A co takhle:
Navýšení cílové ceny z předchozí hladiny 296 Kč na nynějších 585 Kč (nárůst o více než 97,6 %!) odráží 4 základní prorůstové faktory:
1. 11 % růst velkoobchodních cen elektrické energie v roce 2005 by mohl do roku 2008 pokračovat, a tak navýšit EBITDA marži na excelentních 43 % (ČEZ má ve srovnání s okolními sousedy nejnižší ceny elektřiny, diskont např. vzhledem k Německu v rámci velkoobchodních cen činí 25 % - forward market naznačuje nárůst německých velkoobchodní cen během následujících 5 let o 25 %, což ve stejném časovém horizontu vytváří 50 % prostor pro růst velkoobchodních cen ČEZu).
2. Integrace českých distribučních společností nepřinese jenom další úsporu nákladů, ale i růst prostřednictvím navýšení distribučních poplatků.
3. Potenciál dalšího růstu prostřednictvím akvizic v regionu střední a východní Evropy (dle včerejšího vyjádření si ČEZ v tendru poradce v oblasti fúzí a akvizicí pro následující 4 roky vybral konsorcia CA IB Corporate Finance Beratungs/CA IB Corporate Finance, Goldman Sachs/Deloitte Czech Republic, CS First Boston (Europe), KPMG, BNP Paribas/CDI Corporate Advisory České spořitelny a Morgan Stanley & Co.).
4. Integrace důlních společností v ČR nezabezpečí pouze dodávky pro uhelné elektrárny ČEZu, ale rovněž signifikantně přispěje k nárůstu konsolidovaného EBITDA. Analytici W&C totiž vidí velkou pravděpodobnost, že ČEZ bude schopen získat majoritní podíl v Severočeských dolech. V této souvislosti nelze přehlédnout poslední novinky, podle nichž ministerstvo průmyslu a obchodu požádalo premiéra Stanislava Grosse o odložení termínu pro vypracování materiálu s návrhem případné privatizace největší české hnědouhelné firmy z konce dubna nejpozději na konec roku (v polovině března MPO uvedlo, že dokončení materiálu komplikuje kromě jiného nové vlastnické uspořádání v Mostecké uhelné společnosti, se kterou by stát rád doly spojil a následně případně prodal ČEZu, variant však zřejmě na stole zůstává více).
Budoucnost ČEZu dle analytiků Wood & Company
