Příspěvky nebo odpovědi uživatele duhovejfanatik

možná bych šel ještě o krok dál. Už v pátek 18.1. se odpoledne na trzích mluvilo o nejmenované evropské bance, která utrží velkou ztrátu. Šéf SG v tomto týdnu popsal průběh následovně: zavírání derivátových pozic na evropské indexy v tomto týdnu pro nás mělo výhodu a nevýhodu. V rámci velké volatility a likvidity se naše prodeje daly zrealizovat bez větší pozornosti ale výrazný pohyb trhů směrem dolu zvýšil naši ztrátu.Jde o termínové kontrakty obchodované na burze Eurex. Do poloviny ledna tak Kerviel vytvořil ztrátu asi dvou miliard eur, čehož si všimla německá pobočka finanční společnosti Newedge, která na Eurexu zajišťuje obchody pro Société Générale. Šéfové pařížské banky tak dostali první poplašné signály z Německa, píše list. Panické prodeje začátkem minulého týdne pak prý celkovou ztrátu ještě zhoršily.Můj názor je, že rychlé a definitivní zavření ztrátových pozic SG na trhu v tomto týdnu rozhodně velkým obchodníkům neuniklo pozornosti a naopak vyvolalo obrovskou nejistotu až paniku, jejíž důsledky jsme viděli na trzích během pondělí až středy

tady nejde jen o Bursíka, jde o Rakušany apod. Protlačení dostavby Temelína bude sakra složitá záležitost a čas běží ...Jestli se dnes rozhodlo o plynovkách s MOL a ty mají být v provozu 2013 až 2014. Vypadá termín 2020 pro nové bloky Temelína jako poměrně optimistický scénář

Stalo se co se dalo čekat. EK zveřejnila svůj plán na snížení emisí skleníkových plynů. Výsledkem je, že celý plán vnesl mezi evropské energetiky obrovskou nejistotu ohledně budoucích investic do nových zdrojů. Bude tedy pokračovat proces odkládání výstavby nových zdrojů popř. dokonce rušení celých záměrů. Několikaletá agonie bude pokračovat. Plán evropské komise musí schválit jednotlivé členské státy EU a to bude proces plný dílčích připomínek, kompromisů atd., čas běží v neprospěch evropských spotřebitelů elektřiny ...Problém se zřejmě přesune do období českého předsednictví EU a to bude sranda sledovat jak se s tím naše vláda s názory zelených popere :-))

baseload 09 62,7 na 63,10  a povolenka 2009 24,1 na 24,4 

to není problém p.MR (nechci být jeho obhájce). Opční program byl schválen DR (tj. zástupci státu) čez ještě za generálního ředitele Míla (jeho myšlenka). V té době nikdo nečekal, že akcie čez vzroste ze 90 Kč na 1400 Kč (já věřil na 300 až 500 Kč). Beru tu odměnu jako neadekvátní a konstatuji, že MR k ní přišel alespoň z části jako "slepý k houslím", ale tak to je a dnes už s tim nikdo nic neudělá! Na druhou stranu akcie čez vydělaly jen fyzickým osobám v ČR za tot období téměř 35 mld. Kč a majetek státu zvýšil svou hodnotu o více než 500 mld. Kč, což je více než peníze za všechny velké privatizace dohromady (čs, kb, tele, uni, transgas, radio)

těch "manipulací", nic ti nebrání!

Mám dojem, že to je trochu jinak. MR si dubnem 2008 odkroutí první funkční období dle stanov společnosti (4 roky)jako předseda představenstva. Dle původního opčního programu by měl opce uplatnit nejdéle do 3 měsíců od ukončení funkce. Nic na tom nemění skutečnost, že MR už byl potvrzen i do dalšího funkčního období. Mám ten dojem, že MR po uplatnění těchto opcí bude moci požádat v souladu s novým opčním programem schváleným v roce 2007 o akcie čez znovu! Tentokrát si bude moci koupit akcie za 1 měsíční vážený průměr přede dnem vzniku funkce (pokud o to samozřejmě požádá).

Pochopil jsem to správně? Čekáš na vrchol paniky, který přijde s nadcházející recesí a pak budeš kupovat čez. Ale proč kupovat čez, když jeho fundament je takový zmanipulovaný podvod? Možná by stačilo si přiznat, že čekáš na okamžik, kdy akcie propadnou panice bez ohledu na fundament a ty tento okamžik vystihneš a nakoupíš.Upřímně ti to přeju :-) (sobě taky)

Ok, dle mých info zahraniční fondy, které mají akcie na účtech správců (v SCP) měly vypořádáno 31/12 a provozní doba SCP je asi nezajímá. Možná UNIVYC ano, SCP ne 

Moc hezky řečeno :-))

Ano ale to je vše pouze o budoucím tempu růstu poptávky po elektřině (úspory, zpomalení růstu evropské ekonomiky, atd.). Tempo růstu může zpomalit přechodně stagnovat, ale celkově spotřeba nepoklesne. Minimálně prostá výměna přestárlých zdrojů nastat musí a je jednoznačné, že směřujeme k ekologicky šetrnějším zdrojům, které ovšem produkují výrazně dražší energii.

omlouvám se za chybu pokud jste to někdo hledal

Pá postřehů z evropské energetiky z rozhovoru s manažerem RWE Filipem Thonem(EURO č.17), které mohou cosi napovědět o aktuálních podmínkách v evropské elektroenergetice a poskytnout určitý náhled na možný vývoj cen elektřiny a cen některých akcií:

"Struktura elektráren v Evropě má věkový problém. Poslední boom výstavby konvenčních a jaderných zdrojů proběhl v osmdesátých letech minulého století."         Z celkových 800 GW evropské výrobní kapacity připadá zhruba 50% na konvenční zdroje (plyn, černé a hnědé uhlí). 60% černouhelných elektráren je starších 25 let, u hnědouhelných a jaderných elektáren je starších 25 let zhruba 40% těchto zdrojů."

"Trhy s energiemi budou silně ovlivněny současnou diskuzí o vlivu CO2 na globální oteplování. Růst ceny certifikátů CO2 jako významné položky při výrobě elektrické energie bude mít zásadní vliv na rozvoj technologií v centrální a decentrální výrobě elektrické energie. "

"Důležitým faktorem pro predikci vývoje trhu bude cena certifikátů CO2. V prvním scénáři počítáme s mírným nárůstem cen certifikátů CO2 a rozvoji velkých centrálních zdrojů na bázi spalování fosilních paliv při zvyšování efektivnosti těchto zdrojů a snižování emisí CO2. Ve scénáři, který považujeme z dlouhodobého pohledu za cílový, vycházíme z nárůstu cen CO2 certifikátů až na 90 EUR (nyní 24 EUR) a rozvoji decentrálních zdrojů a masivního využívání obnovitelných zdrojů. Čím rychlejší bude postup oteplování tím rychleji nastane cílový scénář. Pokud vývoj technologií nebude dostatečně rychlý dojde nutně k masívnímu rozvoji jaderných zdrojů."

můj názor: Myslím, že je jasné, že cena elektřiny v Evropě  ještě rozhodně neřekla konečné slovo. Řešení prosté obnovy přestárlých zdrojů při stále rostoucí poptávce po elektřině a současně při vysokých požadavcích na nové technologie šetrné pro životní prostředí (emise CO2) nepovede k ničemu jinému než dalšímu zdražení cen elektřiny. Nové efektivní elektrárny nevzniknou ze dne na den. Nejkratší vznik nové elektrárny je počítán  u plynu a jde o několik let, naopak vznik jaderné je časově nejnáročnější a počítá se celkově i deset let. A čas je přesně to co Evropa podcenila.

 

 

Q4 08 na 66,5 a Q1 09 na 69,5. To je více než dobrý začátek roku 2008 pro akcionáře ČEZ

Ano, O2 má skvělé cash flow a veškeré předpoklady platit další vysoké dividendy. Vysoké divi (50 Kč/akcii) bude ale nyní schopna vyplácet pouze za předpokladu využití emisního ažia vzniklého při vstupu zahraničních investorů do Eurotelu. Bez tohoto zdroje (součást vlastního kapitálu) může dividenda dosáhnout v roce 2008 max. 40 Kč a v dalších letech 35 - 40 Kč/akcii. K této alternativě (využití těchto zdrojů vlastního kapitálu) se doposud ale nikdy oficiálně nevyjádřili (většina doporučení na TO2 ČR tento faktor zatím stále úplně postrádá). Rovněž neexistuje oficiálně daná dividendová politika ..., kromě obecných proklamací o ochotě vyplácet volné cash flow pokud nebude jak jinak ho užít.

Dokáži si představit, že orgány TeleO2 rozhodnou o nižší dividendě (nebudou zatím chtít využít zdrojů pro výplatu viz. výše), akcie zareaguje propadem a teprve s určitým časovým odstupem Tele O2 vyhlásí buyback.

Výše uvedená rizika jsou hlavním důvodem proč tato akcie nestojí 650 ale 550 a dokud nedojde k vyjasnění alespoň k výplatě divi pro rok 2008 tak tato akcie jejíž hodnota je postavena na dividendě, bude přešlapovat spíše na místě. Bohužel tato akcie bude nadále doplácet na skutečnost, že pro majoritního vlastníka TO2 ČR zřejmě není tržní hodnota těchto akcií rozhodujícím faktorem.

tak to prostě je ...

vy opravdu myslíte, že na tomto chatu se dá něco zmanipulovat? Možná dokážu více než si myslím :-)

Zdravím Honzo, tak jsem tady. Pokud ti některé mé příspěvky pomohly k dobrým investičním rozhodnutím, jsem rád. Díky za příspěvek, který potěšil.Jen jedna připomínka - nick používám už dlouhou dobu opravdu jen jeden. Ještě za dob "cezovehofanatika", jsem si jich pár vymyslel (vždy jen při připojení bez přihlášení), ale to už je dávno pryč.

nevím jestli to kafe u McD je dobrý příklad. Realitou je, že v energetice výrazně podražily za poslední roky klíčové suroviny a byl zaveden systém povolenek, který vše také prodražil a hlavně ještě prodraží ! Já myslím, že ti to vysvětlovat nemusím, ty to víš sám, jen aktuálně není dostatečná motivace se pochopit ... díky 

nic proti vašemu scénáři, chybí jen vysvětlení proč zrovna taková smršť v poslední obchodní den s vypořádáním v roce 2007, když krize likvidity už je tu několik měsíců, všechny ostatní burzy poměrně výrazně rostou včetně akcií v našem regionu. Že by si všichni investoři, kterým chybí likvidita dali dostatveníčko v pátek 21.12. a jen na čezu?

Promiň Lomikare, ale jedna myšlenková chybička. Ať nový energetický zdroj staví kdokoli pokud není blázen má při určité životnosti a určité požadované návratnosti spočítáno za jakou cenu musí prodávat vyprodukovanou elektřinu. Takový výpočet je samozřejmě poměrně výrazně ovlivněn i cenou vstupní suroviny (plyn, uhlí, atd.), hodnotou povolenek,  cenou samotné technologie (za poslední roky poměrně výrazně podražila), ale i očekávaným vývojem poptávky. Není žádným tajemstvím, že taková cena je pro nejrychleji relizovatelné zdroje s relativně přijatelnými emisemi CO2 (plyn) zatím stále výše než současná úroveň cen elektřiny. Nové projekty počítají v následujících letech s dalším nárůstem ceny elektřiny. Toto je klíčový moment, který ovlivňuje kdy a jaké se začnou stavět zdoje, kdo je postaví je věc malinko jiná ... Navíc ten kdo nemá rozumný výrobní mix má situaci ještě více komplikovanou ...

stačí se podívat na závěr, ČS na ofru s 35.000 ks za 1312 ! Někdo (někdo kdo prodává již delší dobu ...) potřeboval prodat ještě v roce 2007 a nějak zvlášť nevadilo, že cena výrazně poklesne. Těžko spekulovat o nějakých zájmech, ale vzhledem ke způsobu prodeje a načasování není moc o čem přemýšlet ... Dnešní obchody připadají vypořádáním na 31.12.2007 ačkoli ten den se na BCPP neobchoduje!Dnešní obchody dávat do souvislosti se včerejší tiskovkou prostě dávat nejde !

dividend payout 50 až 60% a net profit 42,6 mld. Kč znamená 40 až 48 Kč/akcii !!!

odhad divi je celkem jasný 35 až 40 Kč/akcii. Cílovku opravdu psát nebudu a nikdy jsem to neudělal. Můžu jen dodat, že když Morgani dali před pár měsíci cíl na čez 1100 tak jsem na těchto stránkách napsal, že z toho doporučení doslova čiší, že je to jen začátek. Nyní si myslím, že ukázali skutečný výhled, se kterým jsem téměř v souladu. Uvidíme, který scénář se naplní. Bude záležet na vývoji: 1) ropa, plyn, atd. a z toho částečně odvozené ceně elektřiny 2) schopnosti čez uskutečnit rozumné akvizice a díky nim se zadlužit 3) strategii EK v oblasti povolenek.

Aktuálně se zdá base scénář MS určitě realistický a co víc v evropské elektroenergetice může být pro spotřebitele i hůř. Na druhou stranu stále jde jen o odhady, které se dělají pouze na základě určitých indikací ....

dobře, trochu jsem to zjednodušil. Závěry MS oils teamu jsou samozřejmě mnohem sofistikovanější. Tak jen pár citací: "In addition, many European gas contracts include references to other products, not just crude oil, but also heavy products and even coal ...We have therefore revisited our gas and oil price analysis, which takes these trends ... Howevwr our European gas price forecasts are still higher than our US gas forecasts ... 2011 Europe 9,40 USD/mcf

Odhad elektřiny od MS :  from 2011 65 EUR/MWh with risks on the upside !!!

Oba domy vydaly doporučení, které není zaměřené pouze na čez, ale obecně na sektor Utilities v EU. Obě společnosti ve svém doporučení vypichují především závislost sektoru na budoucím vývoji ropy a nezapomínají připomenout, že na konci ledna 2008 by měl být ze strany EU oznámen předběžný plán pro povolenky CO2 na III. období tj. 2013 až 2017.

Závislost je jasná: 1) na ceně ropy je závislá cena plynu (i když s určitým zpožděním) a očekávaná cena plynu zásadně ovlivňuje návratnost nově plánovaných plynových elektráren. Plynové elektrárny mají výhodu rychlého náběhu (špičková energie) a hlavně poměrně rychlou realizovatelnost. 2) pro III. období povolenek se počítá, že společnosti už nezískají povolenky zdarma ale za úplatu. Navíc povolenky z období 2008 až 2012 budou převoditelné do období III. pro společnosti bude důležité kolik povolenek, které získaly zadarmo ušetří v období 2008-2012 a kolik naimportují z projektů mimo EU. Také bude záležet na navržené formě a výši úplaty budoucích povolenek. Jinak řečeno, jádro se stává "zlatým pokladem".

MS se rozhodl přehodnotit celé odvětví Utilities na základě nového výhledu vývoje ropy, které zpracoval MSś Oils Research team. Pro všechny společnosti stanovil MS bear scenario, base scenario a bull scenario. Základní scénář je postaven na předpokladu, že dlouhodobá cena elektřiny v Evropě vzoste na 65 EUR/MWh na základě očekávané dlouhodbé ceny ropy na úrovni 90 USD/bbl. Cílová cena 1638 počítá s cenou povolenky na úrovni 20 EUR/CO2. Bull scenario s cílovou cenou 2383 Kč počítá s cenou ropy v delším období (2011) až na úrovni 120 USD/bbl, cenou elektřiny 75 EUR/MWh, volnými povolenkami pro III. období a zadlužením čezu až na úroveň 2,5 násobku roční EBITDA. Naopak bear scenario s cílem 943 počítá s tím že cena ropy klesne na 60 USD/bbl, cena elektřiny zůstane z pohledu čez na úrovni roku 2008.

GS před měsícem zvednul cíl na čez z 1100 na 1250 a nyní po měsíci zase snížil z 1250 na 1100. Hlavním důvodem je dle jejich doporučení vývoj CZK/EUR. Zároveň s doporučením na čez od GS vydal GS Option Research dopor učení "Sell calls, buy puts" s cenami 1450 a 1300. Krátkodobá strategie GS je jasná.

 

Na konci listopapadu vydala americká banka JPM doporučení na telekomunikace v našem regionu. Jako nejzajímavější označila polský TPSA a chorvatské tele. T O2 ČR byla v doporučení označena jako nezajímavá s minimem růstového potenciálu.Zajímavé je, že hlavním důvodem analytiků JPM pro takovéto ocejchování čtelu je skutečnost: 1) vyčerpání nerozděleného zisku a ztráta potenciálu na vyšší dividendu, tj. od roku 2009 max. 35 Kč divi 2) složité podmínky pro buyback, díky akcionářské struktuře (jen 30% free float) 3) nepříznivá struktura dluhů. Totálně překapitalizovaná společnost bez většího potenciálu na zadlužení z důvodu neexistujích akvizičních záměrů.Vše by mohla být pravda až na to, že analytik JPM má zcela nepřesné informace o stuktuře kapitálu čtele a tím pádem je doporučení resp. jeho argumenty "mimo mísu"!1) Ano, čtele již téměř vyčerpal nerozdělený zisk minulých let a dokonce už ani v roce 2008 by zřejmě z těchto zdrojů nemohl vyplatit 50 Kč/akcii a v dalších letech by mohl vyplácet jen čistý zisk běžného roku tj. cca 35 Kč/akcii. Analytikům JPM ovšem uniklo, že v rámci vlastního kapitálu čtele existuje zhruba 98 Kč/akcii v kategorii "emisní ažio", které je rozhodnutím vlané hromady rozdělitelné mezi akcionáře stejně jako nerozdělený zisk minulých let! Z tohoto pohledu má čtele nadále potenciál vyplácet divi 50 Kč/akcii nebo i mírně více ještě minimálně následujících 5 let!2) Není pravda, že akcionářská struktura limituje případný buyback. Naopak nadále velmi silné cash flow čtele (min. 16 mld. Kč hotovosti ročně) tj. min. 50 Kč/akcii a nepříznivá struktura dluhu k tomuto řešení navádějí.Myslím, že od mateřské společnosti tele O2 se nedá očekávat jiné rozhodnutí než pokračující dividenda ve výši zhruba 50 Kč/akcii i v dalších letech popř. rozhodnutí o buyback! Ať tak či onak skutečná hodnota tele O2 se bude blížit spíše 650 než 570. A pokud by JPM vycházeli z skutečných informací určitě by došli k podobnému číslu!čf

doporučení "SELL"

No tak přece jen tu spor je. Já, který jsem ve "fundamentální narkóze" si totiž myslím, že dlouhodobě se fundament u významných společností prosadí vždy (u čezu o tom není pochyb, že jde o klíčovou společnost v ČR)! Myslím, že právě tato skutečnost je úplně základním kamenem fungování kapitálového trhu.A jak jsem napsal, krátkodobě se může stát úplně cokoli a i z tohoto důvodu se krátkodobým horizontem vůbec nezabývám. Už vůbec si netroufnu odhadnout, zda nakoupíš za 1000 Kč, protože to prostě nevím ( a v grafech to vidět neumím). Jo a abych to osvětlil pro mě krátkodobý horizont jsou týdny, pár měsíců ale rozhodně ne rok či více.Jedno vím ale jistě, pokud se bude trh s elektřinou vyvíjet minimálně tak jak očekává UBS (a moje očekávání jsou obdobná) tak ČEZ ještě zdaleka neřekl konečné slovo.Jinak díky za pokec a protože jak sám říkáš jsem ve fundamentální narkóze vůbec se nemusíš bát že bych se nějak trudilčf

Já o koze ty o voze. Nikdy nepíši o ničem jiném než o fundamentu společnosti, protože věřím, že jedině fundamentální hodnota je v delším časovém horizontu klíčovým vodítkem pro tržní cenu akcie.Nikdy zde nerozvádím teorie propadů a růstů, protože moc dobře vím, že z krátkodobého hlediska se může stát úplně cokoli.Nemohu s tebou diskutovat o tom zda je reálné nakoupit pod 1000 Kč nebo ne, protože to prostě nevím. Vím jen jedno, z dlouhodobého hlediska si trh správnou fundamentální hodnotu ČEZ najde a jak se zdá fundament ČEZ má poměrně díky prostředí v Evropě poměrně silné základy.čf

Já myslím, že to zbytečně dramatizuješ. Je to jednoduché akcie ČEZ se jen chová tak jako se chovají akcie většiny významných energetik v Evropě a na to není těžké si ověřit. ČEZ půjde výrazně dolu, až dojde ke změně podmínek na trhu s elektřinou směrem dolů a to je, jak se zdá zatím v nedohlednu.

Jeden analytik energetických společností to řekl jasně: "Energetice nescházejí peníze na stavbu nových zdrojů, nescházejí ani energetické zdroje i když jsou stále dražší. To co schází je čas!"

Čím více a čím déle se bude Evropa utápět v plánech  nerealistických objemů obnovitelných zdrojů a některé státy včetně ČR (díky zeleným) odmítat nové jaderné zdroje, tím více se bude problém nezvládnutého načasování nových zdrojů projevovat!

čf  

 

Já myslím, že vzhledem k tomu co se děje na trzích CEE to není tak hrozný. Např. včera byl krásný objem tuším 1,6 mil. ks 2,2 jardy.

Na grafy se zásadně nedívám.  Jednoznačný není nikdy nic ... Elektřina se ale rozhodně z grafů vykoukat nedá. Tak buď je nebo není a tady Evropa dost zaspala a období drahé elektřiny ještě nějakou dobu bude realitou

Nikoho neuklidňuji, jen píši svůj názor.To je přesně ono, na rozdíl od ostatních akcií se na čez i aktuálně objevují zahraniční kupci právě proto, že fundament je zajímavý a to i bez většího propadu (viz. původní příspěvek). Elektřina táhne!

a ačkoli si to mnozí na těchto cenách dokáží jen těžko představit, začíná to být realita. Zdá se, že výhled elektroenergetiky je stále velmi silný a růstový potenciál některých titulů je na tom obdobně.V posledních týdnech vydala UBS pro oblast energetiky několik zajímavých výhledů.Nejdříve predikci ceny povolenky CO2 pro období 2008 až 2013, s tím že cena povolenky dle jejich předpokladů se v tomto období bude pohybovat v rozmezí 30 až 40 EUR. Následně na to UBS zveřejnila výhled ceny elektřiny v regionu CEE a čísla jou rovněž velmi pozitivní 2008 70,8 EUR/MWh, 2009 69,5 EUR/MWh.Jen upozorňuji, že pro rok 2008 platí v ČR regulovaná cena 50,4 EUR/MWh a aktuálně se na EEX obchoduje baseload s dodávkou v roce 2008 na 61,25 EUR/MWh! Většina doporučení zahraničních analytiků zatím konzervativně u čezu počítá s dlouhodobou cenou elektřiny na úrovni 55 a vyjímečně 60 EUR/MWh.Cesta k dalším upgradům v Q1 2008 je otevřená!

UBS v minulých dnech upgradovala očekávanou cenu povolenky CO2 na 30 EUR v letech 2008-2010, 35 EUR 2012 a 40 EUR 2013. Dále upgradovala očekávanou cenu baseload pro rok 2008 na 71 EUR/MWh a 69,5 EUR/MWh pro rok 2009.Na takovémto zvýšení ceny nejvíce vydělají vlastníci jaderných elektráren. UBS již upgradovala EDF, finský Fortum a co ČEZ? Je pro UBS překážkou, že označila české equity jako téměř nejméně atraktivní asi z 18 emerging markets?

Hlavním důvodem pro downgrade Erste od Merrill jsou pochybnosti ohledně budoucího výhledu pro Rumunsko (volby 2008, otázky ohledně ekonomického vývoje, vývoj RON/EUR) s tím, že budoucí výsledky Erste jsou velmi citlivé na výsledky rumunské BCR. BCR má v letech 2008 a 2009 zajistit dle očekávaného výhledu 32 resp. 33%  růstu zisku a to má dle Merrill svá rizika.

Druhým riziekm je relativně "high leverage", se kterým Erste opakuje a která vyjádřeno poměry Equity/assets se nachází pod úrovní průměru konkurence. 

Merrill konstatuje, že z výše uvedených důvodů ve svém doporučení pracuje s nižšími odhady pro rok 2008 a 2009 než jaké dal management Erste. Hned pod těmito argumenty je ale napsáno: "we continue to see many positives at Erste".

vydáno 30.11. 07, rating "SELL", 12m target 53 EUR

Mě to ale nevychází. 20 mld. Kč přepočteno na 60 Kč/akcii znamená 335 mil. ks akcií. To by znamenalo, že stát do května příštího roku prodá proti dnešku (393) ještě 60 mil. ks akcií čez a to je blbost!

Jestli se soustředili na divi tak to Kalousek udělal moc mazaně! Vystrašili trh prodejem 7% akcií a nakonec toho moc neprodají, jen tak aby se neřeklo. Podíl státu vzroste ze 67% na téměř 75% a pak dojde k výplatě vyšší dividendy . Ze 27 mld. Kč sežerou 20 mld. Kč a ještě něco málo na srážkové dani !

Nejenže analytici UBS tvrdě napadli Erste, ale dle jejich výzkumu v oblasti "equity" je ČR mezi 17 zeměmi, které nazývají "emerging markets"  čtvrtá nejhorší a nejméně atraktivní! Za námi dle UBS už jsou jen Chile, Malajsie a Indie. Naopak Polsko a Maďarsko jsou dle UBS hvězdy, které jsou ještě značně podhodnocené !

Doporučení UBS pro český trh "nadhodnocené"

cituji z dnešních HN (str.1):"čez by mohl na dividendách odvést do státní kasy až 20 mld. Kč"

Původně měl stát cca 400 mil. ks akcií, aktuálně má okolo 393 mil. ks akcií. ČEZ již drží téměř 45 mil. ks akcií, může ještě dokoupit 14,2 mil. ks, základní kapitál 592,2 mil. ks.

V okamžiku výplaty dividendy v roce 2008 bude velmi pravděpodobně stav, že dividenda se bude rozdělovat pouze mezi 533 mil. ks akcií

Čistý zisk k rozdělení za rok 2007 cca 41 mld. Kč tj. 77 Kč/akcii. Doposud platná dividendová politika čez 40 až 50% čistého zisku tedy 30 až 39 Kč/akcii.

Co naznačuje náměstek MF Fuksa? 20 mld. Kč pro stát by znamenalo zhruba 50 Kč/akcii, pro čez výdaje na divi ve výši cca 27 mld. Kč ! To rozhodně není nemožné!

Co tedy čekat? Dividendu v rozsahu 30 až 50 Kč/akcii . Vvzhledem ke zveřejněnému očekávání státu jako majoritního akcináře zřejmě v horním intervalu tohoto rozpětí.

Jen pro přesnost, MS zvýšil doporučení na čez 15.10. na 1366 Kč (z 1150 Kč), společně s čezem upgradoval e.on a rwe. Hlavním důvodem upgradu jsou rostoucí ceny elektřiny na evropském trhu, které vyšplhaly na 60 EUR/MWh.

V textu doporučení se dále píše:

"We rate CEZ equal-weight as there is just 9% upside potential to our new price target  ..."

a další potenciál?

"... but upside potential exists. Value accretive acquisitions given its low gearing (of about 10%) would allow for higher payments to shareholders, could improve the companys balance sheet structure and create additional upside in CEZ share, in our view. Futhermore, should the Czech government decide for cost free allocation of CO2 certificates from 2013-2017, this would push up our price target by 29%. Such a scenario is more likely for CEZ than for German competitors due to the countrys weaker economy."

No, při tomto vývoji cen elektřiny je do budoucna stále na co se těšit !

Kdepak MS je zcela vážné jméno, jejich indexy se řídí opravdu hodně portfolií na světě! Jejich názor beru opravdu vážně a od začátku jsem čekal na jejich doporučení, na okamžik kdy je to začne zajímat. Chtěl jsem jen říci, že si myslím že to od nich není poslední slovo, prostě to jen dávkují ... mimochodem proto se jim vyplácí nakupovat i pár korun pod aktuálním targetem.

Vyšplouchnout? Ne to ne a už vůbec ne ve spojení s Uni. Tenhle risk na úkor Uni bych nyní rozhodně nedoporučil. Měj se ...

Jen na závěr. Na koho jiného útočit, když ne na Zilvara? To to člověk pak pěkně zchytá :-)

no konečně si vylez z nory! Trochu si mě urazil, protože já se cítím typickým občanem Knedlolandu!

Tak a vzhůru do vážnější diskuze, čekám na tě celý den. Vrátím se k tomu "řízenému procesu" a dnešku. Není pochyb, že poslední dny nakupuje ve velkém Morgan Stanley. Nakonec tomu odpovídá i jejich dnes vydané doporučení, ve kterém zvedli cílovku na 1366 Kč. Také není pochyb o tom, že právě doporučení od inv. domů jako je MS přinesou na trh "velkou hromadu čerstvých peněz", která dokáže pořádně s cenou na trhu zahýbat. Docela dlouhou dobu sleduji jak se taková doporučení dělají. Zjednodušeně řešeno nám to skutečné doporučení (skutečnou cílovku) trochu dávkují. Proto mohou v červenci vydat neutrální doporučení s cílem 1150 Kč a za 2 měsíce zvednout cílovku o 216 Kč. A jak mohou zvednout cíl o 200 Kč? Je to jednoduché silně konzervativní předpoklad (v tomto případě nákupní cena povolenek pro čez po roce 2012) původního doporučení se modifikuje na méně konzervativní nebo něco podobného. Velmi často se ale brzy po takovémto "odvážném" upgradu dostane na veřejnost skutečný důvod takové náhlé změny náhledu na konkrétní akcii ....

tak dobře tenhle je poslední, dnes je den "D"

skvělá pozice být najedený a mít cash!

úplně přesný odhad, klobouk dolu, ještě jsem nejedl a jsem nervózní ...

bezpochyby a jak i on sám řekl, mezi tím půjde ještě vydělat hromada peněz. Odhadnout se totiž musí dvě věci: 1) neprodat příliš brzo a 2) prodat včas !!!

jo jo, to je přesně ono, to tu ještě chybělo! To jsem si zase dovolil napsat něco co se tady někomu nelíbí :-))

upřímně? Je mi úplně fuk za co jsi mě měl a za co mě máš !

já se nedivím ničemu Pijacku, jen mě nebaví neustále číst to bědování, tak jsem napsal svůj názor, toť vše!