Příspěvky nebo odpovědi uživatele Mates

Jet na margin, neznamena byt chamtivy. Jedna se o zpusob, jak maximalizovat zisky. Samozrejme to plati pouze pro ty, kdo nevyuzivaji margin az na hranu a netresou se, zda-li neprijde mala vlnka dolu. V kuzi takovychto investoru bych opravdu nechtel byt. Na druhou stranu bych ale nechtel byt ani v kuzi tech, kdo s minimem hotovosti (bez marginu) neustale lituji, ze jejich zisky jsou male.

Jedu na margin, nechavam si vzdy znacnou rezervu a nejvetsi kravinu, co bych nyni udelal, by byl prodej UNI. Sice mi mrzi, ze zde bude MOZNA mala vlnka dolu, ale to je asi tak vse ....  Za prve, tato zprava pouze potvrzuje zpravy puvodni, ze cela transkace ma byt dokoncena v 1Q/05. Za druhe, pro me osobne to znamena pouze to, ze az do Noveho roku nema cenu nic na sve strategii menit. Nejvetsi chybu jsem vzdy udelal v okamziku, kdy akcie, ktere jsem drzel nekolik mesicu, jsem tesne pred rozhodnym datem (rozhodnutim, hosp. vysledky apod.) prodal s tim, ze je koupim za 14 dni lacineji. Skoro vzdy to bylo spatne.

Ja sam jiz nekolik mesicu "uspesne" provokuji a vestim pokles popr. mensi vlnky na TELECOMU. Jen tak,aniz bych chtel vyrazne vstupovat do pozice. Pokud nekdo ma podobnou strategii na UNI, tak to chapu. Pochopim i. kdyz nekdo syckuje, protoze chce nastoupit. Mohla by to byt dobra jizda. 

Sobotka: Po schválení nové EK už nic nebrání prodeji Unipetrolu

VARŠAVA 18. listopadu (zpravodaj ČTK) - Po dnešním schválení nové Evropské komise už nic nebrání v dokončení prodeje českého holdingu Unipetrol polské petrochemické skupině PKN Orlen. Po schůzce se zástupci polského koncernu a ministerstva státního pokladu, což je obdoba českého Fondu národního majetku, to ČTK ve Varšavě řekl český ministr financí Bohuslav Sobotka. "Polská strana jasně deklarovala, že má silnou vůli celou transakci dokončit a vypořádat. Na cestě k jejímu vypořádání ale stojí ještě dvě překážky. Jsou to dvě rozhodnutí Evropské komise," podotkl Sobotka. První rozhodnutí se týká možné veřejné podpory a druhé se zabývá případným vytvářením monopolu, tedy spojením dvou konkurenčních firem. "Pokud jde o rozhodnutí Evropské komise ve věci veřejné podpory, tak za přípravu podkladů odpovídá česká vláda. Toto rozhodnutí je připraveno a čeká pouze na to, kdy bude potvrzena nová Evropská komise, aby mohla rozhodnout o návrhu, který pro ni připravilo Generální ředitelství pro soutěž," uvedl ministr. Nová Evropská komise, v níž bude Českou republiku zastupovat někdejší premiér Vladimír Špidla, získala právě dnes důvěru Evropského parlamentu. Úřadovat začne od pondělí 22. listopadu. Návrh Generálního ředitelství pro soutěž je přitom podle Sobotky pozitivní. "Je navrženo, aby Evropská komise vyjádřila souhlas s tím, že prodej Unipetrolu neskýtá veřejnou podporu," řekl ČTK. Pro druhé rozhodnutí, které se týká spojení konkurenčních firem, podle Sobotky zástupci PKN Orlen připravují společně s Unipetrolem podklady pro Brusel. "Předpokládám, že v nejbližších týdnech padne rozhodnutí ve věci veřejné podpory, a pak následně také rozhodnutí týkající se spojení soutěžitelů. Kdy Evropská komise rozhodne, nelze předvídat. V každém případě počítáme i s variantou, že k vypořádání celé transakce dojde až po Novém roce," dodal Sobotka. Firma PKN Orlen tento týden oznámila, že převzetí Unipetrolu hodlá dokončit nejpozději v prvním čtvrtletí příštího roku. PKN je největším prodejcem pohonných hmot ve střední Evropě. V prvních devíti měsících letošního roku dosáhl její čistý zisk 1,8 miliardy zlotých, tedy asi 13,3 miliardy korun. Tendr na prodej 63procentního podílu v Unipetrolu vypsala Špidlova vláda. Podle smlouvy podepsané počátkem června zaplatí polský koncern za akcie Unipetrolu přes 13 miliard korun. Jde o vůbec největší privatizaci Špidlova kabinetu. Skupina Unipetrol, do které patří například Česká rafinérská a síť čerpacích stanic Benzina, vykázala za první tři čtvrtletí čistý zisk více než 1,81 miliardy korun.

zdá se, že celý proces skutečně postupně spěje do kýženého finále. Babiš postupně přebírá kontrolu nad Aliachemem, Unieptrol rafinérie nabývá právo na velkoobchdoní činnost v oblasti pohonných hmot místo Benziny a PKN se pomalu připravuje na převzetí celého UNI s konsolidací v 1Q/05.

Hezký 17. listopad. Revoluce zakázány, defenestrace povoleny.

 

jako bych pracoval u Atlantiků - stejný názor.

část Benziny sice bude prodána Conocu, ale bez závazků - závazky zřejmě zůstanou na UNI.

Nervózní spekulant se stává ještě nervóznějším, jestliže má spoustu hotovosti, žádné akcie a ty jak se zdá, rostou, rostou a rostou. Špatný spekulant kupuje těsně před poklesem.

Závěr: nejhorší je špatný nervózní investor. Podle mého například ten, kdo dnes kupoval kolem 330 Kč.

Ropa BRENT dnes klesá po dlouhé době výrazně pod 40 USD - ten samý směr nabrala ropa v USA. V této souvislosti je jistě velmi zajímavá úvaha, zda-li podnik se skladbou výrobkového portfolia jako UNI (nákup surové ropy až po prodej finálů v různé podobě) nakupující ropu převážně z východních zdrojů může na těchto rychlých změnách spíše vydělat či naopak prodělávat.

Co je mimo diskusi, je fakt, že UNI velmi svědčí pokles kursu dolaru, který jak se zdá, ještě nedosáhl svého pomysleného dna. Otázka prudkého poklesu cen ropy je dvojsečná: na straně jedné jsou zde produkty ze závodů jako jsou Chemopetrol, Kaučuk apod., kde prudké výkyvy ceny ropy směrem dolů by mohly mít spíše pozitivní vliv na výši zisku (pokles marží je vždy pomalejší než cena vstupů, což platí zvláště při konjuktuře, kterou zažívá chem. průmysl v těchto měsících). Na druhou stranu tento pokles, zvláště pokud bude trvat delší dobu, výrazně sníží rozdíl mezi cenou ropy BRENT a cenou ropy nakupované z Východu, což může vést k poklesu zisku rafinérské části holdingu.

Osobně si myslím, že pro UNI je případný prudký pokles cen ropy v současné době spíše pozitivní a to především se zřetelem na dominující podíl petrochemie na tržbách a zisku UNI (viz výsledky za 1-3Q/04).

U rafinérské části je ze střednědobého pohledu pravděpodobně důležitější fakt přeměny ČeRa na přepracovatelskou jednotku a postupné snižování "likvidační" úvěrové zátěže Benziny včetně výše podílu, který připadne po privatizaci Conocu. Zde si dovolím pouze malou poznámku - v posledních dnech jsem projel několik zemí ležících na východ od nás. Je s podivem, že ve všech státech je podíl dříve "národních" prodejců pohoných hmot (MOL, Slovnaft, Petrom atd.) neporovnatelný s podílem a lokalizací Benziny. Kde se asi stala chyba ? Zastaralá infrastruktura pump, tragické umístění, nevhodná marketingová politika .... .  To vše mi ovšem pouze utvrzuje v přesvědčení, že UNI má značné rezervy a to ve všech oblastech.   

A propo: Zavírací kurs UNI byl dnes výrazně nad hranicí 92 Kč .... .

rizika - BYLA, vždy pouze byla. ach jo.

Kdo je na tomto chatu od začátku roku, ví, že cesta UNI k 90 Kč byla trnitá. Často navzdory všemu a proti všem. Jen tak pro připomenutí:

1. Privatizace - bude zájem ?

2. Privatizace - jaká bude cena ?

3. Bude uplatněna opce na ČeRa ?

Vše mohlo poslat cenu (mimimálně krátkodobě) hluboko dolů.

A dnes .... .

4.  Kdy bude schálena transakce ze strany EK ?

Nikoli tedy zda-li bude tato transakce schválena ale KDY ? Odsouvání může způsobovat drobné vlnky směrem k 90 Kč, ale propad ceny výrazně dolů je díky neexistenci prvních tří rizik již zažehnán. Jaký to rozdíl !!!

A co dále ....

5. Odkup - jaká bude jeho výše ?

6. Jaká bude restrukturalizace UNI a jaká bude jeho ziskovost ?

7. Zůstanou akcie UNI na burze ? Do kdy ?

Vše toto může zpomalovat posun ceny akcie směrem vzhůru. Zpomalovat, protože jinak by se musel po překonání rizika č.4 výrazně posunout směrem vzhůru. Interval 120-150 Kč by zdaleka nebyl nereálný.

Jinými slovy:

Čelíme situaci, kdy se bavíme nikoli o riziku hlubokého poklesu ale o intenzitě a rychlosti budoucího růstu. Jistě by bylo nyní výrazně lepší, kdyby tato rizika nebyla. Ale daleko horší by bylo zde na UNI vůbec nebýt. Je prostě to běh na delší trať .... .

Všem příznivcům TELECOMU tímto oznamuji, že podle posledních zpráv je o akcie TELECOMU velký zájem. Na základě údajů z akcie.fin.cz bylo zjištěno, že sledovanost vývoje akcií TELECOMU převýšila dne 26.10. sledovanost akcií UNIPETROLU skoro o 1000.

Závěr:

Čím nižší cena tím vyšší zájem.

Doporučení:

Sledovat ale nekupovat. Zatím !!!

Možná, že kurs akcie TELECOMU nespadne tolik, jak zde někteří uvádějí.

Možná, že skutečně jednou dosáhne hranice 400 Kč.

Možná, že jednou tuto hranici dokonce přesáhne.

Možná to ovšem bude taky trochu jinak. Když už akcie nespadne minimálně jednou do konce roku pod 310 Kč, zcela určitě je zde odpískyný jakýkoli pohyb směrem nahoru. Na jeden měsíc, dva měsíce a možná i do začátku roku 2005. Tak dlouho bude trvat, než jednotlivé zájmové skupiny uveřejní všechny své dezinformace a než vláda rozhodne.

Škoda, psal jsem o tom již před několika měsíci. Teď budete ve skupině těch, co budou buď čekat a možná trochu trpět anebo budou chtít za každou cenu prodat. Prostě žádný pohyb nahoru a už vůbec ne ze strany velkých hráčů, kteří umějí sakra dobře počítat.

Navrhuji, abychom zahájili kurs psaní číslic 1 a 0.

Osobně si myslím, že ohlašované výsledky skutečně nebyly nijak výjimečné pro toho, kdo očekával skokový růst zisku nad 2 mld Kč. Pro ty, kdo ovšem čekali na výsledky jako na potvrzení velmi pozitivního trendu zvyšování tržeb a zisku na všech úrovních, tyto výsledky nemohly být ničím jiným, než potvrzením zvyšujícího se potenciálu UNI.

Tímto způsobem je nutné nahlížet i na obchdoy uskutečněné od 15,30 do 16,00. Na straně prodávající se nakupili všichni, kdo kupovali UNI v posledních dnech jako krátkodobou spekulaci na prudký vzestup kursu po ohlášení 9M výsledků. Skutečnost, že veškeré obchody proběhly nad 92 Kč ovšem svědčí o tom, že ochota jiných vstupovat do pozice je velmi silná. Podle mého názoru by pozitivní výsledky UNI měly postupně vést k nárůstu ceny minimálně na úroveň 95 Kč. Na této hranici se také budou střetávat dva názory na další vývoj. Jeden směr bude přihlížet k ceně očekávaného odkupu, která by se měla pohybovat zhruba na této úrovni, zatímco druhá skupina bude stále více upínat pozornost na dlouhodobý potenciál UNI, který jednoznačně tlačí cenu vysoko nad 100 Kč.

Pro druhou skupinu investorů bude také velice důležitá informace o další strategii PKN jak ve smyslu majetkové restrukturalizace tak i ve smyslu případného stažení UNI z trhu. Osobně jsem přesvědčen, že případné stažení akcií UNI, pokud vůbec nastane, nehrozí minimálně v horizontu  6 měsíců následujících ode dne převedení akcií - tj. případný hypotetický odkup neočekávám dříve než po polovině roku 2005. Na tuto dobu ukazují další privatizační kauzy jako ČS, privatizace Slovnaftu maďarským MOLEM atd. Případný odkup by probíhal již podle nového auditu s výsledky za rok 2004 a minimálně prvního pololetí roku 2005.

Závěr:

- Podle mého názoru cena akcií UNI se do konce roku výrazně přiblíží nominálu popř. ho mírně přesáhne.

- V průběhu 1Q/05 by měla dále růst a pohybovat se v intervalu 110-120 Kč.

- Jakékoli prohlášení PKN o jejich záměrech a úmyslu nechat akcie UNI na burze může cenu akcie kdykoli katapultovat ještě o několik úrovní výše.

jak řekl místopředseda vlády pan Jahn pro sobotní DNES, předběžně preferuje prodej TEL přes trh z důvodů větší transparentnosti a rychlosti získání peněz. .... dále: tato vláda nezastírá, že peníze potřebuje.

Takže ?

Zapomněl jsem, že můžete namítnout, že pan Jahn je zcela bez politické podpory.

Snad jen to, že je zcela loajální Grossovi a Grossův názor na TEL je také jasný. 

 

Valná hromada České rafinérské - 22. října 2004

10/22/2004

Akcionáři schválili strategii projektu "Biopaliva" a jeho zařazení do investičního plánu České rafinérské.

V pátek 22. října 2004 se v Kralupech nad Vltavou uskutečnila valná hromada České rafinérské. Akcionáři schválili zařazení projektu „Biopaliva“ do investičního plánu společnosti.

V souladu se směrnicí Evropské unie, která určuje používání biopaliv v dopravě, se toto opatření chystá i v České republice. I když zatím nebyl v ČR stanoven konkrétní podíl těchto biopaliv a biosložek, které by měla motorová paliva obsahovat, ani datum, od kterého by toto opatření mělo platit, Česká rafinérská se schváleným projektem na tuto změnu již systematicky připravuje. Zpracovala technické řešení, které si kromě částečných úprav ve výrobě vyžádá i investiční výdaje ve výši blížící se dvěma stům miliónů korun. Konkrétně bude nutno provést především úpravy skladovacích, stáčecích a mísicích zařízení.

o projednávání pohledávky za cca 500 mil. Kč ani slovo .... .

Urychlené splácení úvěru

10/18/2004

Česká rafinérská předčasně splatila čtvrtinu svého střednědobého úvěru.


Česká rafinérská jednorázově zvýšenou splátkou ve výši 425 miliónů Kč uhradila v minulých dnech plnou čtvrtinu svého střednědobého úvěru, který má u syndikátu 9 českých a zahraničních bank. Tímto krokem významně snížila výši pravidelných splátek pro zbývající splátkové období a zároveň tím uspoří na úrocích několik desítek miliónů korun.

Urychlené splácení úvěru České rafinérské umožnila stabilní finanční situace, kterou podpořil přechod společnosti z obchodně výrobní organizace na přepracovací režim, jenž významně snížil dopad výkyvů trhu na rafinérii.

Střednědobý syndikovaný a revolvingový úvěr čerpaný v loňském roce ve výši 1,7 miliardy Kč umožnil České rafinérské tento přechod na nový režim fungování uskutečnit. Společnost použila zapůjčené prostředky na úhradu předchozích úvěrů, které byly určeny mj. na financování investičního rozvoje. S přechodem na přepracovaní rafinérii se změnily podmínky, za kterých tyto úvěry byly poskytnuty a proto je společnost musela s ukončením dosavadního režimu fungování předčasně splatit.

u mě je to podobné.

A propo, tvé přípsěvky budu číst dál, protože občas nepíšeš něco, co není proti FIU a co třeba ještě nevím.

Xenone, už jsem Tě to naznačoval několikrát. Nelíbí se mi, jak pořád napadáš FIO - myslím si, že to nemáš zapotřebí. Jestliže Tě někdo požádá o radu, tak mu poraď, ale bez těch komentářů kolem. Byl jsem a ještě částečně jsem částečně klientem FIA. Prostě FIO bylo svého času  konkurenceschopné, zatímco nyní a to především pro větší investory svoji konkurenceschopnost ztrácí. To, že nabízí úroky svým "družstevníkům" na úrovni cca 5% popř. mírně pod a že rozdíl mezi touto výší a výší sazeb pro úvěry na cenné papíry je cca 10%, bylo známé již dávno. Mě se to nelíbilo a tak jsem jednoduše přešel jinam. Toť vše. Jinak servis služeb a způsob jednání mají na vysoké úrovni a navíc FIO družstevní záložna jako jedna z mála funguje. Hezký den.

Ale všimli, samozřejmě. Jen jsem si myslel, že info o srovnání UNI a INA popř. několik postřehů o závazcích vůči ČKA může také někoho zajímat.

Já jsem chtěl ohlásit až 90 Kč. Byl jsi rychlejší. Asi máš lepší oči. Ale když jsi ten OPTIK, tak se vlastně ani nedivím. Hezký večer.

Tak jsem se trochu zameril na zavazky UNI vuci CKA:

celkova suma dlouhodobych zavazku byla k 31.12.03  1,798 mld. Kc

958 mil. Spolana

332 mil. Paramo

509 mil. Benzina

suma kratkodobych zavazku by mela byt 733 mil. Kc. Z teto castky by zavazky Benziny mely cinit 507 mil. Kc.

Celkem mi to vychazi na 2,532 mld Kc. Z podkladu nebylo uplne jasne, zda-li vyse uvedenych 507 mil. je skutecne v celkove sume kratkodobych zavazku zapocitano. Pokud ne, vychazi to na cca 3 mld. Kazdopadne obe dve cisla jsou zhruba v relaci s udajem od ČKA, že suma zavazku podniku ze skupiny UNI se pohybuje mirne pod 3 mld.

Ani v jednom pripade jsem nedosel k cislu 4 - 4,5 mld. Zda se, ze to nekdo vypustil a nekdo se toho pak usilovne drzel. Kazdopadne pri teto konstrukci zavazku a jejich splatnosti (733 mil v roce 2004 a podobna castka v roce 2005) by castka ve vysi 1,7 mld od PKN byla pomerne verohodna.

 

 

 

 

Jen tak aby řeč nestála a optimismus nevyprchal:

MOL při nákupu chorvatské rafinérie INA zaplatil za 25% cca 500 mil. USD (přepočtem asi 13 mld Kč). Tržby této rafinérie se pohybují na úrovni cca 60 mld Kč ročně a zisk mírně nad 3 mld (snížen především díky vysokým investicím v minulém roce ve výši na úrovni cca 8 mld Kč).

UNI samozřejmě nezahrnuje pouze rafinérie, benzinky a nemá zdaleka tak velký geografický potenciál, ale přesto je zde poměrně hodně paralel - tržby, výše investic, více méně i zisk, ke kterému by se letos UNI mohl částečně přiblížit .... jen ta zaplacená cena mi nějak nesedí. 500 mil. USD za 25%znamená, že hodnota celé firmy leží na úrovni 50 mld. Kč x 18 mld v UNI.

Co takhle ten rozdíl postupně dorovnávat ? Docela hezká představa na dnešní večer .... .