Zkus se na to podivat takto:
1) Vitez privatizace (at uz je to kdokoliv) koupi Unipetrol. Bude povinny odkup, ktereho se vsichni radi zucastni, protoze riziko drzeni bude prilis velke. Vitez tak ziska vice nez 90% akcii a zruseni obchodovatelnosti bude efektivni (radeji vykoupi zbyvajicich par procent nez porad zverejnovat vysledky a kazdeho si nechat nahlizet do karet).
2) Hlavni veritele Unipetrolu okamzite po prodeji Unipetrolu pozadaji o predcasne splaceni zavazku. Je to pro ne financne vyhodne, maji na to pravo a vetsina z nich to uz indikovala.
3) Vitez bude pravdepodobne sestaven z vice spolecnosti (bude to konsorcium). Ty si nerozdeli akcie Unipetrolu, ale jednotlive dcerinky. Z vytezku zaplati Unipetrol predcasne splatne zavazky (a ze jich je dost). Proc by se investori delili o akcie matky, kdyz muzou mit primy vliv na dcerinky?
Vysledkem bude, ze zbyvajici akcionari co se nezucastni odkupu budou drzet akcie Unipetrolu bez dcerinek. Po tom, co zaplati Unipetrol sve zavazky, muze byt vylacena jednorazova dividenda. Kdo ale trochu zna vysi zavazku Unipetrolu a je realista ohledne cen za prodej dcerinek, vysokou dividendu neocekava. Rozhodne nedosahne ceny odkupu.
O pokud se pletu a vyse uvedeny scenar se nenaplni? Pak bude prinejmensim predstavovat takove riziko, ze kazdy rozumny akcionar se odkupu rad zucastni a s investici do akcii Unipetrolu jeste nejakou dobu pocka.
Vas Gandalf.