To je těžké odhadnout. Pravidelnou fluktuaci se dvěma maximy a dvěma minimy v jednom cyklu prokázal statisticky už Kondratiev. Ale prokazoval to na datech od konce 18ho do začátku 20ho století. V té době se ty fluktuace držely v relativně úzkém (na dnešní poměry) kanálu. Pohyb byl v jednotkách. Ve 20tém století se z toho staly desetinásobky.
Po založení FEDu a nastartování první VELKÉ dluhové bubliny došlo při jejím vyvrcholení v roce 1929 k prvnímu velkému vybočení. Poměr cen DJIA/oz Au vystoupal na víc než 20. (Jsem líný hledat to teď přesně.) V začátku reflace kolem roku 1950 byl ten poměr myslím někde kolem 2. V roce 1966, začátek inflace, byl ten poměr někde blízko 35. Na konci inflace, začátku dezinflace 1981/82, bylo minimum přibližně 1. To byl ale okamžitý peak. Kdybychom vzali realističtější krátkodobý průměr, tak to zase bude asi tak 2. Další exces byl rok 2000. Konec velkého PŘIROZENÉHO zadlužování a začátek deflace. Poměr byl 42. Od té doby jde poměr zase dolů, momentálně je to asi 7, a realisticky můžeme očekávat, že se ten poměr dostane nejméně na 2 někdy kolem roku 2016.
Samozřejmě, současné znehodnocování měn může ten pravidelný cyklus hodně zkreslit. Máme uměle vytvářenou inflaci během deflační fáze dlouhodobého cyklu. Ten rozpor zavání trochu metafyzikou, ale je to tak. Máme inflaci i deflaci současně. Máme ale příklad z Německa 20tých let. Během hyperinflace šlo nahoru úplně všechno. Nicméně, deflace vůči neznehodnocovaným měnám byla naprosto zřetelná. V okamžiku vrcholu inflace bylo možné za 20 oz Au koupit činžovní dům v centru Hamburku. A klavírní křídla dříve bohatých rodin se na trhu měnila za potraviny.
Jiné porovnání - na vrcholu realitní bubliny v USA stál medián rodinný dům cca 600 oz Au. Dnes je to asi 60. A očekávám, že se to sníží nejméně na 20.
Osobně sleduji poměr počet ČEZ/1 ozAu. V maximu ČEZ bylo méně než 10 akcií na unci. Dnes je to 47. Cekám, že to vystoupá neméně na 300 v horizontu konec příštího roku až 2016. Ale samozřejmě, nakupovat akcie začnu už asi tak od 150.
Disclaimer: To samozřejmě neznamená, že akcie nemám. Je tu krize a člověk musí pořád počítat s tím, že ho v rámci úsporných opatření pošlou do důchodu. Takže část portfolia držím v dividendových akciích, přestože je to nevýhodné, abych měl zajištěný trvalý příjem. A mám i malou spekulativní pozici na stříbře a něco málo sběratelských rarit, které taky půjdou vúči Au dolů. Diverzifikace musí být. Nicméně Au je v téhle době základ.
