Díky za téma do diskuze, rozkouskuji to.
Pokud vememe v úvahu, že v následujících letech bude Superčez na provozní úrovni každoročně tvořit min. 30 mld. volných korun a investice do HIM (včetně jaderného paliva) ukousnou ročně cca 12 mld. korun, zbývá docela slušný polštář
Co s ním? V zásadě existují jen tři možnosti 1) další akvizice (investice do dlouhodobého finančního majetku) 2) snížení úvěrového zatížení (splátky úvěrů) 3) výplata akcionářům např. formou dividend
Dle mého názoru ad.2 téměř nepřipadá v úvahu, protože zadlužení čez je na dolní hranici efektivnosti, vážně tedy lze uvažovat o ad.1 a ad.3. Zatím to odpovídá i politice managementu čez: snaha o akvizice SE, Bulharsko, SD a případně i SU + dlouhodobá dividendová politika !
Ale jak to vypadá na příští rok? Osobně jsem přesvědčen, že na žádnou superdividendu to bez mimořádných hotovostních operací (např. prodej PRE) není ! Počítejme: 4,5 mld. Kč zapaltí čez E.ONu za podíly v SME a SČE, 7,5 mld. Kč zaplatí čez státu za REAS, 4 mld. Kč zaplatí čez na mimořádné dani z příjmu za prodej čeps, řekněme, že 12 mld. Kč proinvestuje do HIM ! Dohromady 28 mld. Kč
Osobně nic neměním na předpokladu dividendy 7 - 12 Kč/akcii tj. 4 - 7 mld. Kč ! Pokud by mělo dojít v superdividendě muselo by asi dojít např. k prodeji 34% PRE, vysoké dividendě z ČEPS, popř. k prodeji 34% ČEPS
Myslím že na diskuze o výši dividendy je ještě brzo.
Prodej 16% vidím jako klíč. Dle mých informací určitá část zahraničních investorů (přikrmovaná zprávami z Patrie, Wood atd.) je k investicím do čezu nyní zdrženlivá a čekají zda si nebudou moci koupit "část balíku" bez nákupů na málo likvidní BCPP. Možná i z těchto důvodů Merrill Lynch, SSSB nyní ve svých doporučeních čez již přes rok vynechávají (poslední doporučení jsou z léta 2002 s cílem 100 a 110 Kč)
Vše bude o tom, jak k případnému prodeji 16% akcií čez přistoupí FNM a buďte si jisti, že při hloupém způsobu prodeje 16% ze strany FNM tu tlak na co nejnižší cenu od zahraničních zájemců bude. Při prodeji 16% všichni budou argumentovat trhem a jak víme náším trhem lze bez problémů ...