Příspěvky nebo odpovědi uživatele Alfonso

Cílem Zentivy je plně ovládnout Zentivu, to ale záleží i na dalších akcionářích

a vidíte, stačí srovnat telekomy podle dvou ukazatelů (PE a EV/EBITDA) a hned vam musi byt jasno, ze polskej je lepší;-) O tom, že polskej spolu s francouzskou matkou reportuje v poslednich kvartalech horši nez ocekavane vysledky a ze nas telecom ma jeste prostor v prodeji nemovitostí není ani slovo. Proste fondy KBC a CSOB maji TPSA a potrebuji vylezt z CT tak je tam takovéto tendencni doporucení...

We  are  downgrading our recommendation on Cesky Telecom from Hold to Sell.
CT  now trades at 6.8x 2006E EBITDA, well above its regional peers MTELEKOM and  TPSA, which trade at 5.1x and 5.7x respectively. After rising by 6% in the  past month, the stock now offers 14% downside to our fair value of CZK 480 per share.

Dividend-related  speculation  will  be limited from here on in.  There has been  fresh  speculation  that  CT  could  raise  dividends  significantly, following a press interview with Mr Sedivý, CT CFO, where he mentioned that CT could load up its underlevered balance sheet with up to EUR 2bn of debt.

Our  discussions  with  the  company  have  confirmed  that  Mr  Sedivý was referring  to  incremental debt capacity, given the existing balance sheet, but  it  is  doubtful  that  the company would increase borrowing simply to raise  dividends. Note that Czech law limits a company's dividend payout to 100%  of its mother company's retained earnings. Taking our 2005 net profit forecast,  CT will have a maximum CZK 16bn dividend capacity in 2006, which is  still  below our original base case scenario of CZK 18bn, or CZK 56 per share. We have therefore lowered our 2006 DPS forecast to CZK 48. Whilst we agree  that  CT  has substantial capacity to gear up, in the absence of any attractive M&A opportunities, we see no catalyst for it to do so.

Although  we reiterate our confidence in the quality of CT's management and its  ability  to  steer  the company, in our view, there is nothing in CT's operating  fundamentals  that warrant its premium of some 28% to its peers.

CT's  fixed-line  revenues  are  declining  more rapidly than at MTEL or at TPSA,  and  with  a  112%  penetration  rate, mobile growth contribution is substantially  more  muted.  Furthermore,  as we have discussed in previous reports, we believe that CT's margins are unsustainable and are forecasting EBITDA  margins to contract from 47% in 2004 to 45.5% in 2006 and to 44% in

2007  before  stabilising.  At  a  2005F  and  2006F  ROIC of 6.1% and 8.2% respectively, CT barely earns its WACC. Whilst gearing up the balance sheet would  help,  in  our  opinion,  the  potential  gain  offers  insufficient incentive for investors to hold onto the shares at this level.

Given  that  we  see limited catalysts going forward to drive further share price  appreciation  at CT, we would recommend taking profits. We recommend switching  into TPSA, currently trading in-line with its sector peers, on a 2006F  EV/EBITDA  of  5.7 and 2006F P/E of 15x, and offering 9.8% upside to our estimated fair value of PLN 28 per share.

gio, tak jsem volal do party, jak jsi mi doorucil, a oni ze zadna divi 93 nebude a ze kazda divi bude zklamání:-) ;-)

že tys tu dividendu vycucl z prstu a chtel jsi levne prodat;-)

varianta cislo jedna!!!

počkáme, ale rádi bychom dokoupili za 500;-)

tipovací soutež, kam až se dostaneme (resp. kam až to parta dostane) v den oznamení výsledků, tedy 23.2, zavírací cena?

Tipuju 502:-)

pástni ty otázky sem, třeba ti nekdo odpoví tady.

a dokazes zadefinovat jakou basu a jaky pivo? aby pak nevznikly dohady jako u Pijacka? ;-)

hele a co jsi byl ochotnej vsadit?

Pavle, v pondelí jsem nemoh, nestihal jsem to, ale stejne, asi jste nikde nebyli nebo jo? Dneska máte v Brne prý velký derby, snad i statek má bejt plnej...

cau, platí ta sázka, že se pod 500 nedostaneme?

doplnila to zpetne

klídek hoši, je potřeba si to přečíst v klidu, paní co to prekladala nedavala ve skole na anglictine pozor. Cena 517 nezohlednuje dividendu a divi je jeste k tomu. Taktze cena 517 ma 9% rustovy potencial a target s divi je 564...

www.ceskytelecom.cz

Investor relations

23.2.2006 after market close

kájo zapomen, ja doufam, ze balkanske praktiky skoncili s bakalovou dojčkou u rádia...

Kromě tech zmínených je tady k mání taky potvrzene doporuceni od jednoho zatim nezLynchovaneho analytika na neutral a 517 target, ale s pozitivnim dovetkem. (vcera to tu zaznelo). Krome toho dneska KPN plus 5% a nejakej portugalskej telecom ;-) plus 20%, čichám čichám, že se podobného růstu brzy dočkáme i tady.

Podle posledních zpáv začínají Fašankové oslavy právě 23. února po zavření trhu, pak karneval, ples a pochovávání basy někdy v půlce následující týdne. Že by se tam lidi z party spolu s tou bruselskou rachejtlí chystali? ;-)

jenom jsem nezaregistroval odkud mas tu divi 93, o ktere vzdycky pises?

se nediv, 15% kolaterál a nákup vysoko na 540....

to už je silný kafe, že to připomínají zrovna ted, když od 538 jsou na offeru. Delal by to nekdo z nas takto,? ze by chtel prodat a navic vsude na telecom nadaval, ze je to spatna akcie a ze ma target 480??? to by asi moc neprodal, ze?...

Pijacku, pondelni pijatiky jeste byvaji? mam cestu do Brün, tak bych se mohl stavit...