Investoři se obávají případného snížení kupní ceny * To dovoluje smlouva se státem
O více než tři procenta včera klesly akcie Unipetrolu. Trh znervózněl poté, co vyšlo najevo, že kupní smlouva se státem umožňuje snížení ceny.
PRAHA - Privatizace petrochemického holdingu Unipetrol se ještě může zkomplikovat. Investory na akciovém trhu včera vyděsila zpráva, že kupní smlouva mezi zástupci státu a polské PKN Orlen umožňuje až čtvrtinové snížení kupní ceny.
"Smlouva obsahuje mechanismus možnosti změny kupní ceny nahoru o 15 procent a dolů o 25 procent. Je to ale standardní klauzule, nic neobvyklého," říká mluvčí Fondu národního majetku (FNM) Petra Krainová. PKN může o snížení kupní ceny požádat v případě, že výsledky jejího auditu se budou výrazně lišit od auditu provedeného v loňském roce. Naopak o patnáctiprocentní navýšení může po auditu požádat i stát.
Otázkou je Česká rafinérská
Investoři nicméně znervózněli, protože se obávají snížení kupní ceny, což by se odrazilo jednak na ceně odkupu pro minoritní akcionáře, jednak v ceně akcií na burze. Během dne kurs akcií Unipetrolu padal o 3,5 procenta. "Mohl by to být důvod, proč by cena akcií Unipetrolu mohla klesat," uvedl k možnosti snížení kupní ceny analytik Atlantik FT Jan Schiesser.
Ten má stejný názor jako Krainová, že podobné ujednání bývá standardní součástí všech obchodních smluv. Prodejní cena může být navíc výrazně ovlivněna možností, že konsorcium IOC využije svého předkupního práva (tzv. opce) na 51procentní balík v držení Unipetrolu. "Riziko, že opci uplatní, stále existuje," říká analytik Komerční banky Dan Karpíšek s tím, že větší vliv na cenu bude mít právě to, komu připadne Česká rafinérská. "Je to jedna z větších dcer Unipetrolu," zdůrazňuje Karpíšek.
Na dotaz agentury Bloomberg se členové IOC k možnosti využití předkupního práva nevyjádřili. "Nepřejeme si spekulovat ani o načasování, ani o výsledku," uvedl pro agenturu k rozhodování o využití opce mluvčí Shellu v Londýně Matt Samuel. Do konsorcia IOC patří ConocoPhillips, italský Agip a zmíněná společnost Shell.
Vláda rozhodla o prodeji Unipetrolu polské firmě PKN, která se dohromady za akcie i pohledávky zavázala zaplatit 13 miliard korun. Minulý týden podepsala kupní smlouvu se státem. Zatím má složit deset procent ceny na zvláštní účet, který Fond národního majetku v současné době zakládá.
Poté, co transakci schválí Úřad pro ochranu hospodářské soutěže, dojde k vypořádání. PKN bude na rozdělení holdingu spolupracovat s firmami ConocoPhilips a Agrofert. ConocoPhilips získá třetinu čerpacích stanic Benziny. Agrofert měl zájem o chemickou část Unipetrolu.
Co ovlivňuje cenu za státní podíl v Unipetrolu
- kupní cena se může zvýšit o patnáct a klesnout až o dvacet pět procent. A to v případě, pokud se bude lišit současný stav firmy od situace z konce loňského roku.
- Prodejní cenu může ovlivnit rozhodnutí IOC, které by se rozhodlo využít svého předkupního práva na zbývající část České rafinérské, kterou v současnosti vlastní Unipetrol
Pramen: FNM, Bloomberg
http://lidovky.centrum.cz/archivln/archivln.phtml?id=267858&sec=21&d=8&m=6&y=2004&dat=20040608#clanek