No konečně. :-))) Takovejch argumentů, kdo to má všecko vyvracet? :-)) Myslím, že by stačilo uvědomit si jednu podstatnou věc, ze které můžeš všechno ostatní odvodit. Jistě se shodneme, že dividenda je pro akcionáře dobrá. A teď si představ modelovou situaci. Společnost se rozhodne, že vykoupí na trhu 10% svých akcií a bude to provádět několik měsíců za tržní poměrně stabilní cenu a termín bude známý. A všichni akcionáři se zachovají tak, že prodají přesně 10% svých akcií. Jaký bude výsledek? Úplně stejný, jako kdyby byla vyplacena mimořádná dividenda! Rozdíl bude pouze daňový. Posouzení vhodnosti této operace je pouze v tom, jestli to bude mít pozitivní vliv na kapitálovou strukturu, což je u překapitalizované společnosti zřejmé. Samozřejmě ubude 10% všech akcií, ale v případě dividendy by zase o 10% klesla jejich cena, takže tržní kapitalizace zůstává stejná jako by byla po vyplacené dividendě. To, co ubude ve společnosti, to přibude do peněženek akcionářů. Majetek se nijak nezahustí, všem zůstane stejný podíl, jako měli dřív. Pouze rozdíl bude v tom, že nebudou mít 10 akcií při ceně 900 Kč (po dividendě), ale budou mít 9 akcií při ceně 1000 Kč. A jaký je v tom rozdíl? Žádný. Každý akcionář může svobodně prodat svých 10% akcií a tím zůstane neutrální. Pokud svých 10% neprodá, tak je to stejné, jako kdyby sám za peníze z dividendy nakoupil další akcie. Nebo může prodat víc než 10%, pokud se domnívá, že cena odkupu je moc vysoká. Pavle, když se nad tímto pořádně zamyslíš, uvidíš, že tvoje argumenty padnou. Můžeme pak diskutovat pouze na téma kapitálová struktura a transparentnost bb. Mimořádná divi nebo bb - to samé v jiném provedení. :-)
