Příspěvky nebo odpovědi uživatele realista

Pro větší názornost jednoho ze zřejmých důvodů, které stojí za mohutným posílením KB doporučuji srovnat graf KB s grafem na http://www.ipoint.cz/detail.php?article=13992. Korelace obou kursů je téměř absolutní i co se týče doby korekcí. Tento fakt těžko lze považovat za náhodu. Když vezmeme v úvahu posílení i jiných bankovních titulů nejen v Evropě, ale i v Americe, je evidentní, že růst Komerční banky byl pod vlivem tohoto krátkodobého celosvětového boomu investování do bankovních titulů, což jsem už zmiňoval ve svých předchozích příspěvcích.
 
Rozhodující je pak interpretace tohoto faktu: pro někoho to může být podpora pro tvrzení, že Komerční banka začala být zahraničními investory brána jako standardní firma, a proto svými nákupy vytáhli cenu. Já osobně bych dal přednost jinému vysvětlení: je jasné, že onen boom se Komerční bance těžko mohl vyhnout, takže určité posílení bylo na místě. Protože však v průběhu růstu investoři obdrželi mnoho prostředků z akcií ČS, byl výsledný růst KB umocněn právě o velkou hodnotu těchto prostředků.
 
Na grafu Erste lze také pozorovat poměrně výraznou korekci směrem dolů. Ono se totiž těžko něco mohlo výrazně změnit v hospodaření bank za poměrně krátkou dobu zhruba půl roku. Přesto jejich kursy stouply o desítky procent i oproti hodnotám dosahovaným před 11.zářím. Boom je totiž způsoben psychologickou reakcí koupěchtivých investorů, kterých se prostě najednou nejde v krátkém časovém rozmezí více než trh unese. Výsledný kurs pak není odrazem skutečné nabídky a poptávky zahrnující fakta týkající se budoucích hospodářských vyhlídek společnosti, ale pouze výsledkem dočasné momentální převahy poptávky nad nabídkou, která bývá často pouze tzv. módou ve stylu: "když investují jiní a ono to roste, já do toho půjdu taky..." Uvidíme tedy, jestli hospodaření Komerční banky bude takové, že přiláká dostatečně silnou novou poptávku, která kurs zvedne na ceny bližší 2000. Myslím ale, že nakoupeno má tak obrovské množství investorů, že postup nahoru bude obtížný tak jako tak. Větší šanci bych spíše dával až působení oživení hlavně amerických trhů, které by mohlo přijít už na podzim - bude záležet na tom, jestli ještě bude pokračovat dosavadní sestup a ceny se dostanou na opravdu atraktivní úrovně. Pak bych si dovedl představit, že poptávka ze zahraničí může i KB vytáhnout výše. I když jsem už psal: může dojít i k výpodejům zahraničních investorů, kteří před nedávnem KB nakoupili, protože se budou snažit získat prostředky pro umístění na domácím trhu. Těžko předvídat, co bude silnější, já osobně ale nad 1500 budu nakupovat těžko...
 
Jinak ještě malé přirovnání pro ty, co nechápou proč člověk může vidět kriticky titul, který roste a roste: v době technologické horečky v letech 1998-2000 Warren Buffet neinvestoval byť jediný dolar do akcií jediné technologické firmy, přestože byl za tento svůj postoj předmětem úsměvných a přezíravých dotazů proč tak (ne)činí. Odpovídal slovy: "Stačí mi, že občas prodělám na investicích do firem, jimž rozumím. Nepotřebuji riskovat v oblastech, které jsou mi cizí." - Přestože považuji KB za perspektivní společnost, její růst od 1300 jsem považoval za přehnaný a ten další jsem už vůbec "nechápal". Komerční banka je pro mně prostě perspektivní společnost na cenách hlouběji pod 1500, protože na ty vyšší prostě ještě není vhodná doba, hlavně co se týče výsledků hospodaření...

chochocho, byl bych opravdu velmi vděčný za nějaký argument, pro který třeba Vy osobně věříte, že KB ve Vašem středně a dlouhodobém horizontu bude výše než je dnes...protože když tady někdo zastává názor, že kurs bude růst, řekne maximálně to, že "to podle něj bude růst", nebo "neprodávejte, pokles skončil"... chachacha - jestliže mám psát kratší příspěvky, velmi bych ocenil, kdybyste Vy ty Vaše trochu prodloužili...já takto dávám k dispozici náhled na základě čeho si vytvářím vlastní názor. Na ČEZu nebo Unipetrolu přispívají lidé, kteří argumentují čísly nebo alespoň podnětnými teoriemi. Protože se na této stránce na rozdíl od ČEZu nebo Unipetrolu nikdo s žádnými konkrétními argumenty hovořícími pro růst nebo zachování současné úrovně nenachází, spíše mi to připadá jako kroužek "věřících" (myslím ty, kteří věří v růst), kteří jsou argumentačně naprosto neplodní (max. spoléhají na šalebnou naději jménem EU), utvrzuje mě to v tom, že nás žádný zásadnější růst v nejbližších týdnech, dokonce ani měsících nečeká...Kdyby totiž skutečně nějaké argumenty pro růst existovaly, dávno by je někdo proti mě použil. I na tomto faktu stavím svůj názor na další vývoj...
 
P.S. kratší příspěvky psát nebudu, je to moje psychoterapie:-))) koneckonců, číst je nemusíte, poznáte je snadno:-) ale být Vámi, četl bych je pozorněji, třeba Vám budou k užitku:-)))

Jojo, chce to hodně trpělivosti:-))) Ale můžete mi věřit, že je to daleko klidnější taktika, přinášející minimálně srovnatelný zisk jako běžný způsob obchodování. Zatím mám zkušenost, že se pořádná šance naskytne tak 2-3 do roka. Když jednu z nich chytnete, máte za naprosto minimálního rizika zisk 25-30%. To mi stačí. Přesto jsem tento rok šel už do koupě lotu(ů) 3x!!!:-)))

Nevím už do jaké míry jsem popsal Vámi zmiňovanou situaci, ale právě tehdy to bylo velmi velmi podobné situaci dnešní. Tehdy se ve velkém spekulovalo na to, že samotný fakt privatizace přinese další zhodnocení. Byl to zcela falešný názor, a to jak strašně byla tehdy KB překoupena, mě dokonce donutilo až k úspěšné spekulaci na pokles...
 
Souhlasím s Vámi, že mě může velmi lehce utéct nějaký výrazný růst, když nedržím stále akcie na svém účtu. Taky se to na začátku roku stalo právě v případě KB...Ovšem proč bych měl lkát nad ztrátou příležitosti u jedné emise, když se během doby, ve které KB rostla, objevily dvě daleko lepší příležitosti (ČEZ, Unipetrol), na kterých jsem si zrealizoval svůj zisk? Dlouhodobý investor je podle mne úplně stejný hráč jako krátkodobý. Rozdíl je jen v tom, že si (mnohdy naivně) myslí, že čím déle bude držet, tím vyšší zrealizuje zisk...Ano, v současnosti se zdá být vstup do EU dobrým lákadlem pro investory, ale přestože i já s tí souhlasím, dobře vím o tom, že to bude úplně stejná spekulační bublina jako třeba naposled ta technologická v Americe. O nic jiného nepůjde a pokud KB nebude vykazovat daleko lepší hospodářské výsledky, půjde z evropského hlediska jen o jakousi malou odnož SG podnikající sice na trhu EU, ale rozhodně ne standardním, a oproti velkým evropským bankám se bude obchodovat s podobným diskontem jako se třeba donedávna obchodovala Živnobanka vůči KB...Srovnávat údaje o velkých evropských bankách s KB považuji za zavádějící, najděte raději banku podobně malou, z podobného regionu (třeba portugalskou) a teprve pak srovnávejte. Nikdo navíc nemůže vědět, co se stane za měsíc, natož během dvou, tří let. Dlouhobý investor není v žádné výhodě oproti krátkodobému, protože na svůj výdělek může čekat dva tři roky jako třeba v případě ČEZu, přičemž polovinu té doby může být ve ztrátě. Osobně nemám ambice dosahovat 100% za rok, úplně stačí 20. Když je člověk navíc dostatečně zdrženlivý a opatrný, dá se toto čílso dosáhnout i bez nějakého zvláštního rizika. Je tedy fakt, že spíše jde o to, co investor od svého obchodování očekává, a jakou si najde cstu k dosažení tohoto cíle.

No, nevím jestli jsem Vám třeba teď nezabránil ve výdělku...:-))) Myslím si, že krátkodobě byl pokles pro mnoho investorů na trhu už docela výrazný a tyto ceny považují za velmi dobré. Ve svých předchozích příspěvcích jsem psal, že si dovedu z této úrovně představit poměrně silnou korekci zpět nahoru, a to, že se kurs klidně může držet i delší dobu v intervalu 1550-1700. Takže těch Vašich 1500 může být realitou až za nějakou i dlouhou dobu...každopádně i kdyby valná hromada schválila odkup vlastních akcií,  viděl bych právě hranici 1700 jako strop pro krátkodobé vzepětí ceny. S ohledem na zahraničí si však nemyslím, že to co nám včera a dnes trh předvedl, bylo všechno. Mám hodně bohaté zkušenosti s tím, že jedna taková výraznější korekce zpravidla nestačí a je jen otázkou času, kdy přijde o poznání hlubší...samozřejmě souhlasím, že je mezi němi dobrá příležitost udělat i pěkný zisk (pro toho kde si rád zariskuje:-)))

S tím, co jste napsali naprosto souhlasím. Ovšem pozor: dával jsem velký důraz na přelévání aktiv z ČS do KB, ale co se týče přesunu z KB do Erste, psal jsem jen o spouštěcím mechanismu. Příchod informace, že Erste požádala o kotaci akcií na pražské burze, samozřejmě oslabil poptávku a posílil nabídku, prostě jen proto, že všichni vědí, že část hráčů na trhu (fondy) z důvodu, že Erste bude zařazena do indexu, bude muset patřičný podíl KB odprodat, tak proč s nákupem nevyčkat, když je na obzoru zvýšená nabídka? Takže bych taky neřekl, že by pokles vyvolaly přímo fondy svými prodeji, ale čistě jen tato spekulace stačit mohla...
 
Za další (to: Srncová): nemyslíte si, že právě fakt, že se podle Vás někteří hráči rozhodli při vidině oslabující poptávky ve velkém spekulovat na pokles (a tím ho způsobili???), spíše potvrzuje fakta, o nichž jsem mluvil? Ani ve velkém objemu by jim tato spekulace nemohla vyjít, kdyby opravdu byl kurs na úrovni 1800-1900 opodstatněný...Jinak souhlasím, že se vždy nedá ani přibližně určit, co je za daným poklesem nebo vzrůstem, takových situací bych řekl že je valná většina, ale jsou i momenty, kdy stačí dát dohromady 1 a 1. Na tom, že KB vyrostla až na 1900 především zásluhou stažení ČS z trhu, se myslím shodneme. Po takovém posílení, které bylo taženo z rozhodující části faktem, že ve stejný moment mělo příliš mnoho investorů více volných peněz než by si přálo a podobnou motivaci, jak s těmito penězi naložit, logicky musel následovat sestup jen z důvodu, že kurs se dostal na úroveň, kde by jej mohla udržet jen stále stejně silná koncentrace poptávky. Ta však na českém trhu není běžná. Výsledkem tedy je, že velmi mnoho investorů má nakoupeno, a když se vzrůst zastavil, nabídka pochopitelně pozvolna začala převyšovat poptávku.
 
Souhlasím ale s Vámi, že momentálně spekulujeme ve velmi krátkodobém úhlu pohledu. Rovněž si myslím, že v horizontu měsíců a let je zde právě z důvodu přibližujícího se vstupu do EU velký prostor pro růst. Osobně jen velmi nerad nakupuji jen pro zářné dny někde daleko v budoucnosti. Jak jsem zde již uvedl: nakupuji jen tehdy, když i krátkodobě slibuje daná cena určitý zisk, ale hlavně tehdy, když prostor pro pokles je jak krátkodobě, tak především dlouhodobě minimální. Prostě bezpečnost nade vše:-)

No, je vidět, že jste asi dost v obraze:-))) V těchto detailech jsem docela mimo, takže na ně reagovat nemůžu, ale svůj předchozí příspěvek jsem psal především  proto, že mi rozhodnutí vlády připadá jako motivované právě obavou z blížícího se rozhodnutí ÚS. Protože i když se privatizační cena od té burzovní příliš neliší, zvýšené náklady pro kupce by to jistě znamenalo, což by se na výsledné nabídce určitě projevilo... Jinak jsem ale nemyslel, že by byla šance vydělat na Telekomu, od toho jsou tu jiné, dosud nezprivatizované tituly, které držím právě jen pro tento důvod:-)))

Ježkovi voči, tak Vám jde o to, že jsem si dovolil říct, že byl pokles z 1900 dobře předvídatelný. Tak to mi promiňte...(((:-. Reagoval jsem tím jen na poslední větší debatu, kdy tu kdosi označil KB za "klidný přístav" s názorem neprodávat. Ale to je jedno - klidně si trvejte na svém, když nejste schopen pochopit, že nepředvídám, což jsem tady už vysvětlil snad 100x. To, že jsem považoval Komerční banku téměř po celou dobu jejího růstu za rizikovou záležitost, mělo své dobré důvody, které se ještě lehce mohou v plné síle projevit. Ani na těchto úrovních totiž nejsem přesvědčen, že po oznámení hosp. výsledků banky, které klidně mohou být i tak dobré, že splní očekávání trhu, by měl přijít růst. Můj názor je konzistentní a myslím, že velmi dobře a pochopitelně odůvodněný (viz několik stránek textu v posledním měsíci). S žádným mým argumentem přitom nejste schopen polemizovat, pouze je odmítáte brát na vědomí...
 
Nikdo nikdy nepředpoví další vývoj kursu, ale co určit lze, jsou meze rizika, za kterých je investor ochoten investovat. Na rozdíl od Vás já nevložím peníze do akcií, jejichž růst je odvislý jen od náhle vzniklého přebytku peněz na trhu. Trvám na tom, že bez delistingu ČS by prostě růst skončil na poloviční úrovni, dále (do zveřejnění pololetních hosp. výsledků) by záleželo na vývoji v zahraničí. Je proto myslím docela pochopitelné, že již od nízkých kursů zastávám názor, že je příliš rizikové tyto akcie nakupovat, protože se Vám lehce může přihodit to, co se stalo v posledních dnech. Tento titul je prostě globálně stále přehřátý a pára (jak jsem konkrétně popsal na datech minulosti) uniká pomalu a je provázena pochopitelnými korekcemi. Než se dostatečně vypustí, bude třeba ještě nějaké doby...Ale myslím, že těmto akciím jsem věnoval velmi mnoho času a slov, takže není nic jednoduššího než si zalistovat o něco dále do minula. Nicméně mi dovolte, abych přeformuloval svá slova, která se Vás tak dotkla: dobře předvídatený byl celý vývoj již ode dne oznámení záměru stáhnout akcie ČS z trhu, nejen od hranice 1900. Celý růst byl totiž přímo úměrný množství uvolněných prostředků z akcií ČS a protože nikdo nemohl předem vědět, jak odkup akcií ČS bude úspěšný, jednalo se zejména krátkodobě o mimořádně spekulativní investici s vysokou mírou rizika. Bylo předvídatelné, že spekulace o stažení akcií ČS z trhu a následné nutné nákupy fondů vytáhnou akcie KB výš, stejně tak bylo předvídatelné, že poté půjdou dolů. Co jasné nebylo, tak jaké množství prostředků přijde z akcií ČS do akcií KB, a už proto bylo velmi riskantní na jakékoliv úrovni nakupovat. Tento fakt prostě odmítáte přijmout, je to Vaše věc. Neumím samozřejmě předpovědět, kdy k poklesu přijde, velmi dobře ale vím, do čeho nemám strkat nos. Protože právě Vaše poznámky z předešlých dnů, kdy jste si nevím na základě čeho myslel, že kurs neklesne pod 1800, vedou do pekel. To co se Vám podaří na tak riskantní spekulaci vydělat, vzápětí proděláte...Toto velmi dobře vím, takže dokud budou kurs ovlivňovat naprosto (a to především pravděpodobnostně) neodhadnutelné faktory, pořád budu otravovat s tím, že je kurs zbytečně vysoko na to, abych koupil nebo kupovat doporučil, i když se tomu vyhýbám. Naopak právě s blížící se hranicí 2000 korun bylo již z hlediska pravděpodobnosti dosti jasné, že je kurs na bodu varu, a že bude muset hodně ochladit...Mimochodem, právě v tento okamžik zde proběhla diskuse, ve které jsem ke svým argumetům přidal další a svůj postoj tak potvrdil. Jak jsem dopodrobna psal, v tyto chvíle byly v kursu započtena všechna pozitiva a rizikové faktory nebrány v potaz. Nyní se prostě jeden z nich projevil (příchod Erste na trh) a spustil realizaci zisků...V globále je ovšem jedno, že k tomu došlo na 1900 - jak jsem napsal výše: už dávno předtím to byla riskantní spekulace...A pokud by snad kurs nevím proč šel přes 2000, a Vy jste na tom vydělal, nebyl byste pro mne ničím jiným než hazardérem, kterému to náhodou vyšlo. Protože Vy prostě nemůžete snést relevantní argumenty pro růst kursu nad 2000, protože jednoduše nejsou. To, k čemu se upínáte, jsou analýzy bank a makléřských společností, kterým věříte a neuvědomujete si, že v sobě obsahují řadu předpokladů, které se v budoucnu nemusí stát skutečností, a navíc takto vypočtená hodnota je uváděna pro horizont jednoho roku, přičemž dobře víte, že tyto hodnoty kursy akcií ve skutečnosti velmi těžko dosáhnou (o problému diskontování z těchto cen jsem už taky psal)...Nebo snad přeci jen máte nějaký vlastní rozbor, případně jste schopen vyvrátit mé argumenty?
 
To, že je nákup Komerční banky rizikový, si myslím stále. Krátkodobě samozřejmě těžko vyloučit nějakou korekci směrem nahoru, dokonce bych se nedivil ani tomu, kdyby se kurs mezi 1550-1700 držel i déle, stále mám však z celé situace silný pocit, že trvalejší růst je velmi nepravděpodobný. Očekával bych spíše snahu investorů při vzrůstech vyprodávat, což je logický předstupeň dalšího poklesu. Tady bych hlavně viděl jako rizikový vývoj v zahraničí, který může případnému poklesu dost pomoci...Střednědobě bude pochopitelně záležet na výsledcích samotné banky, pro významnější podporu kursu bych ale viděl jako nutnost, aby v některém směru překonaly očekávání investorů. Jinak nevidím jinou možnost než další korekci pod 1500, kde bych teprve byl ochoten říci, že splasknutí bubliny je dostatečné. Takže milý pane, stále zůstávám skeptický, protože se na věc dívám realisticky, a nesdílím Vaše naivní nadšení z dlouhodobého výhledu banky, neboť 1.jak jsem nedávno napsal, "dlouhodobě" má sakra jiné parametry než "krátkodobě" (o čemž jste se zajisté mohl nyní přesvědčit; navíc co se týče mne si opět díky svým zkušenostem mohu nakoupit za ceny, jejichž výhodnost si mohu pečlivě posoudit, a ne nakupovat v euforii z toho, že nakupují ostatní, a teď koukat na to, cože se to děje...) 2. nejsem vůbec přesvědčen, že banka bude tak dobrá, jak to prezentuje SG, a jak na to všichni rádi skočili. Ony totiž zahraniční trhy klesají proto, že tamější hospodářství nevykazují dostatečné oživení. Problémy těchto ekonomik se samozřejmě přenáší k nám. A pokles ekonomické aktivity českých podnikatelských subjektů se pochopitelně odráží v ziscích českých bank, což může vynulovat i snižování nákladů...Navíc všichni srovnávají poprivatizační vývoj s ČS, ale ČS se snažila o zvětšení svého tržního podílu v době, kdy ještě trh nebyl tak saturován. Pro KB to bude dnes nepoměrně složitější taky proto, že tam, kam se chce tlačit, je už narváno (hlavně segment drobné klientely). Takže sice nemohu podcenit ještě doznívající nadšení jistých investorů, které může kurs podržet na dosti vysokých úrovních, bohužel v delším horizontu si stále nedokážu představit jak se kurs šplhá k 2000...Riziko nepříliš příznivého scénáře není zanedbatelné, a s postupem času by si to mělo uvědomovat stále více investorů...do prkna, to jsem se zase rozepsal:-)
 
P.S. Nevyčítejte mi prosím předchozí vulgární výrazy, když se člověk o něco snaží, a druhý sem napíše dohromady pár štěků, a ještě se snaží účelově (opakovaně, přestože mu již odpovězeno bylo) napadat, tak už to jinak nejde...

Prostě nemám slov. Fakt bych rád věděl jaký mindrák je v pozadí vaší zarputilé snahy redukovat tuto debatu na to, abyste dokázal světu, že jsem se někdy mýlil. Ještě bych to snad pochopil, kdybyste se nemýlil Vy sám, navíc pěkně diletantsky . Konečně Váš příspěvek 19.6.2002 8:56:10 o nulovém vlivu příchodu akcií Erste na trh na kurs Komerční banky svědčí přinejmenším o Vaší mimořádné naivitě...Co nechápu především je ale Váš už po třetí se opakující výpad ohledně toho, že jsem nepovažoval KB za vhodnou k držení na kursu 1400 - na toto jsem Vám odpověděl již dvakrát v dost velkém rozsahu, jak je mým zvykem... Pokud mluvíte o skleróze, zkuste se proto raději zamyslet nad sebou... Diskusi jsem samozřejmě otevřen - ovšem v okamžiku, kdy je mezi diskutujícími člověk, který neustále vrací debatu na počáteční, dávno zodpovězené téma, mi to nepřipadá moc efektivní...
 
Přečtěte si mé příspěvky z poslední doby a konečně si srovnejte proč KB tak posílila a proč je dnes tam kde je. Při Vaší stupiditě vyplývající z poslední věty však nepředpokládám, že byste dokázal pochopit myšlenku, že prodat na 1300 bylo za dané situace a s tehdy dostupnými informacemi naprosto racionální rozhodnutí - těžko jsem v té době asi mohl něco vědět o stažení akcií ČS z trhu, že...(jenom v den svého zveřejnění tato informace způsobila posílení KB ze 1400 na 1550, a naprosto zásadně ovlivnila další dění...). Ještě jsem chtěl něco připsat, ale seru na to, tenhle blbec mě fakt vytočil. A to jsem si zapověděl silná slova...

To, že vláda (ještě k tomu stará...) z ničeho nic mění své nedávné rozhodnutí, není určitě jen tak - to musí mít důvod. Jedním by mohla být napjatá situace státního rozpočtu, do kterého je třeba nejpozději do konce přisypat další peníze, neboť už teď vykazuje schodek blízký tomu plánovanému na celý rok. Druhým důvodem by mohla být obava vlády z blížícího se rozhodnutí Ústavního soudu. Kdyby ÚS rozhodl dříve než by se uskutečnil prodej Telekomu, je nabíledni, že by se vláda mohla rozloučit s příjmem i těch 55 miliard...
 
Každopádn je jasné, že tato společnost je atraktivní jen proto, že je málo zadlužená a růst kursu lze očekávat jen s možnou superdividendou, méně už s nákupem akcií Eurotelu, i když v této době by mohla být dosažena zajímavá cena...radši se ale Telekomu vyhýbám, na těchto cenách není hlavně kvůli situaci v zahraničí, kde podle mne bude v nejbližších týdnech pokles ještě gradovat, o co stát...

Tak tentokrát se realista s pesimistou shoduje ve všem zmíněném:-)

Vážený "Investore" (uvozovky na místě, neboť podle toho co píšete jím rozhodně nejste:-)), idealista má právě díky svému realistickému (nikoliv pesimistickému) pohledu nyní svobodně na výběr, zda využít tuto cenu k výhodné koupi, nebo ne. A jeho rozhodování není zamlženo tím, že vlastní propadající se akcie, a nemusí tady v šoku z poklesu (který byl poměrně dobře předvídatelný) prezentovat zbožná, leč nesplnitelná přání...
 
Přes razantní propad, který může vyvolat i poměrně silnou zpětnou korekci, si ale stále nemyslím, že by se tato akcie vymanila ze sestupného trendu. K tomu by musela přispět nějaká pozitivní zpráva (třeba dobré hosp. výsledky za pololetí). Spíš to vidím tak, že to obrovské množství investorů, kteří před nedávnem nakoupili, bude při každém posílení kursu raději realizovat zisk (alespoň do doby uvedení akcií Erste na trh), protože všichni rozhodně nenakoupili, že budou držet měsíce nebo roky. Do začátku podzimu proto nepokládám za moc vhodné nakupovat Komerční banku za ceny o moc vyšší než 1500...

Včera jsem něco málo přikoupil, teď mám necelou čtvrtinu toho co do toho jsem ochoten dát. Takže se dá říct, že zatím vyčkávám. Něco ale držet musím, protože vyřešení celé situace (nejen dokončení transakce, ale i rozhodnutí Ústavního soudu nebo prohlášení vlády o tom, že chce ČEZ zprivatizovat do konce roku) nebude dopředu avizované, a pak se už bude dát nakoupit jen výše. Vyčkávám ale proto, že si spíš myslím, že se to celé roztáhne do několika měsíců, a mezitím kurs bude jen plavat na spekulacích a nějaký výkyv v zahraničí mu může pomoci o něco níž. Měsíc a půl (do konce července) je dlouhá doba a i potom to ještě nemusí být na 100% jasné. Riziko nedokončení transakce taky není nulové, takže proč spěchat. Je třeba ale být ve střehu, a při poklesech pomaličku dokupovat, protože vzestup může přijít v podstatě kdykoliv.

Já Vám samozřejmě rozumím. Pokud bych však bral v úvahu fakta, která jste zmínil, musel bych přidat následující: Když byla privatizována Spořitelna, Erste byla jediným vážným zájemcem o privatizaci, dokonce dostala k dalším jednáním exkluzivitu. Těmi důvody byly jednak ještě doznívající "ruská" krize, která poslala v druhé polovině roku 1998 celosvětově akciové trhy na několikaletá minima, a jednak samotný neutěšený stav bankovního sektoru u nás. Tato kombinace přispěla k tomu, že ještě na jaře 1999 byly akcie Spořitelny pod úrovní 100 Kč. Teprve masívní pomoc státu a navýšení základního jmění kursu jejích akcií pomohlo. To období nebylo nepodobné tomu co dnes zažívá telekomunikační sektor na vyspělých trzích a proč se proto tak špatně prodává Telekom. Emerging markets byly navíc právě kvůli Rusku brány stále jako docela rizikové zóny. Naproti tomu v době privatizace Komerční banky toto byla jedna pro potenciální investory jedna z posledních příležitostí jak proniknout na (východo)středoevropský bankovní trh, přičemž hospodářská situace v České Republice se počala po krizi v roce 1997 lepšit a představovala tak již daleko menší riziko než v době privatizace ČS (opět srovnání s dnešní situací v USA, kde sice všichni - stejně jako u nás v roce 2000 - očekávají postupné lepšení situace, ale stále je to ještě rizikové. Pro srovnání úspěšnosti prodeje ČS a KB je třeba vzít nějaký srovnávací ukazatel, a tím je obyčejně zaplacená cena v poměru k vlastnímu jmění. Nejsem si jist dalšími čísly na 100%, ale zhruba to tak bylo: ČS se privatizovala za 1,2´-násobek vlastního jmění, přičemž KB za 1,5-násobek....Komerční banka byla tedy prodána daleko dráž, proto není zcela přesné vyvozovat z privatizační ceny a následujícího vývoje kursu na trhu, že by kurs akcií KB měl ve vztahu k její privatizační ceně dosáhnout dalšího výrazného růstu jak se stalo v případě ČS. Chtělo by to spíše současné kursy obou bank vztáhnout k jejich aktuální hodnotě vlastního jmění, toto srovnání by jistou vypovídací schopnost mělo mít. Zatím však stále považuji faktory, které jsem zde uvedl, pro nejbližší období za více určující. Řekl bych, že trh bude schopen se řídit hospodářskými ukazateli možná ke konci roku. Nedávný transfer akcií z jedněch rukou do druhých byl tak obrovský a byl vyvolán tak "nehospodářskými" příčinami, že bude třeba ještě nějakého času než trh tuto porci absorbuje...

Opravdu VELKÁ špatenka - to, že Unie bude mít jen 7-8 poslanců je už úplně v pr...takto už budou ČSSD stačit Lidovci a pár komoušů, kteří podpoří každou zvrhlost. Jestli taťka Špidla bude konat tak jak mluvil před volbama, můžeme se těšit na sociální dávky 2x vyšší než mzdy, ale až se dožijeme penze, řeknou nám, že pro nás nic nezbylo, že jsme za Klause, Zemana a Špidly všechno vyžrali pěti generacím dopředu...to abych toho ČEZu nakoupil do zásoby, ještě by mohli přijít na to, že kapitálový trh vlastně ekonomice nijak nepomáhá, nebo že by se kapitálové zisky mohli danit třeba 60% - to přeci nejsou poctivě nabyté peníze, ale šmelina...Tento národ je fakt neuvěřitelný, někdo mu slíbí jakousi vějičku a on po ní hned skočí, i když mu musí být jasné, že jde o blud...Mám pocit, že lidé jsou v podstatě zhýčkaní, protože se v poslední době neměli špatně - ale potom co si museli zažít, když Klaus krachoval, si myslí, že ČSSD to zlepšení zařídila a že v tom bude pokračovat. Jsem přesvědčen, že lidé dobře vědí, že zlepšení bylo dosaženo na úkor příštích let, ale zavírají před tím oči a nechtějí si to připustit - je to stejné jako v obchodování s akciemi: "to, že jsem teď vydělal, je důvod, abych si dělal nárok ještě na víc - proto neprodám a budu čekat až mne to vytáhne k ještě lepším zítřkům...".
 
No trochu mne to vzalo:-), snad to nebude tak horké a Špidla chtěl jen získat hlasy, každopádně to teď záleží jen na socanech a moc chutná sladce...

Ten titulek "velká, velká špatenka" jsem myslel samozřejmě ve vztahu k zemi a hlavně hospodářství jako reakci na příliš velký podíl ČSSD na určování budoucího vývoje...jinak co se týče ČEZu, dovolil bych si upozornit na své zjištění, že jsem ve svých hodnoceních pesimističtější než trh - to ale není žádné doporučení:-)))

Většinu 102 křesel koalice ČSSD-KOALA vidím jako totálně nedostatečnou pro smysluplné fungování takto složené vlády. Tato koalice by byla názorově daleko nesourodější než třeba koalice ČSSD-Lidovci-KSČ. Názorová propast mezi Unií a ČSSD je v mnoha bodech taková, že považuji za velice nepravděpodobné, že by se dokázali navzájem dostatečně podpořit. Toho budou zase mít možnost využívat Lidovci, kteří mají vždy tendenci vytřískat ze situace víc než na co mají nárok. Pokud koalice ČSSD-KOALA vznikne, bude podle mne jen otázkou času než se pro názorové neshody rozpadne. A to bych viděl už v horizontu půl roku. V Unii se prostě najdou vždy více než dva hlasy, které nebudou ochotny podpořit socialistické kroky tandemu ČSSD-Lidovci, navíc je téměř vyloučené, aby Unie mohla v rámci fungování této koalice prosadit i co by se za nehet vešlo ze svého programu. Dá se očekávat, že by hlasy Unie často nahrazovaly hlasy komunistů, takže by účast Unie ve vládě pozbývala smyslu...
 
Toto Špidovi musí být jasné, a proto bych si dokázal představit, že sice nabídne účast KAOLE na vládě, ale nakonec z toho vycouvá. Nemyslím si, že by to bylo jeho přání, to co říká působí přesvědčivě, ale on není ČSSD. Bude potom otázkou, zda v ČSSD převáží tlaky ve stylu "když doleva, tak pořádně" (=koalice ČSSD-Lidovci s podporou komunistů), nebo pragmatiků, kteří nebudou vidět důvod proč nepokračovat v ověřené spolupráci s ODS...Jeví se mi to spíše jako otázka postupného vývoje: ČSSD se možná i s KAOLOU dohodne, protože zpočátku může převážit určitý sentiment proti spolupráci s ODS a komunisty, ale vše bude spět k jejímu brzkému konci. Teprve tento okamžik bude určující - buď převáží pragmatici a ČSSD se dohodne opět s ODS, protože už bude mít splněno co se týče předvolebních slibů, a tato varianta se ukázala přeci jen jako hodně stabilní, nebo vláda prostě zůstane bez Unie s tichou podporou KSČ. Koneckonců by možná byla i jednobarevná vláda ČSSD. Ve vládnutí by to totiž ani v jednom případě ČSSD nebránilo, protože pro realizaci její politiky jí stačí ke každému vládnímu návrhu vyjednat 30 ze zhruba 55 hlasů Lidovců a KSČ. V minulém volebním období přitom byla v obtížnějším postavení, protože měla méně hlasů (stejně jako komunisté) a přesto se jí docela dařilo...Ve skutečnosti je totiž většina zákonů takových, že je možné vyjednat hlasy i od ODS nebo Unie...Jen pro zákony s opravdu fatálním dopadem (sociální pojišťovna, deficitní rozpočet apod.) je nutné získat levicové hlasy, protože pravice toto nepodpoří...
 
Jeví se mi to tedy tak, že je jen otázkou času, kdy převládne (možná hned zpočátku) pragmatismus, a bude vytvořena menšinová vláda ČSSD (možná + Lidovci) buď s podporou ODS nebo komunistů...Slepenec ČSSD-KOALA by totiž musel pro svou existenci disponovat podstatně více hlasy...Osobně bych si ale velmi velmi přál, kdyby koalice ČSSD-KOALA vládla po celé volební období, protože by to v takovém případě znamenalo naprosto novou kvalitu v naší politice - ochotu přes dílčí rozpory spolupracovat mezi vládními stranami. Bohužel se mi to zdá naprosto nereálné, to by museli některé tváře ze všech tří stran nadobro zmizet...Každopádně je jasné, že jiná alternativa než vláda ČSSD (+ Lidovci, resp. Koala) neexistuje.
 
V otázce reakce kursu ČEZu bych tedy předpokládal minimálně zastavení propadu na úrovni lehce pod 90 nebo kolem 90, nemyslím si ale, že by potom co investoři zažili v pátek, byl trh ochoten nakupovat o hodně výše než 90. Spíše to bude vyčkávaná na to jak to tedy vlastně dopadne, protože pokud vznikne koalice ČSSD-Koala, bude hned prvním prubířským kamenem privatizace ČEZu. Nevím tedy jak to chtějí ČSSD s Koalou vyřešit - jestli chtějí společně vládnout, slibuje to pěkně velký handl ve stylu "my (Koala) Vám pustíme distribučky do ČEZu, ale Vy nám podpoříte a)b)c)...". To bude chvíli trvat, ale dal bych 70% tomu, že by se domluvili. Když druhá alternativa je taková, že by vládla ČSSD buď sama nebo s Lidovci, což by se rovnalo zelené pro realizaci transakce, myslím, že pod a na 90 bude rozumné o trochu navýšit pozici. V mém případě to znamená koupi další šestnáctiny:-)))

Mám, pravidelně už vlastně snad každý svůj počin zde sděluji, protože mne pak lynčují, že jsem prodal a neřekl jim o tom...:-) Ale pozor - jak jsem už psal, mám ho přesně 3/16 z toho, co jsem ochoten do ČEZu dát, když bude dobrá příležitost koupě.

Kursy akcií netipuji, ale toto bych zkusil:-)
 
má být pěkný počasí, takže ODS 30, ČSSD 33, KAOLA 13, KSČ 17.
 
Takový výsledek neumožní jiné sestavení vlády než ODS + ČSSD, což už dávno pokládám za nejpravděpodobnější variantu, Klaus proti tomu vůbec neprotestoval, Špidla ten odpor hrát musí; když se mu to nebude líbit, vymění ho...Koalici KAOLA-ČSSD bych dal naději jen v případě, že by mohla získat víc než 110 křesel, jinak se do toho chtít socanům nebude, protože KAOLA = vychcaní Lidovci + zmatená Unie a v takové sestavě uklohnit nějaké rozhodnutí a ještě ho prosadit...Můj tip ale umožňuje socanům lehce obejít předvolební harašení svého předsedy a novou paletu koryt rozdělit již osvědčeným způsobem.
 

Řeknu Vám, Vy ty Vaše sofťáky musíte pěkně přeplácet. Nebo jim naopak platíte málo, a oni jsou nasraní (jako teď já) a kašlou Vám na to. Nebo Vám dosluhuje server? Každopádně je mi to jedno, to co mě zajímá je, že jsem dnes opakovaně napsal příspěvek, odeslal jej, a otevřela se mi sice nějaká stránka na Vašem serveru, ale tam kde by se měl objevit odeslaný příspěvek bylo prázdno. Když jsem se pak přesvědčil, jestli se příspěvek aspoň odeslal, zjistil jsem, že nikolivěk. Toto samo o sobě by mi až tak nevadilo, už jsem Vám řekl, že neznám chatový server, kde by se dalo najít tolik chyb naráz, a který by byl tak často nedostupný...Štve mě ale, že se takto dá vyhodit i půlhodinová práce, protože obnovou odeslané stránky příspěvek zpět nezískáte...naštěstí (vlastně naneštěstí)už mám s Vaším serverem dost zkušeností na to, abych si je průběžně ukládal.
 
to: ne Urbánek: Škoda, že není jiný provozovatel chatu s cennými papíry, pořád se tady otravovat s těmi chybami...možná by nebylo od věci si založit vlastní server - kdo do toho jde? lepší než ty prachy prodělat v akciích:-))))