Těžká volba investora aneb kam s penězi v prostředí vysoké inflace? - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení

Většina kurzů aktiv všeho druhu je uměle držena více či méně nad svou vnitřní, resp. rovnovážnou hodnotou. Trhy jsou zmanipulované trenmakery nejvyššího kalibru a současně nervózní z evidentně rostoucí zdrojové nestability. To znamená jediné - tento systém se hroutí. Marné jsou snahy na jeho udržení odstavením lidí od existenčních jistot. My se uskrovnit umíme, elity nikoli, proto padnou první.

Osobně jsem byl letos velmi konzervativní a od vypuknutí války přešel hlavně na měny (zejména pak dolar) a zlato (ovšem fyzické, papírové je ošidné kvůli rolloverům přesně jak zmiňuje autor). Zlato je superkonzervativní část pro případ, že by se všechno podělalo, tam člověk neočekává dramatické zisky, ale dolar se rentoval/rentuje velmi dobře, to byla skoro nejlepší investice z hlediska Kč výnosů. Výhledově nemusí být špatné ani euro, jen správně trefit, kdy ČNB dojdou peníze a nebo odhodlání to držet z rezerv. Na akciích jsem byl hlavně short na přepálených nesmyslech od Zoomu a Carvany až po Teslu a Rivian, long znovu na konzervativních věcech jako Cigna, Philip Morris apod.

S nějakým rozumným konzervativně-shortovacím portfoliem lze těmito časy projít celkem dobře. Jen načasování bývá složité - jak kdy začít, tak kdy to vzdát. Situace se může měnit rychle, přichází různé pasti na kohokoli... Hodně zdaru všem :-)

To byla určitě rozumná a prozíravá strategie před rokem. V současné situaci je ale otázka, jestli nenastává čas vrátit se od konzervativních metod zpátky k růstovým titulům, které se už nějakou dobu pohybují po dně a nezdá se, že by je jakkoli negativní nálady donutily jít ještě níž. 

Osobně zastávám pohled, že vítězem této inflace nebude ten, kdo se proti ní nejlépe obrní nejméně ztrácejícím aktivem, ale ten, kdo veškeré ztráty (ať jsou jakkoli hluboké) rychle vyrovná včasným nástupem do pokrizové rally...

Jasně, strategií je nespočet a důležitá je jen bilance na konci :-) Já se vždy snažím docílit nějakého rozumného risk/reward ratio, aby se z toho nestal jen gambling... Když si zagamblím, tak jen s nějakou menší částkou, o kterou můžu přijít.

Kdy to "otočit", je zásadní otázka. Ale jasná odpověď není a myslím, že ani hned tak nebude. Podle mě se nacházíme v situaci, kdy se sešlo tolik negativních vlivů, že ekonomické problémy budou dlouholeté, stejně jako inflační tlaky. Z hlediska ochrany hodnoty je pak zásadní přístup vlád a centrálních bank a to je loterie. V zásadě si myslím, že jsou možné dvě cesty - s inflací se bude bojovat (vyšší sazby, nižší schodky apod.) a výsledkem bude recese, kdy rizikovější investice nebudou dávat smysl ještě dlouho. A nebo se s ní bude bojovat a la dnes ČR (neochota centrální banky i vlády do něčeho skutečně říznout) a výsledkem bude stagflace, kdy ta inflace může být tak vysoká, že i akciové tituly mohou přinést alespoň v nějakých obdobích vysoká nominální (ne nutně reálná) zhodnocení. Pak samozřejmě nemají smysl ani měny, ani shorty...

Kdo co udělá... Může to být v různých zemích různé, ale osobně si tak 6:4 až 7:3 myslím, že bojovat bude nežádoucí, inflace se nechá prolítnout ještě víc a bude fakt těžké hledat něco, co bude dávat smysl. Pak budou asi nejlepší nemovitosti a zlato, možná krátkodobé dluhopisy.

Že by se "to spravilo" a vrátili jsme se k dlouhodobému růstu... No přál bych si to, ale dávám tomu velmi malou šanci. Tradeři dnes můžou sjíždět různé pasti, ale nevěřím tomu, že bychom byli u dna, odkud by se reálně jen rostlo. Leda by to byl obraz té přetrvávající vysoké inflace, ale to bude růst-nerůst a i na ten je podle mě brzy. Konec roku? Q1 23? Uvidíme...