Příspěvky nebo odpovědi uživatele Mates

okamžikem zveřejnění HV UNI za rok 2004 vstupujeme do nové fáze vývoje této akcie.

1. Stále více MM začne brát na vědomí překvapivě dobré výsledky a přestanou strašit nesmyslnými odkupy na úrovni 100 Kč.

 2. Stále více investorů začne vnímat UNI jako fundamentálně podhodnocený titul s výrazným růstovým potenciálem podporovaným očekávanou úspěšnou restrukturalizaci a synergiemi. Toto podhodnocení nabývá na aktuálnosti (chcete-li na intenzitě) zejména v okamžiku, kdy srovnáte výsledky a potenciál UNI ve vztahu k dalším českým akciím.

3. S úvahami o dualním listingu akcií PKN na varšavské a pražské burze výrazně klesá riziko (byť i dříve velmi nepravděpodobné) umělě snížené ceny povinného odkupu. Naopak pravděpodobnost porovnávání ekonomických ukazatelů UNI s výsledky  PKN, jejich pozitivní dopad, a přínosy podobných akvizic v regionu (viz Slovnaft) nabývají na aktuálnosti a na významu.

4. Na pořad dne se dostane naprosto jedinečná kombinace příznivé fáze počínající odvětvové konjunktury, velmi nízkého kursu dolaru s ještě příznivější fázi vývoje UNI, která je charakerizována úspěšným dovršením zásadních investic, počínající restrukturalizací jednotlivých dceřinek a pozitivními očekáváními v souvislosti s úspěšným začleněňováním klíčových výrob do PKN.

5. Na základě "jedinečných výsledků" nekonsolidovaných výsledků za rok 2004 resp. za 4Q se rozběhne diskuse o udržitelosti takovéhoto vývoje. V této souvislosti nezbývá než poukázat na výše uvedené body. Navíc je nutné podotknout, že celkové konsolidované výsledky budou s největší pravděpodobností ještě vyšší než prostý součet zveřejněných nekonsolidovaných čísel a že právě výsledky za poslední dvě čtvrtletí daleko více svědčí o trendu vývoje UNI než jakékoli další čísla a úvahy!!!  

6. Dosažením historické hranice 150 Kč byl položen pouze základ na další cestě vzhůru. V této souvislosti není jistě náhodou, že hned tři MM otevřeně připustili další pokračování tohoto býčího trendu. Jakákoli raelizace zisku je v tuto chvíli naprosto nepředmětná. Okamžikem nástupu nových investorů se opět vytváří perpetum mobile na další výtah směrem k hranici 200 Kč. Další hranice daná fundamentem akcie a jedinečnou kombinací příznivých makro i mikro faktorů.   

prostě tiše sedět a neprodávat .....:-))))

sade, je to špatně. Průměrný kurs dolaru v roce 2005 bude nižší než průměrný kurs v roce 2004. Koruna bude vůči EUR posilovat a USD v současné době nemá navíc než na oscilaci mezi 1,2-1,3 za EUR. 

Aniž bych chtěl být přílišným optimistou, navrhuji, abychom se modelově oprostili od strašení stažením akcií UNI a zkusili se na poslední vývoj podívat z pod jiného úhlu.

Na základě nově schválené strategie se PKN bude snažit v období od 2005 do 2009 o zdvojnásobení své tržní kapitalizace a o takřka zdvojnásobení své EBIDTA na úroveň 6 mld zlotých (cca 40 mld Kč). Samotného zvýšení hodlá PKN dosáhnout rozsáhlým programem úspor a maximálním využitím synergií v jejich klíčovém businessu. V souladu s touto strategií hodlá PKN posílit svůj vliv v ČeRa, udržet svůj vliv v Chemopetrolu a jít cestou zvýšení svého tržního podílu v oblasti prodeje pohonných hmot (především oblast maloobchdou) a to i cestou případných akvizic (úmyslně zmiňuji pouze pro UNI klíčové provozy - tj. Chemopetrol, ČeRa a v obecné rovině prodej pohonných hmot - Benzina + případné akvizice).

Při stávajícím kursu jedné akcie PKN ve výši cca 45 zlotých, činí odhadovaná tržní kapitalizace firmy cca 4 mld. EUR (na základě analýzy firmy Kredyt bank z minulého roku činila tržní kapitalizace při kursu 28,20 zlotých 2,555 mld EUR). S ohledem na výše uvedené lze předpokládat, že cílem PKN je tržní kapitalizace ve výši mezi 7-8 mld EUR a to včetně kapitalizace jím vlastněných podílů v dalších firmách - viz např. UNI. Pokud budeme předpokládat podíl PKN v UNI ve výši 65% (mírné zvýšení po prvním povinném odkupu) a nikoli nerelaistickou cenu 200 Kč/akcie, činila by tržní kapitaliace pouze podílu v UNI skoro 800 mil. EUR (tj 10% jejich cíle na období 2005-2009). Této výše tržní kapitalizace by dosáhli investicí ve výši pouze cca 450 mil. EUR !!! (platí za předpokladu maximální privatizační ceny, odhadované ceny malého podílu získaného v rámci odkupu a bez započtení částky za pohledávky UNI).

Jinými slovy, hodnota jejich investice do UNI by se takřka okamžitě bez jakýchkoli dalších vícenákladů a případných sporů skoro zdvojnásobila a to nepočítám synergie a úspory, které mohou dosáhnout po začlenění UNI v rámci samotné PKN.

Samozřejmě, že výše uvedené řádky se pohybují pouze v jedné rovině - chtějí ukázat význam a přínos UNI pro PKN ve světle snadno dopočitatelných čísel a současně možnosti, které by z tohoto vývoje vyplývaly pro minoritní akcionáře. 

Tímto (poměrně reálným) vývojem by se však také nechalo bez problémů odůvodnit, proč Patria (pravděpodobný realizátor odkupu pro PKN) začala vnímat UNI naprosto odlišnou optikou než před několika týdny (účast zahraničních účtů na UNI, pouze krátkodobá rezistence na hranici 140 Kč atd.). Všechno by do sebe zapadalo a vše by bylo rychlé a elegantní.

Možná pouze spekulace, ale velmi dobře se mi psala :-)))

Tak jsem si před chvílí prošel dopis, který by měl být adresovaný PKN. Nechci polemizovat o obsahu, protože zárodek jakékoli smysluplné diskuse je na tomto chatu ihned rozmělněn všemožnými duchaplnými příspěvky.

Mám pouze dvě připomínky:

1. Předpokládám, že tento dopis bude zaslán až po schválení stanov ze strany Ministerstva vnitra ČR.

2. Osobně bych navrhoval, aby dopis byl poslán až po konání ustavující valné hromady SMA UNI  tj. po 12.03.

3. Z těchto dvou předpokladů bych navrhoval vyjít při sestavování základní struktury dopisu - tj. začal bych důvody vzniku SMA, podíl členů na ZJ UNI, Teprve následně bych hovořil o cílech sdružení, o očekáváních spojených s privatizací a následným uspořádáním, zdůrazněním připravenosti ke komunikaci a prosazování společných zájmů atd.

Jsme názoru, že tento dopis by měl být oficiálním představením SMA v "jeho plné kráse a velikosti" - nastokrát si můžeme namlouvat, že o nás vědí a že tento chat čtou, ale vztahy na úrovni, na které se chceme při jednání pohybovat, přepokládají realizaci několika formálních kroků. Výše uvedený dopis by měl být jedním z nich.

Toto není kritika, pouze vyjádření názoru, že vše má svůj čas - čas oficiálního dopisu na PKN přijde po 12.03.

.........?..............!......."..........".............!!

vše, co jsem k tomuto příspěvku chtěl říci. Chudáčku :-))))

 

překopčil jsem to z Patrie. Na ČTK jsem to nehledal.  Jsou dvě možnosti ....každá může mít své výhody.... ale to už všichni znají .... :-))) Hezký víkend.

oni se baví o kravinách a ty nesleduješ, co se zde již objevilo. Tuto informaci jsem již zde uvedl před cca 20 minutami :-)))

18:50

PKN Orlen i EK odmítají sdělit podrobnosti k jednání o Unipetrolu (ČTK)

Nikdy se mi nelíbilo, jakým způsobem se Bob navážel do Fia pouze z toho důvodu, že mu nechtěli navýšit úvěrový rámec. Upozorňuji, že pouze Fio mělo odvahu / důvod (?) přijít jaku první s reálným byť konzervativním oceněním UNI a pouze Fio (a nikoli AFT) upozornilo své klienty na zpřísnění podmínek pro margin. Stokrát tu může někdo opakovat, že jsou to byrokrati a že jejich úroky jsou nesmyslně vysoké, ale jedno jim upřít nelze. Jsou tady, fungují, nikoho vědomě neuvádějí v omyl a nepředvádějí názorové veletoče a nepoužívají účelové pravdy jako sposta dalších zde v minulosti opěvovaných MM. Myslím, že by toto měl BOB uznát a trochu se kát. Když už ne nezištně tak alespoň za kilo banánů :-))))

 

Mimo jiné jde také o to, že SMA tak jako tak potřebuje s někým spolupracovat - ať již preventivně tak i v případech sporů s PKN ohledně ocenění. Již dávno se mi jevilo Fio jako možný kandidát .... Základní myšlenka vychází z toho, že jeden potřebuje druhého - FIO potřebuje margináře (nejsou tak velcí jako AFT a proto "nezávislejší") a margináři potřebují FIO (jak se ukázalo v poslední době). 

Věren svému slibu, že již na tento chat, a to až do příchodu nových relevantních informací nebudu přispívat, zde každý den prolétnu ten neuvěřitelný počet pseudointelektuálních a zoufalých výkřiků z jedné i druhé strany "bojiště". Přestože spoustě argumentů vůbec nerozumím, chápu samozřejmě alespoň motivaci těch, kteří mají nakoupeno a snaží se na UNI vydělat. Stokrát si mohu myslet, že je mezi nimi spousta takových, kteří podlehli Bobově mámení, ale stále si opakuji, jsou to jejich peníze, jejich rozhodnutí, jejich riziko. Co je však za motivací těch, kteří tyto investory nazývají ovcemi ? Pochopil bych, kdyby toto napsali jednou, dvakrát ale proč to opakují pořád dokola ?. Je to jejich cíl anebo nedostatek dalších myšlenek. Já sám jsem Boba v minulosti několikrát kritizoval za vytahování starších zpráv, kombinaci těchto zpráv s novějšími a vytváření "překvapivých" souvislostí. Ale napsal jsem to jednou, dvakrát, tím jsem vyjádřil svůj názor a skončil jsem. Máte snad pocit, že neustálým opakováním Vašeho názoru chráníte ty ubohé duše, kteří Bobovi uvěřili a cpou své vlastní peníze do UNI, který se Vám zdá tak neperspektivní ? Zkuste se oprostit od Vašich jednostranných myšlenek a zcela určitě si všimnete spousty zajímavých souvislotí (nejenom toho, že Bob má UNI až pod střechu). Stačí chtít. Stačí napsat pouze jeden příspěvek denně - nikdo Vám nebude vyčítat, že jste nenapsali jednu myšlenku stokrát jinak :-)))))

tím rekordem měla být pohopouhá jedna hodina za tři dni na tomto chatu. Bylo mi to tak jasný, že jsem to tam vlastně ani nenapsal. Promiň :-)

příliš mnoho, příliš mnoho, ... příliš mnoho slov, kterými tu zaděláváš tento mail :-)))) Navíc mluvíš o společnosti, kterou neznám.

Věren svému názoru nezdržovat se čtením nesmyslů, jsem za poslední tři dny tomuto chatu věnoval cca 1 hodinu svého času. Za tu dobu jsem našel na můj vkus neuvěřitelný počet blábolů, provokací, polopravd a škodolibých poznámek.Odejdete, přijdete a zajistíte, že se nic nestalo. Jsou investoři, jejichž názory dávají smysl a pak jsou takoví, které by měli zákázat, protože škodí, prudí a navíc to myslí upřímně. Tento můj pocit se naštěstí vůbec netýká mého názoru na UNI. Nebezpečím pro UNI není PKN, ale právě ti, ktří pod pláštěm čehokoli, lžou a šíří polopravdy. Jejich počet je bohužel široký a někteří zaclánějí i na tomto chatu. A to vůbec nejde o vyjadřování odlišného názoru. Přeji hezký víkend a pevnou ruku. 

Právě jsem se vrátil z cest ... :-)))). Prolítl jsem tento chat a narazil na zprávu o rozhodnutí AFT dále nepovolit nákup UNI na margin. Má toto rozhodnutí vliv i na přerepování již nakoupených akcií ? Nikde jsem bohužel nenašel podrobnosti, takže využívám tohoto fóra a informací ostatních. Dík předem za odpověď.

Těmi, co to nezajímá, jsem myslel ty, které nazajímá o UNI vůbec nic. Prostě jsou na tomto chatu a zaclání. V žádném případě jsem nemyslel ty investoři, kteří mají svoji strategii postavenou na fundamentu.

Podle mých podkladů překročila průměrná cena akcií UNI, které byly zobchodovány za posledních 6 měsíců na burze, hodnotu 100 Kč !!! Vzhledem k tomu, že stávající cena akcie UNI je cca o 50 Kč výše než cena stejné akcie UNI před šesti měsíci, lze si snadno spočítat, že průměrná cena se bude rychle zvyšovat. Jinými slovy, průměrná šestiměsíční cena na burze je již nad úrovní pesimisty nejčastěji uváděné akviziční ceny 99 Kč.

Na tomto jsou zajímavé dvě věci:

1. Minimálně některé na tomto chatu to vůbec nazajímá (tím nemyslím dlouhodobé investory)

2. A už vůbec to nezajímá AFT - viz jejich výpočet odkupní ceny na úrovni od 96,0 Kč výše. Tímto se nestrefuji do jejich konzervativních odhadů; jde mi spíše o princip a tam vědomé lži své místo opravdu nemají.

Hezký víkend.   

já už jsem se začal ochraňovat sám. Nikomu nevěřím a na tomto chatu čtu pouze známá jména, které jsem si v průběhu doby ještě profiltroval. Funguje to a šetří to čas. Berte to tak, že ho*nu se budťo vyhneš nebo ho překročíš, anebo do něj šlápneš a pak se to za tebou pěkně dlouho táhne. Omlouvám se, že jsem možná trochu sprostý, ale drtivá většina nových nicků (odmítám za tím vidět lidské kreatury) si nic jiného ani nezaslouží.

Podle Woodů je "fair value per share" pod hranicí 125 Kč - viz jejich středeční hodnocení vývoje akciového trhu. Asi zvážím prodej .... Ale až za rok :-)))) Je zajímavé, že nejprve zde všichni pochybovali o zájmu o UNI, pak o výši privatizační ceny, následně o opci na ČeRa a ziskovosti celého holdingu. Nyní dostáváme masáž o udržitelnosti "překvapivě" vysokého zisku a o minimálně nemastném neslaném výsledku restrukturalizace UNI. Conocem už strašit nemohou (prodej části Benziny), tak občas někdo přijde strašit Babišem. A samozřejmě je zde neskutečně nízká cena povinného odkupu hluboko pod 125 Kč. Snad jsem za nic nezapomněl. Že tu akcii úplně nezakážou :-)))))) 

Ze zprávy WOODU, hodnotící dnešní růst UNI, lze vyčíst, že růst této akcie je údajně tažen nákupy jednoho lokálního investora (minimálně drobný posun od neustále proklamovaných drobných akcionářů). Současně firma poukazuje na P/E ve výši 9,2 ve vztahu k očekávaným výsledkům za rok 2004, což by zahrnovalo zisk ve výši cca 13,6 Kč na akcii - cca 2,5 mld Kč. Osobně si myslím, že první názor by mohl být správný, druhý je velmi velmi konzervativní. Na druhou stranu i takové argumenty jsou stokrát lepší, než stále dokola opakovaný nízký odkup a nízká akviziční cena UNI. No uvidíme, s čím budou postupně na světlo světa vylézat. Slovy Pesimisty, na UNI se nešortuje a já osobně se ani nekoupu ve vlnách. Spíše čekám na pobřeží a vyhlížím tu pravou vlnu, která nás poponese zase o pořádný kus výše. Nepřipravené surfaře s šortaře může pohltit.

To je fakt -:))))))))) Strategicky jsem rozhodnutý nepustit pod 200 Kč ani jednu akcii, takticky jsem již nakoupil vše, co jsem nakoupit chtěl a operačně (operativně) jsem připraven svůj postoj ještě částečně přehodnotit a koupit si ještě trochu. A abych nezapomněl, naprosto nestrategicky jsem si dovolil názor znalce ve svém mailu ignorovat -:)))))))))))) On se mi do mé strategie držet minimálně nad 200 Kč vlastně ani nevešel.