Příspěvky nebo odpovědi uživatele jaroslav patocka

Pokud jde o "sazky na carsh" nebo "sazky na rust" tak neznam nikoho lepsiho nez ten informovany subjekt, na ktery sem upozornil presne pred tim propadem v unoru. Od unora se lecos zmenilo, vyrazne stoupla likvidita na trzich, takze dany subjekt zacal i obchodovat nejenom velike swingove obchody (100 bodu na ER) ale i vyrazne kratsi useky (to ukazu pozdeji)

Jste se ptal zda neni cas se rozmyslet sazku na crash americkych indexu.... tento subjekt uz na samotnem vrcholu indexu - 13.7.2007 - otevrel shorty v objemu nekolika tisic kontraktu na ER2 http://sweb.cz/JaroslavPatocka/gigant_2007_07_13.gif    tady je videt jak toho dne tam prodava velke baliky. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_07_13_er2_daily.gif  a zde je videt celkovy pohled na daily graf, aby bylo videt jak si tehdy dany index stal. Jak je videt prodeje byly kolem 860 bodu ... v patek byl ER2 kolem 670 bodu a zavrel na 674,1 .. jsme uz temer 200 bodu pod mistem kde otevrel svuj mohutny short. Co bod to 100 dolaru na kontrakt ... je to dosud jeho nejvetsi a nejziskovejsi obchod jakeho jsem byl svedkem. Jeho prubeh muze byt videt na ETF na Russella zde http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_07_13_daily_celkovy%20prehled.gif 

Jak vite 11.12.2007 bylo "prekvapive" rozhodnuti FEDu, ktere poslala indexy vyrazne dolu. To rozhodnuti bylo tak prekvapive, ze uz 24 hodin predem jsem mohl pratelum oznamit ze FED posle indexy hodne dolu. Ne snad ze bych mel kristalovou kouli, ale jak jsem predeslal v prvnim odstavci, tento subjekt - muj oblibenec - zkratka vse vi minimalne den dopredu a nalezite se na to pripravuje. Tady muzete videt jak dukladne http://sweb.cz/JaroslavPatocka/SPY_jeden_den_pred_FOMC.gif  Obrazek je ze SPY - to znamena z ETF na ES ... presne na konci dne predchazejicimu dni rozhodujiciho o sazbach - prodal neuveritelne miliony kousku ETF na ES, protoze vedel ze FED zklame. Zcela jasne vidite dole ty objemy .. impresivni. Obvzlast kdyz vidite ze jsou to prakticke cele rude ... to znamena agresivni prodeje. On zkratka prodaval primo kupujicim, snazil se totiz shortnout co nejvic kousku dokud to od nej protistrana (nejaky silny fond, porpiapde investicni banka) kupovala. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/futures_na_Dow%20Jones_FOMC.gif zde je pak videt nasledujici den ... takhle dopadl naprikald Dow Jones ... ale i vsichni ostatni. Prubeh stejny na vsech indexech, jak pres kopirak. A vysledek - ten tajemny subjekt opet neuveritelne zabodoval.

Takze kdyz se vratim zpet k vasi otazce jestli je cas zacit sazet na crash indexu ... tak nezbyva nez rict, ze ty nejlepsi uz davno vsazeno maji a to rady tisicu propipade desetitisicu kontraktu (v Cechach tomu rikate loty) .. a zatim je nic nenuti k tomu aby svoje pozice prehodnocovali.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/dluh%20USA.gif - mimochodem tohle je celkem zajimavy obrazek, je tedy pomerne stary, z roku 2002, ale ukazuje jake uz tehdy bylo celkove zadluzeni USA, kdyz se vezmou v uvahu vsechny sektory. Je dobre videt jak si USA vedly velmi slusne priblizne do Reganovy vlady, pak se dluh zacal zvysovat. Konci to jak jsem zminil rokem 2002 .. ale i tak hrozivej pohled .. co teprve muselo nasledovat pak, v ere levnych Greenspanovych penez .. Mimochodem to ohromne zadluzeni vsech - jak statu tak jednotlivcu - jehoz prvni dusledky vidime - to znamena hypotecni krize a pocinajici i neschopnost splacet uvery brane pres kreditni karty se budou stupnovat s tim, jak bude v dusledku zpomalujici ekonomiky stoupat nezamestnanost a tudiz pocet lidi s osobnim bankrotem bude prudce narustat. Proto toto co nyni zazivame je spis takova predehra nez finalni tony poklesu na trzich.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/kvalitni%20setup%20pro%20trading.jpg  tohle pro zajimavost je "trading room" jednoho obchodnika. Jak je videt lze ve volnem case ho pouzivat i k jinym nez ciste obchodnim zalezitostem :-)

Na konci rijna jsem poukazal na ohromujici prodejni objemy na ER spolu s closem pod 800 body - proto jsem psal, ze bych byl velmi opatrny s nadejema na brzky rust v USA. Dneska ER (small caps) jsou na 704 bodech.

Dostal se mi do rukou tenhle obrazek - dost me zarazil http://sweb.cz/JaroslavPatocka/Money%20Supply.gif  Nejsem zadny ekonomicky odbornik, ale to co nastalo po skonceni zverejnovani M3, za predpokladu ze ten vyznaceny vyvoj je spravny (jako ze nejspis bude), je aspon pro me dost alarmujici. Neustaly - a hlavne neustale silici - priliv penez do ekonomiky vede k rychlemu rustu cen realnych veci - jako jsou komodity. Skvelym prikladem je zlato. Nevim jestli jste si vsimli jak dobri ekonomove dokazi s cisly neuveritelne kusy, me staci videt cas od casu primo fantasticke revize nonfarm ... ale to co dokazi s inflaci .. to klobouk dolu.

V patek byly zverejneny nonfarm. Byly sokujici. I kdyz .. sokujici ... jak pro koho. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/gigant%20na%20es.gif  tohle je obrazek z doby 15 minut pred cisly nonfarm. Jak vidite uplne vpravo na prvni strane nabidky na ES (futures na SP500) byl takovy maly drobecek .. pouhych 51 600 kontraktu na 1461 bodech .. nejvetsi ask jaky kdy byl na trhu na jednom miste. Je videt, ze ty klicova cisla ekonomiky, jsou skutecne "tajemstvi" Mimochodem dneska - v utery - ES je uz na 1394,5 .... co bod to 50 dolaru na kontrakt. Je videt, ze na tom dotycny skutecne netratil.

Ono to ve skutecnosti bylo jeste usmevnejsi, ale to novinari pro jistotu radeji nenapsali. Jak se poprve objevily titulky s ropou na 100 dolarech, tak ta zprava se zakladala na bad ticku :-) To je dost casty nesvar pitovych veci. Zkratka se na grafu objevi obchod, ktery pusobi jako zjeveni. Napriklad kdyz byla ropa na 60 dolarech, tak nejednou na me z grafu vyskocil obchod za 6 dolaru. Nekdo se jakoby spletl "jen" o desetinou carku .. takove zjevne omyly nyni uz rada platforem uspesne filtruje, takze se ani nezobrazi na grafu.

Tady v ten konkretni den s ropou za 100 dolaru to nebylo zdaleka tak dramaticke, tam to ustrelilo jen o par desitek centu nad skutecnou cenu. Nicmene ropa se na tech 100 dolaru ten samy den skutecne dostala, ale bylo to az po tom co tu metu jako hotovou vec uz oznamovala vsechna media.

Preji pekne Vanoce a hodne uspechu v novem roce.

http://www.time.com/time/specials/2007/personoftheyear/article/0,28804,1690753_1690757_1690766-1,00.html  Jestli ma nekdo zajem, tady je link na velmi zajimavy rozhovor s Vladimirem Putinem. Hodne obsahle a dobre udelane.

Prvni dva radky o poklesu ropy o dolar na 93,25 se vztahuji k americke rope, posledni radek o rustu ropy o dolar se tykal severomorske ropy Brent.

https://www.kurzy.cz/zpravy/141593-credit-suisse-snizuje-doporuceni/   tady analytik Credit Suisse snizuje doporuceni energetickym firmam z duvodu ocekvaneho snizeni cen plynu pro pristi rok. Ovsem my diky nasemu milovanemu RWE vime, ze neco takoveho se nemuze stat. V nasem RWE Transgas totiz pracuji nejlepsi analytici na svete. Nevim jestli si pamatujete, ale uz na jare vedeli ze v lete musi zvednout ceny plynu prestoze ceny plynu ve svete sly dolu. V lete uz vedeli ze na podzim pujdou ceny plynu aspon o 5% nahoru (prestoze ceny plynu ve svete dal klesaly) a rovnou nam rekli ze v zime pujdou ceny plynu taky nahoru. Skutecne sly - aspon teda u nas. A rovnou nam rekli ze v roce 2008 budou ceny dale pokracovat v rustu. Neni nad to mit jasny a konzistentni nazor na vyvoj cen plynu - minimalne z pohledu akcionare RWE. Ty zminovane firmy jako Devon Energy pusobi na uzemi USA a tam takovyhle kocourkov jako v nasi zemi neni mozny a proto kdyz cena plynu prudce padala dolu z duvodu neskutecneho previsu nabidky nad poptavkou, tak tam skutecne cenu plynu snizily. Tam totiz cena plynu zavisi na cene plynu na trhu. U nas kdyz plyn jde nahoru tak cena plynu zavisi na cene plynu. Kdyz plyn pada dolu, tak jeho cena zavisi na cene ropy a topnych oleju. Kdyz padal plyn a i ropa o desitky procent (leden 2007) tak zrejme cena plynu zavisela na neznamych faktorech a RWE se skripenim zubu kosmeticky snizil cenu plynu aby ji pak hned zase zvednul. Inu neni nad to pusobit v nasi zemi, kde projde naprosto vsechno a tak u nas se energeticke firmy zadnych snizenych doporuceni hned tak bat nemusi.

Nevim jak nasi brilantni analytici prisli na to, ze ropa bude na 60 dolarech, ale nepovazoval bych za vylouceny, ze se podivali na graf, uvideli ze v lednu byla na 50 dolarech a tak si rekli, ze kdyz padala ropa ze 78 na 50, tak letos potazmo pristi rok muze padat z 99 na 60 dolaru. To, ze se to stalo diky mimoradne mirny zime, nulovy hurikanovy sezone a rebalancovani GSCI (velmi dulezite!!) - kde doslo k pro me nepochopitelnemu umenseni podilu ropy a zemniho plynu, coz melo za nasledek nucene prodeje komoditnich fondu - to zrejme je mimo rozslisovaci schopnosti techto analytiku. Ale nemusime je uplne zatracovat. Stejne na tom byla totiz rada instituci daleko renomovanejsich nez je Ceska sporitelna, ktere prognozovali prumerne ceny ropy na rok 2007 na 60 dolarech, pak na 65 .. a postupne to porad zvedali a zvedali .. porad ale byli hluboko za skutecnosti. Stejny pribeh dobre znate z CEZu, kde analytici stale byli nekolik kroku za realitou.

Pokud jde o zpomaleni ekonomiky a jeho vliv na cenu ropy, tak je dobry si uvedomit, ze uz tenhle mesic importy do USA poklesly o cca 0,5 mil barelu a cena ropy stejne udelala historicke maximum. USA totiz cerpaly ze zasob .. a kdyz to trh videl, tak hned testoval maxima ..zacarovany kruh .. OPEC poukazuje na urcite zpomaleni poptavky a dlouho nebyl tak ochotnej zvysit tezbu .. jenze ta poptavka poklesava kvuli velmi vysokym cenam ropy ... a cerpa se ze zasob. V zemich OECD pry je celkova zasoba ropy cca 100 milionu barelu ropy pod petiletym prumerem. Takze je bude treba ponekud posilit. Spatne je, ze rada subjektu ceka na pokles cen ropy aby mohly nakupovat ... tak cena ropy bude potrebovat skutecne silny impulz aby se aspon nejaky pokles uskutecnil. Mohlo by jim byt to, ze Saudove navysily tezbu a i tradicne jestrabi Iran rika, ze neni proti. Rikam mohlo, protoze jak znam arabske staty, tak ty si nikdy nelamaly prilis hlavu s dodrzovanim kvot, takze bych se hodne divil, kdyby uz od leta netezily na maximum kapacit co maji pro lehkou ropu. A v rubrice "zalozni pole" tak zbyly jen nekvalitni pole na tezkou ropu, kterou nikdo nechce a pokud se ji nekomu podari nahodou vnutit tak se znacnou slevou (malo rafinerii na zapade umi zpracovavat nekvalitni tezkou ropu).

Jen tak pro zajimavost - sezona je skutecne hlavne v lete, kdy je velmi vysoka poptavka po rope, ale v zime se za to setkavame s ruznyma jinyma potizema. Napriklad predminuly tyden byla v Houstonu velmi husta mlha, takze ropny terminal neprijimal jeden den. Na mori se tak nahromadilo kolem 50 tankeru. Kvuli tomu i tak poklesly necekane zasoby ropy kvuli kterym ropa lamala rekordy. Tenhle tyden ve stredu se me Honza zeptal minutu pred DOE co udela ropa a ja mu rikal, ze hodne propadne dolu, protoze tankery budou zapocitany do tehle statistik .. a ono to skutecne propadlo :-) z 94,6 USD kde to bylo vterinu pred statistikama nekam na 90,4 dolaru kam to doslo na konci dne.To jenom pisu pro zajimavost ze na rope dokazu byt i bearish kdyz je k tomu duvod a taky abyste videli, ze krome tech evergreenu jako je OPEC a spol. muze na svetove ropne trhy promluvit i neco tak zdanelive obycejneho jako je opravdu poradna mlha ... nad klicovym ropnym terminalem USA.

Moc jsem nepochopil o cem mluvite.

V praxi to vypada tak, ze vas system muze bud udelat "buy next bar" nebo "sell next bar" a to bud jako market nebo limit order. Prikaz se zobrazi na grafu a zaroven jde na trh, kde je bud okamzite uspokojen (market order) nebo az po nejake chvilce - to kdyz pouzivate limit order. Po uspokojeni prikazu se vam i tento zobrazi v grafu. Rozdil mezi cenou strategie a realne dosazenou cenou je slippage. Muze byt bud nulovy, muze byt pozitivni (zhruba tak jeden z deseti podle mych zkusenosti) a nebo muze byt zaporny, to znamena mate horsi cenu nez byste mel mit podle strategie (velmi caste). Proto uz pri vytvareni systemu musite pocitat se slipapge. Nejlepe je to 1 tick na nakupu a jeden tick pri prodeji =  celkovy slippage 2 ticky RT (round turn). Kdyz s tim pocitate tak nechapu co je o usta v tomto pripade.

Pokud jde o "mizejici signaly" tak to uz je naprosty nesmysl. Signaly vam nemohou mizet, protoze byly vygenerovany na zaklade splnenych podminek vaseho systemu. Jakmile jsou podminky splneny, tak ten signal tam bude a zustane.

O usta jsou jine veci. Zacatecnici delaji nektere chyby a pak jsou silne rozcarovani. Nejcastejsi chyba je preoptimalizovanost systemu. To znamena, ze vytvori takovy system, ktery naprosto perfektne sedi na pomerne maly soubor historickych dat, kde to dela neskutecne zisky a oni si naivne mysli ze to bude takhle dobre fungovat do budoucna. Druha nejcastejsi chyba je ze pouzivaji limit order v rychlych systemech. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/razor.gif  Tady muzete videt jak system razor dela s jednim kontraktem (margin 3500 USD na ES) zisk za 1 kalendarni rok 3 500 000 USD. Krasne na prvni pohled, neskutecna hloupost na druhy a jakykoliv dalsi pohled. Sice teoreticky to je spravne, prakticky ale neproveditelne. Je to totiz skutecnej razor (ziletka) takze velmi ostre "reze" trh mnoha tisici obchody. Takze ty lidi co na to skocili a zkusili to tak narazili tvrde na realitu. Zkratka kdyz mate rychloobratkovy system s limit order, tak velka cast vasich obchodu probehla jen teoreticky, prakticky jste nebyli filled. A to je myslim docela na zavadu :-) Existuji i dalsi uskali, ale to poznate sam az se tim budete v realu zabyvat. Tohle berte jen jako takove nahlednuti do sveta system trading tak jak funguje v realu. Preju hodne stesti.

FED kazdy den dava na trh ohromne mnozstvi likvidity http://newyorkfed.org/markets/omo/dmm/temp.cfm?SHOWMORE=TRUE  - tady muzete videt presna cisla. A i kdyz se opravdu snazi http://sweb.cz/JaroslavPatocka/HowWallStreetWorks.gif  tak vliv na trhy to ma spis opacny.

Nevim jestli nekdo se zajima o ropu, ale dneska nastala opravdu zajimava situace. Vysly statistiky, vladni cisla ukazala necekany propad zasob ropy (- 1,1 mil), takze ropa okamzite vyletela behem cca 10 vterin o vic jak 1,5 dolaru nahoru, pak ovsem vysly nevladni statistiky API, ktere naopak ukazaly pomerne slusny narust o 1,4 mil barelu a ropatak propadla na denni minimum. Nedovedu si predstavit situaci, kdy by zverejnovala i nejaka treti strana svoje statistiky ... uz i tak nervova soustava obchodniku dostava poradne zabrat.

V tech vyctu duvodu jste zapomnel na to, ze tento patek byl tretim patkem v mesici, takze expirovali opce.

Pokud jde o radovani se z brzkeho vyrazneho rustu, tam bych byl opatrny. Kdyz pominu 27.2.2007 tak jsem nikdy nezazil to co v patek a ani nic co by se byt jen vzdalene blizilo. Videl jsem prodavat obrovske bloky kontraktu z rukou tech nejsilnejsich hracu do rukou kolegu. Ke konci dne to kupujici strana vzdala a rovnez vse prodala, vysledkem byla kapitulace. Mluvim o ER2 = small caps. Zaver pod 800 body - poprve za delsi dobu - dava hodne sily medvedum. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER_ES.gif   

U ty ropy bych pro zajimavost zminil to, co nikde nezaznelo, mozna proto, ze analytici sami pisi jen analyzy a sami nikdy ropu neobchoduji, takze ji znaji jen od stolu. To, ze dosahla te magicke hranice 90 dolaru neni silou fundamentu, ale ciste technicka zalezitost. NYMEX - nejvetsi ropna burza sveta - totiz zvedla marginy na ropu. Logicky krok, se stoupajici cenou ropy k tomu byla donucena aby si kryla zada, nikdo nema rad nesolventni klienty. To ruku v ruce s blizicim se rolovanim kontraktu (ze ctvrtka na patek tento tyden) zlomilo shortarum vaz. Byli zkratka donuceni zavirat shorty a tim tlacili cenu nahoru. Ve ctvrtek close byl kolem 89,75 a v elektronickem nocnim obchodovanim dokoncili svuj ocistec tim, ze dozavirali posledni shorty nad hranici 90 dolaru. V patek uz se jel novy mesic (prosinec) a tam zadny tlak zoufalych shortaru pochopitelne nebyl, takze cena propadla temer o 4% dolu - z tech vysin kam byla - da se rici- umele dotlacena.  

Vy pisete ze v patek prodavali tak malo. Za sebe mohu rict, ze za ty roky na trhu jsem nikdy nevidel prodavat tak moc - s vyjimkou 27.2.2007. Aspon pokud jde o prodeje gigantu. Pochopitelne indexy padaly i o vic nez o to co v patek, ale vetsinou slo o poklesy kde neslo o nejaky zasadni prodeje na velkych objemech. V patek to byl silny objem a pokud jde o strukturu prodeju, tak byla dost impozantni.

Tady v CR to asi vam petrolejarum muze byt jedno. V USA to zrejme ale bude jine. Uprk zahranicniho kapitalu (viz nedavna cisla) k tomu ty hospodarske problemy si zacinaji vybirat svoji dan i na hodnatach americkych indexu. CR je v jine sitauci. Takze nechci budit nejaky pesimismus tady, jen rikam co vidim ja a jak si to vykladam.

http://www.cme.com/clearing/clr/spec/contract_specifications_cl.html?product=FXN

Na nejvetsi derivatove burze sveta se obchoduji i ty na Cinu. Zatim kratce, takze objemy nejsou nic moc pro daytrading, ale na swingy zadny problem.

To jste opravdu mel velke stesti. Kdyz uz byli na 80,36 tak to byl maly zazrak ze nesli zkusit pevnost hranice 80,5. Kazdopadne gratuluji.

Nedaval jsem Vam tip na korekci, ale ukazal moznost urciteho oslabeni, kdyz jste chtel shortovat na rope. To posunuti maxima a nasledneho selhani znamena vetsinou ze nasleduje urcite oslabeni ze ktereho pak nasleduje dalsi pokus o nove maximum (pokud zustava trend zachovan). To ze v srpnu prisel ten desetidolarovy propad po teto situaci nebylo zpusobeno technickym faktorem, ale dvema pricinama. Jednak OPEC nahlas meditoval o tom, ze ropa je o 8 dolaru nadhodnocena (mene vyznamna pricina) a hlavne se naplno projevily problemy s hypotekama mene bonitnim klientum, coz vyvolalo obavy z recese a tim padem nizsi poptavkou po rope. Tato uvaha se ukazala jako licha (prozatim), proto se ropa vratila zpatky nahoru.

Klicove bude pro dalsi vyvoj to co ukazi ve stredu statistiky o zasobach. Ty posledni byly takove, ze snad ani horsi byt nemohly. Pokles utilizace ruku v ruce s tak astronomickym propadem zasob ropy? To znamena bud problemy s importy nebo chybu ve statistice, ktera se napravi tento tyden. Uvidime.

Rozhodne jsem nemel v umyslu vas od cehokoliv odrazovat Ropa ma velmi solidni trend a zatim neni na obzoru nic co by ho mohlo zmenit (z fundamentalniho hlediska). To vam ovsem vubec nebrani v moznych shortech na rope. Kdyz budete mit rozumna ocekavani.

Dneska napriklad ropa nove historicke maximum 80,36 pak vybirani zisku v posledni hodine. To a k tomu se pridaly i prodeje lidi co zavirali svoje velmi vynosne longy na tomto kontraktnim mesici s tim, ze pristi tyden nejspis uz hned v pondeli prejdou na novy kontrakt (rolovani). Tento stavajici (rijnovy) konci pristi tyden.

Zminil jste mozne oslabeni ropy v dusledku zpomaleni US ekonomiky. Ano, v roce 2000 - 2001 ropa spadla o 50% dolu v dusledku recese v USA a strachu z letani po 11.9. Oba faktory se podepsaly na poptavce po rope. Dneska sice jsou stale USA zdaleka nejvetsi spotrebitel ropy na svete ale poptavka ze zemi prudce se rozvijejich ekonomik stoupa kazdy rok neuveritelnym tempem, takze opakovani scenare z doby posledni recese v USA je nemozne. Nicmene pokud by skutecne se dostala amerika do recese, tak pochopitelne korekce rustoveho trendu na rope prijde. Osobne bych odhadoval do 25%.

V soucasnosti, i kdyz ruzne signaly ukazuji na zpomalovani americke ekonomiky, tak na poptavce po rope se to neprojevuje. Proto jsme mimojine dneska opet prepsaly historicke tabulky s tema 80,36 USD za barel.

Ciste technicky vytvoreni noveho maxima ale s closem u minima (daily baru) + dnesni close pod vcerejsim closem a dokonce pod vcerejsim low + pondelni pokracujici rolovani do noveho kontrakt Vam mohou davat velmi zajimavou prilezitost na technickou korekci rustoveho trendu. Podivejte se na analogii z 1.8.2007. Presne stejna situace se vsim vsudy pred 10 dolarovym poklesem. Pokud mate odvahu do toho jit, proc ne, budu Vam prat hodne stesti.

Nedavno nam RWE oznamil skvelou novinu, plyn opet podrazi, tentokrat v prumeru o 5% od rijna. V lete to zdrazeni bylo kolem 2%. Od ledna nas ceka zdrazeni aspon o 10% jak nas uz nas spolehlivy dodavatel zemniho plynu informoval. Pri tomto poslednim rinovem zdrazeni jsem zamackaval slzu dojeti, kdyz jsem se dozvedel ze zdrazuje jen o 5% misto o 8% a to kvuli tomu, ze nam vraci nase penize, ktere jsme mu navic dali na zalohach minulou zimu, ktera se vlastne ani nekonala jak bylo teplo.

Duvody pro zdrazovani? Pry vysoka cena ropy a topnych oleju. Pozoruhodne. To je jako kdybyste meli kramek, kde byste prodavali lidem brambory kazdou chvili draz o nekolik procent jen kvuli tomu, ze ve stredni americe zdrazily banany.

Nevim jestli jste zaznamenali, ze lonsky rok firme RWE stoupl zisk o 58% na vic jak 8 miliard korun. Pozoruhodne schopnosti vrcholoveho vedeni? Ne, proste jen politika trvaleho zdrazovani bez ohledu na vyvoj cen plynu ve svete. I kdybychom misto takzvanych spickovych odborniku tam dosadili popularni gorili rodinku z prazske zoo, tak by pod vedenim samce Richarda nas plynarenskej zazrak dosahoval naprosto shodnych vysledku (omlouvam se za ironii, nemohu si pomoct).

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/plyn_NG.gif   tady mate moznost videt jak se vyviji cena plynu ve svete. Vidite ze jsme napriklad toto pondeli se volnym padem dostali az na 5,24 dolaru. To je na hranici triletych minim, kdyz vynechame ten lonsky chvilkovy atak hranice 4 dolaru zpusobeny kolapsem fondu investujicich do plynu. Kdyz se podivate na ceny plynu a dosadite si do rovnice i vyvoj kurzu koruna dolar, vyjde vam take nutnost permanentniho zdrazovani jako vychazi RWE? Pochybuju.

Kupovat levny plyn + vyuzivat rekordne levneho dolaru = zadelano na velmi dobre zisky. Asi si RWE Transgas vyslouzi z Nemecka velkou pochvalu ze i kdyz spotreba plynu klesa, zimy se nekonaji, tak presto dokaze takhle uspesne hospodarit. Cesky spotrebitel to zaplati. Cesky spotrebitel se hlavne ani nema sanci dozvedet jak to ve skutecnosti je s tim plynem, protoze v mediich nikdy nevidite graf cen plynu, pouze ropy.

Obcas na vikendy jezdim na chatu do jedne vesnice o zrhuba padesati domech. Je to chudy kraj, proto lidi tam driv topili vsim moznym. V zime hlavne kdyz byla inverze tak se tam nedalo dychat. Na zacatku devadesatych let tam probehla plynofikace. Vetsina lidi vyuzila nabidky a presla na plyn. Zmena kvality ovzdusi byla velmi prijemna, konecne se tam dalo zase dychat. Po tom co plyn setrvale zdrazoval postupne lidi prechazeli zpatky na vytapeni vsim moznym a opet je videt ze lidi topi vsim moznym, jenom ne plynem. Asi rada z vas ma podobne zkusenosti.

Priznam se, ze jsem tu privatizaci Transgasu nepochopil. Stale mi neco na tom unika. Vybudovali jsme plynovody, vybudovali celou infrastrukturu, zasobniky, drahe rozvody plynu do mnoha obci a kdyz uz ma firma inkasovat zisky ze sve cinnosti a konecne ma stat dostat zpatky sve zisky za ty rozsahle investice, tak jsme museli firmu prodat za par drobnych do Nemecka? Firmu ktera pusobi v odvetvi, kde je konkurence temer vyloucena? Bravo, jen tak dal.

Soucasne problemy maji jine priciny nez je vysoka cena ropy, proto by je tuha zima neurychlila.

Trh vychazi z tvrdych cisel. A ta nam kazdou stredu dodava ministerstvo energetiky. Prokazuji pomerne znacny ubytek zasob benzinu a ropy. Jedine co mirne stoupa jsou destilaty, protoze zima jeste nezacala.

Pokud jde o sazby, tak jsem jen poukazal na to, ze ocekavat snizeni sazeb o pul procenta je podle me odvazne. Sam cekam ctvrt procenta, asi jako velka cast lidi.

V lednu jsem tady psal, ze ropa do dvou let dosahne hranice 80 dolaru. Zvladla to za 9 mesicu. A to jeste neni jeji posledni slovo. To ani zdaleka ne.

Duvody, ktere jsem zde v lednu uvadel se naplnily beze zbytku. Zasoby ktere byly na velmi komfortnich urovnich se prudce propadly a stale propadaji - viz dnesni DOE. Krok OPECu - symbolicke navyseni o 0,5 mil od pristiho mesice je hrube nedostatecny. Trh si to velmi dobre uvedomuje .. a zohlednuje to hned v cene.

Ropa tazena nahoru at uz svym fundamentem ci silou komoditnich fondu bude testovat prah citlivosti spotrebitelu. OPEC se nekolikrat vyjadril ze cena nad 80 dolaru je pro nej problem, protoze to muze poskozovat ekonomiky jeho klicovych partneru. Pro zajimavost jeste pred 5 lety ten prah citlivosti bylo 26 dolaru za barel a OPEC drzel cenove rozpeti 22 - 26 USD, pricemz kdyz 3 tydny po sobe cena presahovala horni nebo dolni pasmo, OPEC zasahl.

Neni pochyb o tom, ze takto vysoke ceny ropy a na to navazanych produktu (benzin, topne oleje) promluvi jak do inflacnich cisel tak do spotreby domacnosti. Cim vice utrati za dopravu a vytapeni domacnosti (severovychod USA je hlavni svetovy trh pro topne oleje) tim mene bude na spotrebu. To zminuju kvuli blizicimu se zasedani FEDu, ktery bude rozhodovat o urokovych sazbach. Sice je na nej vyvijen znacny politicky tlak, aby "neco udelal" s problemem hypotek mene bonitnim klientum, ale zaroven musi mit na zreteli svuj hlavni ukol - drzet inflaci pod kontrolou. Z toho duvodu bych osobne videl snizeni o 50 bazickych bodu jen jako zbozne prani nekterych lidi.

Me osobne zaujala nedavna informace o vyznamnem zreudkovani pozic centralnich bank v americkych dluhopisech a plan Ciny na zctyrnasobeni zlatych zasob. To ze na tom Cina aktivne pracuje neni pochyb pri pohledu na vyvoj ceny zlata ve svete. Dusledky pro dolar vidi kazdy z nas. Stale nova a nova minima jako dusledek odlivu z americkych aktiv a hledani bezpecnych pristavu = predevsim zlato a stribro. Domnivam se, ze kdyz bude - jako ze temer jiste bude - pokracovat trvale oslabovani dolaru, tak to donuti subjekty z nedolarovych zemi zavirat ve vetsi mire sve pozice na americkych akciovych trzich, protoze i kdyz by indexy pomalu posilovaly, tak to nic nemeni na tom, ze investice jako celek by byla ztratova diky kurzovym rozdilum. To ze Saudska Arabie prodala temer desetinu vsech americkych dluhopisu jsem zde zminoval nekdy na prelomu roku. Rekl bych, ze nas ceka presne to, co Greenspan pouzil jako nazev sve knihy - The Age of Turbulence.

Neni prosim vas mezi vama nekdo kdo vyuziva pripojeni od Volneho a chtel by se podelit o zkusenosti s kvalitou pripojeni (ztratovost paketu, vypadky, delka vypadku, pristup providera k zakaznikovi)? Dekuju za pripadne reakce.

Trh emini SP je tak likvidni, ze 5400 kontraktu s nim pohne v hluchych obdobich stredu dne tak o bod az dva, jindy 5400 kontraktu staci pouze na to aby s nim pohlo o 0,25 bodu, coz je nejmensi mozny pohyb na emini SP500. Jde totiz o nejlikvidnejsi futures trh sveta. Ale kdyz jste zminil ten "fat finger" tak jsem si vzpomnel na jeden ze dvou nejlepsich co kdy nastaly na futures indexu. Tady je obrazek z toho pamatneho dne 10. srpna 2005 http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2005_08_10_er2.gif Tehdy jeden rusky obchodnik v Chicagu "omylem" poslal na trh misto 300 kontraktu 30 000 kontraktu. Vysledkem bylo ze vsem vcetne me uplne zatuhla platforma, protoze ten prikaz (jde o cca 3 miliardy dolaru najednou poslanych na trh!!) naprosto zlikvidoval veskerou poptavku v cele sve hloubce. Trh padnul o vic jak 60 bodu dolu. 60 bodu je 6000 dolaru na kontrakt, coz tehdy bylo 200% hodnoty marginu na kontrakt. Jiste si dovedete predstavit jak se citilo 50% ucastniku trhu (coz jsou desitky tisic lidi po celem svete). Proste virtualne prisli o ucet, protoze stop lossy nikoho nezachranily. Zkratka se realizovaly na hodnotach zcela jinych nez na jakych byly postavene z duvodu naproste likvidace bidu. Naopak shorti se radovali ze zisku o jakych se jim ani nesnilo, pokud v tech nekolika malo se...ch stacili zavrit. Po nekolika hodinach zasahla burza a rozhodla se vest tlustou caru na urcite hladine a pod tou hladinou zrusit veskere obchody. Vysledkem je pak "pouze" ten bar co vidite na obrazku. Je zdaleka nejvetsi jaky CME nechala ale i tak je to pouze zlomek toho co tehdy probehlo. Ten vubec nejvetsi fat finger historie zrovna nemuzu najit, ale bylo to nekdy v roce 2003 na ES. Bylo to ve 22:08 to si pamatuju. CISCO zverejnilo vysledky ktere prekvapily trh. Zacala nakupni vlna a protoze se psal rok 2003 a bylo to ve vedlejsim obchodovani (to je cas mezi 22:00 a 22:15) tak kupci nenasli dost prodejcu. vysledkem bylo ze trh vyletel behem nekolika vterin z 800 bodu na hodnoty pres 900 bodu! To bylo neuveritelne. Shorti tehdy v jeden okamzik nekolikanasobne prichazeli o ucet .. samozrejme ze pak zasahla burza a zrusila veskere obchody nad urcitou hranici.

Pri vsi ucte vase hranice 6,2 - 6,3 USD udajne naposledy dosazena v breznu 2005 je ponekud zavadejici. Uz jenom z toho prosteho duvodu ze 25.9.2006 byl zemni plyn na urovni 4,4 USD. Duvodem byl krach nekolika hedge fondu investujicich do zemniho plynu. Fondy byly nuceny likvidovat svoje dlouhe pozice a cena plynu letela volnym padem dolu. Jinak napriklad tady http://sweb.cz/JaroslavPatocka/zemni%20plyn.gif  je videt jak zemni plyn 27.12.2006 byl pod urovni 6 USD.

Nejsem si jisty, jestli to byla Citi nebo nekdo jiny, kdo na vrcholu ropy (78 USD) vydal doporuceni na koupit s cilem 240 USD za barel. Nasledoval samozrejme vyprodej protoze zasoby ropy byly zkratka ohromne a cena tim padem  neudrzitelna. V tomhle smeru s Vama nemohu soutezit, protoze me naprosto nezajima co si mysli nejaky ïnvesticni banky nebo podobne instituce, pouze, kdyz se jejich doporuceni dostanou na titulni stranku money.cnn.com tak se o nich dozvim (viz to doporuceni na 240, ktere me upoutalo svoji absurditou). Me zajimaji jen tvrda data (zasoby ropy a jejich derivatu, kroky ze strany OPEC, mezinarodne politicka situace a pocasi) a zavery si delam sam. Analytici mohou psat cokoliv, papir a internet snese vsechno. Na rozdil od tech takzvanych analytiku, kteri od stolu plodi hory uzasnych veci (neveril byste kolik nesmyslu jsou schopni pred DOE vyplodit) se za to malo co sem napisu nemusim stydet, protoze trh vetsinou udelal to co jsem psal, ze udela.  

Pokud jde o Rusko, tak oni maji prevazne tezkou ropu a jeji cena je tim padem jina nez u lehke ropy - at uz americke nebo arabske. A za druhe, pro potreby rozpoctu je byt treba uzkostlive konzervativni, proto ta cena je vzdy podstrelena.

Nesdilim vas cerny pohled na svet, presto souhlasim s nekteryma bodama, ktere uvadite. Je pravda, ze pred 11.9.2001 doslo k rade zajimavych operaci s akciema leteckych a pojistovacich spolecnosti v USA, takze teroriste na tom profitovali. Pausalne vsak tvrdit, ze teroriste z akcioveho trhu financuji svoje operace mi prijde ponekud odvazne. A pokud jde o kontrolu nad trhem jako takovou, tak tam je taky rada mazer, staci si vzpomenout jak jsem v polovine unora tohoto roku ukazal a popsal masivni short "meho oblibence" a za 14 dni nasledoval mohutny propad. A takhle to uz bylo po nekolikate. A verim ze po cely cas co se budu nadale venovat trhum, tak se s nim budu potkavat a bude to vzdy ten nejlepsi indikator. Nejaka kontrola ho nechava chladnym a tak muze nadale provadet sve brilantni kousky - short presne pod vrcholem, nakup presne nad dnem.

Tajne sluzby a akciovy trh, tam bych nevidel zadne spolecne body. Tajne sluzby maji sve zdroje financovani a stejne tak jejich ukoly smeruji uplne jinym smerem nez jakkoliv zasahovat do kapitalovych trhu. Souhlasim s Vama, ze moralni aspekt jde uplne stranou, ale tak to zkratka chodi, na prvnim miste je cil. Za studene valky Sovetsky svaz stejne tak Spojene staty svrhavaly a dosazovaly vlady v oblastech svych sfer vlivu podle sve libosti, tajnych sluzeb obe strany vyuzivaly k likvidaci nepohodlnych politiku. Je to spina, jiste, ale nepatri to do debaty o kapitalovych trzich, zde opravdu zadnou souvilost nevidim.

Zlaty standard byl neudrzitelny, proto se od nej opustilo. Nicmene ten opacny extrem, to znamena nekontrolovatelny rust poctu dolaru v obehu je skutecne poukazka na velke problemy v ne tak uplne vzdalene budoucnosti.

S cim se ale uz zaciname utkavat jiz nyni a co porad vetsina verejnosti prehlizi je energeticky problem. Jsme civilizace zavisla na rope. Neni to jen benzin, ale je to vsechno od zemedelstvi po chemicky prumysl co stoji a pada na rope a jejich produktech. Zatim za ropu nemame a v blizke budoucnosti nebudeme mit nahradu. A ropa neni vecna, dojde, a to ne za stovky let, ale jeste v tomto stoleti. Proto "ropna diplomacie" je tak - ehmm - aktivni. USA si pojistuji Saudskou Arabii a snazi se o Irak. Prizen Iranu dostala Cina, ale stale se nevzdava ani Japonsko a mozna pro nekoho prekvapive Rusko. Evropska unie jako vzdy je zcela mimo, kratkozrace spoleha na Rusko a ty zbytky co jsou v Severnim mori. Rusku zasoby dojdou pomerne rychle a co pak? Pak asi zacneme hromadne jezdit na kolech jak to tak vypada. Zatimco ostatni (USA, Cina, Japonsko) delaji vse pro to aby si ziskali dlouhodobe smlouvy s tema statama, ktere prokazatelne maji obrovske zasoby ropy, ktere by stacily na preklenuti "ropneho obdobi" a toho co bude nasledovat po nem, at uz to bdue cokoliv. Mozna, ze nekomu prijde ze prehanim, ale bohuzel ne. Kdo trosku sleduje ropne trhy, tak nemuze prehlednout setrvaly narust poptavky po rope a cim dal snizujici se schopnost poptavku uspokojovat. Zatimco za prvni valky v zalivu samotna!!!! Saudska Arabie mela 25% kapacit volnych, to znamena okamzite k dispozici k pokryti jakehokoliv vypadku na trhu, dneska celkove volne kapacity sdruzeni opec vzhledem k produkci se daji vyjadrit jednotkama procent a to jeste jen diky tem skrtum produkce ze zacatku roku. Mozna si par lidi vzpomene jak jsem na zacatku roku popsal situaci na rope a co z toho plyne (odraz od 50 dolaru k 80 dolarum do dvou let) - v patek jsme o nejakych 5 centu lizli 73 dolaru za barel z lednovych 49,90 USD. A to jsme jeste nemeli zadny hurikan a za sebou mame velmi mirnou zimu. To snad hovori za vse. V nejblizsich letech pujdeme pres 100, 200 a porad dal na sever ruku v ruce s tim jak se soucasni exporteri ropy budou menit v importery a nakonec zde zustane pouze Saduska Arabie, Irak a Iran, kteri jako jedini maji dost kvalitni lehke ropy. A k tomu muzeme pripocitat pouze Kanadu, ktera ovsem ma ropu ve forme ropnych pisku. Nic prijemneho pro nas spotrebitele. Ropu dostanou pouze pratele techto statu, popripade ty staty, kteri si ji draze zaplati na trhu. Podotykam ze v roce 1998 ropa pod 10 dolaru, dneska nad 70 dolaru.

Dalsim problemem je a bude pitna voda ... ale ... koukam, jak vam tady zapleveluje chat ... tak radeji preji pekny vikend

Vaclave, je zcela prirozene, ze kurz tvori velci hraci. Dokazi pusobit na trh at uz primo (kupuji, prodavaji) a nebo prostrednictvim svych "doporuceni," ktere maji svou vahu, protoze porad se najde dost lidi, kteri tomu naslouchaji.

Syrova skutecnost, ktera by mohla rozvratit civilizace? No zkusim nahodit jednu skutecnost. http://www.tradethenews.com/index.asp  Jeden z komunity TS dlouha leta je predplatitel vysilani z pitu. A obcas hazi do placu co se zrovna deje v Chicagu na pitu. Ve FED day (sazby) reportoval co se deje dost precizne. Diky nemu jsme se dozvedeli ze Merrill Lynch prodava soustavne na jedne hranici ohromne bloky (tusim ze tehdy to bylo 1212 na ES). Proti Merrillu slo nekolik mensich subjektu, neuspeli. I kdyz rozhodnuti FEDu bylo positivni, komentar rovnez, tak trh nedokazal prorazit ten blok od Merrillu a tak pred koncem dnem to vzdali a prodavali. Merrill pak v klidu kolem 1204 pokryval shorty s ohromnym ziskem. Tak to chodi. Nezalezi na zprave, zalezi jak s ni velci nalozi.

Dalsi skutecnost. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_07_05.gif  Tady je vcerejsi den na IWM, neni nesnadne se zarazit u toho gigantickeho nakupu 3 milionu kousku pred koncem dne v jeden bar... no a cirou "nahodou" dneska pred zacatkem trhu vysly nonfarm velmi positivne, lepe nez se cekalo. Jak vidite, nekdo prekvapen zrejme nebyl a poctive nakoupil uz vcera.

Vzdycky velci budou mit Vaclave vetsi vliv nez Vy a vzdycky budou mit lepsi informace nez Vy. Ale kvuli tomu neni potreba to tak vsechno brat tragicky.

Mimochodem historie tajnych sluzeb je velmi zajimava. At uz od naseho vynikajiciho V.P.Borovicky a nebo asi vubec nejlepsi kniha jaka kdy byla o oboru napsana - KGB, Mitrochinuv archiv, od dustojnika KGB, ktery 12 let opisoval archivy KGB a pak s tim vsim utekl na zapad. Rozhodne doporucuju.

Jestli mohu pripojit par slov, tak bych hlavne rad upozornil na rozdil "obchodovat podle TA" - a obchodovat na zaklade splneni predem definovanych podminek. Je v tom obrovsky rozdil. Hedge fondy maji - stejne jako investicni banky a dalsi profesionalni subjekty na trhu - svoje propracovane, velmi sofistikovane strategie. Povetsinou se jedna o trendove modely. Kdyz trh aktivuje svym chovanim nektere modely, tak ty samy o sobe dokazi "rozjet" i ostatni systemy a mame pekny trend. Na ukazku muzu sem napriklad dat vcerejsi den z meho pohledu http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_06_25_02.gif 

Mate pravdu v tom, ze temto subjektum nejde o fundament, ten totiz nejde nejak naprogramovat a tak ho backtestovat.

Fondy nejen ze obchoduji indexy tak ze kupuji akcie s vahou v indexu, ale obchoduji primo futures na indexy samotne. Napriklad denni objem futures na samotny SP500 (ES) dela v prumeru 90 miliard dolaru http://cme.mediaroom.com/index.php?s=press_releases&item=333

Hodne fondu obchoduje indexy casto intradenne, aby eliminovaly mozne ztraty z necekanych pohybu ktere se mohou prihodit v overnightu, kde je obecne mala likvidita, proto svoje pozice zaviraji v 15:00 CST. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/2007_06_18.gif  Tady na ukazku futures na NASDAQ. Objem v tom baru koncicim v 15:00 CST je zcela presvedcivy. V jeho ramci totiz zaviraji jak drtiva vetsina strategii, tak i rada lidi obchodujicich rucne. V nasledujici minute totiz margin na kontrakty se zdvojnasobuje.

Velke subjekty maji moc ovlivnovat trhy. Ale jejich velikost je zaroven jejich problemem. Mozna byste byli prekvapeny, ze rada z vas ma lepsi vysledky nez jakych dosahuji nekteri giganti. Konkretneji nez jakych dosahuje jeden system v Marrill Lynch obchodujici swing strategii na ES. A nepochybne konkurence na tom bude podobne.

V pondeli 7.5. vysel zajimavy clanek v Hospodarskych novinach o "ere robotu na Wall Street." Zaujalo me hlavne informace, ze v roce 2006 plna tretina obchodu s akciema v USA byla realizovana skrz pocitacove automaticke obchodni systemy. A podle prognozy v roce 2010 by podil mel dosahnout jiz padesati procent.

Na futures indexech je uz nyni podil pres padesat procent. Zvlast muj oblibeny ER2 je obchodovan mnoha ruznyma automatama, protoze dostal do vinku skvele parametry, takze se na nej systemy delaji relativne snadno. A o FOREXu snad ani neni treba mluvit, pokud jde o vyuziti automatickych systemu.

Sam se venuji vic jak dva roky systemum na futures. Napsal jsem nekolik clanku s  ukazkama at uz sem na kurzy.cz ve stravitelnejsi forme a nebo na financnika v ponekud odbornejsi rovine (zhruba rok nazpatek). Troufnul bych si rict, ze teto oblasti rozumim.

Jde o velmi narocne odvetni tradingu, kde je vse postaveno na ciste profesionalni bazi, kde neni zadny prostor pro emoce, nic se neponechava nahode. Do kodu automatickym systemu jsou vlozeny presna pravidla, kod je nasledne verifikovan a backtestovan. Pokud jsou vysledky dobre, tak je automat pusten do provozu. Jak jste si mohli precist v HN tak tech automatu bezi uz neuveritelne mnozstvi, kdyz plna tretina vsech obchodu s akciema  v USA byla lonsky rok realizovana skrz ne. 

Snad ani nema cenu se vracet k reakcim z doby pred par mesici, kdy sem Honza napsal par veci k automatum a ja jsem se k nemu pripojil. Nebylo to moc pekne.

Pokud nekdo ma moznost ten clanek sem dat, bylo by to od nej hezke.

Dekuji. Nesleduji trhy u nas, nemam na ne zadny nazor.

Pokud jde o US trhy, tam bych mohl vyjadrit urcitou domenku - zcela subjektivni, kterou je treba brat ne se spetkou soli, ale primo s celyma kbelikama soli.

V roce 1980 byly bonusy pro tezce pracuji na Wall Streetu tusim 0,5 mld USD. V roce 1990 kolem 1 mld USD. V roce 2006 kolem 27 mld USD. Ponekud zarazejici. Nejde ani tak o vlastni sumu, jako o ten skokovy narust. Neco tu neni v poradku. Druha vec je, ze ten propad z utery 27.2. byl tusim prvni den od roku 2003 kdy index DJIA spolu se SP500 klesl o vic jak dve procenta za den. A kdyz nepocitame to intermezzo v kvetnu 2006 kdy trhy prosly korekci - v USA velice civilizovanou, tak jsme meli mimoradne vytrvaly byci trh. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/SP500.gif Z delsi perspektivy to vypada takto http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/SP500_monthly.gif

Kdyz zustanu v pocitove rovine ciste subjektivniho nazoru, tak mi opravdu tady neco "smrdi" .. zkratka mi to co nasledovalo po roce 2003 prislo az prilis pekne nez aby to bylo ciste trzni chovani. Indexy preckaly v naprostem klidu jak valku v Iraku, tak rekordni ceny ropy, Katrinu ktera zpusobila skody za miliardy dolaru .. vsechno preckaly s usmevem tezkotonazniho byka, ktereho nic nevyhodi z jeho cesty za novyma maximama.

Skoro to vypada jako kdyz se v roce 2003 se sesli na kus reci drici z WallStreetu a rekli si, ze takhle dal ne (padaly jim premie a zisky, z fondu odtekaly stale penize, americane zanevreli na akcie) a prisli s objevnou myslenkou, ze je treba spolupracovat, tak jako to na schuzce v roce 2001 dokazalo Rusko s OPECem, po schuzce v Moskve zamirila ropa z 18 dolaru na hodnoty o kterych se nikomu driv ani nesnilo. Tady mi to pripada ze se stalo neco podobneho. Velci hraci zacali kupovat ve shode a tim zacali ten trend ktery trva do dnesnich dnu. Setrvalym nakupnim tlakem se DJIA dostal na historicka maxima, ER taky, SP500 jak je videt temer vyrovnal maximum .. A najednou svet nevypadal tak cerne. Duvera lidi v akcie a jejich ochota investovat se obnovila, kdyz videli jak trhy pekne rostou, prijmy brokerskych domu i investicnich bank stouply, spolu s tim premie, .. a party trvala bez preruseni az do toho Alanova projevu.

Co ted dal? Dobra otazka. Ten prudky propad zmenil urcite situaci. Realita neotresitelneho byciho trendu je pryc. Ted se ucastnici trhu presvedcili ze DJ a SP500 nejsou jen line konzervativni indexy, ktere se nepohnou za den o vic jak o par desetinek, ale ze dokazi i nekolikaprocentni pohyby - a to smerem dolu. Ne nahodou hned po tom fondy a investicni banky presvedcovali velmi vymluvne sirokou verejnost, ze se vlastne nic nestalo a ze neni treba prodavat. Dobre si pamatuji ten uprk z akcii po zhrouceni bubliny v roce 2000. Vedi ze obnovit duveru lidi (a hlavne ziskat jejich penize) nejakou dobu trva .. a oni prece uz maji vyhlidnute nove sidlo v Karibiku, peknou jachtu ... a to by bez penez od lidi nemeli.

Nemyslim si proto, ze by velci hraci zamerne tlacili trhy masivne dolu, pokud by nemeli jinou moznost. Je v jejich zajmu, aby tuhle party prodluzovali co nejdele. Samozrejme, ze velka zmena trendu prijde s koncem ekonomickeho cyklu a prumerni lidi to odnesou jako pri recesi 2000-2001. Kdy to prijde ... tezko odhadovat. Alan nam ukazal na co se muzeme tesit .. ale to bylo jen zahrivaci kolo, takovy start nanecisto. Jiste je, ze se recese v USA blizi, ale jak daleko je ... rok .. dva? .. milionova otazka.

To cele prosim berte jen jako zcela subjektivni nazor.

Po dramaticke vyprodejni vlne v predchazejicim tydnu a pondeli tohoto tydne se pres setrvavajici priliv neprilis povzbudivych cisel (ISM, Factory orders, nonfarm pod odhadem) pad trhu jakoby zazrakem zastavil. Urcite zapusobil dobre vliv Japonska ale zminil bych i neco jineho, co neni tak zrejme.

Ukazal jsem Vam jak jisty subjekt otevrel ohromnou short pozici, nicmene temer jiste to byla jen spicka ledovce, urcite to byla daleko vetsi pozice. A zcela jiste nebyl sam. V ten propad 27.2. spousta lidi v panice zavirala longy a zcela jiste sla rada lidi i subjektu short. Tady se muzete presvedcit na jakych to bylo objemech http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/indexove%20futures.gif  To vse byly historicky rekordni hodnoty objemu na vsech americkych indexech. Napriklad na ES (futures na SP500) rekord byl posunut o vice jak 1 milion kontraktu. Propad trhu si udrzoval sve momentum .. zde muzete videt prubeh na ER2 http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/ER2H07.gif   Az do pondeli 5.3. vcetne uplne v poradku pro medvedy. A pak "zazracny" zlom, prestoze v to utery 6.3. factory orders nepomerne horsi nez se cekalo. Na zazraky ovsem neni treba zacit verit, vse ma sve racionalni vysvetleni.

Pokud drzite nejakou akcii tak Vas nic neomezuje v delce drzeni. Klidne takovou akcii GE muzete odkazat svym vnoucatum. S futures je to ovsem jine. Tam jsou presne stanovene delky zivota. A zrovna tento tyden ze stredy na ctvrtek skoncily dosavadni lidri v pozici nejlikvidnejsich futures v ramci rolovani. Zkratka se prechazelo z H07 na M07 (z brezna na cerven). A jak jste mohli videt bylo to velmi dramaticke z prosteho duvodu. Ty giganti (mezi nima i ten "muj" subjekt) zkratka MUSELI povine zavrit sve shorty. A to byly multimiliardove pozice. Proto ten prudky pad byl nasledovan "zazracnym" zotavenim. Ne snad proto ze by americka ekonomika svetu vyrazila dech (snad zadne cislo za minuly tyden neslo nazvat dobrym, naopak, bylo to zklamani az na revize nonfarm, nicmene aktualni nonfarm bylo pod odhadem), Zkratka ciste technicky faktor zafungoval. Na tom grafu je pekne videt jak tam dole nastoupili kupci a setrvale tlacili trh nahoru touhou zavrit sve kratke pozice a uzavrit sve pusobeni na starem mesici a prejit na novy.

Ty tam jsou doby kdy futures slouzily jen jako doplnkovy instrument k akciim. Dneska je Chicago velmi sebevedome financni centrum, ktere v rade pripadu vede pohyby na trhu a New York nasleduje - a pochopitelne to same plati naopak. Zalezi kde zrovna giganti (GS, JPM, ML, DB ..) vyviji silnou aktivitu. Ostatne asi kazdy z vas se zajima pred 15:30 jak si vedou futures - to znamena kde otevre New York ... OPEC zase zajima jak si vede prvni mesic futures kontraktu ropy na NYMEXu, protoze tato futures je nejdulezitejsi svetovy indikator cen ropy.

Vztah cash marketu (akciovy trh, kde se plati "za hotove" to znamena plna cena, New York) a futures (futures kontrakty kupovane/prodavane za margin. Chicago) vyjadruji k tomu ucelu sestrojene premium indexy - $ER2IUX pro vztah futures ER2 (futures na emini Russell2000) a cash indexem Russell2000 - $ESINX pro vztah futures ES a cash indexem SP500 a tak dale. http://sweb.cz/Patocka.Jaroslav/futures%20premium.gif  Tady je muzete videt pekne vedle sebe. Prvni je futures - ER2. Ma hodnotu 794,4 bodu. Vedle (prostredni graf) je cash index Russell 2000. Ma hodnotu 785,11 - ovsem to je chyba o jednu setinu. Spravna hodnota ma byt 785,12. A posledni graf je premium index. Vyjadruje rozdil mezi hodnotou futures a hodnotou cash marketu. 794,4 - 785,12 = 9,28 bodu. Je to nezvykle divoky rozdil zpusobeny tim, ze se jeste trhy poradne nevyrovnaly s prerolovanim, kdy se ve ctvrtek ujal vlady cervnovy kontrakt. Ostatne vas urcite zarazi premium nula ve stredu ... to je tim ze se premie vztahovala k tehdy vedoucimu kontraktu - breznu. Zatimco ctvrtek a patek se uz vztahuje k cervnu. Trosku na prvni pohled slozite, ve skutecnosti je to jednoducha zalezitost.

Tyto premie/diskonty jsou pochopitelne ostre sledovany. Kdyz Chicago roste (= futures rostou) a New York nezareaguje vcas a Chicago dal pokracuje v rustu, tak se cela rada lidi pusti do otvirani longu v NY aby vyuzili prostoru pro rust mezi hodnotou futures SP500 a dalsich a cash hodnou SP500. Velmi casto pak nasleduje zavreni nuzek a premie zmizi - a oni vydelaji. Stejne tak kdyz v NY zacnou padat akcie, snizuje se tak hodnota SP500 a neni to jen vykyv, tak Chicago se prida a brzo zavre rozdil. Jsou to spojite nadoby kde diky enormnimu narustu likvidity a popularity futures uz neni jasny vudce. Neplati tak ze by Chicago skaklo jak New York piska. Takze akcie ovlivnuji futures a futures ovlivnuji akcie - podle toho kde zrovna obri tlaci trh.

Verte mi, ze sam bych to taky rad vedel, kdo je ten tajemny subjekt. Co bych si troufnul odhadnout je to, ze vyuziva exklusivnich informaci, ktere ostatni nemaji.

Pro orientaci v jakych relacich obchoduje: jen ten jeho short na 819,00 v ten den mel hodnotu 819 000 000 USD. A to jeste pridaval short na 816 bodech za 408 000 000 USD. To jsou nezanedbatelne castky. Ta cisla jsou presna hodnota pozice v pripade nulove paky. Samozrejme neni mozne odhadnout na jak velkou paku sel kdyz otviral tu pozici. Pri vyuziti paky pochopitelne klesaji financni naroky na pozici, takze nemusel pouzit tak velke obnosy.

Nevylucuju, ze otevrel dalsi pozice ovsem skrytym stylem, nikoliv svym oblibenym "hravym stylem" ktery jako jediny ho prozrazuje. Kazdopadne velke mnozstvi penez, ktere se v to utery vyparilo z trhu skoncilo na jeho uctech.

Vetsinou nesleduju analyzy na trhy, jen pro pobaveni se obcas podivam co zase analytici cekaji pokud jde o DOE a pak se bavim jak zase byli mimo. Nebo me pobavila analyza na ropu ze ma byt snad do roka nebo dvou pres 200 dolaru. Tu nekdo udelal pred padem ze 78 dolaru dolu. Honza si mozna vzpomene, kdo to vydal. Bylo to tusim na money.cnn.com 

Souhlasim, ze analyzy je treba brat s rezervou. Osobne davam prednost holym faktum ze kterych si sam udelam nejaky zaver nez cist nejake analyzy.

Omlouvam se za ten negativni osten. Jste tady jeden z mala, ktery svyma postrehama pomaha ostatnim.

Propad za uplynuly tyden na americkych trzich byl skutecne znacny. Pokud jsem mel moznost zaznamenat, tak tady u nas se hovorilo o tom, ze hlavni pricinou byly mozne restrikce cinske vlady ve vztahu ke kapitalovym trhum. Jiste, tahle zprava je dulezita a urcite se take spolupodilela na propadu cinskych trhu. Nicmene jsem si nevsimnul ze by treba na tomto serveru napsali o te klicove pricine toho celosvetoveho padu - a tou bezesporu byl zasadni projev byvaleho sefa FEDu Alana Greenspana na konferenci v Honkongu. Rekl ze od roku 2001 americka ekonomika expandovala a ze nyni jsou zde znamky ze soucasny ekonomicky cyklus je u konce. A ze je mozne, ze uz v poslednich mesicich tohoto roku muze americka ekonomika spadnout do recese. To byla bomba, ktera otrasla trhy. Protoze projev byl na konferenci v Honkongu, tak nejdriv propadla Asie, pak Evropa a pak Amerika, protoze tak se burzy postupne oteviraji z casovych duvodu.

Nenechte se mylit tim, ze Greenspan jiz rok nestoji v cele FEDu. Alan je stale pokud ne uplne nejdulezitejsi tak rozhodne jednou z nejdulezitejch postav na svetovych trzich. Jeho vliv je obrovsky. Proc myslite ze po jeho projevu z pondeli na utery v Honkongu nasledovala takova reakce trhu na obrovskych objemech? Protoze kazdy vi, ze Alan ridil FED temer 20 let a ze dobre vi o cem mluvi. To neprodavali zadny "vyplasenci" ale ti nejvetsi hraci, protoze vedi, ze Alan ma asi pravdu. V recesi zadna firma nedokaze dostat tem ziskum ktere byly jeste v pondeli zapocitane do ceny akcii, takze ceny akcii zamirily dolu.

Samozrejme, ze takovy rychly propad ktery pry vamazal priblizne 1 bilion dolaru ze svetovch trhu nemohl nechat v klidu oficialni mista. Jiz 28.2. vystoupil soucasny sef FEDu a uklidnoval trhy od 16 hodin. Den po nem v 18 hodin vystoupil ministr financi a vcera vystoupil prezident FEDu ze St Louis. Vsichni rikali opak toho co Greenspan. A hadejte jak to dopadlo.... myslite ze trh jako konecny soudce uveril teto brilantni sestave (sef FEDu, ministr financi, jeden z prezidentu FEDu) a nebo myslite ze trh uveril Greenspanovi? Ano, uveril Greenspanovi ... a tak pro jistotu dal zrychlili propady.

Ten uterni propad umocnily i dalsi udalosti. Mimo jine takova nevyznamna udalost jako byl atentat na americkeho viceprezidenta v Afganistanu, ktery byl neuspesny. A z technickych faktoru bych zminil kolaps pocitacu burzy NYSE kolem treti hodiny odpoledne NY casu. Byly prehlceny, takze zkolabovaly kdyz byl DJ dole zhruba o 200 bodu. Po znovuzprovozneni systemu index slitnul v historicky nejrychlejsim propadu o nekolik pater dolu. A vysledkem byl nejvetsi propad od zari 2001.

Lituji, na zobchodovanych kontraktech nevisi zadne vizitky :-) Neni mozne zjistit kdo je ten subjekt.

Ten clanek jste si mohl precist, kdybyste kliknul na ten odkaz ktery jsem dal hned na prvnim miste. Nebo take stacilo kliknout na me jmeno a videl byste vsechny prispevky, ktere jsem napsal chronologicky razene, takze i takto jste se k nemu mohl dostat. Nechtel jsem ho cely kopirovat, protoze by jen zabiral misto, kdyz stacilo jedno kliknuti a kdo chtel, mohl si ho precist. Ted ho Mila zkopirovala takze ho mate k dispozici.

Dne 14.2.2007 jsem sem napsal pro zajimavost tento clanek https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=558831&T=90  Bylo to o vyskytu jisteho subjektu na trhu, ktery se objevi vzdy tesne pred zmenou trendu trhu ve svete. Napsal jsem tak diky tomu mimojine "Podle meho nazoru nejspis nas ceka - alespon na ER2 - nejaka korekce od 25 do 50 bodu v nejblizsi dobe (tyden az dva tydny do zacatku)."  Podotykam ze to bylo 14.2. a propad prisel 27.2. coz je v tom rozpeti ktere jsem uvedl, stejne tak ten propad na indexech je takovy jaky jsem psal. http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2_daily.gif  Tady je to videt. On prodaval na 819 a jsme na 774 bodech. Nicmene pripominam, ze tenhle subjekt zatim nikdy nebyl u niceho co by bylo pod 100 bodu. Vzdy zkratka to je zasadni obrat svetovych trhu - na jehoz pocatku je - ten subjekt.

Chapu, ze to zni naprosto neuveritelne. Nicmene kazdy z vas se muze presvedcit, ze ten prispevek jsem skutecne napsal 14.2. - ze jsem ukazal misto kde on prodal sve spousty tisic kontraktu - a ze jsem pripomnel kveten minuleho roku, kde taky shortoval, kde pak na chvili proti nemu sli o 16 bodu a pak trhy zkolabovaly dolu. Po tom 14.2. tohoto roku proti nemu sli pouze o 13 bodu a pak zbytek vite sami, popripade muzete videt na obrazku. Zkratka naprosto stejne situace, stejny vzorec. Protoze pokazde co jsem ho videl se opakoval stejny prubeh, proto jsem si moh dovolit rict ze prijde ta korekce s takovou presnosti. Ne proto ze bych ja byl tak dobrej :-)) ale protoze ten subjekt je tak dobrej.

Pro spoustu z vas ten muj clanek ze 14.2. byl asi jen vykrikem do tmy jako pro Satana https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=562095&T=40  zkratka jen dalsi krikloun co tvrdi ze prijde korekce jakych tady jste meli stovky.

Sam jsem na chvili zapochyboval, ze to i tentokrat dokaze ustat a ze mu nerupnou nervy https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=562096&T=40  ale on opravdu vi co dela. Zajimalo by me kdy ho zase uvidim na trhu - tentokrat na nakupni strane.

Zdravim Milo,
to nebyla moje analyza, ale jen takovy postreh pro zajimavost. Velky subjekt prodaval kontrakty za stovky milionu dolaru na cene 819 s toleranci vychylky jeden bod na 820. Dokazal udrzet trh presne na sve linii nekolik dni. Tady je to videt na cistem grafu.http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2.gif A tady je to se zakreslenim  http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2_upraveny.gif V tom souboji nakonec prodavajici subjekt byl prevalcovan 20.2. kdy trh prekonal zminenou hranici a posunul historicke maximum deset bodu nad hranici 819 bodu. Technicky to vypada pro prodavajici stranu neprilis dobre, protoze na daily utvoril trh slusnej bullflag http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ER2_bullflag.gif takze trh se muze posunout v klidu nekam k 835 - 837 bodum. Ovsem tenhle subjekt prokazal trpelivost uz nekolikrat. Napriklad v tom dubnu 2006 proti nemu sel trh o 16 bodu (770,3 - 786). A teprve pak v kvetnu triumfoval. Samozrejme nikdo nemuze byt stoprocentne uspesny v kazde sve akci. Tak je mozne ze tentokrat - kdyz je trh tak optimisticky - to bude poprve co mu velka akce nevyjde. Tezko rict. Tohle je takovej bezec na dlouhou trat. Ma dost trpelivosti a neuveritelne mnozstvi kontraktu pod kontrolou. Ovsem byt manazerem velkeho fondu a viset short tisice kontraktu na ER kde kazdy bod je sto dolaru na kontrakt ... v rostoucim trhu ... to chce mit nervy minimalne ze zeleza. Pokud to zabali tak ER primo exploduje k novym vysinam.

Dneska se na ER2 udaly zajimave veci. Po nekolika mesicich silny fond vzal veci do svych rukou a zcela viditelne vstoupil na trh. Za celou dobu co delam ER2 je to teprve nekolikaty pripad. Az doposud po kazdem viditelnem vstupu na trh nasledovala zmena smeru trhu. Napriklad 25.4. vstoupil na trh jeden megafond a co se stalo kratce na to v kvetnu vi asi kazdy. Tady je mensi ukazka z te doby http://sweb.cz/JaroslavPatocka/04_25_2006_timeandsales.gif   Bloky po 500 kontraktech jsou krajne vzacne. Jsou videt tak dvakrat trikrat do roka - vzdy kdyz se trh lame. Na 770,30 jak je videt jeden fond stal a jiny kupoval. Tehdy jeste trh sel nakonec na 786 bodu, ale pak se propadl v kvetnu o vic jak 100 bodu dolu.

Dneska vsechny indexy slusne posilily, ale ER2 ne. Protoze na 819,00 stal jeden silny fond ktery nekolik hodin dusil trh az to nakonec trh vzdal. Drzeni ceny probiha tak, ze stal na te cene a stale tam drzel kolem stovky kontraktu (tady na burze mluvite o lotech) a pokazde kdyz ho vykoupili, tak ten ve zlomku vteriny tam vrazil dalsi stovku. A takhle to slo nekolik hodin. Tady je vysledek ... http://sweb.cz/JaroslavPatocka/matrix_02_14_2007.gif

Na 819,00 probehlo obrovske mnozstvi kontraktu ... zcela jasne to bije do oci. Hranice 819 je priblizne 2 body pod maximem vsech dob indexu Russell 2000.

Domnivam se, ze tenhle fond vi co dela (dokazal to nekolikrat v minulosti) - toho 25.4. vyprodal kolem 15 000 kontraktu pred padem o 100 bodu, pak na 700,00 bodech koupil kolem 12 000 kontraktu pred vystupem na soucasne hodnoty kolem 820 bodu, dneska prodal pres 10 000 kontraktu na 819,00 a v poslednich minutach dne sedel na 816,00 kde prodal dalsich par tisic kontraktu.

Podle meho nazoru nejspis nas ceka - alespon na ER2 - nejaka korekce od 25 do 50 bodu v nejblizsi dobe (tyden az dva tydny do zacatku).

Tady v CR vse zije vlastnim zivotem, takze se vas to nemusi vubec dotknout. Navic ani nic nemusi prijit a tentokrat ten prodavajici fond bude slabsi nez kupujici strana :-) Zatim ale pokazde kdyz jsem ho videl v akci, tak si dokazal prosadit svou.

Diky, ale psat casteji by nemelo moc velky smysl. Snazil jsem se prispivat jen kdyz jsem mel co sdelit - nebo aspon kdyz jsem si myslel, ze by to mohlo nekoho zajimat nebo mu treba i pomoct. 

FED neuvedl zadny duvod pro zastaveni zverejnovani M3. Alespon zadny takovy duvod, ktery bych zaznamenal.

Preju uspesne obchody.

Dekuji. Asi narazis na menovou zasobu, ktera prestala byt zverejnovana. Byl to chytry tah. Nyni USA mohou svuj dluh umazavat velmi efektivne tim, ze mohou tisknout neomezene mnozstvi bankovek. Jejich tiskarny zrejme bezi na tri smeny sedm dni v tydnu :-)

Stejne je ale cela americka ekonomika jedna velka casovana naloz. Prumerna domacnost ma obrovskou hypoteku ze ktere financuje vse. Bance ruci nemovitosti, jejiz cena je nesmyslne vysoka, protoze byla na trhu s nemovitostmi vytvorena bublina. Kdyz mi americti pratele rikaji jak jejich domy a pozemky neskutecne nabyly na hodnote za poslednich nekolik let, tak jen kroutim hlavou. Budiz, tak zatim to funguje, banky jsou spokojene, akceptuji tu cenu. Jenze co bude az nastane zrealneni cen nemovitosti? Tim se ruceni radikalneji omezi a banka bude bud v problemech a nebo zmackne domacnosti. Ty si budou muset urychlene poradit. Vetsina pravdepodobne svou nemovitost proda a tim akceleruje pokles trhu s nemovitostma a tim - v krajnim pripade - muze trh zkolabovat pod tihou nabidky. Neni to zadne sci-fi, kdo si pamatuje 80. leta v Japonsku, tak presne tam to dosahla dokonalosti. Jak bublina, tak i nasledny propad. Tam ruku v ruce sel nahoru trh s nemovitostma i index Nikkei .. a pak ruku v ruce spolu propadli do suterenu.

Tento tyden bude dvoudenni zasedani FEDu na jehoz konci bude rozhodnuti o sazbach a i bude vydan doprovodny komentar. Bude to zajimavy vyhled na tento rok. Musim s tebou souhlasit, ze jsem byl prekvapenej tim, jak i samotny FED nektere varovne signaly z ekonomiky bagatelizuje a vypichuje ty cisla, ktera jsou dobra. Zvlaste pred volbama to bylo zarazejici. Tato instituce by mela byt nezavisla a nemela by tak hrat v dresu jedne nebo druhe politicke strany.

Ciste historicky soucasny stav, kdyz trh si vsima pozitiv a ignoruje negativa, akcie rostou, investori jsou spokojeny, trva podstatne dele nez chvile katarze. Trh vzdy roste nekolikanasobne dele (casove) nez pada. Ovsem pady jsou o to rychlejsi a drastictejsi. Cesky trh i ceska ekonomika je daleko zdravejsi nez ta americka. Ta mi prijde jako jedno velke letadlo. Aby vubec mohlo byt financovano, tak kazdy mesic musi pritect do americke ekonomiky X miliard dolaru. Presne cislo z hlavy nevim, ale myslim ze je to v radu 40 mld USD, ale ruku do ohne za to nedam.

Az se z Evropske unie stane dynamictejsi ekonomika schopna svym rustem zastinit Spojene staty, tak USA nebudou schopny lakat dost kapitalu, protoze ten logicky zaparkuje u nas v EU a USA postoupi o dalsi krucek ke sve jame kterou si usilovne kopaji svym neuveritelne rychlym zadluzovanim. Dostat se z te jamy nebude vubec lehke.

Presne pred dvema tydny jsem zde napsal upozorneni na velmi zajimavou situaci na rope https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=547781&T=90   kde jsem psal o silne hranici 50 USD kde by cena v pripade prestreleni se nemela vzdalit vice jak pet dolaru pod ni. Zde je videt jak se cena ropy vyvijela http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa_01_28_2007.gif . Takhle cisty a idealni prubeh je temer neuveritelny. V nedeli kdyz jsem clanek psal byla cena ropy 53,04 (patecni close). Cena klesla v nasledujici dny k 50 USD lehce tukla o 49,90 a pak sla pres 55 .. Podle nekolika mailu co mi prisly, tak nekteri z vas toho vyuzili ve svuj prospech, coz jsem jedine rad.

Dneska bych rad upozornil na stredecni statistiky DOE. Za svuj zivot jsem videl celou radu ruznych statistik ktere vydali ... ale tahle byla zcela ojedinela. Nevim, zda ji delali praktikanti, nebo to mel byt nejaky predcasny aprilovy vtip ... Toto byla statistika pro tyden koncici 19.1.2007 takze to byly prvni statistiky, ktere odrazely cely zimni vpad na uzemi USA, kde mrzlo od severni hranice az po jizni Kalifornii a jizni Texas. Proto by bylo logicke kdyby zasoby topneho oleje klesly. Obzvlast kdyz statistiky koncici 12.1.2007 prokazaly znacny propad utilizace o vic jak 3%. A "skutecnost" podle DOE byla topny olej + 0,7 mil ropa + 0,7 mil benzin + 4 mil. Neuveritelne. Rafinerky bezely na pul plynu, mrzlo tak ze umzly tri ctvrtiny pomerancu na jihu Kalifornie a ministerstvo energetiky hlasi takovehle fantasticka cisla. Nastesti spolu s DOE vydavaji cisla i API (The American Petroleum Institute) a ty byla podle meho ocekavani - vykazaly propad ve vsech kategoriich: topny olej - 4,2 mil   ropa - 0,8   benzin - 2 mil   Pozoruhodny, vidte? Zcela trivialni fundamentalni data za obdobi jedineho tydne a co s nima jde udelat kdyz se chce ... Takovy kreativni pristup bych ocekaval od Enronu, WorldCom a dalsich, ale od ministerstva energetiky je to ponekud zarazejici. Jeste ze je zde hlidaci pes API ktery nenecha dlouhodobe popoustet fantazii oficialnich mist. Trh te pohadce uveril jen na chvili, ale pak si uvedomil nesmyslnost cisel a vratil se na rustovou trajektorii.

Druhou zpravou hodnou pozornosti je plan navysit SPR (strategicke ropne rezervy). Nyni jsou na urovni 688,6 mil barelu. Bily dum je chce dostat na jare nad 700 mil barelu. A v delsim vyhledu chce zdojnasobit SPR. To samozrejme vyvolava otazniky. Takove obrovske hromadeni ropy vyvola zakonite nervozitu ve svete  - zvlaste v Iranu ponekud znervozneli a najednou z niceho nic souhlasili s pokracovanim inspekci mezinarodni agentury pro atomovou energii. A mozna jste zaznamenali ze soucasne dostali z Ruska nejmodernejsi protiletadlovy system a v Moskve lezi objednavky na dalsi. Teheran neponechava nic nahode ... a ropa pochopitelne zacala zohlednovat v cene toto vse. A kdyz k tomu pridame ze Saudska Arabie prodala 9,4% svych pozic v americkych obligacich tak nelze vyloucit ze neco visi ve vzduchu, i kdyz novy valecny konflikt jako takovy to bude jen stezi, kdyz demokrate uspeli ve volbach a popularita Bushe je druha nejnizsi v historii vsech americkych prezidentu. Pouze Nixon tesne pred odstoupenim mel nizsi oblibu nez ma Bush v soucasnosti.

Honza myslel vzdalene mesice. Tam skutecne i jeden spekulant muze zasadne ovlivnit cenu ropy v dany den na danem mesici protoze prumerna likvidita je takova ze zobchodovane kontrakty jde spocitat na prstech jedne ruky, obcas si je treba vzit na pomoc i druhou. Pochopitelne ze nejaktivnejsi mesic by neovlivnilo v zadnem pripade ani sto spekulantu. Tam mluvime o objemech 100 000 a vice pit kontraktu kazdy den.

Informace o zasobach jsou zverejnovany kazdou stredu v 16:30 naseho casu, pouze v pripade svatku v USA je to o den posunuto na ctvrtek 16:30. Zverejnuji je napriklad http://cbs.marketwatch.com  nebo http://money.cnn.com a samozrejme je najdete na strankach ministerstva energetiky www.doe.gov

50 je ferova cena a 45 vidim jako uplne dno.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/plyn.gif  - tady je jedina situace ktera podle meho nazoru muze mi rozbit konstrukci ceny. Je to plyn ... v zari 2006 dostal nekolik hedgefondu ktere ztratily miliardy dolaru. Nektere to zabalily behem padu, nektere to drzely do posledniho obchodniho dne .. krasne je videt jak po prorazeni DB na zacatku zari to vyrazilo mohutnym trendem na nekolikalete minimum. Kazdopadne 25.9.2006 skoncily na close cene 4,475 USD. Novy mesic zacal nasledujici den tesne pod 6 USD ... poradny rozdil. Stejne tak ropa cas od casu na prvnim mesici zkolabuje posledni den nebo tesne pred poslednim dnem, zvlaste kdyz to pada a jsou jedinci co to drzi s tim ze se to zazracne obrati na posledni chvili. Takove veci se ovsem moc casto nestavaji, proto take na rope maji ucty omezenou trvalnivost :-)

Proc jsem to vlastne psal .. no proto, ze nevylucuju situaci kdy by cast agresivnich fondu skutecne sla tvrde short do long pozic zbyvajicich fondu a snazila se je vystopovat. Pokud by jim slaply na stopy tak opravdu muze cena proti vsi logice propadnout pod 45 USD. Ale to uz by cena nemela s realitou nic spolecneho, byl by to jen technicky pohyb a OPEC by okamzite reagoval.

Jsem velmi zvedavy na nasledujici obdobi, bude to zajimave.

Zdravim Robine, velmi me zaujala Vase veta: "Zásoby ropy jsou velké a stále rostou" ... dovolil bych si vnest tvrda cisla. Kazdy tyden ministerstvo energetiky USA zverejnuje svoji statistiku o stavu zasob ropy a jejich produktu, takze neni problem si Vase kategoricke tvrzeni o zvysovani zasob ropy overit ...

Datum                  zmena stavu zasob ropy v milionech barelu

24.11.2006          - 0,3

1.12.2006            - 1,1

8.12.2006            - 4,3

15.12.2006           - 6,3

22.12.2006           - 8,1

29.12.2006           - 1,3

5.1.2006               - 5

Nemohu si pomoct, ale vidim jen same poklesy pokud jde o stavy ropy jako takove. Zitra vyjdou DOE pro tyden do 12.1.2006 a na ta cisla trh netrpelive ceka.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa_16_01_2007.gif   zde je dnesni den na rope. Priblizily se te hranici 50 USD kterou povazuji za fair cenu. Hratky s tou cenou tento tyden nemusi byt nejak smerodatne, protoze nejaktivnejsi kontrakt skonci k 20.1.2006 a nahradi ho breznova ropa. Ta se dneska podivala jen nekam na 51,39

Nevim zda to nekdo cetl ale i na tomhle serveru citovali Al Naimyho ktery rekl: "říjnové a prosincové rozhodnutí o snížení výroby se projevuje tak jak jsme čekali. Inventáře za čtvrté čtvrtletí poklesly což posunuje ropný trh blíž k rovnováze. Není zde žádný důvod k panice" - coz je identicke s tim co jsem tu psal v nedeli po obede a co kazdy muze videt na zacatku tohoto clanku kde je zcela evidentni jak rychle mizi ropne zasoby v USA.

Robine, OPEC je na trhu spoustu let a v jeho cele stoji pragmatici. Za celou svou existenci udelal jen jednu chybu a ta se nebude opakovat. OPEC se o sebe umi postarat. Navic za nej velmi brzo zacnou zase kopat kolosy az jim otrne. Ja bych se o cenu ropy nebal. Neni nic jednodussiho nez utahnout kohoutky o nejakych 0,5 nebo 1 mil barelu a OPEC s tim problem nema. Bylo by sympaticke kdyby jeste diky svemu momentu ropa dobehla o priblizne pet dolaru dolu abych si ji moh pohodlne nakoupit, ale vzhledem k tomu zhorsujicimu se pocasi si nejsem uz moc jisty ze mi tu radost udelaji. 

Ropa je jedna z nejdulezitejsich pokud ne vubec nejdulezitejsi svetova komodita obchodovana v dolarech. Jestlize by priklad Iraku (vubec prvni zeme sveta ktera za Sadama zacala ropu obchodovat v eurech) a Iranu (tam si nejsem jisty zda skutecne uz projekt bezi, mluvilo se o tom, ale nedal bych ruku do ohne za to ze to skutecne funguje) nasledovaly dalsi zeme, byla by to tezka rana pro dolar. Ne vsak pro ropu. Na jejim fundamentu by to temer nic nezmenilo. Dolar by to potopilo.

Saudove maji stovky miliard dolaru v americkach bankach, dluhopisech a akciich. Stejne tak dalsi zeme OPECu, protoze tam to az dosud pro ne bylo nejvyhodnejsi. Nyni vsak vidi ze euro zije, ze nezaniklo jak mu rada ekonomu prorokovala po rozpacitem startu. Silne pochybuju ze by Saudove si pod sebou podrzizli vetev a presli na euro protoze by to znehodnotilo jejich penize. Ale budiz, uvazujme ze by se k moci dostali protiamericka klika Saudu a rekla ze zacne ropu obchodovat v eurech. Tim padem by presli i ostatni zeme protoze Saudska Arabii se tesi mimoradnemu respektu v arabskych zemich. Dolar by ztratil podstatnou cast sve funkce jako mezinarodniho platidla. Rozumi se samo sebou ze plyn by totiz taky byl vycislovan v eurech. Euro by ziskalo na kreditu. Centralni banky by logicky musely reagovat a zvysit objemy eur ve svych portfoliich. Nebylo by to okamzity ale pozvolny proces. Pripominam ze zbidacela Britanie po druhe svetove valce ztratila vetsinu sveho lesku presto britska libra ze setrvacnosti byla klicovym svetovym platidlem jeste nejakou dobu nez ji vystridal dolar ktery svou nezpochybnitelnou pozici si drzi do dnesnich dnu (pro zajimavost, Britanie posledni valecnou pujcku splatila nekdy pred 3 tydny).

Prudky pad dolaru pres 1,5 za euro by zrejme donutil k akci centralni bankere v Koreji, Tchajvanu, Japonsku, kteri z ciste politickych duvodu stale drzi mraky dolaru, statnich dluhopisu, pokladnicnich poukazek ... prakticky nic to nenese a navic propad dolaru z toho defakto dela ciste ztratove instrumenty, ale politika je politika ... Ziskavaji za to z USA usmevy, poplacani po zadech, .... a ztraceji diky tomu mraky penez. Ale jsou relativne bezpecne. USA jim dala bezpecnostni zaruky. A kdo vi zda by zaruky platily i ve chvili kdyby tyto zeme defakto potopily americkou ekonomiku tim, ze by prodaly sve pozice, ze? ... takze maji riskovat nevoli USA kdyby se konecne zacaly chovat ekonomicky ... a prestat tak prodelavat baliky penez ... a nebo dal maji ztracet penize, financovat americky sen americanu .. a byt tak bezpecne pred silenci v Severni Koreji popripade Pekingu (pokud jde o Tchajvan). Tomu rikam sofijina volba.  

Osobne si nemyslim, ze by Irak a Iran v nejblizsi budoucnosti nasledovaly dalsi zeme pokud jde o obchodovani ropy v eurech. USA by si to vykladali jako nepratelske gesto a to si moh dovolit risknout Sadam a soucasny Iransky prezident. Z dalsich postav svetove politiky bych to maximalne tak veril jeste Chavezovi ze to udela. Ale silne pochybuju a nedovedu si predstavit ze by to udelala Saudska Arabie nebo Kuvajt.

Jak mluvis o intervencich ve prospech dolaru, tak ty uz tu jednou byly v 80. letech kdy dolar dostaval poradne zabrat po opusteni zlateho standardu. A dostal se z toho. Ano, tato situace je jina. Taky dolaru neverim. A verim tomu ze nas ceka cesta pres 1,4 a v nejblizsich peti letech i pres 1,5 bez ohledu na to v cem se bude ropa obchodovat. Ale to jsou zkratka cykly na menach. Jednou je nahore, jindy dole. Tento dolarovy slaby cyklus bude velmi dlouhy. Dolar bude muset poradne propadnout aby se americane probudili, bude stazeno velke mnozstvi penez z americkych trhu (Evropa bude stahovat, je otazka zda se odvazi Japonci a dalsi asijsky pratele, viz vyse), bude to krute vystrizliveni pro americke spotrebitele zvykle si zit kralovsky na dluh az jim veritelsky okolni svet zaklepe na dvere jako exekutor. Zpusobi to poradny otres celeho americkeho imperia. Ale svet ameriku potrebuje a tak ji nenecha padnout. Tomu neverim. Ale kazdopadne to budou nevidane turbulence jak rikas. Turbulence roku 2000 - 2001 proti tomu byly jen slaby odvar. Nerikam, ze jsem rad, ale jsem si temer jisty ze nas to ceka v horizontu deseti az patnmacti let vzhledem k tomu neuveritelnemu rustu americkeho zadluzeni na vsech urovnich.

Nyni je na rope skutecne zajimava situace. Nektere velke fondy likvidovaly dal sve dlouhe pozice (takove objemy na pitove rope jsem nikdy pred tim nevidel jako ty co byly v poslednich par dnech) ale zaroven cast z nich musela nakupovat pod hranici 55 USD, protoze takove objemy kolem 300 000 pitovych kontraktu ropy za den retail v zadnym pripade neni schopen absorbovat. Ostatne retail na pitove rope si nedovedu dost dobre vubec predstavit. Za druhe trh klesa v situaci kdy zasoby ropy dramaticky padaji. Zatim je to v poradku, protoze zasoby ropy jako takove jsou na velmi komfortnich urovnich, nicmene nezapominejte ze uz nyni je na trhu mene ropy nez je potreba a od unora ji bude jeste o milion barelu denne mene. Takze pokud rafinerky si udrzi sve soucasne tempo, tak zasoby ropy se dostanou na dolni pasmo sveho prumerneho petileteho stavu a to uz trh zacne byt nervozni. Za treti - tepla zima je zrejme po tomto vikendu v USA minulosti, takze poptavka po topnem oleji stoupne, tudiz jeho zasoby by prinejmensim nemeli rust .. a jak jsem zminoval vyse, tak topny olej je to co trh v zime nejvic zajima. Za ctvrte - bezpecnostni rizika ve svete jsou stale nezanedbatelna. Urcite si pamatujete uspesnou taktiku povstalcu v Iraku kdy vyhazovaly do povetri iracke ropovody smerujici do Turecka, cimz takrka uplne eliminovali iracky export ropy. Nyni za poslednich nekolik mesicu vubec na ropovody neutoci, takze export dosahuje znacne urovne. Nikde ale neni psano ze to tak bude vecne a ze si povstalci nevzpomenou na svou uspesnou taktiku a pro velky uspech si to nezopakuji znova. Z trhu by tak zmizelo pres 2 mil barelu denne. Za pate - diky shode okolnosti hurikanova sezona roku 2006 byla slaba, Mexicky zaliv byl uchranen a tak zadne plosiny nebo rafinerie na pobrezi nebyly zniceny. Co prinese tento rok nikdo nevi, ale urcite neni rozumne prepokladat ze opet zadny hurikan neprejde pred zaliv.

Dale je dobre vedet jak si vlastne stoji nejvetsi svetovy spotrebitel ropy – USA. V roce 1973 vyprodukovaly Spojene Staty 9 208 mil barelu a jen 3 244 dovezly. Nyni USA produkuji 5 137 mil barelu a 10 146 mil barelu dovazeji. K tomu je treba pripocitat dalsich 3 529 mil barelu ropnych produktu ktere rovnez dovazeji. Alarmujici, vidte? Proto americka administrativa venuje mimoradne velkou pozornost energeticke politice. Jen velkej snilek by mohl tvrdit ze americane sli do Iraku kvuli humanitarnim duvodum ....

 

Co z toho vseho plyne? Ze nyni diky mimoradne priznivym okolnostem jsou jak zasoby ropy tak ropnych produktu v USA i v EU v TETO CHVILI  na skvelych urovnich. Podle meho nazoru je to jen docasne. Domnivam se, ze se vyrazneji projevi restriktivni politika OPECu, ktery ma absolutni vladu nad svetovou produkci ropy. Pokud po unorovem snizeni produkce prijme dalsi omezeni napriklad od cervna, tak by to jeste vice urychlylo ubyvani zasob ropy vevyspelych zemich OECD. A kdyz nesnizi produkci tak i to unorove omezeni povede ke kyzenemu efektu. V cervnu zacina hurikanova sezona v USA a staci jeden jedinej hurikan tretiho stupne kterej prejde pres zaliv a hned maji kolosy co opravovat. Po Katrine (paty stupen) se nasledky na nekterych zarizenich odstranovaly i po dvanacti mesicich. A nektere plosiny zmizely uplne. Vzhledem k setrvalemu oteplovani planety stoupa pravdepodobnost vyskytu hurikanu nejnicivejsiho pateho stupne. A ropny prumysl USA vychodniho pobrezi je situovan naprosto idealne pro mistni hurikany – jak se americane presvedcili v roce 2005. Tehdejsi vypadek rafinerii byl katastrofalni a nebyt okamzite pomoci EU ktera uvolnila miliony barelu ze svych zasob pro potreby USA, tak by v te dobe bychom videli u benzinovych pump cisla pres 40 Kc naprosto bezproblemu.

 

Kdyz si srovnam vsechny znama fakta, tak si myslim, ze ropa neklesne pod 45 USD. Hranice 50 dolaru by mela byt silna a prestreleni pres tuto hranici by nemelo byt vetsi jak 5 USD, proto to cislo 45 USD jako uplne dno. Toto dokonce muze byt i nekolikalete dno. Priznam se, ze me laka si koupit prosinec 2012 kdyz se dostane nekam na 55 USD (coz by bylo kdyby nejaktivnejsi mesic dosel na cca 48 USD), protoze si myslim ze na takovych 90% se do dvou let nejpozdeji podiva na 80 USD – at uz kvuli prirodni katastrofe v zalivu nebo situaci na Blizkem vychode. A na pitu co dolar zmeny to 1000 USD na kazdy kontrakt. takze by to hodilo nejakych 25 000 USD zisku na kazdy kontrakt a to uz me opravdu laka. Uz nyni drzi lidi na prosinci 2012 pres 10 000 kontraktu a prosinec 2010 ma pres 40 000 kontraktu. Magin na CL je nyni cca 3500 USD. Pro zajimavost – prosinec 2006 sel koupit 24.9.2001 za 19 USD a prodat 14.7.2006 za 81 USD. Coz by byl zisk 62 000 USD na kazdy kontrakt. ...

Na zacatku rijna 2006 jsem sem napsal par myslenek k rope https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=514113&T=90  S odstupem tri mesicu se je mozne ohlednout zpatky a zhodnotit co jsem psal a jaky byl nasledny realny vyvoj.  Zde je neprepocitany graf ropy, neboli nejedna se o klasicky kontinualni kontrakt, ale jde o graf, ktery zachycuje vzdy nejaktivnejsi mesic, proto jde o nejvernejsi cenu ropy http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa.gif 

"Na dne toho propadu (57,75) z pred par dny nakupovaly technicky obchodnici DB (double bottom) vuci unoru 2006" ... "Nyni je tesne pred volbama do Senatu, takze tento propad cen ropy a tim padem i benzinu (na to jsou volici velmi citlivy) nebyl brzdeny ze strany kolosu, pouze nyni si jisti soucasnou uroven prihodnyma opravama a vypadkama rafinerii, takze uhajily dno z unora tohoto roku. Neocekaval bych zadny vyznamny rust ceny ropy minimalne do voleb." - Z grafu je patrne ze zminena hranice drzela dobre a ze skutecne pred volbama cena drzela v uzkem intervalu cca 57,5 - 61,5.

"Nyni je tesne pred volbama do Senatu, takze tento propad cen ropy a tim padem i benzinu (na to jsou volici velmi citlivy) nebyl brzdeny ze strany kolosu, pouze nyni si jisti soucasnou uroven prihodnyma opravama a vypadkama rafinerii, takze uhajily dno z unora tohoto roku" - toto jsem psal 7.10.2006 a 18.10.2006 vysly statistiky  benzin - 5,2 mil topny oleje - 4,5 mil barelu mezitydenni zmeny!! provoz rafinerii klesl z 89,2% na 86,3% ... a zasoby topneho oleje a benzinu klesaly dal a dal .. cena ropy rostla z te mnou zminene linie nad 57 USD az k hranici 64 USD za barel. Diky temhle akciim ropnych kolosu. Ovsem jejich jednani pravdepodobne bylo tak do oci bijici ze si toho zrejme vsimlo i ministerstvo energetiky DOE a kleplo je pres prsty v polovine prosince 2006. Tam najednou "z niceho nic" (ironie) se zvedla utilizace rafinerii a nastal velmi vyrazny rust v obou hlavnich kategoriich ropnych produktu - benzinu a topneho oleje. Zde je nutne pripomenout jednostranny akt Saudske Arabie a Kuvajtu ktere pred koncem roku s okamzitou platnosti omezily dodavky ropy pro zakazniky a navic se tehdy OPEC rozhodl od unora 2007 omezit dodavky o 1 mil barelu. Saudska Arabie sve slovo dodrzela a nasledky jsou zrejme. Zasoby ropy v USA zacaly po tom co prestaly kolosy sabotovat vyrobu dramaticky padat. Napriklad v tydnu 15.12. - 22.12.2006 o vic jak 8 mil barelu za tyden! Ale zasoby ropy padaly i v EU .. a to za prosinec 2006 o vic jak 11%. Jak jsem ale na nekolikrat pripominal, tak pro cenu ropy jsou v ruznych castech roku dulezite ruzne faktory - a v zime to je kazdopadne stav topnych oleju a uroven poptavky po nich. Vime ze na severovychode USA po vetsinu zimy panovalo abnormalne teple pocasi, tak poptavka po nem byla pod beznym prumerem. K tomu si pridejte situaci kdyz kazde statistiky od poloviny prosince 2006 jejich zasoby rostly ... tak vysledkem byl propad cen ropy. Jak jsem psal "Fundamentalne by ropa bezproblemu mela propadnout klidne o dalsich 10 dolaru dolu" - tak to nyni ropa udelala. V patek dno bylo cca 51,50 USD. Podle meho nazoru hranice 50 USD je ferova cena ropy za techto podminek.

Tolik strucne zhodnoceni toho co jsem psal a toho jaky byl skutecny nasledny vyvoj na rope

Cilem bylo ukazat lidem majicim zajem jak vypada index DJIA upraveny o inflaci. Kdo si pamatuje rok 2000 kdy kulminovala bublina, tak hodnota indexu byla kolem 11500. Tady po prepocitani to dela 14000 bodu. Docela velky rozdil, myslel jsem, ze by to mohlo zaujmout. Zaroven tam na tom casovem useku byl i rok 1987. Domnival jsem se, ze dost lidi nevi ze nejvetsi jednodenni propad v historii nastal v roce 1987, tak jsem to zminil. To je cele. Nevim jakou roli v tom maji hrat jezinky a vydloubane oci. Pro klid Vasi duse, Vam slibuji, ze zadny dalsi obrazek sem uz nikdy nedam. S pozdravem J.P

Dostal se mi do ruky ocisteny index DJIA za poslednich temer 60 let. Jestli ma nekdo zajem, muze se tady podivat http://sweb.cz/JaroslavPatocka/DJIA_Adjusted.gif  Jenom takova zajimavost, tam v tom roce 1987 ten pokles co vypada prakticky stejne jako tech nekolik jinych poklesu, tak tam v rijnu 1987 doslo k nejvetsimu jednodenimu propadu trhu za celou americkou historii. Ani v roce 1929 nebyl zadny takovy.

PF, DD, tvar EC jsou pro me tri nejdulezitejsi veci. PF mi rika jak moc to vydelava, DD mi rika jake nejhorsi chvile si strategie uzila a tvar EC mi rika jak vyrovnane vysledky v case strategie podava. Vse ostatni jsou jen doplnujici informace.

1 - 1,5 roku muze stacit, ale pro co nejverohodnejsi vysledky je vzdy lepsi projet myslenku na co nejdelsim moznem useku. Ono neni totiz zadny duvod proc by zrovna mela pracovat jen na nejblizsim useku a dal ne. Pokud je to dobra myslenka tak musi pracovat v jakemkoliv roce.

Jsme na tom dost podobne :-) taky jsem byl programatorsky analfabet a teprve po prichodu do TS jsem do sebe nasoukal zaklady EL, ale ty me postupne opousti, asi zase budu potrebovat je poradne oprasit.

Taky preju hodne uspechu a dobrych obchodu.

Gratuluju. Tady taky mam po ruce urcity profit faktor, ktery snad neni uplne spatny http://sweb.cz/JaroslavPatocka/perf.gif  

Problem s cisly vyrazne se odpoutavajicimi nad 2 je ten, ze se jim da jen stezi verit. Byvaji deformovana nekolika faktory. Prvnim nejcastejsi chybou je maly pocet obchodu kvuli nedostatecne hlubokemu backtestu. Pokud zrovna v testovanem obdobi se myslence darilo, tak tam nadela nekolik dobrych obchodu a vysledkem je perfektni cislo. Ovsem pak muze prijit /a zcela urcite prijde/ slozitejsi obdobi a hodnota PF strme pujde dolu ... a v mnoha pripadech pod jednicku. Druhym problemem jsou fills. Pokud ve strategii mas limit order tak ne pokazde museji byt nutne vyplneny. Pokud das market orders, mas jistotu vyplneni prikazu, ale zaroven musis odecist tick na kazde strane, coz se pochopitelne projevi na performance. Treti problem - i kdyz nakonec mas obe veci vyresene (mas nekolik stovek obchodu a mas realisticke fills) tak presto pocitej s tim, ze az system pustis naostro, tak temer jiste tvuj PF a vysledky budou pod tou vysokou latkou kterou ti nastavil backtest z duvodu optimalizace. Optimalizace ti vymodelovala perfektni vec, vysoke zisky, ale na minulych datech. Na cerstvych datech - pokud jsi fakt mela poctivej backtest - taky budes vydelavat, ale o neco mene nez ti ukazal backtest.

Kazdopadne gratuluju a preju hodne uspechu.