Tak kolik že se to nalije tentokrát peněz do ekonomiky ? 500 miliard EUR ? A ECB bude přímo nakupovat dluhopisy, což ještě minulý týden byla jen výjimka pro Řecko a ještě před dvěma týdny to bylo nezákonné ? No bodejť by to nerostlo ;-)
P.S. Nejrychleji rostly akcie začátkem dvacátých let v Německu při hyperinflaci :-(
Jak se to tak kolem toho Řecka (a v budoucnu dalších států) mele, tak mi v té záplavě názorů jeden dost podstatný názor chybí. Pořád čekám, kdo s tím přijde, a nic. Ticho po pěšině. (Tedy ticho v česky a anglicky mluvících médiích. Jiné jazyky zas tak dobře neumím.)
A tak s tím přijdu sám.
O co vlastně právě teď při té záchraně Řecka jde ? Jde o to, aby Řecko dokázalo vyplatit dluhopisy, kterým právě teď nastává splatnost. A nahradí se to jinými dluhopisy. (Samozřejmě plus nějaké ty dluhopisy navíc na další řeckou spotřebu.) A kdo drží současné dluhopisy a nechce je revolvovat a už vůbec nechce půjčit ještě nějaké ty peníze navíc ? No přece soukromí investoři, soukromé banky a vlivné fondy. Tihle všichni chtějí svoje peníze zpátky. A aby dostali svoje peníze zpátky, musí si Řecko půjčit. Ale od koho ? Od institucí, jejichž případné budoucí ztráty budou tou či onou formou zaplaceny daňovými poplatníky. Řecko bude pořád dlužit, jenom někomu jinému. Ten někdo jiný (daňoví poplatníci ve zbytku eurozóny - možná částečně i my) bude vystaven riziku nesplácení ze strany Řecka, zatímco jeho současní věřitelé (kteří mu svým způsobem do té šlamastiky pomohli) dostanou svoje peníze zpátky včetně úroků.
Že si svůj lví podíl odnesou řečtí daňoví poplatníci, kteří z toho zadlužování žili, to bych řekl, že je vcelku vpořádku. Dobře věděli, koho a proč ve volbách volili. Proč by ale měli přebírat riziko soukromých investorů daňoví poplatníci ve zbytku Evropy ? (Vlastně i světa, pokud bude zachraňovat IMF.)
Nemám čas na povídání, ale o tohle úsměvné počteníčko se musím podělit: http://www.nytimes.com/2010/05/02/world/europe/02evasion.html?th&emc=th
Kam se na ty Řeky naši šibalové hrabou ;-)
Bohužel, ECB už do problému vstoupila. Poskytne Řecku výjimku a bude nakupovat jeho dluhopisy nezávisle na ratingu.
No to je přesně to, o čem mluvím. Řecko muselo být zaplaceno, protože jinak by proběhla řetězová reakce. Ale ta pomoc Řecku, kterou nabídly státy EU, je trochu něco jiného než co nabízí ECB.
Když někdo jiný než CB půjčuje peníze, tak vezme svoje peníze, které pak nedá někam jinam, a půjčí je Řecku, kterému tím napraví likviditu. (Nikoliv solventnost, Řecko ty peníze nevrátí.) Množství peněz v systému se nemění.
Pokud od Řecka nakoupí dluhopicy CB, potom nebere peníze odněkud, ale vytvoří nové peníze a ty dluhopisy použije jako krytí těch nových peněz. Množství peněz v systému se zvětší. A ty dodatečné peníze (které ale od těch dřívějších už nikdo neodliší) jsou kryté závazky Řecka ;-)
Trochu zjednodušuji, ale to kvůli srozumitelnosti.
Jde ale o to, jak si ho kdo přeloží ;-) Vzpomínáte někdo ? - minulý týden jsem naznačoval, že ECB může nakonec přímo nakupovat řecké dluhopisy - což je přímá monetizace dluhu a znehodnocování eura.
Nepochybuji o tom, že teď všichni ECB odsoudí, že nedrží pravidla, že je to konec eurozóny a že euro padne, atd. Nicméně...
Otázka zní, jestli jsou bankéři stejně hloupí jako politici a jsou jen ve vleku událostí nebo jestli opravdu rozumí tomu, co se děje a mají plán. Troufnul bych si spíš vsadit na tu druhou možnost. Že tomu rozumí, že mají plán a že ty politiky (včetně nás, hospodských politiků, tedy ovčanů) zmáknou.
A jestli je moje sázka správná, potom ti bankéři vědí, že:
A - Současný systém nelze udržet. Bez dalšího zadlužování zkolabují ekonomiky, ale možnosti zadlužovat už byly prakticky vyčerpány. Limity byly dosaženy.
B - Státy nesmí ve velkém bankrotovat. Zhroutil by se peněžní systém, eurozóna, mezinárodní obchod, civilizace, jak ji posledních pár desetiletí známe. A zoufalí lidé by mohli vzít do rukou vidle. A mnohý politik by v té chvíli byl připraven (za vydatné pomoci populistických senzacechtivých televizí) ukázat prstem směrem k bankám.
C - Nejde jen o peněžní systém. Do problémů se dostává i "reálná" ekonomika. Produkují se sice stále sofistikovanější produkty, ale produkce zboží a služeb nezbytných pro život už začala zaostávat za potřebou.
Zájmem bankéřů je, aby systém přežil. Aby přežil, je nezbytné zbavit se dluhů a snížit spotřebu. (Tj. snížit životní úroveň.) Jak se ale zbavit dluhů bez státních bankrotů ? Jedině inflací. Inflace anihiluje dluhy a současně sníží životní úroveň, tedy spotřebu.
No jo, ale když bude velká inflace, tak se lidé začnou zbavovat peněz a systém se hyperinflačně zhroutí. Jako v Zimbabve, jako v Argentině, jako už hodněkrát všude po světě. Aby se systém nezhroutil, je potřeba ho v pravý moment pevně k něčemu ukotvit. A ECB má k čemu systém ukotvit. V rezervách bank eurosystému je 10800 tun zlata. Jen pro zajímavost, stačí aby zlato vůči euru 20x zhodnotilo, a Řecko může splatit svoje dluhy.
Proč si myslím, že je tohle pravděpodobný scénář ? Protože každý má pud sebezáchovy, i centrální banky i bruselští úředníci, i všichni politici. A jiné alternativy jsou buď nemožné (právě takové se nám zatím snaží téměř všichni předkládat) nebo by vedly ke zhroucení institucí, které to teď řeší. A ty instituce si samy pod sebou větev nepodříznou. A nevěřím tomu, že by ve vedení těch institucí byli hlupáci.
Proto bych čekal inflaci, současně s inflací pokračující růst nezaměstnanosti a v okamžiku nešpatnější nálady překvapivý koordinovaný zásah evropských centrálních bank. Záchranný pás hozený stranám a vládám, podmíněný odevzdáním části suverenity a minimalizací sociálního státu.
No výborně, tak se všichni staneme bankéřema a celá ekonomika bude běžet tak, že si budeme všichni vzájemně půjčovat peníze :). A kdyby na někoho ten bankéřskej flek nezbyl, tak nám bude stříhat trávníky kolem domů. Což je služba a vzhledem k malým investicím (jenom sekačka) velmi kapitálově efektivní. No to bude teprve prosperita.
Bože můj, to snad není možný, tyhle názory :o
A jaký nakopnutí ekonomiky ? Celý nakopnutí ekonomiky je založený na tom, že se během šrotovného lidi víc zadlužili (půjčil si i ten, kdo na to auto neměl, aby nepřišel o šrotovné) a následná mediální masáž o tom, jak jsme z krize venku, přiměla lidi míň šetřit a zase si víc půjčovat. O ničem jiném to není. Půjčíš si peníze a utratíš je = zvedne se HDP, tedy ekonomika. Jakmile si ale dovolíš ten dluh začít splácet... Jo SORRY, ty seš asi socan, že ? Vy přece dluhy nesplácíte ;-) No to je fikaný ! Že to nikoho dřív nenapadlo !?! Všichni si budeme půjčovat a nikdo nebude nic splácet !!! To bude teprve ta pravá prosperita :-)))))
Komu to vadí, tomu se omlouvám, že sem tahám něco, co se netýká NWR.
Jak na tom která země doopravdu je, je pěkně znázorněno v tomhle článku: http://home.comcast.net/~lcmgroupe/2010/Article-Extend_Pretend-Uncle_Sam_You_Sly_Devil.htm
Podívejte se na sloupcový graf: Another Misery Index.
Všimněte si, že jsme úplně na konci. Ovšem přiznejme si, že nás vloni zachránilo německé šrotovné. Na naši loňskou výhodu asi letos spíš doplatíme. A máme před sebou volby, ve kterých nejspíš vyhrajou socani s komančema :-(
Kdo chce demokracii a "abysme se měli fšichni rádi", tak nutně musí slevit ze svých, ať seberozumnějších, zásad. A pohedů na problém a možných motivací k tomuhle rozhodnutí může být celá řada. Nabízím:
1 - Připadá Vám rozumné nepřispět Řekům a přitom přispívat kosovským muslimům a u sebe doma mít na sociálních dávkách všelijaké nemakačenky bůhvíodkud a hejna jejich dětí s německým občanstvím, které se nechtějí ani naučit německy ? Řekové jsou přece jenom ještě jihovýchodní hráz Evropy.
2 - ONO SE TO STEJNĚ SESYPE. Ale to ještě neznamená, že zrovna já (my) chci (chceme) být obviněna (-ni) z toho, že jsem (jsme) to způsobila (-li). (To umím pěkně skloňovat a časovat, co ? :-) Situace nepotřebuje spouštěcí mechanismus, směr je jasný a všechno je už v pohybu. Historie si ale určitě nějaké viníky najde. Nejspíš někoho, kdo jako první udělá nějakou ráznou a nevyhnutelnou (ale bolestivou) akci. A když je někdo v pozici kancléře, tak musí trochu dbát o svoje dějinné hodnocení.
3 - V dnešní době žijí všechny významné instituce "nominálně". To znamená, že jim musí sedět účetnictví a podle výsledků "finančního", tedy "nominálního", hospodaření jsou posuzovány. Dokud je dost chleba, v benzínkách benzín, teče voda z kohoutku a v zásuvkách je elektrika, tak do té doby všechny zajímá jen to, jestli je všechno vpořádku v koloběhu peněz. Dokonce i náš, jinak vcelku osvícený, prezident se nechal přece slyšet, že o peníze jde vždycky až v první řadě :-( (Nakonec, proč chodit až k prezidentovi. Pročtěte si pozorně tenhle chat. Ovčané jsou hypnotizováni představou peněz. A tahle hypnotizace jim brání vidět skutečné hodnoty a skutečné bohatství.)
A to je jádro pudla. Když půjčíme Řecku peníze, tak se účetně nic neděje. Řecko od nás dostane peníze, což prohloubí naše pasiva, ale na straně aktiv se nám objeví řecký dluh. Takže rozvaha je vpořádku a může se zase chvíli jet kolem těch bílých skal. (A pod nohy se raději nekoukáme.) Zatímco kdyby Řecko udělalo nějakou nepromyšlenou botu, třeba default, tak by z účetnictví spřátelených bank bylo potřeba odpsat jeho dluh a TO BY BYL MALÉR.
A za ty peníze, co teď Řecku dáme, si Řekové nakoupí ropu a plyn a obilí a nové Passáty z VolksWagenu, což určitě zase vylepší účetní uzávěrky všude po světě.
atd, atd... Doufám, že jsem o současných principech fungování naší dokonale pomatené a iracionální společnosti naznačil dost. Komu to nedošlo, založte si penzijní spoření a zvolte socany, ať to máte pojištěné z obou stran. Jo a ještě si vemte hypotéku, protože nemovitosti ceny neztrácejí.
A to jsme ještě spolu nehovořili o nejstrašnější zbrani hromadného ničení, kterou má v zásobě ECB. Mohla by totiž začít přímo nakupovat Řecké dluhopisy. Co na tom, že jsou junk. FED to přece s US dluhopisy dělá úplně stejně ;-) A EURO by šlo do kytek ;-)
HA HA HA HA HA ! Teď si dělám prču :-) EURO do kytek nepůjde, i když jeho kupní síla může klesnout. EURO je nejlépe krytá měna z významných světových měn. První půjde podle mě do kytek GBP.
No musím se pochválit :-) Z Vás to totiž určitě nikdo neudělá :-) Dneska mi to psaní šlo ;-)
Všechno záleží na tom, jaké akce provedou centrální banky a vlády. Kdyby se tomu nechal volný průběh, bylo by to jako domino. Ale volný průběh tomu nikdo nenechá. To samozřejmě neznamená, že výsledek bude lepší. Místo velkého zvratu to může být dlouhé vyhnívání. Hodně záleží na tom, jaká bude ochota a odvaha států hlavně k restrikcím měnových toků. Izolovat se od nejhoršího bude asi pro některé státy nutnost. (Úmyslně nejsem konkrétní.) Proto si spíš myslím, že to bude v různých ekonomikách různé. Ale výrazný a dlouhodobý útlum ekonomik bude všude.
Jedno je potřeba mít pořád na paměti - jestli jsou světové elity dostatečně jednotné, aby dokázaly řešit tuhle krizi koordinovaně, a pokud mají plán, potom úspěch provedení takového plánu je podmíněn tím, že to řešení bude nečekané. Viz. všechny měnové reformy.
Současná krize má všechny atributy té z dvacátých let. Expanze ekonomiky díky expanzi dluhů. Zadlužování přilévá do ekonomiky peníze. Jakmile ale zadlužení dosáhne určité úrovně, kdy už nejsou spotřebitelé schopni se zadlužovat víc, růst se zastaví. A přijde kontrakce ekonomiky, protože když se lidi (nebo státy) přestanou zadlužovat, začnou zákonitě i méně spotřebovávat. Na tom nic složitého není. Tuhle jednoduchou pravdu před námi ekonomové, bankéři a národohospodáři zatajují, protože je pro ně výhodnější stav, kdy zadlužování stoupá. Mají větší zisky z úroků, mají vyšší HDP a vybírají vyšší daně. A výhodnější je to i pro firmy, které mají víc zakázek. A výhodnější je to i pro obyčejné lidi, protože mají víc pracovních příležitostí a víc sociálních transferů. Problém je v tom, že ta výhodnost je jen krátkodobá. Takový systém totiž není trvale udržitelný. A proto přicházejí velké deprese, jako ta z dvacátých let, v pravidelných cyklech.
Svým způsobem před námi jednoduché pravdy o chování finančního systému zatajuje i pan Taleb, protože mluví o pravděpodobnostech tam, kde teorie pravděpodobosti nejsou aplikovatelné. Představuje nám chování systému jako náhodné a mluví o fluktuacích tam, kde se systém chová zákonitě a je predikovatelný. To, že ho predikovat nedokážeme (někdo ano), je způsobeno tím, že o něm nemáme dostatek informací (někdo je má). Současné statistické metody a systémy jsou poplatné hlavnímu proudu ekonomického myšlení a skutečnost spíš zastírají.
Ale na rozdíl od té minulé deprese probíhá ta současná v podmínkách nekrytých, a to znamená volně expandujících, peněz. (Ta nekrytost, to není tak úplně pravda, ve skutečnosti je hodnota peněz podporována ropou - vazba dolaru na ropu a ostatních měn na dolar. Tahle vazba ale už posledních deset let významně slábne.) Díky tomu se daří depresi oddalovat, ale o to bude nakonec asi horší.
Jen poznámečku k tomu, že dluh implikuje deflaci. To je zkratkovité klišé, které jsme naučeni říkat, protože ekonomické vzdělání a ekonomické myšlení prezentované médii nám to lije desetiletí do hlavy. Německá vláda měla po WWI superdluhy a stejně z toho byla hyperinflace. (Po krátké deflaci. Každá hyperinflace začíná krátkou deflací, která trvá do té doby, než se vyjasní, že dluhy nebudou splaceny.)
Pořád to tu melduju - zapomeňte na poučky a použijte elementární matematiku a selský rozum. Peníze vzniknou jako dluh, který je krytý závazky dlužníka. Dlužník ty peníze pošle dál do ekonomiky. Deflace vznikne v okamžiku, kdy se dlužník pokusí dluh splácet. V tu chvíli bude totiž ty peníze z ekonomiky stahovat. V okamžiku, kdy dlužník zjistí, že splácet není schopen a vyhlásí default (tj. ne bankrot, po kterém by se jeho majetek vydražil, ale prostě jen prohlásí, že nic splácet nebude, protože nemá čím), zůstanou peníze vzniklé jeho dluhem v ekonomice, ale nejsou už ničím kryté.
A je vymalováno. Tedy BUDE vymalováno. Dlužníci budou krachovat kvůli malé deflaci, která už je tady. Velká deflace nebude, protože default států, měst a velkých podniků a institucí rozpoutá hyperinflaci.
Omlouvám se, že na další reakce nebudu reagovat. Nemám čas, pracuju.
Vrhat se do akcií v situaci, kdy všichni kolem jásají, kolik na nich a v jak krátké době vydělali, je hloupé. Až se budou akcie měsíce nebo roky plácat na dně a nikdo o ně nebude mít zájem a Vy sám budete přesvědčený, že investovat (pokud vůbec investovat) do akcií je jenom vyhazování peněz, potom to bude ta nejlepší doba pro nákup. Pokud jste doopravdy začátečník, potom právě to, že jste se začal o akcie zajímat, je příznak toho, že jsme blízko vrcholu, na kterém začátečníci odevzdávají peníze profesionálům.
Akcie ČEZ sice dlouhodobě spíš stagnují, ale vyplácejí dividendy. A nejde jen o potenciální zisk, ale také o rizika. A v dnešní době jde hlavně o bezpečí. Aspoň pokud člověk investuje vlastní peníze. A rizika jsou různá. Například proti NWR u mě hraje špatná minulá zkušenost - například vytěsňování minorit a hned potom IPO ? No to je na žalobu.
A k těm různým nebezpečím - jedno z největších nebezpečí jsou státní dluhy, potenciální bankroty a pochybné krytí peněz. Finanční krize zdaleka nekončí. Ještě ani pořádně nezačala. Její první příznaky se podařilo zažehnat jenom díky tomu, že se ještě prohloubily existující problémy. Nic se za poslední dva roky nevyřešilo, jenom se to odsunulo a dluhy narostly. A v takové situaci může být právě velká a stabilní společnost, která vlastní velký hmotný majetek, vyrábí něco, co všichni potřebují, a není jenom okázalou organizační slupkou, velmi dobrou pojistkou proti inflaci.
A inflace je dávno tady, i když ji v cenách momentálně nevidíme.
P.S. pro všechny - vyšel nový GEAB. Stále o tomtéž, ale stojí za skouknutí.
| Burza Prime 16:27 | ||
| Název | Kurz | Změna |
|---|---|---|
| COLT CZ GROUP SE | 680.00 | +0.44% |
| ČEZ | 874.00 | -0.68% |
| ERSTE GROUP BANK A | 1 129.00 | +2.26% |
| GEN DIGITAL | 573.00 | +0.53% |
| GEVORKYAN | 256.00 | -0.78% |
| KOFOLA CS | 304.00 | 0.00% |
| KOMERČNÍ BANKA | 783.00 | +0.06% |
| MONETA MONEY BANK | 102.20 | 0.00% |
| PHILIP MORRIS ČR A | 15 400.00 | +0.79% |
| PHOTON ENERGY | 43.20 | +0.47% |
| PILULKA LÉKÁRNY | 128.00 | -0.39% |
| PRIMOCO UAV SE | 930.00 | -0.53% |
| VIG | 769.00 | +1.59% |
| Kurzy měn | |
| Kurzovní lístek ČNB pro 01.07.2024 | |
| USD americký dolar | 23.315
  |
| AUD australský dolar | 15.549
|
| GBP britská libra | 29.541
|
| BGN bulharský lev | 12.808
 |
| EUR euro | 25.050
|
| HUF maďarský forint | 6.352
|
| NOK norská koruna | 2.192
|
| PLN polský zlotý | 5.824
|
| CHF švýcarský frank | 25.860
|
| TRY turecká lira | 71.351
|
| Komodity online | ||
| Ropa | 86.76 USD | 01.07
|
| Zlato | 2332.13 USD | 01.07
|
| Stříbro | 29.43 USD | 01.07
|
| Káva | 224.90 USD | 01.07
|
| Cukr | 20.19 USD | 01.07
|
| Bavlna | 73.15 USD | 01.07
|
