aber: Zotavení čínských akcií se zatím konat nebude
7.7.2008 13:35
Investoři, kteří sázejí na zotavení čínských akcií, si pouze koledují o další
ztráty. Uvedl to Marc Faber, který v roce 1987 investorům správně poradil, aby
se před krachem burzy z „černého pondělí“ z trhu stáhli, a minulý srpen rovněž
správně předpověděl, že americký trh čeká pokles.
Předpovědi Marca Fabera jsou v ostrém kontrastu s odhady tamních analytiků,
kteří i nadále očekávají růst, a to i přes 52% pokles indexu CSI 300 od
říjnového rekordu. Doporučení „koupit“ představují i nadále dvě třetiny všech
doporučení na asijské akcie, což se od doby, kdy byl trh na vrcholu podle údajů
agentury Bloomberg téměř nezměnilo.
V pátečním rozhovoru pro agenturu Bloomberg Faber uvedl, že by „akcie prostě
nekupoval. Až bublina praskne, propad na samé dno nastane teprve v okamžiku, kdy
investoři přísahají, že si akcie už v životě nekoupí. Lidé se stále obávají, že
jim uteče příští rally.“
Propad čínských akcií již umazal více než 2 bil. USD tržní hodnoty poté, co
vláda minulý rok šestkrát zvýšila úrokové sazby, aby zchladila přehřátou
ekonomiku a rostoucí ceny komodit, které zvyšovaly inflaci. Index CSI 300 se v
letech 2006 a 2007 více než zdvojnásobil, čímž se jeho akcie staly nejdražšími
vůbec, a přiměl tak vládu, Alana Greenspana, Warrena Buffetta i Marca Fabera,
aby varovali před možnou bublinou.
Když čínské akcie naposledy spadly na polovinu (z maxima v červnu 2001), trvalo
šanghajskému indexu Shanghai Composite Index čtyři roky, než dosáhl svého dna.
Více než 60 % čínských drobných investorů má ve výkon tamějšího akciového trhu v
příštích dvou letech důvěru, informovala agentura Shanghai Securities News na
základě průzkumu provedeného StockStar.com.
Pokles cen snížil minulý týden valuaci akcií zahrnutých do indexu CSI 300 na
nejnižší hodnotu za uplynulé dva roky. Šéf Atlantis Investment Management Ltd.,
společnosti, která spravuje aktiva v přibližné hodnotě 4 mld. USD, Liu Yang se
domnívá, že přijde zotavení: „Fundamenty jsou v Číně velmi silné v porovnání s
ostatními asijskými zeměmi. Čínské akcie se obchodují za valuaci odpovídající
krizi. Zasluhují však takové ocenění? Domnívám se, že ne. Trh si zaslouží
výrazný růst.“
Za první čtvrtletí tohoto roku rostla čínská ekonomika, která je z velkých
ekonomik tou vůbec nejrychleji rostoucí, tempem 10,6 %. To je již deváté
čtvrtletí za sebou, kdy růst překročil 10% úroveň. Oficiální údaje naznačují, že
rekordní ceny ropy značně snížily zisky, přičemž zisky čínského průmyslového
odvětví rostly v prvních pěti měsících roku pouze polovičním tempem. Inflace v
tomto období dosáhla 8,1 %, což je nejrychlejší tempo růstu od roku 1996.
Faber, který vydává zprávu „Gloom, Boom & Doom Report“, dále uvedl, že by čínské
akcie mohly ze současných nízkých úrovní posilovat, ovšem pouze dočasně. „Mohlo
by dojít ke zotavení v rozmezí 20 – 30 %, ale nesázel bych na to. Spíše bych
zotavení vnímal jako příležitost k prodeji.“ Faber dále srovnal situaci s
Nasdaqem: „Když v roce 2000 praskla bublina na Nasdaqu, následovalo rovněž
zotavení, ale index je stále ještě o 50 % níže než v roce 2000.“ Index Nasdaq se
od svého vrcholu v březnu 2000 propadl za 31 měsíců o 78 %.
Graf: Vývoj indexu CSI 300 za posledních 10 měsíců
