Nic nového - Hampl (ČNB): 10 poznámek k domácí debatě o intervencích

Pan Hampl v zásadě neřekl nic převratně nového na obranu kroku ČNB, než co již bylo řečeno za minulý měsíc. Přidal jen trochu nabubřelosti a arogance, protože se nemůže smířit s tím, že do diskuse se zapojili i jacýsi "makroekonomové z ulice" - přece do těchto složitostí vidí jen pár vyvolených nadlidí z ČNB! Navíc větší část textu obhajuje snižování úrokových sazeb, což však není předmětem sporu. Takže k věci:1. Přebytek obchodní bilance letos dosáhne rekordní úrovně cca 350 mld. Kč, z čehož evidentně vyplývá, že problémem české ekonomiky není exportní schopnost a exportéři rozhodně nepotřebují berličku v podobě nižšího kurzu koruny.2. Problémy české ekonomiky jsou někde úplně jinde, než v síle měny. Jsou to problémy, které může řešit jedině vláda, navíc podpora růstu není úkolem ČNB.3. Dříve nebo později trh přetlačí úsilí ČNB o "finanční inženýrstvi" a pokud se ČNB pustí do souboje s trhem dopadne tvrdě na papulu. O tom by mohli vyprávět jiní kanóni než ČNB. Otázkou zůstane, kdo ponese odpovědnost za obrovské ztráty, které z toho může ČNB utrpět.4. Posilování koruny je nejrozumější cestou k přibližování Česka vyspělým zemím EU. Pokud půjdeme opačnou cestou, znamemá to, že rezignujeme na přibližování jádru EU a akceptujeme sami sebe jako periferii, která chce konkurovat jen levnou pracovní silou. Protože produktivita práce ve firmách vlastněných zahraničními investory (automobilky, banky, elektronika) musí být srovnatelná s produktivitou v zemích investorů, není důvod pro obrovský rozdíl v paritě kupní síly ani HDP/ob.5. Zvýšení cen u dovážených potravin sníží kupní sílu 2/3 domácností a tím dále sníží poptávku po zboží zbytného charakteru, kam patří i domácí průmyslová produkce. Problém nízké domácí poptávky se tak ještě více prohloubí.6. HDP/ob. je v Česku, vzhledem k obrovskému rozsahu šedé ekonomiky, který se velmi těžko odhaduje, ukazatel velmi pochybné vypovídací schopnosti.7. Deflace skutečně nehrozila, protože pokles cen energií je jednorázový a dočasný. U energií ani neplatí mýtus o "odkládané" spotřebě. Otázkou je také správnost nastavení spotřebního koše na základě kterého se inflace vypočítává.