Regulátoři pomohli vytvořit situaci díky konceptu Held-to-Maturity (HTM) v účetnictví, který umožňuje bankám držet své dluhopisy za nákupní cenu, přestože se tržní hodnota dluhopisů obchoduje s 20-30% diskontem. Po panické záchraně všech vkladatelů SVB bez ohledu na jejich velikost a nové facilitě Fedu - BTFP (ne, opravdu), která umožňuje každé bance půjčit si likviditu proti svému portfoliu HTM za nominální hodnotu, nikoliv za tržní cenu, Voila, problém vyřešen! Nebo snad ano?Ne, protože co když náklady banky na financování na straně pasiv - náklady na vklady - vzrostou, i když vkladatelé nestáhnou všechny své prostředky, ale hledají místa, kde by je mohli uložit za vyšší sazby? Banky dlouhou dobu ignorovaly své zákazníky a soustředily se na uspokojování velkých potřeb finančního inženýrství megakapitálů, fondů soukromého kapitálu, fondů rizikového kapitálu a hedgeových fondů. Nyní toho mají vkladatelé dost. Příliš malá transparentnost, žádné služby a žádné úrokové sazby. Hlavní americké banky peněžních center ještě minulý týden vyplácely na běžném účtu nulové úroky, přičemž se očekávalo, že Fed zvýší krátkodobé úrokové sazby výrazně nad 5 %!