Příspěvky nebo odpovědi uživatele Berťa

"Orco teď vůbec neřešíme. Doufáme, že bude představenstvo v současném složení dobře fungovat," uvedl generální ředitel CPI Group Zdeněk Havelka. 

Takže už i Víťa si přeje jít nahoru, tak na co se čeká? Podle mě už tam teď není nikdo, kdo by to měl zájem brzdit, tak snad se vláček brzy rozjede.

www.patria.cz/zpravodajstvi/2456380/vitkova-cpi-po ...

Dnes byly konečně představeny ukázkové apartmány na Zlote + byl znovu obnoven prodej. Zatím mají kupce na zhruba 60 z 266 bytů, tak snad se to teď pořádně rozjede. Ceny tedy luxusní jsou, 25-65000 zl/m2!!!, nejsem sice žádný odborník, ale u těch interiérů s holým stropem toho luxusu moc nevidím, snad je to teď IN a Otík ví co dělá. Osobně se mi nejvíc líbí ten černožlutý vjezd do garáží, to je fakt bomba.

www.thecity.com.pl/Rynek/Rynek-mieszkaniowy/Mieszk ...

Já o přestupu do OG neuvažuji. Jestli 90% vlastní Orco a 9% Vítek, pardón Lumír Šafránek ;-), tak tam hrozí, že bychom si to za chvíli přehazovali tak maximálně mezi sebou :-). V situaci kdy je 99% akcií prakticky neobchodovatelných, mě ta (ne)likvidita prostě odrazuje. Kdyby mělo OG stejnou akcionářskou strukturu jako OPG, tak bych asi neváhal, ale takhle ne.

A těch Vítkových -200m eur u aktiv OPG, to už beru jako blábol, prostě něco plácnul do novin, nikdo ho za to popotahovat nebude, tak co, možná chtěl v té době někoho postrašit. Vzpomeň kolik toho nakecal Ott, jak třeba roky avízoval, že prodej Sky Office už je na spadnutí a furt naznačoval cosi o hodnotě 140-150m eur. Jak to dopadlo, víme všichni. 

Ten pokles po výsledcích mě překvapil, čekal jsem růst, kterého Otík využije ke směně těch "svých" manažerských warrantů (realizační cena 2,50eur) a až pak třeba případná korekce. No, ale co nadělám, už jsem si zvyknul, že realita a očekávání jdou na Orcu málokdy stejným směrem. 

Přesně, buď záměrné Vítkovo PR na podporu jeho image drsňáka, kterého by se měl každý bát, a nebo spíše možná snaha Insideru podpořit prodeje v okurkové sezóně bombastickým článkem.

Možná že to celé směřuje k nějaké fúzi CPI a ORCA ve vzdálenější budoucnosti, proč ne, ale to už bude za úplně jiných podmínek a při úplně jiné ceně akcií ORCA, nevím proč to furt srovnávají s tím Ablonem??? Tam přece Vítek oznámil, že se stal hlavním akcionářem a krátce na to podal veřejnou nabídku na odkup minorit, což mu asi většina z nich schválila, protože mu to nakonec vyšlo a schlamstnul Ablon za necelou miliardu korun. Proč to už neudělal stejně i na Orku? Protože na seriózní nabídku nemá prachy a "pirátská" nabídka by mu neprošla. Ott není blbý, nenechá si vyfouknout svoji dojnou krávu, nenechá si ukrást svoje dítě jen tak a dokáže velmi obratně odrazit a odradit případné nepřátelské útoky (myslím, že Millenius byl větší kalibr jak Víťa a stejně pohořeli). 

Ono to není jen tak, kdyby chtěl Vítek Orco pohltit, musí totiž počítat s extra náklady než "jen" vyplatit minority. V případě změny kontroly nad Orcem tam vznikají závazky vůči třetím stranám, konkrétně se jedná o právo na okamžité předčasné vyplacení dluhopisů za 73m eur (to jsou ti zbylí skalní dluhopisáři, kteří odmítli v září směnu na akcie) a dále 16m eur vyplacených stávajícímu managementu (takový Otíkův zlatý padáček). Na straně OG mají banky právo žádat okamžité splacení toho 270m úvěru na GSG. Tohleto nejsou žádné insider informace, vyčetl jsem to ve výročkách OPG a OG. Každý nechť si sám odpoví jestli do toho Vítek půjde, jestli se mu to vyplatí, jestli na to vůbec má.

Mě to celé mediální divadlo připadá absurdní, nechci říkat, že není žádný důvod se Vítka bát, ale přece jen vydrbat s družstevníky v 90.letech v Česku není totéž jako vydrbat s mezinárodními akcionáři lucemburské firmy kótované na burze v Paříži. A navíc obelstít tak zkušeného a erudovaného lišáka jako je Ott :-).

Pokud to nijak nezmění a budou platit podmínky sepsané v programu MVH, tak by várka pro stávající velké akcionáře (13,33m za 6,66m akcií) měla být emitována za 2,25eur. Bylo to už dost dlouho známo a cena je to vzhledem k současné tržní ceně férová (ani průměr za poslední měsíc určitě nebyl výš), každý si tak mohl nakoupit za stejnou či nižší cenu na burze, proto si myslím, že v tomto ohledu už to nemusí nijak brzdit a něco někomu dokazovat. 5m akcií pro management by se mělo emitovat za 2,50eur, u těch necelých 5m akcií pro držitele stávajících warrantů tam žádné podmínky stanoveny nebyly, no a u té největší várky 30m eur za 15m akcií na warranty v rámci programu PACEO to bude s 10% diskontem vůči tržní ceně, nikoliv však nižší než 2eur. Ten program Paceo má platnost 2 roky a i Tommasini v rozhovoru pro Parkiet řekl, že tato emise bude probíhat postupně v delším období, nebude to naráz. Jinak ale chtějí ty emise udělat co nejrychleji, aby měli prachy na investice a využili tak současných nízkých cen na trhu.

Tommasini uvedl, že do konce roku by rádi přikoupili nějaké kancly za 20-25m eur a peníze na to mají přijít právě z těch emisí. Těch 10m eur (5m akcií) od managementu těžko dostanou, když bude tržní cena pod 2,50eur, proto věřím ve všeobecný zájem na růstu a že se od teď bude všechno aspoň trochu pozitivní zase pěkně náležitě medializovat. Vzpomínám jak kdysi dorazil jeřáb na Zlotou a bylo z toho pozdvižení na týden, teď tady třeba Neptun píše o nějakých velkých pronájmech na GSG v Berlíně v 1Q a já jsem teda nic o tom nezaregistroval, poslední dobou se medializovalo jen tak nějak "z povinnosti" a to se teď podle mě změní.

www.orcogroup.com/press-and-media/press-release/an ...

Přítomno 68% hlasovacích práv, pro nové představenstvo hlasovalo víc jak 97% a celý program MVH pak schválilo víc jak 90% přítomných. Tak je tu ještě někdo kdo si i po dnešku myslí, že Kamoro nebyl úplatek pro Vítka, že všichni nedostali co chtěli, že karty ještě pořád nejsou rozdány a že tahanice na delší dobu neustály? Znova připomínám, že 2 stejné body (akcie za vydané warranty OPG a akcie pro management) už byly na programu MVH 4. února a neprošly, teď vše hladce přes 90%!!!

Nikdo z velkých by to už úmyslně dusit neměl, všichni by od teď měli mít zájem na růstu akcie. Věřím, že toto je definitivně obrat k lepším zítřkům ;-). 

www.parkiet.com/artykul/27,1327621-W-2015-r--Orco- ...

Je to dost dlouhé a je tam toho podstatně víc než v té ranní pidizprávě tady na kurzech od J&T banky.

Kdy naposledy dával někdo z Orca rozhovor? Byly doby, kdy snad každý týden pustil Ott do éteru něco pozitivního a teď asi to poslední co mi zní v uších je maximálně tak Vítkův "povzbuzující" výrok jak jsou aktiva Orca stále předražená o 200m eur. Možná, že Tommasini tímto rozhovorem zahájil obrat a pozitivních článků a zpráv bude teď v médiích přibývat. Zase jsem o trochu víc přesvědčen, že je na mocenské frontě dobojováno, karty rozdány a konečně je všeobecný zájem jít nahoru, prostě lepší časy na obzoru ;-).

Zkusím z toho rozhovoru shrnout to nejzajímavější, už ten titulek "Restrukturalizace je za námi, chceme dále investovat" vypadá slibně.

- k vlivu přecenění majetku na letošní výsledky Tommasini řekl: "Nečekám žádné významné odpisy v letošním roce, ale zároveň nepočítám ani s vysokými zisky v důsledku pozitivního přecenění."

- na investice letos vyčlení 20-25m eur, rádi by využili současných nízkých cen a ještě do konce roku koupili v Berlíně nebo Varšavě (jejich nejlepší trhy v současnosti) nějaké problémové aktivum (nejpravděpodobněji kanceláře), které by po menší restrukturalizaci výhodně prodali.

- ve Varšavě chtějí koupit velký pozemek pro kancelářský projekt v centru města (to už kdysi myslím avízoval i Ott).

- u Zlote je přesvědčen, že žádné problémy s prodejem nebudou, přesto neočekává, že by všechny byty prodali během 1 roku a proto pozitivní cah flow z tohoto projektu přijde až v 2015.

- ty plánované emise akcií by v případě zítřejšího schválení na MVH chtěli uskutečnit co nejdříve, jako první by měla jít ta várka pro současné akcionáře (13,33m eur na 6,66m nových akcií), očekává její dokončení v září. Dále ujišťoval, že u té největší várky (30m eur na 15m akcií v rámci programu PACEO) to budou emitovat postupně v delším horizontu a tak, aby to neovlivnilo cenu akcií na burze. Výnosy ze všech emisí chtějí využít právě na ty menší (20-25m) výše zmíněné investice.

- v 2015 očekávají čistý příjem 100-150m!!! eur (Zlota, Leipziger Platz a další) a teprve v tomto roce získají možnost znova se zadlužit.

Ne, to neé. To už by byla divočina přitažená hodně za vlasy. Třeba Ott si v lednu nakoupil akcie OPG (2,95eur/kus) za 28m eur a teď si bude tunelovat co 20 let budoval? Muselo by to být joó mega kolektivní spiknutí, aby si všichni navzájem odhlasovali pro sebe prodeje podílů OG v držení OPG.

Vítek je sice drsný pirát, ale zatím není moc ostřílený v mezinárodních vodách. Než aby on někoho zkorumpoval, to spíš ho oni trochu zkultivují :-). 

Je třeba ten zájmový propletenec velkých ryb na Orcu vidět trošku v širším a hlubším kontextu. Už jsem to psal tady:

www.kurzy.cz/akcie-cr/nazory/A-P-T-6810-PR-1061138 ...

Pořád si za tím stojím a myslím, že poslední události to jen potvrzují. Trošku to tady znova nastíním. Na MVH 4. února Vítek požadoval navýšit kapitál o zhruba 45m eur, z čehož 9 997 324eur mělo být určeno na emisi 4 988 662 akcií pro držitele dosud vydaných warrantů OPG. Celý tento nový objem 45m eur měl být upsán preferenčně, necelých 10m by padlo na ty warranty a zbytek si chtěl Vítek zřejmě upsat sám. Alchemy se to nelíbilo a požadovali preferenčně upsat pouze těch necelých 5m akcií na ty warranty + ještě 3,4m pro management (rozuměj pro Otta), zbytek pěkně hezky proporčně aby nikdo z hlavních akcionářů nenavýšil svůj podíl na úkor ostatních. Z toho usuzuji, že Alchemy musí být nějak zainteresováno na těch 4 988 662 dosud vydaných warrantech OPG (klidně je může vlastnit všechny). Nebyl schválen jak Vítkův návrh, tak ani ten od Alchemy. U Vítka to tolik nepřekvapí, bylo přítomno 64% hlasovacích práv, on měl necelých 30% a všichni ostatní museli být určitě proti, Alchemy to ale teoreticky projít mohlo, samozřejmě pro to musel zvednout ruku Ott a kdyby se přidal ještě i Kingstown, ta by společně měli těsnou nadpoloviční většinu. Nevím, asi nelze nikde zjistit jak kdo hlasovalal, ale mě z toho vyplývá, že Kingstown musel být proti (zřejmě žádné warranty nevlastní a tak by jim z toho nic nekáplo).

Na programu MVH 27. června je znova schvalování těch 4 988 662 akcií pro držitele dosud vydaných warrantů OPG a z 3,4m akcií pro management je už 5m akcií. Jak to ale schválit, když to Vítek ani Kingstown nechce podpořit? Bylo potřeba někomu z těch dvou "poupravit" motivaci a volba Vítka byla jediná možná varianta. Proč? Především proto, že "výhodný" prodej skoro 10% podílu v OG by pro Kingstown něměl šanci projít přes představenstvo Orca, chyběly by jim hlasy, kdežto pro Vítka se 11-členném představenstvu 6-členná většina pohodlně našla (Cash a Leicester za Alchemy, Ott a 3 Vítkovci).  

Já myslím, že ty tahanice nakonec dopadly nadmíru dobře, můžeme na Otta nadávat jak chceme, ale jedno mu upřít nelze - jeho schopnost sladit protichůdné zájmy mnoha stran a přijít s elegantním řešením, za to ho prostě obdivuji. Pokud se to vše na MVH schválí, budou vítězové tak nějak všichni, někdo větší (Alchemy + Ott), někdo menší (Kingstown), ale všichni by na tom postupně měli být lépe než dosud. Nevěřím na nějaké postranní úmysly Otíka s Víťou na úkor Orca, naopak jsem přesvědčen, že k prachům se chce dostat pěkně "po staru" přes růst akcií a teprve teď se mu to konečně podařilo všechno zorganizovat správným směrem.

Jasně, Kamoru to prodalo přímo OPG ze svého podílu v OG, což také hlásili, u Otta a Taylora ale žádná zpráva od OPG není. Proto si myslím, že to v žádném případě nešlo z podílu OPG v OG, ale musely to být buď nějaké nové akcie (za warranty) a nebo normální mimoburzovní transakce se stávajícími akciemi v oběhu (třeba právě ten výkup od bývalého managementu).

Ono říkat "směna warrantů" je vlastně nesprávné, protože je to v podstatě akciová opce a při té "směně" si ty akcie musíš nakonec koupit za předem stanovenou realizační cenu, takže ta transakce by mohla být teoreticky popsána jako nákup, i když by tam asi mělo být uvedeno, že to byla realizace warrantů. Nevím, jestli bude ještě následovat ten Tommasini a Vobruba (a zase za 0,44eur/kus), tak to jednoznačně vidím na nějaký pobídkový program pro management OG.

V každém případě to ale podle mě není žádné další pokračování "tunelování" OPG jako u transakce s Kamorem, neměly by to být akcie OG z kapsy OPG. 

Neptune není to nějaká směna warrantů OG nebo ještě nějaký výkup od bývalého managementu? Moc se v OG nevyznám, ale ty transakce jsou podle toho výpisu z ručky do ručky, nejde to přes xetru. OPG to takhle ze svého podílu "rozdávat" nemůže, představenstvo by to určitě neschválilo. Já bych to nejvíc tipoval na ty warranty zase v rámci nějakého pobídkového programu na OG, uvidíme jestli bude ještě následovat Tommasini a Vobruba.

Kingstown a Alchemy už podle mě nic nestandartně kupovat nebudou, není důvod je "uplácet", vše by už mělo být ošéfované. Alchemy má svůj interes ve warrantech OPG, Ott samozřejmě taky, na schválení si už zajistili Vítka, Kingstown už k tomu nikdo nepotřebuje.

Já myslím, že je zaděláno na lepší časy, ta včerejší zpráva mě velmi potěšila, vyzařuje z ní totiž DOHODA všech velkých hráčů. Hlavní posun cítím u Vítka, podle mě už se smířil s tím, že Orco je pro něj příliš velké sousto na spolknutí a bude to definitivně brát jako finanční investici, což je pro nás malé jenom dobře. U Ablonu odkoupil minority krátce po tom co se stal majoritním akcionářem, tady nic, váhal a nakonec vsadil na divokou cestu - ovládnutí představenstva, což mu naštěstí nevyšlo. Možná kalkuloval, že nejprve ovládne předtavenstvo, pak srazí o pololetí přes negativní přecenění cenu akcie dolů (viz jeho výrok jak jsou aktiva Orca stále o 200m eur nadhodnocena), no a teprve pak podá nabídku na výkup zdeptaných minorit.

Nakonec to tedy vypadá tak, že by po MVH mohli konečně všichni začít tahat provaz stejným směrem. Upíše se zase pár miliónků nových akcií, schválí podmínky směny warrantů, prostě všichni velcí dostanou konečně to co celou dobu chtěli. No a potom už bude samozřejmě všeobecný zájem jít nahoru, respektive už to nikdo nebude chtít srážet a držet dole. 

Neptune těch možných scénářů může být nekonečně mnoho, já jsem si to poskládal tak jak jsem si to poskládal a zatím se toho budu držet. Kdyby to přihrávání malých domů v podobě podílů v OG nějak pokračovalo, tak samozřejmě by to byl jasný varovný signál, že je něco špatně a je třeba rychle utíkat z boje. 

OG bude v podstatě dobrá dividendová akcie a já mám za to, že kupcem byl Vítek a je to hlavně "úplatek" aby zvednul ruku na MVH, především při schvalování Otíkových warrantů (celé odůvodnění viz moje příspěvky výše). Předpokládám, že Vítkův pirátský pokus ovládnout představenstvo nevyjde a tak to může fungovat taky jako určitá forma kompenzace ve stylu: "Tady máš ty kluku ušatá, víc už nedostaneš a dej už pokoj."  

Já si pořád myslím, že Ott vidí své bohatství v akciích OPG a nevěřím na nějaké jeho spolčení s Vítkem a zájmu vytunelovat to co víc jak 20 let budoval. Ty VH 27. června budou klíčové a napoví jak se věci mají. Buď Vítek ovládne představenstvo a začne Orco kuchat zevnitř (vzor by tady měl - Janků v ECM) a nebo už se situace stabilizuje, velcí hoši si to všechno mezi sebou vyřeší, schválí program MVH a Orco nastartuje konečně nějaký dlouhodobější uptrend.