Příspěvky nebo odpovědi uživatele AlRaJu

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže potvrdil, že elektrárenská společnost ČEZ se může spojit pouze se 4 regionálními distribučními firmami z osmi.

OSTRAVA 6. března (ČTK) - Komerční banka získala za první dva letošní měsíce celkem 8000 nových klientů, z toho 5000 přišlo pouze v únoru. Na dnešním setkání s novináři v Ostravě to uvedl generální ředitel banky Alexis Juan. "Na základě tohoto vývoje lze říct, že cíl získat 50 tisíc nových klientů bude letos nejen splněn, ale i překročen," dodal. Současný celkový počet klientů KB nesdělil. Podle Juana KB nesleduje, kolik nově příchozích klientů přišlo po uzavření pobočkové sítě Union banky a na rozdíl od ostatních ústavů neučinila speciální nabídku jejím vkladatelům. Podle šéfa druhé největší banky v zemi se trend růstu vkladatelů začal projevovat v závěru minulého roku, kdy za poslední tři měsíce přišlo do banky 15 tisíc nových klientů.

Vsichni zde komentuji spatne vysledky za rok 2002, tak jenom dodam, ten vysledek byl rekordnim v historii banky a vubec nejlepsim podnikovym vysledkem v CR a to i pres rozpousteni OP.

Podle meho nazoru byly i vysledky na provozni urovni dobre, trh cekal zjevne ale o neco malo lepsi a pokles vyprovokovali shorteri.

Podotykam, ze KB nabrala za posledni kvartal 02 15tis. novych klientu, za leden a unor 03 8tis novych klientu, pricemz jen v unoru to bylo plus 5tis.Cely plan 50tis novych klientu v 03 by mel byt prekrocen.A to pres jiz oznamene zvyseni poplatku od 1.2.03!!! Kb se dari nadale snizovat naklady coz je take velmi pozitivni fakt.

EPS 02 je 230,5 a KB se obchoduje na P/E 8,4, EPS 03 ocekavam vyssi, to dava velmi dobry zaklad pro zapoceti slibne dividendove politiky.Cituji Juana"pokud cena akcii poroste, nebudeme platit velkou dividendu".Kdyz se KB prodavala SoGe, tak byl kurs 900, 20/6/01 byla RVH a kurz 1070 a 26/6/02  RVH kurz 1509.Pokud se kurz propadne nekam k 1700,1600 ocekavam velmi zajimavou dividendu.Pokud jste v KB dlouhodobe, tak se neni ceho bat.

Nechapu vyroky nekterych zde prispivajicich jako neprodavat pod 3000 a pak tech generalu, kteri vsechno vedi a pisou, ze to rikali, ze kurs spadne a ted se predhani kam az spadne, to jsou vsechno jen jejich nepodlozene vestby a prani.

 

Společnost Philip Morris ČR by měla v příštích dvou týdnech zveřejnit výsledky hospodaření za rok 2002 (nekonsolidované, podle CAS). Stručný výtah z výkazů společnosti bude součástí pozvánky na valnou hromadu, o jejímž termínu ale management zatím nerozhodl. Podle vyjádření tiskového oddělení lze oznámení očekávat ve stejném termínu jako v minulém roce, tedy přibližně v polovině března.

V případě celkových tržeb očekáváme za rok 2002 pokles o 6% na 12,8 mld. Kč. Trh je mírně optimističtější a očekává tržby ve výši 13,1 mld. Kč (medián šesti analytiků dotázaných agenturou Reuters). Hlavním důvodem meziročního poklesu je oslabení dolaru, které výrazně snížilo korunový (přepočet kurzu) i kusový (české cigarety se staly dražší) objem exportu do regionů mimo Slovensko. Podobný i když menší vliv mělo oslabení slovenské koruny, která byla v minulém roce v průměru o 8% slabší, než v roce 2001. V polovině roku 2002 management Philip Morris ČR uvedl, že část českých kuřáků přechází z dražších značek na levnější, což má za následek pokles průměrné ceny prodaných cigaret (a tedy i nižší tržby v korunovém vyjádření).

V případě zisku očekáváme na rozdíl od klesajících tržeb meziroční růst. Provozní zisk by se měl podle našich projekcí zvýšit o 2% na 5,0 mld. Kč (trh očekává 5,1 mld Kč), čistý zisk by měl vzrůst dokonce o 5% na 3,57 mld. Kč (stejný výsledek očekává i trh), což odpovídá 1 301 Kč na akcii. Hlavním důvodem rozdílného vývoje tržeb a zisku je především teritoriální změna struktury prodeje. Vývoz cigaret (mimo Slovensko), který je podle našich výpočtů ztrátový, se meziročně výrazně snížil, podíl prodeje vysoce ziskového domácího trhu na celkových tržbách naopak vzrostl. Dalším faktorem jsou nižší náklady na materiál, což souvisí s oslabením dolaru (v této měně je realizován nákup surového tabáku). Celkově tak došlo k výraznému zvýšení ziskových marží.

Vzhledem k dividendové politice společnosti považujeme akcie Philip Morris ČR za zajímavou krátkodobou investici. Koncem prvního pololetí 2003 by mělo dojít k předzásobení trhu před očekávaným zvýšením daní z tabákových výrobků, což se pozitivně projeví v peněžních tocích společnosti. Akcionáři tak budou moci vyplatit celý zisk roku 2002 na dividendách aniž by to následně ohrozilo finanční toky společnosti. Hrubou dividendu očekáváme ve výši 98% čistého zisku, tedy ve výši 1 275 Kč na akcii. Při kurzu 11 000 Kč činí výnos 11,6%, což zřejmě v následujících dnech přiláká krátkodobé investory.

Akcie Philip Morris ČR doporučujeme i dlouhodobým investorům. Na základě ocenění dle diskontovaných dividend (čistých) vychází správná hodnota (fair value) 13 259 Kč, přičemž v projekcích zohledňujeme velmi malý prostor pro růst společnosti i očekávaný pokles ziskových marží.

AFT.

Téma: Kurz akcie PHILIP MORRIS ČR
30.1.2003 11:57  AlRaJu	Odpovědět
do diskuze
nikdo zde ale nezminil, ze se zvysenim spotrebnich dani se ma zvysit taky dan z rezaneho tabaku o 50% coz povede k prechodu kuraku rezaneho tabaku k levnejsim cigaretam, souhlasil bych s tim, ze v tom postupnem zvysovani MC muze PM navysit marzi o par haleru aniz by si toho nekdo vsimnul, dale by se mel pozitivne projevit efekt silne koruny vuci usd, take by se v nasledujicich letech mohl velmi pozitivne projevit zakaz veskere tabakove reklamy a sponzoringu, v roce 2004 pripadne 2005 by se mela snizit dan z prijmu pravnickych osob na cca 28% coz povede take k uspore, co se tyce trzniho podilu, v roce 2001 mel PM  80% trhu coz odpovida 22 miliard jednotek celkoveho odbytu(pro srovnani v 2000 podil na trhu tesne pod 80% coz odpovidalo celkovemu odbytu 20,5 miliardy jednotek, v roce 1999 byl odbyt 25,9mld.)Vcera zverejnene vysledky PMusa prinesly zajimavou informaci, ze PMCR zvysil v roce 2002 svuj trzni podil, negativa vidim v postupnem navysovani spotrebni dane az na 57% z ceny v roce 2007 a tim klesajici spotrebou.Otazka bude jakym tempem bude tato spotreba klesat, jakou prijme PM strategii pro nasledujici obdobi, protoze zrejme muze pocitat s prechodem kuraku na levnejsi znacky a castecne z levnejsich na pasovany cigarety.V roce 2008 by Petry mely stat 78Kc, ale je docela mozne, ze v te dobe nejoblibenejsi jiz bude jina "levnejsi" znacka cigaret, nebo naopak kuraci zustanou verni, co se tyce kurzu, domnivam se, ze v nasledujicim obdobi muze byt negativni tlak na akcie diky postupnemu zvysovani spotrebnich dani(strach investoru z klesajiciho odbytu) a pozitivni efekt muze prijit ve chvili, kdy se prokaze, ze toto zvyseni se na spotrebe az tolik neprojevuje, pripadne vyse popsana pozitiva klesajici odbyt vykompenzuji, co se tyce VH, byla 15.4.2002-rozhodny datum 8.4.2002 v SCP, dividenda vyplacena k 1.5.2002 (VH9.4.2001-rozh. dat.2.4.2001) vzdy v 10.00hod v Kutne Hore v arealu PM, vysledky 2002 budou zverejneny s pozvankou na valnou hromadu coz odpovida presne jednomu mesici  pred valnou hromadou.

hm, dobre, prectete si muj drivejsi prispevek kterej jsem dal dohromady za 5minut a porovnejte ho s tim co bylo od PPF, chtel jsem tim rict, ze to co napsali by dalo dohromady male dite.

Co se tyce kurzu, tak jsem delsi dobu v podstate skeptik k dalsim rustum-diky narustum spotrebni dane, takze nafukovani bubliny nebo "pro svuj isin zarnejsi perspektivy" mi jsou cizi.

takhle suchou analyzu nebo komentar nebo co to bylo jsem uz necetl peknou dobu.V PPF by se mohli taky zamyslet, takovy cancy a cena vycucana z prstu.

ok...ja jsem to ani nijak ve zlem nemyslel....to byla jen pouze moje nazorova reakce na Vas prispevek.

nedavne zvyseni poplatku ktere muze v ruznych formach pokracovat.Take by mohli pretahnout cast klientu UB.

pane sad ty vysledky jsou velmi oslnive i po upraveni techto polozek pokud je zacnete porovnavat s ostatnimi v sektoru, podivejte se na banky po celem svete a reknete mi jak na tom jsou za rok 2002???

Ano provozni vysledky jsou mirne horsi, ale dari se stale snizovat naklady coz je velmi velmi podstatne.

Jen pripominam ze EPS vychazi na 230,5 a pri P/E 12 se dostaneme na target Patrie.