Příspěvky nebo odpovědi uživatele zdenek

Půjčit Řecku za nízký úrok přímo z ECB ? To je právě to, co se nesmí. Do vínku měnového systému založeného na centrálních bankách bylo založeno pravidlo, že CB nesmí přímo od státu nakupovat dluhopisy, protože by to bylo totéž, jako kdyby si stát přímo tisknul peníze. Takové peníze by pak nebyly důvěryhodné a rychle by se znehodnotily. A protože se tyhle přímé nákupy dluhopisů už dějí (v ECB omezeně, v americkém FEDu už prakticky neomezeně) ztrácejí sučasné měny svoji legitimitu.

To druhé, ta představa, jak by to Řekové splatili, to je iluze. Když stát přiškrtí výdaje, utlumí tím ekonomiku a přiškrtí si tím i příjmy. Reálně je možné splácet vnější dluh jen při aktivní bilanci. Jenomže - bilance je bilance - když je někdo v plusu, musí být někdo jiný v mínusu. Všechny země nemohou mít současně kladnou obchodní bilanci ;-))))

Pokud si to představujete tak, že si Řekové začnou kupovat méně Bavoráků a Němci začnou víc jezdit na dovolenou do Řecka, tak na to nesázejte. Němci mnohem rychleji přestanou jezdit na dovolenou než si Řekové přestanou kupovat nová auta. A žádný státní zaměstnanec, kromě asi celníků, státu nic nevydělá. Jenom spotřebuje.

Píšu trochu o něčem jiném - píšu o závazcích, které si největší US banky vytvořily prodejem derivátů. Když se podíváte do dokumentů BIS, např. http://www.bis.org/publ/otc_hy1105.pdf a hned tabulku 1. Najdete tam skladbu registrovaných OTC derivátů. Ty sloupečky s gigantickou sumou 600 tisíc miliard (víc než polovina z toho jsou interest rate swaps - běda jestli úrokové sazby stoupnou), to je ten problém, o kterém píšu. 

Welmi zjednodušeně - Dokud nikdo nekrachuje, dokud se dluhy splácí, dokud jsou sazby nízko a dokud se směnné kursy mění "správným" směrem (a cena stříbra správným směrem), je vše vpořádku a sloupečky se sumou cca 20 tisíc miliard jsou ziskem emitentů a spekulantů s deriváty. Běda, když někdo vyhlásí default. Notional suma pro CDS je 30 tisíc miliard !!!(Všimněte si, jak se  podařilo za dva roky oddalování krize 6000mld odmazat a jak klesla od vrcholu minulé krize do konce loňského roku tržní cena těch CDS - teď už ta cena zase stoupá.) Kolik z těch CDS ručí za Řecký, Irský, Španělský, Italský, Britský a další dluh ? Štěstí (ale k pláči) je, když ty CDS ručí za suverénní dluh denominovaný ve vlastní domácí měně - to se potom dá kulantně vyřešit natisknutím peněz :-(). To jsou ale jen případy takových USA nebo Británie.

V poznámkách pod tabulkou 1 stojí za povšimnutí, jak se dospělo k těm 600tisícům miliard.

Ztráty budou šílené a řešení vleklé. A budou vypadávat stále noví kostlivci ze skříní.

EU ale není hlavní problém a není ani neřešitelný - i když řešení bude hodně bolet. Větší problém je zřejmě v Asii. Ale úplně největší problém, asi tak o dva řády větší než v EU, je v Americe. Ten problém je tak veliký, že si ho nikdo nedovolí zmínit v mainstreamových mediích. Naopak, problémy EU se záměrně medializují a zveličují, aby se odvedla pozornost od  velkých amerických bank.

Nevím, kolik přesně teď uvádí BIS ve svých statistikách, že existuje derivátů. A nejsem ani zvědavý, přestože je to jen pár kliknutí na www.bis.org . Sto tisíc miliard sem, sto tisíc miliard tam, to už není žádný rozdíl. Neoficiální zdroje vůbec uvádějí víc než dvojnásobný objem.

Pro názornost: světový HDP na jednoho člověka je přibližně 10.000 USD; objem derivátů (podle BIS) na jednoho člověka je řádově 100.000 USD. I když se mnoho derivátů neuplatní, i když se některé vzájemně započítají - pokud by se jen jedno procento mělo zaplatit, finanční krize skončí, protože se z ní stane měnová krize, rozpadne se mezinárodní měnový systém a ekonomiky jednotlivých zemí se propadnou do tmy.

Dluhy v EU jsou zanedbatelné z hlediska celkového objemu závazků, které se nahromadily v derivátech. Ale mohou být tím nešťastným šťouchem (který dříve nebo později musel odněkud přijít, ale EU bude od teď až navždy HLAVNÍM VINÍKEM), který zboří hyperstavbu z karet.

Takhle umírá civiliace :-( Už jen málo lidí něco buduje. Většina se už jen snaží urvat poslední zbytky masa z ještě trochu živé mrtvoly :-((( Nepřizpůsobivými počínaje a superpřizpůsobivými Fakany konče :-(((((

Despite the hazards, it seems like metal thieves will stop at absolutely nothing to steal copper, aluminum or other items they can sell off for money.

In one of the most recent — and most brazen heists — over 2,000 pounds of copper and 300 aluminum lightning rods were taken off the roof of Raleigh General Hospital sometime last weekend.

Yes, you read that right, stolen straight off the roof.

Netradičně to dávám na ERSTE. Až přečtete, bude jasné, proč.

http://www.leap2020.eu/GEAB-N-58-is-available-Global-systemic-crisis-First-half-of-2012-Decimation-of-the-Western-banks_a7904.html 

P.S. Dnes frekventovaná teze: Dluhy nelze splatit, není žádné řešení. S tím prvním bych polemizoval. Dluhy nelze splatit penězi. Je ale možné splatit je převodem majetku. A kdo ví, jestli tohle není od počátku cílem. A k tomu druhému - neexistuje řešení, které by nám dnes připadalo přijatelné. Až budeme ochotni přijmout nepřijatelné, bude řešení celkem snadné.

Nevím. To je jediné, co můžu říct objektivně. V téhle době se může stát cokoliv.

Peníze mám nachystané, ale nakupovat budu až po opravdu velkém poklesu, který v nejbližších měsících čekám, ale jistotu, jestli přijde, nemám.

Do konce roku bych to odhadoval takhle - pravděpodobnosti: stagnace 40%, pokles o 100 KČ 40%, propad pod 400 KČ 10%, návrat nad 800 KČ 10%. Výrazný růst nepravděpodobný.

Dlouhodobě v horizontu několika let - ochrana před znehodnocením peněz.

Neodhaduji. Jediné, co vím, je, že zlato se musí vrátit do (zřejmě nového) finančního systému. Nakolik se zpřetrhají vazby se starým systémem, je těžké odhadnout.

Co se určitě nestane, je to, že se spojí lidé po celém světě proti elitám, které je utiskují. Spíš se lidé spojí do skupin proti jiným skupinám. A elity se postaví do čela jednotlivých skupin. Ke komunismu rozhodně nedojde. Zelená revoluce se uskutečnila díky ropě a s úbytkem ropy začne klesat produkce potravin. Arabské jaro způsobil hlad. O tom žádná pochybnost. A v arabských zemích nic neskončilo, teprve to začíná. Dnešní hypertrofovaná zemědělská produkce umožnila nárůst populace. A té zničené orné půdy, která skončila pod velkosklady kolem dálnic, té budeme už brzy hodně litovat.

A nějaký Mises už sto let:  "There is no means of avoiding the final collapse of a boom brought about by credit expansion. The alternative is only whether the crisis should come sooner as result of a voluntary abandonment of further credit expansion, or later as a final and total catastrophe of the currency system involved" -Ludwig Von Mises

Kondratiev za teoretické zdůvodnění zahynul v gulagu.

Zopákněme si i Androse: "This is a currency and financial-system extinction event, make no mistake." - Ty Andros

A Jim Willie, z jehož newsletteru ta analýza vychází, tvrdí namlich to samé.

ANOTHER by k tomu řekl: "Když přestává proudit zlato, přestává proudit také ropa. A klesá cena papírového zlata, aby to skutečné mohlo skrytě proudit o to intenzivněji."

A jakýsi  King Hubbert předpověděl. že vrchol proudění ropy bude přibližně v roce 2005. A jakýsi Simmons, už zesnulý, ukázal na datech IEA, že od jara 2005 těžba skutečně klesá.

Co se stane s finančním systémem, který je postavený na tom, že neustále stoupá zadlužení, když se kvůli předlužení musí dluhy začít likvidovat ? Co se stane s globální ekonomikou, která je postavená na ropě, když se množství ropy snižuje ? Co bude s nominálním růstem HDP, který je úměrný množství peněz ? Co bude s reálným růstem HDP, který je úměrný spotřebě ropy ?

To, co jsme se právě dozvěděli o obranném valu kolem Řecka, Portugalska a Irska, je k smíchu. Ty desítky miliard nebudou stačit ani na refinancování Italského dluhu v nejbližších týdnech.

P.S. Už jste prodali ?

A zítra je pátek před posledním týdnem v září.

Potom přijde říjen ... a hasta la vista babies :-(

Různé katastrofické předpovědi se šíří světem, ale ne vše je katastrofou pro každého. Jak jsem kdysi už napsal - euro nepadne. Nesázejte na to. Jukněte na Patrii:

Eurokomisař Barnier: !Pokud některé evropské banky budou potřebovat doplnit kapitál, Evropská komise bude upřednostňovat podporu od soukromého sektoru."

Tohle je trend, který v EU nakonec převládne. A k velké nelibosti US a GB. Zdravé jádro EU bude chránit euro a na nesolventnost PIIGS+frantíků+většiny beneluxu doplatí soukromí investoři a komerční banky. Na rozdíl od anglosasů, kde mají banky rozhodující vliv (podívejte se na vládu a poradce Obamy) a kde budou banky zachraňované na úkor veřejných financí.

Žijeme v Evropě (doufám), připravte se na velké výprodeje. Ne že bych nečekal inflaci - ta bude nutnou součástí konečného řešení. Inflace je jen jiný způsob státního defaultu a i Němci budou muset opticky snížit hodně svých závazků. Ale soukromí investoři, komerční banky a trhy hodně ostrouhají.

Bod 3) není třeba. Jen krátký koment. Zlato není komodita. Pokud by jakékoliv komodity byly zásoby na 200 let světové spotřeby, její cena by propadla téměř na nulu a všechny doly by se zavřely. Zlato jsou peníze. Zlato bylo prohlášeno za jedinou a základní peněžní míru (dnes bychom řekli měnovou rezervu) v roce 1445. A proto se stále těží a skladuje v bankách. Zrušení zlatého standardu je jenom historicky krátká epizoda měnových experimentů, které selhávají, protože lidé jsou poťouchlíci a oportunisti a neustále porušují pravidla a upravují je podle svých momentálních potřeb.

Stále opakuji - Bankám musí sedět bilance. Pokud u CB proti emisi peněz stojí jako rezerva dluh (nebo jiné dluhové měny) nebo pokud u komerčních bank stojí proti vkladům poskytnuté úvěry, musí ty všechny dluhy být dostatečně kredibilní. Jinak musí být dluhy diskontovány a rozdíl musí banky pokrýt ze svých zdrojů. Hromadné defaulty zničí krytí měnových emisí a i vkladů střadatelů. A v té situaci budou muset banky najít jiné aktivum, kterým svá pasiva pokryjí. A nejlépe se k tomu hodí kov, jehož množství nelze rychle zvyšovat a který je v ekonomice minimálně spotřebováván, takže jeho "cena" není určována trhem. Cena zlata je "volitelná" a bude taková, jakou si největší světové banky zvolí až budou muset stabilizovat měnový systém.