Příspěvky nebo odpovědi uživatele čezovejfanatik

pokud se kouknete do hlavičky, Wood predikoval čísla dle IFRS a ty čez nezveřejňoval. ČEz vždy jako první zveřejňuje pouze čísla dle CAS, proto vám nesedí ani čísla za rok 2002.

Vážení,

dnes jsem byl z výsledků čez opravdu příjemně překvapen a to i jako čezový optimista. Nejvíce radosti mi udělal vývoj cash flow čez.

1) Nekonsolidované čisté cash flow z provozní činnosti čez na úrovni 19,12 miliardy korun (proti 13,4 miliardy za 1. - 3. Q 2002) mluví úplně za vše. ČEZ bez jakýchkoli problémů v posledních dvou čtvrtletích zaplatil z vlastních peněž 1,5 + 2*3,75 = 9 miliard FNM jako splátku za REAS a dále pak 1,5 miliardy jako doplatek E.ONu při výměně podílů v REAS (JČE, JME za ZČE a VČE)

2) nárůst provozního zisku o 8,9% přes růst odpisů o 2 miliardy korun tj. 28% je prostě výborný výsledek.

3) ČEZ vyrobil za dané období 44,65 TWh proti srovnatelným 39,8 TWh v loňském roce, tj. nárůst o 12,2%

4) čez na domácím trhu v letošním roce prodal za první tři čtvrtletí o 2,3 TWh více energie než ve srovlatelném období v roce 2002, tj. nárůst o 8,7%

5) export se zvýšil o 1,5 TWh tj. o 12,5% 

6) Čistý zisk za 3 čtvrtletí 13,7 miliardy (včetně zisku z čeps) vše už jen dokresluje.

Předpokládaný čistý zisk za celý rok 13,3 mld. Kč. Management toto číslo okomentoval vstupem různých účetních operací do celkového výsledku před koncem roku (pravidelný postup). Zároveň ale management upozornil, že jde o číslo orientační a může být i výrazně lepší i horší. Horší pak zejména v případě pokud by stát dokončil prodej SD do konce letošního roku a čez by byl nucen ještě letos vytvořit opravnou položku na finanční investici v SD. Mimochodem čez na prezentaci odmítl možnost formálního pochybení v nabídce na SD.

Výhled na příští rok je také skvělý !

1) ČEZ očekává pro rok 2004 podle podmínek na trhu další nárůst celkové výroby čez. Prioritně bude uspokojován domácí trh, kde čez vidí (tendr na dodávky na rok 2004 již proběhl) další zvýšení dodávek na domácím trhu o 2-3 TWh. Export mají zatím naprojektován ve výši 15 TWh, ale rozhodně nevylučují i vyšší číslo (dle podmínek na trhu budou operativně navyšovat exportovat).

2) Ceny pro rok 2004. Na domácím trhu čez očekává růst cen prodejů o 6%, brutto exportní ceny jsou nyní o 35% vyšší než na začátku letošního roku. ČEz se domnívá, že cena elektřiny na evropském trhu by se měla i dlouhodobě udržet minimálně na úrovni 29-30 EUR/MWh.

Konsolidace:

Dopředu upozorňuji od konsolidovaných čísel čez se nedá v letošním roce čekat vůbec nic, budou i nadále totálně nesrozumitelné ! Proč? Např. v prvním čtvrtletí čez konsolidovat 100% čeps, pak již jen 34%, v prvním čtvrtletí nejsou konsolidovány výsledky REAS, za první pololetí nebyl konsolidován podíl v SČE a nyní za tři čtvrtletí již bude atd. atd.

První srozumitelné a jasné konsolidované výsledky IFRS čez lze čekat až za Q1 2004 a to bude bomba. To konečně zamezí mlžení a hraní si s čísly jak to dnes vidíme od některých ...

Finančně a odborně byly ve hře o SD pouze společnosti ČEZ, Demir Export, Park holding a Appian. Ve hře zůstává pouze Appian !

Ve hře o SU byly vážně pouze International Power, Park holding, OKD a management SU. Ve hře zůstává management SU a OKD ! Ovšem management je díky minoritnímu podílu OKD v SU více méně odepsaný. Je to stejné jako kdyby v boji o SD zůstal čez a Appian, čez´.

Hotovo, vše je uděláno. Oba Koláčkové dosáhli toho co chtěli. Z těch kdo v minulosti znehodnotili podíly státu v MUS a OKD se stávají skuteční uhlabaroni, ke kterým si chodí politici pro almužnu.

Co k tomu dodat? To co jste napsal mi skoro nestojí za odpověď, ale v něčem jste se mě opravdu dotkl osobně a tak zareaguji ....

Původně jsem si myslel, že můj příspěvek budou číst lidé, kteří věci rozumí. Nechtěl jsem se znovu rozepisovat o tom, že 56% společnosti, která tvoří pravidelně zisky jaké tvoří a jejíž roční EBITDA je na úrovni jakou mají SD, má hodnotu minimálně odpovídající ceně na akcii za kterou čez pořídil její minoritu. Váš příspěvek je pro mne ale ponaučením, kvůli vám se příště více rozepíši.

Nejsem ani netoužím být "opravdovým analytikem" a už vůbec ne "svobodně myslícím" (pěkná pitomost), jsem čezovejfanatik a to mi úplně stačí.

Nezlobte se, ale nebudu nikomu volat. Děkuji za pochopení.

vždyť se přihlásilo 8 zájemců ! To je argument, ten člověk má rozhodně kuráž !

Pane ministře,

jedinými vážnými zájemci o SD mohou být  AG, ČEZ a pravděpodobně Turci.  ČEZ chcete vyloučit, Turky také. Co pak? Pak je to šito na míru AG !

Koho pustí do finále a AG? Pentu místo čezu? To by bylo opravdu směšné. 

hele Radio je pro mě akcie č.2 hned v závěsu za čezem, trošku rizikovější ale velmi zajímavá příležitost. Dle mého názoru fair hodnota (nikoli cena) Radia se pohybuje mezi 550 - 650 Kč. Otázka je jakým způsobem se k této hodnotě může přiblížit cena na trhu ! Je nutný jasný odraz, který oslabí vnímání rizika (pokusy Bivideonu o dokup, Kajmany). Hodně bude také záležet zda zůstane akcie ČRa registrovaná.

Možnost číslo jedna je, že T-Mobil začne vyplácet dividendu a ta bude dále rozdělovaná akcionářům ČRa (dle akcinářské dohody 85% zisku). Takovou dividendu vidím min. na 40 Kč čistého na akcii ČRa. Možnost číslo dvě, je prodej 39,2% T-Mobilu a jednorázová výplata akcionářům a to vidím na 350 - 520 Kč/akcii čistého ! Výplata dividendy T-Mobilu by mohla přijít již v příštím roce a následně pak v roce 2005 výplata dividendy ČRa. S prodejem podílu v T-Mobilu je to otevřené a může se to stát kdykoli.

Vše je otevřené a víc ukáží výsledky T-Mobilu za 1.-9. 03 a pak za celý rok. Pokud Bivideon neudělá nějaký podfuk, myslím si že ČRa nebude v příštím roce po jasném signálu (ad. 1 či ad. 2) nic bránit k růstu na 400 -450 Kč ...

Omyl pane rakušane, burza je zejména o fundamentu a jen něco málo patří jiným vlivům. A pro čez to bude platit postupem času čím dál tím více stejně jako to platí pro většinu evropských energetik (není tomu náhodou, že energetika má téměř nejnižší betu).

Pokles čezu v posledních dnech se nijak výrazně nevzdálil od poklesu celého trhu a tak není co vzdychat. Rozptyl 130 - 160 Kč jsem před rokem pro čez určil z jediného důvodu. Ještě v dubnu stála akcie čez 95 Kč a na začátku roku 90 Kč. Je jasné že po více než 60% růstu od začátku roku přijde "přestávka".

Jinak k fundamentu. Opravdu doporučuji se na to podívat blíže na čez a vůbec elektroenergetiku v Evropě (porovnat s čez), stojí to za to a můžete si pak ušetřit i věty ve stylu "Evropa zaplavená energií z čezu ......."   

Možná vás zklamu, ale jsem si jist, že novináři tyto informace mají (alespoň ti co jsou na úrovni takové info chápat). Mezi tím co vědí a co chtějí nebo mohou napsat je ale velký rozdíl. Toť má zkušenost