Spolu s všeobecně příznivým prostředím trhu a zvýšenou efektivitou některých dceřiných společností Unipetrolu je meziroční srovnání výsledků (založené na nekonsolidovaných výkazech podle CAS) pozitivně ovlivněno novým provozním modelem České rafinérské (Unipetrol v ní vlastní 51% podíl), pro kterou Unipetrol rafinérie (100% vlastněná Unipetrolem) vykonává prodejní a marketingovou činnost od srpna 2003. Výsledky jsou relevantní především pro ty investory, kteří nechtějí využít poprivatizační opce na odkup akcií a preferují držet své akcie v době, kdy bude skupina Unipetrol podstupovat provozní a majetkovou restrukturalizaci pod vedením PKN Orlen.
Česká rafinérská v současnosti vykazuje stabilnější tržby a vyšší marže (získává předem dohodnuté rafinační poplatky), její produktová struktura se přesunula z konečných výrobků na petrochemické vstupy. V malé rafinerii Paramo se restrukturalizace již odrazila do zlepšených výsledků. Nová dohoda mezi Českou rafinérskou a zbytkem holdingu umožňuje vysoce zadlužené Benzině zvýšit prodejní objemy, zvláště v oblasti velkoprodeje, který poskytuje nižší marže. Ziskovost Benziny nicméně zůstává nadále nízká kvůli silné konkurenci ostatních maloprodejců.
Očekáváme, že výrobce plastických hmot, společnost Kaučuk, zveřejní lepší výsledky ve srovnání s rokem 2003, ve kterých by se měla odrazit vyšší poptávka po produktech společnosti. Zvýšená poptávka umožňuje Kaučuku překonat rostoucí ceny vstupních nákladů, zachovat výstupní ceny a vysokou vytíženost výrobních kapacit. Chemopetrol (výrobce olefinů a polyolefinů) by rovněž měl reportovat výrazně lepší výsledky ve srovnání s rokem 2003, především díky zvýšení provozní kapacity, většímu počtu výrobních linek (PE, PP) a úsporách režijních nákladů. Provozní restrukturalizace je silně ovlivněná výsledky Spolany (výrobce PVC), která také profituje z vysoké poptávky po svých výrobcích (poptávka pomáhá kompenzovat rostoucí vstupní ceny).
Chemopetrol
mil. Kč
Kaučuk
mil. Kč
2004E
2003
%změna
2004E
2003
%změna
Tržby
26 372
