Příspěvky nebo odpovědi uživatele čezovejfanatik nepř.

moje úvaha je jednoduchá, obchodování elektřiny na konci roku nemá jinou než orientační vypovídací schopnost . Kontrakt na následující rok je na konci živostnosti a 95% všech objemů je zajištěno. Kontrakt na přesrok je stále málo likvidní. Rozhodující je vždy období březen - červenec, kdy se kontraktuje většina objemu na následující rok, frwd na další roky se vyvíjejí vždy v souladu s 1 letým předprodejem.

Na konci roku 2009, klesala brutálně spotřeba jak u nás tak v Německu, kontrakt na 2010 spadnul až k 43 EUR/MWh, kontrakt na rok 2011 spadl k 49 EUR/MWh. Následně kontrakt na rok 2011 vzrostl až na 55 EUR/MWh

Nyní spotřeba roste jak v Německu tak i u nás. Baseload 2011 se obchoduje na 49 EUR/MWh a rok 2012 na 51 EUR/MWh. To je velmi dobrý základ pro klíčové období březen - červenec , kdy bude zobchodováno většina objemů na rok 2012

ceny elekřiny od včera vyletěly o cca 1 EUR/MWh a to včetně končicího kontraktu 2011, důvod je posilují USD vůči EUR a tímto způsobem zdražují plyn a ropa. Kontrakt na baseload 2011 už sice na čez nemá vliv (prodáno na 2011 94% produkce), ale kontrakt 2012 se vyvíjí zajímavě a je nad 50 EUR/MWh. To při srovnání s loňskem dává velmi slušnou naději, že v době kdy se bude obchodovat rozhodující množství elektřiny na 2012 (březen 2011 - červenec 2011) by mohla cena elektřiny poskočit k 55 EUR/MWh

Kdy si všimne Patria, která neustále trhy nesmyslně upozorňuje na propad umírajícího kontraktu 2011, který nemá už na budoucí hospodaření čez žádný vliv. Předpokládám, že si nevšimou, dominujícímu účtu to nevyhovuje !  

já to beru následovně, všechny "normální" analýzy srovnávají většinou akcie čez s E.ON a RWE a píší, že se čez na úrovni ebitda a p/e obchoduje vůči těnto dvěma společnostem s prémií 10% (roky 11 a 12) , nicméně tato prémie je opodstatněná z pohledu zaváděné jaderné daně, poplatků na obnovitelné zdroje, které mohou způsobit nárůst dluhu těchto německých výrobců až na 4 násobek ND/EBITDA. Nikdo už ale nepíše o tom, že akcie čez se například obchodují s 30% diskontem vůči finskému výrobci elektřiny Fortum a to má čez vyšší EBITDA marži, vyšší dividend yield atd.

Tak a nyní můj názor. Realita je trochu jiná. Vzhledem k tomu, že polské penzijňáky vlastní pravděpodobně více než 1/3 free float čez a rok 2010 se stal rokem, kdy se na trhu v Polsku nově objevily 3 nové společnosti. Obchoduje se PGE, ENEA, Tauron. Polská energetika má ale svá specifika, je zastaralá a nejšpinavější v Evropě a čeká jí obrovský capex. Polská vláda rozjela v roce 2009 pseudoprivatizaci, prodává domácím fondům svá energetická levně a akcie čez jsou tímto procesem taženy více než čímkoli jiným. Vliv výše uvedeného je o to větší, kdy dočasně vyprchalo kouzlo čez tj. rostoucí cena silové elektřiny na EEX.

nepamatuji si, že bych uváděl přímo nějaké datum jako např. konec října, ale připustím to. Privatizace v Polsku bohužel ještě dokončena není i když největší obchody zřejmě ano. Zítra by mělo padnout zásadní rozhodnutí ohledně prodeje 51% ENEA (do 3.11. exkluzivita pro KI) Bude následovat odkup pro ostatní akcionáře. Pak se také ještě bude čekat co polský antimonopol na spojení PGE a Energa. Pokud to bude schváleno tak PGE přislíbil IPO Energa na trhu. K tomu probíhá zajímavá bitva NWR o Bogdanku a ta je důležitá z pohledu ENEA, protože je klíčovým dodavatelem pro její největší černouhelnou elektrárnu.

všechny bankovní analytici už do nových cen zahrnuli fakt, že čez a další energetiky přijdou o všechny povolenky po roce 2013 "zdarma" a ČR nevyužije výhodu (směřující k podpoře slabších ekonomik a má podpořit investice do nových zdrojů), kterou si tak těžce Polsko s podporou ČR na EU vymohlo. EU by zřejmě nebyla proti, také proč? Poláci (budoucí přímá konkurence české elektroenergetiky) a úředníci evropské unie, ale i zbytek Evropy (, který ustoupil)  tak budou jen kroutit hlavami ...

Nicméně prozatím žádné takové rozhodnutí nepadlo. Vláda o povolenkách po roce 2013 nejednala. Výsledek je nejasný. Nečas řekl: "po roce 2013 se bude aukcionovat a poměr není jasný"

To co učinila vláda s povolenkami 2011 a 2012 je také zajímavé. 82 elektroenergetických společností v ČR se stane jedinými společnostmi v celé velké socialistické EU, které rozhodnutím vlády budou fakticky nuceny "dražit" už v roce 2011 a 2012 25% povolenek (25% darovací daň). To opět docela dává logiku. Evropa musí čumět :-) Nejzábavnější je ovšem návrh fotovoltaické asociace: "Zrušte solární daň, proti zvýšení cen stačí výnosy z povolenek". Jinými slovy: "Nechte solárním elektrárnám jejich zisky a zdaňte všechny ostatní výrobce elektřiny, kteří ani náhodou nedosahují výnosnosti jako vlastníci fotovoltaiky a investičně, technologicky a nakonec tržně (produkce se prodává na neregulovaném trhu) podstupují výrazně vyšší riziko. Opět velká logika.

potvrzuje to co píši od včera! Nenechte se zblbnout poplašnými zprávami brokerů. O povolenkách od roku 2013 se včera nejednalo a není o nich rozhodnuto. Nečas přiznává, že se bude aukcionovat ale není zřejmé v jakém poměru. Aukcionovat se má i v původním návrhu tj. 2013 30% povolenek, 2014 40%, 2015 50% .... a teprve v roce 2020 100% !!!

http://www.vlada.cz/cz/media-centrum/aktualne/rust-cen-elektriny-bude-maximalne-5-5-procenta--upresnila-vlada-77270/

vláda o povolenkách po roce 2013 včetně vůbec nejednala ...

dle posledních info, které jsou k dispozici dnes vláda o povolenkách po roce 2013 vůbec nejednala (jednání na toto téma má teprve přijít) Tedy pravidla po roce 2013 zůstávají alespoň prozatím v původním stavu. V roce 2013 se bude aukcionovat 30% povolenek, v roce 2014 40% povolenek, v roce 2015 50% povolenek a tak dále až do roku 2020 kdy se bude definitivně aukcionovat 100%. Úspory z povolenek "zadarmo", které dostal čez, ostatní výrobci elektřiny a tepla jsou tak nadále vyměněné za ekologické investice schválené vládou a předané ke schválení Bruselu.

Dnes vláda rozhodla o 25% zdanění emisních povolenek přidělených zdarma v letech 2011 a 2012, cca to dělá pro čez každý rok 5 Kč/akcii

pěkný povolenkový guláš ...

je to zřejmě trochu jinak, dle mých info dnes vláda o povolenkách po roce 2013 vůbec nejednala. Uvalila nyní 25% daň na povolenky 2011 a 2012. To vlastně znamená, že se jakoby bude dražit 25% povolenek. V roce 2013 by se mělo dražit 30% povolenek, 2014 40% až po rok 2020 kdy by se mělo dražit 100%. Z logiky vyplývá, že povolenky vyměněné za investice v objemu  70% povolenek ve 2013, 60% ve 2014 teplárnám a výrobcům elektřiny by mělo být zachováno!

Hraje to i finančně, pokud vládě nyní stačí 25%, v roce 2013 jí určitě bude stačit i výnos ze 30% povolenek, 2014 40% atd....