Příspěvky nebo odpovědi uživatele čezovejfanatik

S tím co jsi napsal nejde než souhlasit. Snad jen něco málo dodat. ČEZ je významnou energetikou EU a z tohoto pohledu má mezi akciemi z přistupujících zemí jen velmi málo konkurentů. Pozornost investorů zaměřených na region střední a východní Evropy a zároveň na Utility EU bude čez přitahovat stále více ! Obchoduje se s výrazně lepším poměrem EV/EBITDA, bude mít mnohem lepší dividend yield, EBITDA a EBIT marže než většina evropských energetických společností a navíc podniká na trhu jehož spotřeba energie roste rychleji než průměr EU. Z takového porovnání pak vyplývá, že cena 200 Kč rozhodně v tomto podhodnocení nic moc nevyřeší a zvláště pak za situace pokud bude čez akvizičně úspěšný a jeho význam poroste! 

Akcie čez má mnohem větší růstový prostor než 200 Kč, otázka je jen jak to bude rychlé.

 

 

 

Podle mne je to nesmysl. Roman má podporu FNM, MPO, MF (většina v DR čez) a nemyslím si, že by na tom tajné hlasování cokoli změnilo (ani odborářiv v dr).

samozřejmě, že to nahrává vyšší výplatě dividend. Nerad ale spekuluji o tom co nemám spočítáno, můj odhad divi je nadále 9 - 15 Kč/akcii. Paradoxní a velmi dobré na celé situaci obecně je: čez se bude mírně zadlužovat ve prospěch akvizic, snižovat své vlastní jmění výplatou dividend a jako výsledek bude efektivnější čez !

 

 

1) Zvýšení cíle Raiff na 170. Není co se divit a mají rozhodně své nepřesné doporučení kam zvyšovat jako ostatně všichni čeští odborníci na čez (patria 140, wood 125, atd.) DCF vyšlo Raiffce na cca 183 Kč a od této hodnoty odečetli nepochopitelně diskont za minoritu 15% odtup cíl 155 Kč(popřeli teorii o prémii za majoritu). Navíc hodnotu 183 Kč vypočítali opět s podfukem ala patria tj. odečítání rezerv dvakrát (jednou odečteno od EV a podruhé v rámci cash flow). Takže skutečnou cílovku mají stejně úplně jinde !

2) čez plánuje vydání dluhu v EU, dle trhu cca ve výši 400 mil. EUR na akvizice.

To indikuje skvělou práci s bilancí společnosti. ČEZ je minimálně zadlužen, dá se říci značně překapitalizován. Přesně o tom jsem psal již dříve. Pro zvýšení efektivnosti je nutné veškeré investice krýt z větší části nárůstem dluhu a naopak vysoké vlastní jmění redukovat výplatou dividend !

Skvělé !

 

 

Tak tomu fakt rozumím. Doufám že ty mé výtvory svému "žroutovi" čteš !

jsme teprve pár kroků za polovinou cesty kam čez jako významná evropská energetická firma jisto jistě dojde (není důvod aby se čez mezi desítkami evropských energetik obchodovaných na burzách stal výjimkou). Na tvou otázku tedy jednoduchá odpověď, jsem dlouhodobý trpělivý investor a opravdu nemám o čez obavy. Myslím si, že dobrých zpráv přijde rozhodně více než těch pro čez špatných. A co je nejdůležitější na skvělém cash flow a hospodaření čez se vůbec nic nemění naopak předpokládám, že se  stále lepší.

Volba generálního ředitele je jen předzvěst pro mnohem důležitější rozřešení, které je pro čez opravdu důležité a to jsou Severočeské doly a aktualizace energetické koncepce. Pro čez by bylo samozřejmě ideální řešení zrušení soutěže o SD ! Nepochybuji, že rozhodnutí o SD a energetické koncepci bude poměrně rychle navazovat na volbu generálního ředitele.

Psal jsem to již mnohokrát a nechápu o čem vláda přemýšlí. Jestli chce do budoucna tento stát mít kontrolu nad českou energetikou a energetickou koncepcí, využitím domácích energ zdrojů musí si ponechat zejména podíl v SD a ne se snažit prodat SD a ponechat si majoritu v čez. Ze strategického pohledu je pro stát klíčová majorita v ČEPS vlastnící přenosouvou soustavu a to již platí. Vlastnictví SD je klíčem k používání domácích energetických zdrojů, závislosti české energetiky na dovážených surovinách, atd. a pro stát jistě mnohem důležitější než lpění na majoritě v čez. Vlastnictví SD je i klíčem k hodnotě čez! Současný postup státu postrádá logiku i pokud vememe v úvahu neporovnatelný potenciál výnosu státu z prodeje čez a SD (prodat sd a nechat si čez)! 

Ale to se již opakuji. Pokud bych si měl osobně vybrat mezi Romanem a Bailem (asi nebyl jiný vážnější kandidát) beru Romana. Bail, podporovaný lobbisty,  Hunerem a touto partou, která téměř vypustila duši společně s Pilipem  v boji za zájmy E.ONu proti sloučení čez a reas mi prostě nepřirostla k srdci. Navíc Roman narozdíl od Baila chce prý zachovat současný management a to je myslím dobře.

Konec února spustí minimálně půlroční informační veletoč kolem čez a to bude zajímavé.

1) rozhodnutí o generálovi

2) předběžné nabídky na bulharské REAS, následně finálové nabídky

3) due dilligence v SE následně finálové nabídky

4) nekonsolidované výsledky čez za 2003

5) konsolidované výsledky za 2003

6) rozhodnutí o výplatě v ČEPS

7) rozhodnutí o prodeji 34% ČEPS a PRE

8) dividendy REAS, SD, ČEZ

9) Q1 2004 poprvé  smysluplně konsolidované ! Poprvé skutečný Superčez !!!

10) rozhodnutí o SČE

atd atd ....

Je na co se těšit ...

a tvrdím, že pro čez je mezi špatnými řešeními lepší sestava Roman, Vobořil, Sedlák možná i Svojtka atd. než parta Bail Huner a možná i další vyhození smečkaři

A ze 16% nemám opravdu strach ani trochu. Pokud se k tomu stát rozhoupe vsadím gatě na minimálně dvojnásobné přeupsání a za zajímavou cenu.

A na závěr s novými uhelnými elektrárnami jsem úplně v klidu. To přijde na řadu 100% ně až v okamžiku kdy bude čez již někým vlastněn nebo s někým strategicky propojen a ten se bude jinak starat než přihlouplý a zkorumpovaný ministr všeho průmyslu

v zásadě je to z louže do louže. Roman má zřetelně velmi blízko k Appianu, Baila zase cpou do hry lidé, kteří výrazně bojovali proti spojení REAS a čez (lobbisté kolem EONu). Podle jistých informací by mohl případně  s Bailem na čez přijít i vyhozený generál SME - velký odpůrce spojení čez a reas !

Možná, že nakonec bude Roman lepší ze samých špatných řešení. Stát jako vlastník opět hraje roli idiota a nahrává zájmovým skupinám přímo konkurujícím čezu.

Mimochodem také jsem slyšel, že je již rozhodnuto v duchu předešlého příspěvku.

jak jsem napsal prostor je stále dost velký.

Vstup do EU má z našich akcií největší význam právě pro čez. KB, i ČT jsou ve svém oboru lokální firmy. ČEZ je již dnes v TOP 10 mezi energetikami v EU a jako exportér dokonce na 2. místě. Případné akvizice a hlavně akvizice SE jeho pozici mohou ještě zvýraznit. Akvizicí SE se čez může dostat instalovaným výkonem z 10. na 8. místo v EU těsně za Electrabel a to je velmi významná pozice v rámci celé EU.

Uvedu tedy dle instalovaného výkonu čezu nejbližší konkurenci Electrabel (BEL.) a Iberdrolu (ŠPA). Ukazatel EV/EBITDA u těchto společností se dle tržní ceny akcií pohybuje na úrovni EV/EBITDA=8. Cena akcií Superčez při EV/EBITDA=8 vychází cca na 300 Kč.

Berte to jako velmi orientační výpočet !  

, že přijde korekce chápeme všichni, ale důvody, které jsi popsal jsou tak hloupé, že musím reagovat. Myslíš si, že současní kupci akcií čezu, díky kterým se v posledních 3 týdnech ve SPAD protočilo přes 25 000 000 kusů akcií (nad 4% základního kapitálu) nám tady za své peníze předvádějí představení jen tak pro potěšení a proto aby jsme si my vydělali?

Přemýšlej trochu ...

Ne ne oni chtějí také vydělat a moc dobře vědí, že v delším horizontu vydělají. A sešup ke 161 ? To je přece pěkné, před rokem v tuto dobu stála akcie 95 a před měsícem 145.

A margin calls. Úplná hloupost. Menší akcionáři čez při tomto růstu z 90% jen prodávali a pokud ne tak stále drží akcie, které nakoupili hluboko pod současnými cenami. A o ty co sem teď natlačili stovky milionů se arabe s margin calls určitě bát nemusíš.