Příspěvky nebo odpovědi uživatele carek
Aspoň jsem to zkusil
dnes to stačilo pane Berka jdeme domů:-)
O dividendě
Ředitel Českého Telecomu Jaime Smith potvrdil, že Telefónica dosud nerozhodla o vyplacení dividendy za loňský rok. S výší dividendy a termínem, kdy by mohly být dividendy vyplaceny může být spojeno rozhodnutí, co s nerozděleným ziskem z předchozích let. Každý, kdo si přečte závěrečné zprávy o hospodaření společnosti z minulých let by si mohl položit otázku, jakýpak nerozdělěný zisk v případě, že měl Český Telecom taková vydání. Jak je možné, že má Český Telecom přibližně stejně vysoký nerozdělený zisk, přestože o velká vydání nebyla v nedávné minulosti žádná nouze? Vyplatil v roce 2003 „jumbo“ dividendu ve výši 57 Kč na akcii. Také dokoupil 49% akcií Eurotelu. Berme tuto skutečnost jako fakt a nepátrejme, z důvodů následujících příjemných zjištění po tom, jak takové „perpetum mobile“ na peníze pracuje. Soustřeďme se na spekulace o budoucích „možných přínosech tohoto stroje“ pro nás drobné akcionáře. Pokud bychom chtěli, po rozhodnutí majoritního vlastníka o tom, že akcie Českého Telecomu zůstanou na burze, spekulovat o výši dividendy, můžeme pracovat s následujícími čísly.
V roce 2001 byla vyplacena dividenda 7,50 Kč, v roce 2002 Český Telecom dvidendy nevyplácel, v roce 2003 vyplatil ČT „jumbo“ dividendu ve výši 57 Kč na akcii, kolik to bylo v roce 2004 jsem už zapomněl. V letošním roce trh očekával dividendu od 12 Kč na akcii. Něco navíc může vyplácet Český Telecom z dividend Eurotelu ve výši cca 7 mld Kč (přibližně 22 Kč na akcii Českého Telecomu), které si letos nechal vyplatit a mohou být dále přerozděleny mezi akcionáře Českého Telecomu.
Pokud si však chce Český Telecom udržet tvář a podle dříve odsouhlaseného (a nyní dosud majoritním vlastníkem nepotvrzeného) plánu výplaty dividendu ve výši 50 až 70% konsolidovaného zisku vyplatit, přičemž dividenda by byla vyplacena ze zisku, bude nutné odhady výplaty případné dividendy náležitě upravit. Zisk ČT v roce 2004 (5,6 mld.) s připočítáním stažených dividend z Eurotelu za rok 2004 (7 mld. Kč) je (a to prosím vše s nepřesnostmi, neboť se mi nechce zabývat přesnými čísly) 39 Kč na akcii. Českého Telecomu. Zisk ČT s připočítáním zisku Eurotelu by mohl být v letošním roce (tj. v roce 2005) opět na podobné hodnotě roku 2004 tj. dalších 40 Kč na akcii. Dividenda v příštím roce by mohla být navržena v pásmu mezi 39 Kč až 55 Kč (50 až 70% konsolidovaného zisku). Mimo tuto poměrně zajímavou dividendu, o které pro rok 2006 spekulovali někteří analytici již na počátku tohoto roku (jako o další „jumbo“ dividendě) je zde nerozdělený zisk v Eurotelu a Českém Telecomu z minulých období. Podle propočtů některých analytiků může mít Český Telecom nerozdělený „zisk“ (odborníkům se omlouvám za nepřesné a laické výrazy) ve výši okolo 25 – 30 mld Kč (řekněme průměr 80 Kč na akcii), který může být také (a tím si nejsem zcela jist) rozdělen mezi akcionáře. Pokud bychom to sečetli dohromady dojdeme k laickému názoru, že Český Telecom si může dovolit vyplatit v příštím roce mimořádnou dividendu kolem 100 Kč na akcii.
Je tu však jedna otázka, kterou si musíme vzápětí položit. Proč by měl Český Telecom dividendu vyplácet, když se může v budoucnosti zajímat o akvizice ve svém okolí a podle vyjádření Telefóniky o tom, zda do toho půjde samotný Český Telecom, nebo „matka“ Telefónika rozhodne výše investice ? Stručně řečeno, buď na to bude dcerka mít a nebo ne.
Rozhodnutím o vyplacení dividendy a její výši může být prvním významným signálem majoritního vlastníka o dalším nasměřování Českého Telecomu. Přejme Telefónice, aby vybrala správny směr a vykročila (i za nás, nebo s námi) správnou cestou.
Aby nám nic neuniklo
Pro Koki_999
Na dobré zprávy si ještě počkáme
Na dobré zprávy si ještě počkáme
Na dobré a ještě lepší zprávy o investování do nových technologií z Českém Telecomu si asi ještě počkáme. Jsou spojeny s postupnou výměnou vedení (vrcholového managementu) Českého Telecomu. Předchozí stanoviska vedení k novým technologií byla většinou spojena s nepříliž povzbudivými reakcemi typu: „Jsme moderní firma s moderními technologiemi. Nemáme žádný důvod investovat do nových technologií“. Jinak řečeno: Ještě nějakou dobu budeme konkurenceschopní díky výhodám plynoucím z dominantního postavení a dál se uvidí. Stanoviska předchozích managementů Českého Telcomu by se dala podle lidového humoru označit i vulgárněji: Vykládejte něco volovi o sobotě, když ho v pátek řezník bací !! No a pátek bude pozítří. Uvidíme, co se bude dít dál.
Nevypadá to dobře
Nevypadá to dobře
pokud zůstane CT na burze
ať je to jak chce
Marťani neplašte. Jakápak nedůvěra části investorů.? Zatím vše probíhá tak je má a uvidíme, jak to dopadne do konce týdne. Měli bychom narazit na pětset (nebo pět na stole a v českých) a pak se ta nedůvěra může projevit v nové stagnaci. Stejně už není na našem trhu kam investovat. Spíš mě trochu mate vyjádření Komerční banky k doporučení na stupni bay (cílová cena 512,-Kč). Podle srovnání, které doporučení provází se: "Akcie Českého Telecomu vzhledem ke konkurentům z regionu střední a východní Evropy obchodují s prémií". Znamená to, že je Český Telecom už v západní Evropě a nebo je na tom trochu jinak (o tolik líp), než ostatní firmy.????? To mi teda Marťani vysvětlete.
Dnes přes 200 příspěvků a jeden lepší než druhý
Na Českém Telecomu skončili v pátek ohromní prodejci
Pohádky na dobrou noc - dodatek pro marťany
Měl jsem včera večer takový zvláštní pocit. Z dlouho nehybného tělesa Českého Telecomu sálala zvláštní síla. Jako by to už příští týden mělo začít. Úplná jistota, ještě se mi to nestalo. Pořád tomu nemohu uvěřit. Rozum to nebere, protože by to bylo příliž přímočaré - předvídatelné a takový trh dosud nebyl. Nebyli jste tady všude kolem Marťani ??????
Pohádky na dobrou noc - v podání českých analytiků
telátko netelátko
Pohádky na dobrou noc - v podání českých analytiků
Španělská společnost Telefónika by mohla díky akciím získaným odkupem menšinových podílů ovládnout až 80 procent akcií Českého Telecomu, odhadla Barbara Seidlová z firmy ING (http://www.patria.cz/zpravodajstvi/komentare_zobraz_tisk.asp?ka=1163744). Její analýzu nehodlám komentovat, protože ji nepovažuji za vybočující z řady jiných analýz, které mají jediný cíl, změnit názor investorů (např. k významnénu datu nebo události) v tomto případě končícímu odkupu akcií Českého Telecomu.
Pokusil jsem se vybrat nejzajímavější příspěvky analytiků ke strategii a privatizaci Českého Telecomu. Je to jen několik drobných střípků, kousků rozsáhlé mozaiky, složené z pestré nabídky názorů, přesto velmi zajímavé čtení, které (možná) dokumentuje zájem analytiků ovlivňovat cenu akcie a názory nejistých, nebo potenciálních investorů.
Od roku 2003:
Názor Tomáše Gateka z makléřské společnosti Atlantik FT:
Nepředpokládáme, že Český telecom vyplatí tzv. mimořádnou dividendu, jelikož tato strategie by nebyla pro fundamentální hodnotu společnosti nejvýhodnější a tím i pro cenu za státní podíl při budoucím prodeji.
Český Telecom vyplácí v roce 2003 mimořádnou dividendu 57,-Kč
„Nejvyšší fundamentální hodnota by byla dosažena, pokud by management ČT dostal zadání nakoupit zbývající podíl v Eurotelu. Avšak, na mimořádné valné hromadě konané 20. prosince 2002, management oznámil, že pracuje na nové strategii společnosti, přičemž období vysokých investic, přípravy privatizace a nulové dividendy končí“. (investorům se podsouvá, že Eurotel se kupovat nebude).
Český Telecom rozhodl v roce 2003 o koupi zbývajících 49% akcií v Eurotelu
K přímému prodeji Českého Telecomu:
Ministr Mlynář uvedl, že bude prosazovat, aby podmínkou účasti v soutěži byla účast strategického partnera v konsorciu. Na podobnou vlnu jsou naladěni i analytici makléřské společnosti Atlantik FT. “Podle našeho názoru je ovšem přímý prodej strategickému investorovi nejvýhodnější jak pro minoritní akcionáře, tak i pro stát,” uvedl Tomáš Gatěk. Argumentuje přitom tím, že by stát zinkasoval prémiovou cenu za majoritní podíl, strategický investor by měl zájem na rozvoji společnosti a v neposlední řadě by si na své přišli i minoritní akcionáři. “Vítěz soutěže bude muset samozřejmě nabídnout menšinovým akcionářům odkup jejich akcií, pokud okamžitě nesníží svůj podíl na hlasovacích právech pod 50 %”, přidal se Libor Vinklát z České spořitelny.
Podle Michala Semotana z J&T Securities je tato varianta rovněž nejlepším řešením, a to i přesto, že si vyžádá více času. “Nedomnívám se, že by šťastným řešením byl prodej přes kapitálový trh”, uvedl. “Free float je nyní dostatečný a druhý pokus o negativně by se podle něj projevila i skutečnosti, že investoři by neměli možnost spekulovat na odkup akcií. Aktuální tržní cena 51 % balíku akcií Českého Telecomu je asi 47,5 miliard korun. Pokud by stát prodal balík akcií jednomu zájemci, mohl by podle analytiků utržit od 50 do 65 miliard korun. “Podle našeho názoru by se výsledná cena mohla pohybovat v rozmezí 50 - 60 miliard korun, tedy 305 – 369 Kč na akcii,” uvedl Tomáš Gatěk. V souvislosti s nejistotou ohledně způsobu privatizace investory v krátkodobém horizontu varuje před limitovaným růstem akcií Telecomu. “My odhadujeme hodnotu státního podílu na 54,2 mld. Kč (odvozeno od naší cílové ceny 330 Kč na akcii) plus majoritní prémii”, uvedl Jan Hájek z Patria Finance.
10.12.2004 Atlantik FT – komentář k privatizaci Českého Telecomu prodejem celého podílu jednomu zájemci
„Venture fondy jsou z důvodů požadovaného výnosu (min. 20-25% p.a.) a rizik transakce ochotny nabídnout podle našich analýz maximálně 46-51 mld. Kč (280-310 Kč/akcii)“.
15.10.2004 Atlantik FT - komentář k privatizaci Českého Telecomu prodejem celého podílu jednomu zájemci
„Přímý prodej bude trvat nejméně rok. Bude nutné provést výběrové řízení……………Vláda získá 55 mld nejdříve na konci roku 2005. vlastník nepřinese know-how ani kapitál, které však Čtel a Eurotel nepotřebují. Obě firmy mají moderní technologie a dobré managementy, o čemž svědčí podíl na trhu, hospodářské výsledky, nízké zadlužení a rozumná investiční politika.“
Atlantik FT k možnosti „výhodného“ prodeje 51% akcií přes burzu
„Odhaduji, že stát by prodal 51% akcií za 290 korun na akcii, tzn. Celkem 48 miliard“.
„Přímý prodej bude výhodný pouze pro nového majitele a úvěrující banky. Bude potvrzením krátkozrakosti vlády, snahy prodat majetek za každou cenu a naivity v ekonomické oblasti. Pro Čtel, Eurotel, minoritní vlastníky, daňové poplatníky a pražskou burzu bude jednoznačně nevýhodný.“
21.12.2005 Atlantik FT - komentář k privatizaci Českého Telecomu prodejem celého podílu jednomu zájemci
„Vláda musela umožnit finančním investorům, aby vytvořila alespoň potenciální konkurenční prostředí, které je důležité pro dosažení co nejvýhodnější prodejní ceny. Venture fondy však nebudou ochotny se podílet na ceně s prémií (očekáváme nabídky do 310 Kč za akcii = 51 mld. korun), budou požadovat rychlé stažení akcií Čtel z trhu a budou prosazovat prodej Eurotelu tak, aby optimalizovaly daňové závazky a nedělily se o hodnoty s minoritními akcionáři“.
Výsledek privatizace všichni dobře známe, je to 502,-Kč za akcii a 82 mld. do bezedné kapsy státu.
Stručně k dalším analýzám v roce 2005
Analytici nyní oceňují akcie Českého telecomu v následující úrovni:
KBC Securities/Patria……………… 470,-Kč
FIO………………………………….500,-Kč
Komerční banka……………………. 512,-Kč
Atlantik FT…………………………. 542,-Kč
Drobná poznámka k anketě, kterou mezi analytiky předních makléřských firem uskutečnila Česká kapitálová informační agentura: Atlantik FT v roce 2003: „Současná kapitálová ČT není optimální, protože poměr dluh/vlastní jmění dosahuje pouze 0,2, což snižuje ROE společnosti (očkávané ROE za rok 2002 4,6%). Nejvyšší fundamentální cenu nabízí varianta nákupu podílu v Eurotelu (což se naštěstí událo) a zvýšení zadlužení společností až na úroveň dluh/vlastní jmění 0,6, kdy tzv. „fair price“ (současná fundamentální cena) dosahuje 557,-Kč na akcii“.
BH Securities ……………………… 546,-Kč
Pokud by se však Český Telecom oceňoval při své schopnosti vyplácet pravidelně většinu zisku svým akcionářům (jak činí známá tabáková firma v České republice), vychází cena akcie při předpokládané výši dividendy 40 až 50,-Kč před zdaněním na 500 až 625,-Kč.
Nabízí se otázka, zda bude Český Telecom firmou, která bude růst pouze z „vlastní“ síly a generovaný zisk bude přepouštět svým akcionářům, nebo se zůčastní avizované vlny akvizic a fúzí v Evropě, kterou předvídají od roku 2004 analytici. Nelze počítat s tím, že firmy samotné (v to počítaje majoritního vlastníka Českého Telecomu) budou do světa rozvádět tak pro pohyb ceny akcií citlivé informace. Český Telecom však může čekat i jiná budoucnost. Strategická poloha ve střední Evropě a důvěryhodný majoritní vlastník, mohou být významné pro "společnosti a instituce" jejichž pevné vysokokapacitní sítě již nyní vedou napříč Českou republikou a spojují důležité centrály …...
V pátek prodat několik miliónů akcií ČT
V pátek prodat několik miliónů akcií ČT
rms
Názory a diskuze
Burza Prime 16:28 | ||
Název | Kurz | Změna |
---|---|---|
COLT CZ GROUP SE | 677.00 | +0.45% |
ČEZ | 880.00 | +0.34% |
ERSTE GROUP BANK A | 1 104.00 | +0.73% |
GEN DIGITAL | 570.00 | +0.89% |
GEVORKYAN | 258.00 | +1.57% |
KOFOLA CS | 304.00 | +1.33% |
KOMERČNÍ BANKA | 782.50 | +1.56% |
MONETA MONEY BANK | 102.20 | +2.51% |
PHILIP MORRIS ČR A | 15 280.00 | +0.13% |
PHOTON ENERGY | 43.00 | -0.69% |
PILULKA LÉKÁRNY | 128.50 | +2.80% |
PRIMOCO UAV SE | 935.00 | +2.19% |
VIG | 757.00 | +2.85% |
Kurzy měn | |
Kurzovní lístek ČNB pro 28.06.2024 | |
USD americký dolar | 23.386
![]() |
AUD australský dolar | 15.568
![]() |
GBP britská libra | 29.573
![]() |
BGN bulharský lev | 12.798
![]() |
EUR euro | 25.030
![]() |
HUF maďarský forint | 6.334
![]() |
NOK norská koruna | 2.196
![]() |
PLN polský zlotý | 5.810
![]() |
CHF švýcarský frank | 25.976
![]() |
TRY turecká lira | 71.145
![]() |
Komodity online | ||
Ropa | 84.94 USD | 28.06
|
Zlato | 2323.94 USD | 28.06
|
Stříbro | 29.09 USD | 28.06
|
Káva | 227.58 USD | 28.06
|
Cukr | 20.31 USD | 28.06
|
Bavlna | 72.70 USD | 28.06
|