Jestli si někdo myslí, že SPOLANA dosáhla kladného hospodářského výsledku řádově několika milionů díky rozpuštění opravné položky ve výši 1,6 mld, tak ať se postupně projde veškeré dokumenty týkající se této firmy počínaje VZ za rok 2003 a následně za každé následující čtvtletí roku 2004.
Pouze krátce: SPOLANA měla po celou dobu tohoto roku (bez rozpouštění jakýchkoli položek) kladný HV. Pokud se projdete jejich očekávání pro 2H 2004, tak zde očekávali další zvýšení poptávky po jejich hlavní komoditě PVC. V souladu s jejich komentářem neočekávali pro 2H 2004 výrazné změny v HV (tj. předpokládali i pro zbytek roku kladný HV).
BTW: Už i Woodi nezpochybňují tržní ohodnocení UNI na podkladě výsledků za rok 2004 (viz jejich komentář). Bohužel nyní přišli s argumentem, který jim může zase několik týdnů vydržet - snížení EBIT o 25% ve srovnání s rokem 2004.
Jinak je až úsměvné, jak často je zde zmiňován nákup drobného retailu na margin. Po stopnutí ze strany AFT, zvýšení ručení u FIA a velmi striktním podmínkám od Patrie popř. Brokerjetu. Dokonce i objemy kolem 200 mil. jsou již nazývány jako průměrné až podprůměrné. A přitom se již jedná o společnost, která svoji tržní kapitalizací takřka dohnala do nebes vynášenou Zentivu (P/E 20) a po vyplacení dividendy na PM se bude moci bez problémů rovnat kapitalizaci PM. O kapitalizaci přehřátého Orca ani nemluvím.
Prostě MM nám na této akcii minimálně ještě chvíli nepomohou. A s nimi někteří noví a zatím neznámí přispěvovatelé. Pořád je to 1+1=2 :-)))
