Příspěvky nebo odpovědi uživatele čezovejfanatik nepř.

jak už jsem psal několikrát, Kalousek navrhnul rozdat 100 mld. Kč z povolenek aniž by si všiml, že neexsitují. Psal jsem o tom už několikrát a dnes znovu, důsledek ohledně emisních povolenek bude pro čez zcela minimální. Jde o hloupostí řízenou hysterii, kterou převzali i analytici (bez rozmyslu, bez nastudování podstaty problému).

Dnešní LN na první straně píší: ... zbytek by se měl uhradit z prodeje emisních povolenek jak navrhoval ministr Kalousek. To ale nejde, protože vláda se již před rokem zavázala EU, že povolenky rozdá firmám výměnou na příslib ekologických investic. Názor by sice mohla změnit, musela by ale celý plán poslat znovu do Bruselu. projednání by se pak táhlo dlouhé měsíce. Jenže kompenzace zdražení elektřiny je potřeba během pár dní. Na povolenky se tak podle několika vládních zdrohů LN uvalí darovací daň ve výši 25%. Je to stejné jako kdyby čez a jiné energetické firmy za tyto povolenky zaplatily 25% jejich hodnoty"

co dodat? Opakuji ohledně emisních povolenek od začátku hysterie poháněná hloupostí!

GS to pojal následovně: Počítá s tím, že se ČR zcela zřekne výjimky, kterou mu udělila EU a výrobci elektřiny a tepla v ČR (např. na rozdíl od Polska, kde zřejmě nemají politiky hlupáky) budou její výrobci dražit 100% povolenek (mělo to být 30% v roce 2013 až po 100% v roce 2020). Na základě toho GS snížil odhad EPS pro rok 2013 o 22% a cílovou cenu na základě P/E z 1193 Kč na 907 Kč. Cílovou cenu na základě DCF snížil díky povolenkám z 1270 Kč na 1199 Kč. Výsledkem cílová cena 1053 Kč.

Závěr: minimálně jde o extríém, čez nikdy o všechny povolenky "zdarma" nepřijde ! Důsledek bude i v nejpesimističtější variantě mnohem nižší! Mimochodem je to ale ukázka jaké máme politiky pitomce a ministra financí s nepřekonatelným egem a zainvestovaným kámošem solárníkem. Pokud bychom vzali v úvahu GS tak ministr financí připravil tuto zemi svým návrhem o min. 50 mld. Kč na hodnotě majetku (pokles ocenění) a připravil stát o pravidelné příjmy, které mu odvádí čez minimálně z 80% (70% podíl na čistím zisku + daň z příjmu a daň z dividend). A ve prospěch čeho? Ve prospěch zachování zisků solárního byznysu!

čistě teoreticky to samozřejmě možné je, ale prakticky nemožné (pokud se bavíme o prodeji přes trh ala Kalousek za souběhu nákupu vlastních akcií). Skoro bych se vsadil.

Copak dnes by čez nějak obhájil nákup vlastních akcií? Redukuje capex, ustupuje od akvizic, "šetří" na Temelín jak říká z oblibou management a do toho schválit nákup vlastních akcií? Tomu nevěřím.

jednoznačný souhlas, po tom co polská vláda zvládla před pár dny ve středu vypsat SPO na 10% PGE a v pátek je ukončila prodejem, je v Polsku za přispění jejich penzijňáků úplně vše!

K tomu co píšete dále nemohu říci nic jiného než že souhlasím. Prodej minority v čez formou SPO je možný (obdoba prodeje 10% PGE, 16% ENEA, 51% Tauronu). V minulosti jsem jen říkal, že není možné opakovat scénář prodeje akcií čez na trhu ala Kalousek (přes spořku), protože na to je nutný souběh vlastního nákupu akcií čez čezem. To tvrdím, že už možné není!

poplatek za obnovitelné zdroje v Německu vzroste o 70%, ale celkově budou Němci platit cca 900 Kč/MWh. Poplatek u nás vzroste 200% na 500 Kč/MWh.

Průšvih je v tom, že v Německu neplatí poplatek velký průmysl (menší spotřeba pro přepočet poplatku), podíl obnov. zdrojů na instalovaném výkonu už je v Německu téměř 25% a podíl na spotřebě nad 15%. V ČR o nějakém podílu obnovitelných zdrojů ještě nemůže být ani řeč (trocha větru, biomasy a boom v soláru, ostatní je dáno stávající vodou) a náš poplatek vzroste na 500 Kč/MWh a to ještě díky tomu, že je rozpočítáván i do spotřeby velkého průmyslu. Kdyby to u nás bylo jako v Německu tak si občané sakra připlatí za solární výrobu!

vážení, nějaké nedefinované posunutí spuštění dostavby Temelína stejně jako riziko odebrání povolenek nemůže být příčinnou současného propadu akcií čez. To považuji za úplný nesmysl, jde jen o vhodnou hru i když na pár subjektů vliv určitě měla. Důvody mohou být jen dva:

1) čez nadále fackovacím panákem polské privatizace elektroenergetiky (hra polských penzijních fondů, které v zásadě veškerá aktiva od vlády nakoupily). Pseudoprivatizace jde do finále a možná proběhne první skutečný prodej nejhorší a dnes už i nejmenší poské energetiky ENEA francouzské společnosti GdF nebo EdF(rozhodnutí do ´konce října). Francouz je na rozdíl od nás v Polsku vítán. Důvodem je Areva a její účast na nové jaderné elektrárně (+ možná EdF)

Ze stejného důvodu si polské penzijňáky uchrání před NWR i důl Bogdanka (polská vláda prodala tento důl na jaře polským penzijňákům). Myslím, že ENEA bere uhlí z tohoto dolu.

2) čez oznámí při vyhlášení výsledků za 3Q snížení odhadu pro rok 2010.

Sám jsem zvědav, protože z trhu je zřejmé, že někteří brokeři moc dobře vědí co se děje a situace využili. Insider z čezu nebo povědomost o plánech polských penzijňáků, které ovládají významnou část free float čez (správa UniCredit).

na cezu si krome divi 50 Kč (50 až 60% zisku) kupuji ještě zbytek zisku, obrovské cash flow, mraky nerozděleného zisku minulých let a potenciál růstu cen elektřiny (, kterému nevěříte ale i vy musíte připustit, že teoreticky je to možné).

jen připomenu, že čez snížil plán investic od roku 2010 do roku 2015 na 333 mld. Kč (zajišťuje obnovu a náhradu současných dožívajících zdrojů), tj. 55 mld. Kč. Roční EBITDA při současných cenách elektřiny je okolo 90 mld. Kč, divi 50 Kč/akcii znamená 27 mld. Kč. Zadluženost nejnižší v EU, rating jako český stát. Co k tomu dodat?

v zásadě máte pravdu, ale trh s elektřinou se v této době zásadně mění a nikdo vlastně neví co bude v roce 2013. Díky většímu podílu slunce a větru vzniká kromě klasického rozložení base a peak ještě peak 2, peak 3 atd. Veliký vliv na ceny elektřiny v Evropě má vývoj EUR/USD, který ovlivňuje cenu plynu i ropy a ty jsou s elektřinou propojené. Těžko diskutovat o všech těchto variantách, ale jedno je jisté, elektřina v dohledné době  levná nebude!

Problém s poplatekm na obnovitelné zdroje je zásadní a zařazuje nás mezi největší hlupáky v Evropě. Němci mají tento příspěvek okolo 900 Kč/MWh ale jejich podíl na spotřebě se blíží 20%. My budeme mít poplatek blízko 500 Kč/MWh a v nových obnovitelných zdrojích jsme neudělali téměř nic ve srovnání s Němci, kteří budou mít jen v solárech téměř 10 násobek instalovaného výkonu (z 90% jinde než na zemědělské půdě) a větru nemluvě