ukazatel "celková likvidita na trhu" (ať už měřen jakýmkoli měnovým agregátem) je klíčový... pokud nechce Ben měnit celkové množství peněz v oběhu (které kvantitativním uvolňováním podstatně navýšil), tak nás čeká nominální růst...
Imho je stále psychologie investorů přiškrcená a s nízkou mírou optimismu (taky není proč být optimistický:) )
A to v situaci:
politika nízkých úrokových sazeb (Greenspan) vedla k iluzy dostatku likvidity. Iluze dostatku likvidity vedla k vytváření špatných obchodních modelů konceptů a podniků (chybné investice-US casino business style)... špatné ekonomické kalkulace nakonec vedly ke krachu obchodních konceptů (tak došlo ke "ztrátě peněz")... krach obchodních konceptů k nutnosti "zaplatit účty"... platit se musí penězi a tak se peníze vycucly z trhů aktiv - čili trhy aktiv plošně korigovaly.
Mějme cenovou hladinu na trzích aktiv - tu lze vyjádřit hodnotou indexů - např DJIA
Mějme konkrétní množství peněz v ekonomice (celková likvidita na trhu).
V předchozím dlouhém odstavci šlo sledovat, jak pokleslo konkrétní množství peněz v ekonomice stejně jako proč pokleslo.
Postranní (ale důležitou úvahou) je otázka "proč je nutné zvyšovat množství peněz v oběhu" (... špatné obchodní podniky představují "ekonomický růst", ekonomický růst implikuje nárůst požadované likvidity pro transakční účely... dále nechám nerozpracované - sleduju zrovna olympiádu:) )
A k věci: kvantitativní uvolňování zvyšuje množství peněz v oběhu a nyní je nutné hledat novou nominální (!) cenovou hladinu (výše indexu). Pokud Bernanke říká (a odhlédněme nyní od velmi pravděpodobné možnosti, že jen fabuluje) "necháme likviditu na stávající úrovni", je to příznivá zpráva pro spekulanty.
Měnová politika má vleklá zpoždění; krom toho ke "ztrátě peněz" fakticky nedošlo... ty prachy ve špatných obchodních podnicích "pouze" zamrzly... během roku až dvou až pěti se budou vracet na trh... ¨
Za těchto podmínek proto stále vidím růst růst růst cenové hladiny na trhu aktiv (zjednodušeně přes ten růst DJIA)."
Moje analýza pokrývá jen a pouze rozměr, který Kostolany nazýval "technický"... je a není to o inflaci... je to o správné úrovni celkové cenové hladiny na trzích aktiv a SPRÁVNÁ je hladina vůči proměnné "množství peněz v oběhu".
Vzali jste si z toho něco? :))
lovu zdar