Příspěvky nebo odpovědi uživatele Gandalf

Díky moc za vyčerpávající odpověď. Mám v tom pořád trochu zmatek, tak to asi budu muset nastudovat taky z té výročky. Díky.

Snížení ale bude provedeno pouze o výši kumulované ztráty minulých let, takže je to nepeněžní a netrální. Nikomu žádné peníze nepůjdou!!

Měl by to být energetický zákon, číslo ale nevím. ČEZ měl tyto peníze původně držet na svých účtech (to nazýám účetními rezervami) a od jistého data na vázaném účtu u ČNB. Ten zákon jen specifikuje, do kdy musí ČEZ poslat peníze z původně vytvořených rezerv na ten vázaný účet u ČNB. Mimochodem, nespravedlivé to určitě je, protože takto vytvořené jaderné rezervy např. německé společnosti (zejména E.On) mohou používat na akvizice, zatímco ČEZ je musí držet v hotovosti na vázaném účtu.

Ještě do doplním, aby to bylo jasnější. Jestli tomu dobře rozumím, položka "Úroky z jaderných rezerv" je v současnosti skutečně nepeněžní, ale brzy peněžní bude. Jedná se o úroky z té účetní rezervy, kterou ČEZ původně tvořil nepeněžně a kterou bude muset doplatit cashově během několika let, a to ze zákona. Proto  se musí od FCF odečítat - buď v každém roce o jejich výši, nebo v budoucnosti v okamžiku doplacení nepeněžní rezervy o jejich výši zvýšenou o časovou hodnotu. Takže podle mě to dělají Patria i ING správně. Bohužel. 

Zajímalo by mě, jestli je v analýze ING zohledněna i skutečnost, že ČEZ bude muset jaderné rezervy doplácet zpětně. Někdy do roku 2001 (rokem si nejsem 100% jistý) se tvořily jaderné rezervy jen účetně, ale po novele zákona se nyní přímo posílají na vázaný účet. Do roku 2007 nebo 2008 (nevím přesně) bude muset ČEZ na vázaný jaderný účet cashově doplatit i ty miliardy, které vytvořil jen účetně. Bude to jednoznačně cash outflow a sníží to hodnotu pro akcionáře. Je to tam nějak řešeno?

Jestli ti ta "parafraze" dava smysl nebo ne nebo jestli si myslis ze rakusaci neumi anglicky, to neresim. Pouze poskytuji infomraci.

Doslovna citace zni: Czech refiner Unipetrol AS is ``at the bottom of the priority list'' as OMV looks for further opportunities to expand,
Ruttenstorfer said.

Zdroj: Bloomberg 2003-08-19 12:52
OMV 2nd-Qtr Profit Gains 31% on Margins, Production (Update3)

Ne ne. OMV oznamilo: Unipetrol is at the bottom of our priority list.

Zisk podle CAS byl 727 mil. Kč, z toho ale 415 mil. Kč odpis kons. rozdílu (nepeněžní). 2H03 bude slabší než to první pololetí, jsou nižší marže, náklady na změnu modelu ČeRa, atd.

Skoda ze CEZ prodava v zahranici v ramci dlouhodobych kontraktu, kde je cena urcena hodne dopredu, a ne na spotovem trhu. Takto na vysokych cenach v peak hours a pri prodeji odchylek vydelava nekdo jiny. :-((

E.ON uz ma na nakup akcii od rakusaku podepsanou smlouvu, v nemeckem tisku probehla i castka za kolik (v prepoctu na akcii zhruba o 30%-50% vic, nez za kolik to kupuje CEZ). Jediny problem je, ze jim prevod neschvali valna hromada. Rakusaci zatim vahaji, pokud ale nebudou mit moznost prodat to podle smlouvy s E.ON, klidne to streli CEZu ve druhem odkupu.