Příspěvky nebo odpovědi uživatele luky

Keci, keci. Firma měla finanční problémy už dávno díky uzemnění jejich Maxíků.

Jsem zvědav, když prachy stačit nebudou, jestli pan Kovanda bude navrhovat další podporu na záchranu společnosti vlastněné z poloviny Čínským státem.

Jako by nestačilo, že jsme od nich nakupovali za předražené peníze zdravotnický materiál, teď jim budeme přispívat i na jejich leteckou společnost.

Místo slíbených investic, budeme investovat naopak my. Z naší strany to možná než investice,  spíše bude dárek.

To je právě problém u čistého zisku a nedej bože u očištěného čistého zisku, kde si každá firma upravuje účto podle svého, jen aby to vypadalo dobře a navíc jeho definici často mění. Co jsem vypozoroval, tak zisk a následně P/E je dobrý jen pro ocenění akcie, tedy podle P/E, ale samozřejmě nejen podle něj, se většinou řídí cena na burze.

Z hlediska dividendy je daleko důležitější cash flow, resp. free cash flow (volný peněžní tok). Jen z free cash flow se pravdivě dozvíme, jestli společnost na aktuální dividendu má peníze nebo ne. Poslední rok FCF dividendu nepokryl, museli si půjčit + prodali nějaká aktiva. Ale v roce 2013, 2014, 2015 FCF dividendu pokrylo. Za posledních 5 let to tedy vypadá takto. Dividendy za posl. 5 let celkem 109.5mld, FCF celkem 127.5mld, takže to je v poho, pokud mám správný čísla.

FCF do budoucna (z listopadu 2016) vypadá, podle https://www.cez.cz/edee/content/file/investors/investment-stories/2016-11-equity-investors.pdf (strana 15), že FCF bude kolem 18mld ročně. I když podle této prezentace předpovídali pro rok 2016 FCF kolem 18mld, ve skutečnosti byl 14.5mld. Kdyby to bylo těch 18mld, tak dividenda 33 Kč (17.5mld celkem) by byla pokrytá. Ale tohle jsou jen čísla, který se neustále mění, burza není o přesnosti, jako spíš o pravděpodobnosti, tak uvidíme.

Janička: Protože mimořádné příjmy jsou mimořádné právě proto, že nemůžem spoléhat na jejich opakování. Lepší je spoléhat na základ, na realitu a pak být případně příjemně překvapen.

Já třeba moc neuznávám mimořádný příjem z prodeje aktiv, které generujou zisk, např. Počerady podle Šnobra generují až 1,5 miliardy korun ročně do provozního zisku. V době kdy je uhlí v krizi, tak to případně prodají za ne úplně výhodnou cenu.

Já jsem ten poslední, co by chtěl být pesimistou, pořád věřím!

Super, díky za tyhle myšlenky. Pár katalyzátorů pro růst elektřiny tam přeci jen je. Já mám takovou naivní představu, že jednou jaderky nebudou potřeba, všechno půjde přes soláry, větrníky atd. Elektřina z těchto zdrojů bude bude natolik levná, že se provozovat jaderky ani nevyplatí a my budem elektřinu především dovážet. ČEZ se stane hlavně distributorem. Ale je to možná nesmysl, nebude hodně vzdálená budoucnost. Každopádně příští dekádu by se mohly naplnit nějaké body, které si popsal.

Jestli koukám správně https://www.eex.com/en/market-data/power/futures/phelix-futures#!/2017/03/21, tak na 2018 = 28.55, 2019 = 26.75, 2020 = 27 a 2021 = 28.70.

Mono: s posílením koruny nevím, nemám tucha jaký to bude mít případně vliv, např. podle https://www.jtbank.cz/svet-ocima-banky/1172485-cez-posileni-koruny-hospodareni.html by to mělo být v poho. Ty máš nějakou představu, jak moc by se to promítlo do zisku? Navíc to bude jen krátkodobý problém.

Taky věřím, co jiného zbývá :) Paradoxně je klika, že ČEZ podniká v oboru v jakém podniká, elektřina je nutná jak v době boomu, tak krize. Je to defensivní titul i když to všechno stojí a padá na komoditě, ceně elektřině, to sem trochu podcenil. Finančně je na tom taky v poho, čistý dluh/EBITDA = 2.5, interest coverage = 6.1, rating A-. Píšeš, že ceny se jednou zotaví. Co tě k tomu vede? Z mého čistě amatérského pohledu to vidím na jasnou cestu k alternativním zdrojům, technologie půjde kupředu, budou levnější, účinnější. Jednou to možná zachrání elektroauta, ale to je hodně vzdálená budoucnost. Každopádně držím dál.

achjo: to teda není :/, teda hlavně a jenom u ČEZu, jinde to je v poho...ať se daří!

V roce 2016 byl zisk 19.6 mld při ceně 35 EUR/MWh (přibližný odhad). Na rok 2017 plánuje ČEZ 12 mld zisku při ceně 31 za EUR/MWh (https://www.cez.cz/edee/content/file/investors/investment-stories/2016-11-equity-investors.pdf). Na rok 2018 mají prodáno 71% za 29 EUR/MWh. Takže to odpovídá 9 mld., pokud bysme počítali ztrátu 1,5 mld. na 1 EUR/MWh. (s tím, že 100% elektřiny v roce 2018 bude za 29 EUR/MWh). Počet akcií v oběhu je 534 234 738. EPS na rok 2017 vychází na 22.46, P/E tedy 19.56. Na rok 2018 EPS = 16.85, P/E = 26.1.

V roce 2016 na dividendách vyplaceno 21333 mil., free cash flow bylo 14382 mil., takže si museli na třetinu dividendy pujčit. Pokud se v roce 2017 promítne ztráta 7 mld ze zisku i do cash flow a capex zůstane stejný, tak rázem máme FCF na 7 milionech. Z čeho pak chtějí vyplácet tu dividendu?

Nechci být pesimista, v ČEZu jsem dost naloženej za vyšší cenu než je současná, takže jsem celkem dost pod vodou, ale momentálně to nevypadá hezky.