Příspěvky nebo odpovědi uživatele imark

správne.  čo ale znamená pojem - motivačný program pre vedenie firmy - to už predviedol ČEZ. V honbe za navýšením kurzu sa začali realizovať investície ktoré sa ukázali ako problémové, či rovno stratové ( Rumunsko, paroplyn Chvaletice atd). manažéri ČEZ totižto dostali k platu do buúcnosti možnosť realizovať akcie za spriemerovanú cenu na burze, čiže im záležalo na tom, aby kurz išiel hore. Dnes vidno, že namiesto týchto všetkých investícií by bolo lepšie pre ČEZ ak by urobil investícií menej - za to iba tých čo by boli naozaj efektívne pre budúcnosť. A ušetrený kapitál mohol ČEZ  radšej požiť na znižovanie dlhu. Namiesto toho ČEZ rapídne zvýšil celkové zadlženie firmy a znížil cash flow. A zo súčasného zisku tak platí aj nemalé úroky. Zato manažéri si prišli na svoje, niektorí zarobili na predaných akciách aj viac ako 100 milionov korún k platu.. Manažéri Pegasu sa pokúšajú o niečo podobné, a môže to dopadnúť podobne.  Je správne, ak vedenie firmy má motiváciu na rozvoj firmy - ale! nie všelijakými pochybnými motivačnými programami ,iba jasným podielom na zisku firmy.    Ja takisto vlastním akcie Pegas a kedže očakávam postupný rozvoj firmy aj rast zisku tak tieto akcie držím. Obávam sa ale, aby to čo začalo robiť vedenie Pegasu nedopadlo rovnako ako u Čez. Investície a nová výroba áno, ale zmysluplne - nie len za účelom nahnania peniazov do vrecka manžérov, nakoľko sa tým môže v skutočnosti firma znehodnocovať. Ako sa to má, ukazuje napr. VOLKSWAGEN.  Manažéri VW mali veľký záujem na získanie spoločnosti SCANIA, nakoľko plným ovládnutím plánujú ušetriť ročne viac ako 600 milionov € . Pod koncern VW patrí aj MAN a VW  plným ovládnutím chce ušetriť na prevádzkových nákladoch zdielaním technológií, podvozkov,elektroniky atd medzi Scaniou a Man. VW, ktorý už vlastní vyše 80 % akcií Scania dal ponuku na odkúpenie zvyšných akcií za vyššiu cenu, ako je trhová cena akcií Scania na burze. Ked ale niektorí akcionári Scanie začali požadovať ešte viac, VW povedal nie.. skrátka je ochotný investovať iba v rozumných podmienkach ktoré zaručujú návratnosť investície a nie bezhlavé mínanie prostriedkov firmy. Nakoniec VW Scaniu ovládne, pretože klúčoví zvyšní akcionári Scanie súhlasili. VW na financovanie použije jednak vlastné prostriedky, jednak vydá novú emisiu prioritných akcií.. to všetko ale po dôkladnom zvážení ponuky..VW má jasne definovanú víziu rastu firmy, a  aj preto jeho akcie rastú ( aj zisk) a domievam sa že v budúcich rokoch porastú aj akcie VW... Takouto jasne definovanou politikou rozvoju firmy ale nie som si istý u českých manažérov , kde skôr v tomto programe išlo o stámiliony do vreciek manažérov - predviedol to už Roman and spol z ČEZ a preto mám aj obavu o manžérov Pegasu. Dúfam že  tzv " motivačný program" Pegasu nedopadne rovnako ako to bolo u ČEZ.

1. Motivačný program pre vedenie Pegas. Toto už zažil čez. Výsledkom boli zlé investície - vedenie čezu jednoducho sledovalo vlastný prospech. V konečnom dôsledku to pre čez znamenalo dvojakú stratu - jednak zlé , urýchlené investície motivované naháňaním kurzu, jednak motivačný program v konečnom efekte znamenal určitý  spôsob - aj ked v malom, odčerpania zisku čez do kapsy managementu. Pegas sa vydal v rok 2010 na podobnú cestu, ktorá môže nabrať konkrétnejší spôsob po valnej hromade.. ako píše bhs, nie je zatiaľ jasné, či na koniec nepríde aj k navýšeniu kapitálu, čo by znamenalo pokles majetku na jednu akciu. V každom prípade, management a vedenie firmy, by mali byť odmeňovaní podla ekonomických výsledkom - a nie motivačnými programami, ktoré smrdia. Uvidíme čo sa udeje na VH. Každopádne , nie je to dobrý signál pre akcionárov.  Asi nerobí ani dobrú krv, že veľkým akcionárom je Wood/Company .  

Podla mňa, by Pegas , ak chce predísť problémom, mal ZRUŠIŤ akékoľvek " motivačné programy". orientovať sa na efektívne zvyšovanie výroby, postavenie daľšej linky súbežne  s hladaním nových odverateľov ( hromadia sa zásoby). A zisk používať jasne prioritne na investíce, znižovanie zadlženia firmy a jasnej dividendovej politiky. Uvidíme ktorou cestu sa Pegas poberie, v každom prípade posledná správa je negatívnym signálom pre drobných akcionárov..

Je treba investovať do firiem, kde je iné akcionárske zázemie a predpoklad rastu - v súčasnosti sú to napríklad akcie Coca Cola, Volkswagen ...

skrátka firmy,, ktoé sa rozvíjajú, majú dobré PE,nie sú veľmi zadlžené a hlavne: Neovláda ich jeden človek ( alebo skupina) ktorej ide iba o tunel a vlastné milardy, bez štipky svedomia.

Tak nám Pegas preliezol 600 ovela rýchlejšie než sme očakávali.Osobne sa domnievam, že súčasná cena vzhladom k výške dividendy a vzhľadom k vnútornej value cene Pegas a aj vzhladom na určité riziká ( egypt, možnosť  odchodu velkého odberateľa, ceny polym) je už prestrelená a predčasná.  Mimochodom, celkom dobrá analýza Pegasu určovala cenu na 592 Kč. Sám som zvedavý na najbližšie dni a týždne. 

Ako dobrú príležitosť vidím  Čez ( na súčasnej úrovni pod 500) v prípade nárastu ceny elektriny nazad na uroveň 37 euro/ Mwh . Cena čezu totiž v minulosti doslova kopírovala ceny elektriny na energetickej burze. Čez sa tiež obchoduje na tejto úrovni s určitým diskontom oproti ostatným velkym výrobcom elektriny v eu. Takže ma svrbia prsty predať časť pozície Pegas a nakúpiž čez.... uvidím ako sa vyspím cez víkend :)

Akcie na burze sa obchodujú kvoli zisku. Zisk nám akcia moze priniest bud stupaním kurzu, alebo dividendou, ktorá je vyssia ako pokles ceny akcie. Ceská burza zial mnoho titulov s rastovou buducnostou nemá. PEGAS nastastie je výnimka. Ocakáva sa po nabehnutí plnej výroby v Egypte  rast zisku. Firma takisto deklarova do buducnosti dalsie rozvojove aktivity. Preto analytici ocakávaju postupné zvýšenie dividiendy až na 2 eura/ akciu okolo roku  2017-2018, súbežne s tým rast kurzu. Je jasné, že Pegas si na rozvoj firmy požičal, ale ak sa pozrieme na takmer predpredanú výrobu už na rok 2014, tak model financovania a pomer zadlženia firmy je dobrý.EBITDA v roku 2012  bolo 38,1 mil € , na rok 2013 sa po 3kv očakáva zhruba rovnaký výsledok ( pôvodne sa čakal o niečo vyšší). Čo je ale podstatné, v roku 2014 už začne na plno vyrábať nová linky + nebudú sa opakovať jednorázové položky. Miernym sklamaním je výsledok za 3kv 2013, napriek tomu sa očakáva rast predaja aj zisku v roku 2014 , 2015,2016. Čo dáva nádej investorom do tejto akcie, že ich investícia má rastový potenciál, čím je PEGAS jeden z mála titulov z pražskej burzy s pozitívnym výhľadom. 

Aj drobný investor by si mal pred investovaním do akcie pohľadať základné údaje o firme a hlavne výhľad do budúcnosti. Kecy na rozličných diskusiách a rozliční strašiaci na fórach ak rozširujú kecy o zlej buducnosti nejakej firmy, tým vždy sledujú vlastný prospech, bud sú naložení v  shortoch na pokles a potrebuju aby akcia klesala, alebo chú jednoducho lacno kúpiť.. každý by mal používať vlastný rozum a nenechať sa ovplyvnovať..na to stačí pravidelne sledovať hospodárenie firmy, záväzky,výrobu, kontrakty a finančné základné ukazovatele. Pegas naštastie má rastovú budúcnsoť ( pokiaľ samozrejme neurobí vedenie firmy s touto akciu to čo robí napr.Bakala s NWR). Do nwr investuje ale iba úplný hazardér.