Příspěvky nebo odpovědi uživatele Berťa

Tak se mi to sem ani celé nevešlo, takže pokračování

.....podle mě byl kupcem Vítek, byl to pro něj takový kapřík, který připlul, aby zvednul ruku na MVH. Teoreticky to mohl koupit i Kingstown (ale pravděpodobnost bych tady viděl téměř nulovou, ani nevím jestli si penzijní fond může zakládat účelovou dcerku na Kypru,ne na Kigstown to prostě nepasuje a tečka) nebo někdo úplně jiný (kdosi tady mluvil o Morganech), ale nejvíc mi to pasuje na Vítka. Na Patrii psali, že KAMORO byla podle kyperského rejstříku registrována letos 22. února, podle mě další indicie ukazující na Vítka - na MVH 4. února neprosadil svůj požadavek na navýšení kapitálu o 45m eur, tak zareagoval založením KAMORA, aby měl další entitu pro využití ke svým nájezdům na Orco. Současné představenstvo by mělo mít 10 členů - Ott a Tommasini (zástupci managementu), Wallier a Juan (nezávislí), Shanon (Kingstown), Cash a Leicester (Alchemy), Vítek, Dedera a Němeček (za Vítka). Bylo jich 11, ale Kleiner (nezávislý) oznámil 14.května rezignaci s účinností od 30.května, prodej 10% podílu v OG proběhnul 3.června a tak předpokládám, že Kleiner už se toho nezúčastnil a muselo o tom rozhodovat jen těch 10 lidí. Pokud by platilo vše, tak jak jsem to výše napsal, nebyl problém s motivací pro absolutní většinu 6 lidí to odsouhlasit (3 Vítkovci + 2 za Alchemy + Ott). Vítek získal za pakatel skoro 10% podíl v teď už zdravé a prosperující společnosti se šancí na slušné dividendy, no a Ott+Alchemy si pojistili odsouhlasení svých warrantů na MVH.

Suma sumárum, myslím, že za dané konstelace by zájmy všech mohly být sladěny a 27. června to proběhne tak, že nejprve řádná VH zamítne těch 5 nových Vítkových zástupců do představenstva a následně na  MVH schválí všechny navržené body. Tím by mocenské a majetkové tahanice mohly aspoň na nějakou dobu konečně utichnout a po dlouhé době by to pro Orco bylo zase "jen" o fundamentu. Vítek se bude muset smířit s tím, že levně Orco nikdy nezíská a spíše to pro něj celé bude dobrá (doufejme ;-)) finanční investice a ten jeho pokus ovládnout představenstvo se nakonec ukáže jen jako smělý tah, který prostě neměl šanci na úspěch.

P.S. Samozřejmě počítám s tím, že vše může být nakonec jako obvykle úplně jinak, než jak si to člověk maluje :-), je to jen moje interpretace faktů a spekulace jak by to mohlo celé být.

Tak se mi to sem ani celé nevešlo, takže pokračování

.....podle mě byl kupcem Vítek, byl to pro něj takový kapřík, který připlul, aby zvednul ruku na MVH. Teoreticky to mohl koupit i Kingstown (ale pravděpodobnost bych tady viděl téměř nulovou, ani nevím jestli si penzijní fond může zakládat účelovou dcerku na Kypru,ne na Kigstown to prostě nepasuje a tečka) nebo někdo úplně jiný (kdosi tady mluvil o Morganech), ale nejvíc mi to pasuje na Vítka. Na Patrii psali, že KAMORO byla podle kyperského rejstříku registrována letos 22. února, podle mě další indicie ukazující na Vítka - na MVH 4. února neprosadil svůj požadavek na navýšení kapitálu o 45m eur, tak zareagoval založením KAMORA, aby měl další entitu pro využití ke svým nájezdům na Orco. Současné představenstvo by mělo mít 10 členů - Ott a Tommasini (zástupci managementu), Wallier a Juan (nezávislí), Shanon (Kingstown), Cash a Leicester (Alchemy), Vítek, Dedera a Němeček (za Vítka). Bylo jich 11, ale Kleiner (nezávislý) oznámil 14.května rezignaci s účinností od 30.května, prodej 10% podílu v OG proběhnul 3.června a tak předpokládám, že Kleiner už se toho nezúčastnil a muselo o tom rozhodovat jen těch 10 lidí. Pokud by platilo vše, tak jak jsem to výše napsal, nebyl problém s motivací pro absolutní většinu 6 lidí to odsouhlasit (3 Vítkovci + 2 za Alchemy + Ott). Vítek získal za pakatel skoro 10% podíl v teď už zdravé a prosperující společnosti se šancí na slušné dividendy, no a Ott+Alchemy si pojistili odsouhlasení svých warrantů na MVH.

Suma sumárum, myslím, že za dané konstelace by zájmy všech mohly být sladěny a 27. června to proběhne tak, že nejprve řádná VH zamítne těch 5 nových Vítkových zástupců do představenstva a následně na  MVH schválí všechny navržené body. Tím by mocenské a majetkové tahanice mohly aspoň na nějakou dobu konečně utichnout a po dlouhé době by to pro Orco bylo zase "jen" o fundamentu. Vítek se bude muset smířit s tím, že levně Orco nikdy nezíská a spíše to pro něj celé bude dobrá (doufejme ;-)) finanční investice a ten jeho pokus ovládnout představenstvo se nakonec ukáže jen jako smělý tah, který prostě neměl šanci na úspěch.

P.S. Samozřejmě počítám s tím, že vše může být nakonec jako obvykle úplně jinak, než jak si to člověk maluje :-), je to jen moje interpretace faktů a spekulace jak by to mohlo celé být.

Dění kolem Orca je poslední dobou pěkný guláš, ze kterého se člověku motá hlava a tak jsem se rozhodnul, že si to trošku shrnu, připomenu nedávná fakta a zaspekuluji jak se věci mají.

První věc (všimnul jsem si toho až teď), proč má Alchemy (10,57%) v představenstvu 2 lidi (Cash a Leicester) a Kingstown (12,52%) jen jednoho (Shanon), když je podíl Kingstownu větší? Podle mě je to proto, že Alchemy nejspíše vlastní většinu (možná všechny) z 5m (přesný počet je 4 988 662ks) dosud vydaných warrantů OPG. Důvod proč si to myslím se skrývá v MVH ze 4. února. Vyvolal ji Vítek, když požadoval snížení nominální hodnoty akcie z 4,10eur na 2eur, čímž by se snížil základní kapitál Orca z 442 na 215m. Následně chtěl zvednout autorizovaný kapitál o 45m z 215m na 260m a na CELÝ tento úpis požadoval zrušit preferenční právo pro stávající akcionáře, přičemž necelých 10m z těch 45m eur bylo vyhrazeno právě na ty vydané warranty (je to povinnost, Vítek to nemůže zrušit) a zbytek si asi plánoval upsat on sám. Alchemy se to nelíbilo a požadovali zrušení preferenčního práva POUZE u úpisu 5m akcií na uspokojení těch "svých" warrantů + ještě u úpisu 3,4m akcií pro management (tady si asi přihřál polívčičku Ott).

Druhá věc, na Patrii tehdy psali, že na té MVH bylo přítomno 64% hlasovacích práv, Kingstown (12,52%), Alchemy (10,57%), Ott (8,93%) měli dohromady 32,02%, takže nadpoloviční většina, Vítek měl 29,65%. Výsledek byl, že se všichni shodli pouze na tom snížení účetní hodnoty akcií z 4,10 na 2eur, další požadavky Vítka a Alchemy schváleny nebyly. Z toho usuzuji, že Kingstown nepodpořil požadavek Alchemy a nejde tak na ruku Ottovi jako Alchemy, mají svou hlavu.

Třetí věc, agenda MVH 27. června byla známa už 28. května. Jaké jsou hlavní body programu? 1) Navýšení kapitálu o 10m eur vydáním 5m akcií (na MVH v únoru požadovali 3,4m, viz výše, teď už 5m) proti warrantům v rámci pobídkového programu pro management (hlavní příjemce pochopitelně Ott) při realizační ceně 2,50eur. 2) Navýšení kapitálu o 13,33m eur vydáním 6,66m akcií při ceně 2,25eur pro hlavní akcionáře (Vítek, Kingstown, Alchemy i Ottova Stationway), . Není to nikde uvedeno, ale nejspíš to bude upsáno proporčně, takže jejich podíly zůstanou stejné, nikdo si nepolepší ani nepohorší. 3) Třetí bod se týká navýšení kapitálu o necelých 10m aneb 4 988 662ks warrantů OPG opět na scéně (to jsou ty co podle mě drží Alchemy, viz výše), pořád to nikdo ne a ne schválit (bylo to na programu MVH v únoru, opět viz výše). 4) Navýšení kapitálu o 30m eur vydáním 15m akcií pro postupné uspokojování až 15m warrantů (realizační cena s 10% diskontem vůči tržní ceně, avšak ne nižší než 2eur) v rámci programu PACEO po dobu 2 let. Tady vůbec nevím koho se to týká, co to je za program, ale předpokládám, že by z toho nikdo ze současných 4 hlavních akcionářů neměl profitovat na úkor druhých. Kdyby vše prošlo, tak je jasný vítěz Ott a polepšit by si mělo i Alchemy (oba by měli šanci zvýšit svůj podíl v Orcu skrze warranty). Jak to tedy schválit? Kingstown těžko pomůže, první a třetí bod je v podstatě stejný jako požadavky Alchemy na MVH v únoru, kde to podle mě Kingstown zamítnul (viz výše), proč by to měl schvalovat teď? Tandemu Ott+Alchemy tak zbývá pouze Vítek. Prodej podílu v OG proběhnul 3. června (připomínám znova, že agenda MVH byla známá už 28. května) a nemůžu si pomoct, podle mě byl kupcem V&iacu ...

www.alphavalue.com/Research/Orco_Property_Group.as ...

Hoši se sice pořád snaží být pozitivní už dlouhé roky, ale Orco na to jaksi bohužel moc nereaguje :-(. Zajímavé je, že západní realitní sektor se už obchoduje v průměru skoro se 6% prémií!!! vůči NAV (mají to na str. 3 v té "full pdf" zprávě) a ORCO má naopak pořád 55% diskont! Peníze zatím tečou hlavně do velkých ryb (Unibail-Rodamco apod.), tak snad si taky brzy někdo té naší rybičky všimne :-).

Vítek chce nominovat svých 5 dalších lidí do představenstva, když se mu to povede, bude už to 8:7 ve prospěch Vítka. 

www.patria.cz/zpravodajstvi/2335295/valna-hromada- ...

Tak Alphavalue ORCO vždy trošku přestřeluje, ale asi to dnes zafungovalo :-). Nákupní doporučení a vysoké cílovky dávají ORCU už pěkně dlouho a moc jim to nevychází, řekl bych, že vůbec. Tentokrát dali 90kč během 6 měsíců, tak uvidíme. Tady to je i anglicky:

www.alphavalue.com/Secure/Handlers/LongPdfHandler/ ...

Pěkně se to čte, ale je třeba to vidět v kontextu. CA Immo má v Německu kancly k pronájmu v účetní hodnotě 1,8mld eur a odpovídající zisk z přecenění těchto pronajímatelných aktiv byl pouze 24m eur, což je zvednutí jen o 1,3%. Zbytek do těch 43m přeceňovacího zisku připadal na rozestavěné projekty a projekty určené k prodeji. 

Bylo by pěkné kdyby do toho Otík pořádně praštil a zvednul to GSG o level výš, ale za poslední roky jsem si zvykl, že velká očekávaní jsou u ORCA spíše na škodu a výsledky CA Immo žádný důvod k velké euforii rozhodně nedávají. Stejně tak jako poslední zoufalé prodeje - Sky Office a Office I fund, oba hluboko pod účetní hodnotou.

Tak jsem si o víkendu trošku početl ve výročce 2011 a zjistil, že účetní hodnota toho Endurance Office I fondu byla 17,8m eur, prodáno za 8,7m, tedy ani ne za polovinu hodnoty!!! Pateční prodej Office II fondu za 1,2m eur by měl být kupodivu se ziskem, v papírech to mají vedené za 650 000eur. Ještě je tam ten rezidenční a ten je oceněn na 4,2m, tak uvidíme zda tuto sérii "super" kšeftů zkompletují.

V Orcu teď asi něco hodně hoří, když to takhle nesmyslně musí hasit a tipoval bych, že ten p r ů ... má jméno Zlota 44.