Příspěvky nebo odpovědi uživatele jaroslav patocka

To stlaceni nebylo na zaver, ale na zacatku dne. Ostatne jsem psal ze zacal prodavat hned po zverejneni durable goods orderes ve 14:30 naseho casu. Pro lepsi pochopeni je mozne se podivat na to cele. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_29_cely%20prubeh.gif 

Dneska to bylo opravdu zajimave, snizeni sazeb, rust, kolem 718 bodu dochazel dech, takze kdyz se vratili pod 716, tak se objevil na scene a zacal prodavat a tlacil tak trh dolu. Bloky byly nejdriv po 500 kontraktech, pak po 400, pak po 350 .. nejdriv trh  od nej kupoval a tak prodal skutecne hodne kontraktu, pak uz ani trh nezkousel od nej kupovat a sam padal dolu.

Nemel jsem moc casu, ale snad aspon nekolik obrazku jsem pro vas udelal, abyste videli jak se vytvari pad na trhu. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30.gif  Tady je videt jak stoji na sk strane s nekolika stovkama kontraktu, hlida aby longove nemeli sanci se dostat nad pivot. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_02.gif  tady opet srazil trh dolu, nedovolil trhu jit nad pivot, longari zaviraji. Hlida cenu nad 700 aby nepripustil odraz nahoru. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_03.gif tady sedi nad dalsim pivotem, longove, kteri kupovali dole, zjistuji, ze dole jeste neznamena dostatecne dole. http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_04.gif tady prorazen dalsi pivot, stopy aktivovany. Posledni realny pokus o to ho vykoupit, neuspesne, kapitulace trhu uplna, nikdo ho nezkousi atakovat, trh pada pouze pod dojmem tech cisel co ukazuje v asku, takze vysledkem je http://sweb.cz/Ukazka01/gigant_2008_01_30_05.gif konec dne ve 22:15 naseho casu. Skoncili na 692 bodu a nyni jsou v overnightu uz na 685,3. To jsou ti longari co s nim zkouseli bojovat. Nemeli sanci. Hezky je videt, jak ti velci rozjizdeji trendy a pak v nem pokracuji ti co zkouseli jit proti nim a pak opousteji pozice nucene na stopech. Sami - ty velci hraci - uz nemuseji nic delat, staci se obcas ukazat .. a nasleduje dalsi pohyb v danem smeru.

O vikendu jsem na dotaz dalsiho vyvoje napsal, ze velci hraci nevedi presne co bude dal, ale ze muj oblibenej subjekt v patek silne posilil svoje long pozice. Proto jsem spekuloval, ze opet vi neco co zbytek trhu ani netusi, ze vyjde nejaka prekvapive pozitvni zprava tento tyden. Prekvapiva pro vsechny.... krome neho. A jaky ze byl vyvoj po vikendu? V pondeli jsme meli silnou rally + 2,18%  http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_28_02.gif a dneska ve 14:30 naseho casu vysla zprava ... prekvapive dobra ... daleko lepsi jak ocekavani trhu. Trhy skokove posilily temer na + 1% par chvil po zverejneni zpravy a ten velky hrac zacal hned realizovat zisky. Zaviral skutecne velmi moc proto ER stlacil z toho denniho zisku temer 1% k nule. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_29_02.gif Nakonec jsme skoncili dneska na + 0,43%

Nechci tady dal zabirat misto tim, co asi malokoho zajima, jenom jsem povazoval za vhodne dokoncit to co jsem o vikendu nakousnul. Takhle aspon muzete videt, proc po dobrych zpravach trhy tak casto nakonec nerostou ... ale treba jen stagnuji. Ono totiz ty dobre zpravy kupovali uz dlouho predem hraci podobni tomu co operuje na ER. Nikdy o nich neuslysite a ani nic neprectete, protoze pochopitelne o zadnou reklamu nestoji. Ale operuji na trzich s takovou vykonosti, ze si to jde jen obtizne predstavit, ze neco takoveho je vubec mozne. Ono to mozne ale je, z velke casti ovsem jen proto, ze maji na stole dulezita data dlouho pred jejich zverejnenim a tak se podle toho zaridi. Vcas a velmi ucinne. Ne vzdy uplne perfektne. I ten muj hrac z ER nebyl uplne dokonalej ve svem posledni obchodu, protoze v patek kupoval zbytecne vysoko, ale i tak vedel, ze vydela a to hodne, kdyz mel uz v patek v ruce to co my normalni smrtelnici jsme se dozvedeli az dneska ... at uz to byly predevsim vynikajici durable-goods orderes nebo lepsi nez ocekavana spotrebitelska duvera.

Tohle berte jako takovou malou ukazku toho jak obchoduji skutecni velci hraci. Mozna z toho vyplyne to, proc me osobne nezajimaji analyzy analytiku ani ty radoby fundovane rozbory ekonomicke situace z pera ruznych autoru. To co je skutecne dulezite neni to co rikaji, ale to co delaji klicovy hraci na trhu, a to casto je podstatny rozdil.

http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_28_02.gif   ER + 2,18%  ES + 1,54%  pro ER je to nejvyssi zaviraci hodnota od 14.1.2008

Klidku, alias Market Killere, pro vasi informaci - to, ze Asie jde dolu i o nekolik procent, stejne jako Evropa, vubec nic nerika o tom, kam pujde Amerika. Mozna by proto bylo dobre obcas se zamyslet nez trousit ironicke poznamky. Treba byste si vzpomnel na to jak v Cine upravili podminky na kapitalovem trhu (tusim ze o neco zvedli zdaneni z vynosu) a cinsky index spadnul o 8% dolu, Evropa tehdy taky padala dolu a vite co udelala Amerika? Napriklad ER tehdy posunulo svoje historicke maximum zase o nejaky ten kousek nahoru. Jak vidite, Amerika skutecne neni ani v nejmensim fascinovana Asii, ridi se sama sebou (stejne tak ji nezajima co delame my v Evrope).

Pisete "ukaz se subjekte" ... vite, on toho ukazal opravdu dost za tu dobu co ho aspon od videni na trhu znam. Tenhle vice jak dvouprocentni rust indexu kdyz okolni svet sel dost dolu, to je jen relativni drobnost.

Uterym zacinaji klicove data v USA, takze to bude dost zajimave.

Ja si stale myslim, ze ty problemy, ktere se v Americe nahromadily zdaleka neodeznely, ale ze teprve budou v nasledujicich mesicich dal vyplouvat napovrch. Neni mozne jen tak mavnou kouzelnou sekerou, srazit s ni sazby o 0,75% a tvarit se ze vsechno je OK. Nicmene jak je videt, ty opravdu schopny a agresivni hraci na trhu, dokazi i v podminkach medvediho trhu vydelavat velmi slusne i na long strane. Do te doby, nez to otoci na short pred nejakou velmi spatnou zpravou.

Urcite vypousteni informaci pres media pomaha, hlavne tem, kdo je vypousti. Napriklad, kdyz vezmete informaci o prumerne ocekavane zmene zasob ropy a jejich derivatu. Zverejnuje se kazdy tyden pred zverejnenim zasob ministerstvem energetiky. Vite jak se tvori? Velmi zajimave. Oslovi se sest analytiku (aspon to tak byvalo, dokud jsem si platil streaming news kdyz jsem jeste veril, ze jsou uzitecne) a ty dodaji sve odhady. Z nich se utvori prumer a ten pak agentura, popripade broker pouzije. Zverejni se na internetu a to se pak povazuje za bernou minci. Pak uz i v kalendari ocekavanych udalosti se objevuji zminena cisla jako "ocekavani trhu". To je vubec kouzelna formulka. Pointa veci je v tom, ze pomerne casto nektery z analytiku  doda takova cisla, ze uvazujete o tom, ze bud by mel zacit chodit na odvykaci kury anonymnich alkoholiku a nebo ze dostal "pet na stole v americkych" od nekoho kdo je ve velke pozici na rope a nechce aby ji bylo ublizeno. Veril byste ze po hurikanu Katrina jeden z analytiku uvedl ve svem ocekvani pribytky ve vsech kategoriich? Tim padem vyrazne zkreslil "ocekvani trhu" smerem dolu a kdyz logicky vysla pak cisla z ministerstva, tak trh byl zdesen tim, ze realita byla vyrazne horsi nez - ocekvani trhu.

Podobne bezpochyby pracuji analytici na akciich, ale protoze u vas se delaji tyhle veci jednou za kvartal, tak na to neni tak videt jako na ropu, kde jsme v tydenim cyklu.

To skutecne netusim. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/gigant_2007_07_13.gif  tady napriklad je videt jeho vstup do shortu z 13.7.2007 .. a jak vidite, jsou videt jen cisla v matrixu. Vidite kupujici stranu pet radu dolu, prodavajici stranu pet radu dolu. Cisla se vam meni kazdou vterinu. Denne probehnou tisice obchodu. Nikdy nezjistite kdo prodaval a kdo kupoval, vse je naprosto anonymni, rychle, elektronicke. Nejak dohledat drobne obchodniky je zhola nemozne, velke hrace po case kdyz se tomu venujete kazdy den dokaze poznat po rukopisu, kdyz mate na to trosku citu. Aspon na ER. Protoze krome daneho subjektu, tam jsou uz jeden az dva dalsi vetsi (i kdyz zdaleka ne tak velky a hlavne schopny).

Priznavam, ze nevyhledavam nazory analytiku a jediny co si tak prectu (a to jeste jen obcas) je titulni stranka money.cnn.com .. ono totiz to co se vam dostane do ruky je to co chteji velci hraci abyste vedeli. Proto me z informaci zajimaji akorat tvrda data a to jeste temer vyhradne k rope a zemnimu plynu. Ty vetsinou nejdou "nejak upravit" protoze jak jsem uz rikal, krome vladnich cisel mame k dispozici i nevladni cisla. Proto se americka vlada jen malokdy je snazi falsovat. Ten pripad z ledna 2007 byl az smesne pruhledny a pobavene sem na nej upozornil.

To co nyni bude se po tomto tydnu stalo ponekud zamotanejsim, protoze ten velky subjekt k memu prekvapeni uz zavrel shorty. A k tomu navic sel long. Tak velka akce se samozrejme projevila na indexech. Kdyz to totiz delal, tak vsechny indexy sly vyrazne dolu, napriklad NQ (nasdaq 100) sel az na - 5,7% .. a ER kde mel ty shorty se nehybalo velmi vysoko nad svym dnem, protoze dotycny subjekt kupoval vsechno co mu prodavali. Kdyz nekdo takovych rozmeru provadi takovou operaci, neuslo to pozornosti, a NQ z - 5,7% vyletelo na nulu. Dow Jones z nejakych - 300 bodu na + 300 bodu .. a ER ze zaporneho teritoria hodne pres 2% nahoru. Ve ctvrtek vecer pred zverejnenim Microsoftu zaviral cast svych longu. Opet velka akce, vsechny indexy rostly v ocekavani vysledku, my jsme pod tlakem vybirani jeho zisku sli mirne dolu. Az potud jsem zcela rozumel jeho pocinani, opet bravurni akce se skvelym provedenim. Ale v patek udelal prvni pro me nepochopitelnou vec. Angazoval se tak vyrazne, ba primo zurive na long strane, ze jsem to dosud nevidel. NQ a i ES (Nasdaq a SP500) sli do rudych cisel, on kupoval ne tisice ale desetitisice kontraktu (priblizne 30 000 kontraktu) a tim drzel dlouho ER kolem + 0,8 az + 1,3% zatimco hlavni indexy klesaly a pak padaly dolu. Nechapal jsem proc to dela. Nakonec poprve nezkrotil index a velci zraloci ktery proti nemu sli cely den nakonec vyhrali a index sletel dolu taky. Ovsem on takovou obri pozici dosud vzdy vytvarel pred znacnym pohybem na zaklade neverejnych informaci. Takze je mozne, ze pristi, na data velice bohaty tyden prinese nejake velmi pozitivni prekvapeni. Na druhou stranu, nepochybuju, ze i velke investicni banky maji sve dobre zdroje, proto mi ta patecni akce, ktera byla defakto - aspon na ER - valkou jeden obri subjekt proti vsem ostatnim ucastnikum trhu - nedava zadny smysl.

Jestli chcete videt, jak takova "valka" na indexu vypada, tak http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_25_takova%20drobna%20divergence.gif  treba tady muzete videt jak po velkem tlaku na chvili trh vyhral nad subjektem, ale ten po vynalozeni velikeho mnozstvi kontraktu dostal cenu zpatky nad 700 bodu, zatimco ES (vpravo) klesalo k dennimu dnu (tehdejsimu). Teto situaci se rika cenova divergence. Protoze ES je nejdulezitejsi svetovy index (take zdaleka nejlikvidnejsi, zhruba v prumeru 4 krat vic jak NQ) tak indexy obvykle delaji presne to co dela ES. Proto jakakoliv divergence prilaka obvykle radu zajemcu, kteri ji radi zkousi zavrit. A tato divergence z patku byla mimoradna.

Proc jsem se tak rozepsal. No abych ukazal, ze ani skutecni svetovy giganti patrici do financni extratridy, si nejsou jisti co bude dal. Ten muj, dosud zcela neomylny subjekt, veri jednoznacne na rust a dosud mu to i vychazelo (viz nakupy v nejhlubsim propadu a zavreni casti zisku ve ctvrtek vecer) ale ta jeho patecni akce vzbuzuje u me radu otazniku. Nechapu proc do toho tak zbrkle sel, kdyz pouhy den pred tim zavrel priblizne polovinu sve pozice. Navic kupoval za situace kdyz vsechno padalo, proc si teda nepockal na lepsi ceny. Jedno je ale jisty, ze skutecne musi neco vedet, protoze takove obri presuny v pozicich nikdo ( a obzvlast ne on) nedela jen tak. Sem zvedavy co se prihodi. Urcite to prinese dalsi volatilitu a to je pro intradenni obchodniky jedine dobre.

Rozhodne to byl jeden z nejzajimavejsich tydnu vubec. Ale nedomnivam se, ze by ta mimoradna volatilita byla primo zapricinena ekonomickym vyvojem v USA. To "pouze" byl spousteci mechanismus. Zbytek uz obstaraly - podle meho nazoru - moderni nastroje obchodovani. Hlavne - panem Karvielem - zpopularizovane derivaty. Futures jsou skutecne vynikajici nastroj, ale taky mohou byt sebevrazedna zbran v rukou nezodpovednych jedincu. Si asi jeste pamatujete jak jeden trader z Barings si hral s futures na Hang Seng a polozil banku. Nebo nedavno fond vsadil na rust zemniho plynu .. a bylo po fondu. Vubec v zebricku nejvetsich financnich omylu si derivaty drzi vynikajici pozici. Je dost obtizne se prosadit do zebricku katastrof drzenim akcii, protoze byste museli mit opravdu velikou smulu aby se to povedlo. U derivatu vam staci pohyb jen par procent proti vam a uz je to citelna ztrata. Proto propracovany system rizeni rizika je zcela nezbytny. Bez nej clovek dopadne jako SG a mnohe dalsi instituce.

Vlady si uvedomovaly velikou nebezpecnost futures a proto byly velice prisne regulovany. Pak ovsem striktni regulace na konci devadesatych let padla .. a voila .. zacaly se dit velke veci na trzich. Banky rychle pochopily vyhodnost techto nastroju a potencialni profit z nich. Paky na futures jsou neskutecne velke. Takze kdyz trefite trend a drzite .. mate skutecne velike zisky. A to banky mely .. dokud trval byci trend. Kdo vcas nezavrel, porpipade neotocil pozici .. tak naopak byl (a nektere banky zrejme porad jsou) na tom velmi spatne.

Ja verim, ze SG skutecne drzela derivaty na rust evropskych indexu a pak je pod tlakem prodavala behem tech dvou dni ve kterych zpusobila veliky propad evropsych indexu. Stejne tak kdyz fondu co drzel longy na zemni plyn dosla munice, tak vsechno zavrel - prodaval za jakoukoliv cenu - a vysledkem byl doslova obri propad ceny plynu az k hranici 4 USD .. pad jen nejakych 25% za den. A to NG ma tak vrazednou paku ze je to jen pro skutecne hrdiny (pro vasi informaci, zmena ceny zemniho plynu o 1 USD na kontrakt znamena ztratu nebo zisk 5 000 USD na kontrakt. A fond drzel mnoho tisic kontraktu) . Tak si jiste umite predstavit ze ten obchod zajistil - zrejme naporad - cestne misto v cele nejvetsich financnich omylu. Uz ne teda prvni misto .. to uz patri SG.

Honba za co nejvetsima ziskama, velka ocekavani akcionaru bank, tvrda konkurence na mistech traderu bank, to vse vyviji enormni tlak na instituce dostat prehnanym ocekvanim a primo vede k podstupovani vysokych rizik. Pokud jde o pujcky malo bonitnim klientum, tak to uz ani nesouvisi s podstupovanim obchodniho rizika jako spise s absenci zdraveho rozumu.

Je to vazne NEUVERITELNE, ale skutecne je to tak, ze v overnightu to nejde mit vic jak - 5% takze skutecne to je zlaty dul pro lidi co to vidi a jsou u toho :-) ale pozor, v normalnim tradingu to pak po 15:30 muze spadnout az o 20% dolu.

Ano, narazilo se na limity burzy. Nejvetsi svetova derivatova burza CME ma limit 5% pro pohyb. Protoze se na nej narazilo, dal to klesat nemohlo, prestoze previs prodejcu byl drtivy, tak zkratka nemohli to tlacit dal dolu. Nyni napriklad futures na SP500 jsou uz 10 bodu nad onim dnem. Mimochodem vice se o limitnich pohybech muzete docist zde http://www.cme.com/trading/prd/equity/emini-sp500_FCS.html

Trhy za morem se zachovaly uz dneska ... pouze akciovy trhy staly, futures na indexy ale jely ve zkracenem obchodovani. Tady je futures na SP500 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ES_2008_01_21.gif tady futures na Nasdaq 100 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/NQ_2008_01_21.gif tady futures na Russell 2000 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ER2_2008_01_21.gif a nakonec futures na mid caps http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/EMD_2008_01_21.gif .. dosud nejvetsi overnight pohyb jaky pamatuji.

Mimochodem ... cirou nahodou ... urcite to musela byt nahoda (jak jinak) ... v patek na konci dne .. "nekdo" prodal na IWM (ETF na ER2) pres 5 milionu kousku ... a dneska pak ER2 bylo kolem - 6% .. a ostatne vsechno hodne padalo. Tady je ten patecni "nahodnej" prodej tech par kousku .. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/2008_01_18.gif