Ono to nebude zase tak jednoduché, páč by Otík taky mohl být nařčen, že jedná ve shodě s Vítkem a jejich podíly by už pak samozřejmě překračovaly 33,33% práh pro povinnou nabídku na odkup ostatních akcionářů. K tomu včera Vítek řekl toto:
"Vítek řekl, že není ochoten ke zvýšení jím ovládaného podílu ve skupině Orco nad 33,3 procenta, což by spustilo vynucenou nabídku na odkup podílů od dalších akcionářů, včetně Alchemy, která "se pokouší z developera odejít"."
Taky mě hned napadlo, že budou muset snížit tu nominálku na 1eur a možná právě o to jim v tomto divadle jde. Na MVH 27.června schválili navýšení autorizovaného kapitálu o 63m (reprezentováno 31,5m nových akcií), z čehož zatím upsali pouze 13,33m při červencovém úpisu pro všechny hlavní akcionáře. Zbývá tedy ještě zhruba 50m, což při nominálce 2eur vycházelo na 25m akcií. Jestli si to ale sníží na to 1eur, tak už to bude samozřejmě 50m nových akcií. Bylo by to větší ředění, ale podle mě furt lepší než tunelovat OPG skrze úpisy na OG. A nemyslím si, že by tržní cena klesla až k tomu 1eur, naopak by mohlo přitéct do OPG celkově více peněz (díky vyšší prémii) než kdyby třeba teď to PACEO upisovali čistě za 2eura.
Každopádně si myslím, že ty fondy v žádném případě nebudou chtít upisovat na OG, protože to pro ně nemá žádnou logiku a tak by to snížení nominálky na 1eur v OPG bylo v dané situaci celkem elegantní řešení, prostě nejmenší možné zlo. Kdyby se tak ještě podařilo zrušit soudně ten Vítkův úpis na OG... no uvidíme.
To je krásná věta, aneb co se v Sazce naučíš, v Orcu jako když najdeš:
"Navýšení kapitálu bude využito na splacení úvěru v rozsahu 12 milionů eur společností Orco Germany mateřské skupině Orco a možná na odkup dluhu u dalších projektů skupiny Orco, které nyní čelí bankrotu, jako je například realitní portfolio v Maďarsku," řekl Vítek
wsav.membercenter.worldnow.com/story/24151628/open ...
Myslím, že ty fondy to nevzdají a budou tvrdě bojovat, což je dobré. Požadují detailní analýzu potřeby kapitálu OPG, zachovat vyvážené představenstvo a proporční účast při navýšování kapitálu, ačkoliv v případě potřeby jsou připraveni upsat akcie i samostatně.
Proporčně se bude ale těžko navyšovat Vítkovi, hrozí mu překročení 33% práhu pro spuštění povinnosti nabídky odkupu ostatních akcionářů a do toho se mu podle mě nechce. No, uvidíme, trumfy teď drží Ott, jsem zvědavý na čí stranu se přikloní, každopádně někomu bude nuset vrazit kudlu do zad. Pořád nemůžu uvěřit, že by se dal do kupy s Vítkem, na druhou stranu, ty jeho poslední kroky na to jasně ukazují, to se nedá okecat.
Že to chtějí odložit ty fondy chápu, ale proč o to požádal i Vítek (Gamala)?
V tom prospektu to určitě taky musí být, tady to je z výročky OPG 2012:
Bondy (str. 52) - Pursuant to the provisions of the New Notes issued by the company on 4 October 2012, following the acquisition of 50% of the voting rights or assets of the company, holders have the right to redeem their New Notes at the current outstanding principal amount plus accrued and unpaid interest.
Padáček pro Otta (str. 53) - As at 31 December 2012, the potential termination indemnity payment to some members of the Company's management amounted to EUR 16 Million. This indemnity would become payable by the Company to the relevant management members only if the relationship between the Company and the management member is terminated by either party during the six-month period following a change of control of the Company. An additional indemnity to some members of the management amounts to EUR 2.7 Million and is payable in the event of termination.
Výročka OG 2012:
GSG úvěr (str. 23) - Pursuant to the provisions of the new ORCO-GSG loan agreement, following a change of control of the Company, the lenders have the right to terminate the loan and demand full repayment.
A “Change of Control” shall occur if:
(a) any person or persons, acting together, acquires Control of the Company; or
(b) the Company consolidates with or merges into or sells or transfers all or at least 50% (within a period of
time of less than one calendar month) of the Company’s assets to any other person or persons, acting together.
Dopis od Capstone (nevím, zřejmě je to asi Kingstown), je to síla, co se tady hraje za šarádu to fakt nepochopím, každopádně věci se daly do pohybu.
Ano, vím o tom a ještě tam je zlatý padák pro Otíka 16m eur, proto si myslím že tohle všechno Vítka dost odrazuje, jinak by už asi Orco dávno spolknul.
Bondholdři mají právo na okamžité splacení i se všemi úroky jen v případě, když nějaký akcionář překročí 50% podíl v Orcu.
Kaibab má pravdu, podíl OPG v OG díky Vítkovému úpisu klesnul pod 60%! Celkem je na OG něco přes 344m akcií, mě vychází, že Vítek teď drží 33,25% a s Kamorem dokonce 39,02% OG. Proto si myslím, že by teď mělo upsat taky něco OPG, aby zase zvýšili svůj podíl. I kdyby byla nakonec upsána celá miliarda akcií, tak by už i nynější Vítkův podíl s Kamorem vycházel na 13,45% a to nemůžeš vyloučit, že si ještě něco urve, takže OPG už se za současné konstelace na 90% nemá šanci dostat ani teoreticky. Dej si to dohromady a vypočítej sám:
Z pohledu akcionářů OPG je jedno kolik akcií OG nakonec bude, důležitý je podíl OPG v OG. Po Vítkově úpisu se ten podíl snížil někam ku 60% jak píše Kaibab níže a proti této ztrátě stojí pouze malá útěcha v podobě splacení 12m dluhu OG vůči OPG. Co mají dál v plánu, nevím, každopádně by teď měli přijít s něčím co by ztrátu akcionářům OPG vyvážilo.
Možná ten zbytek (65m eur skrze 650m akcií) do těch 100m na OG upíše OPG. Museli by ale upisovat přímo za ten nominál (0,1eur/akcii) nebo jen lehce nad, těch Vítkových "velkorysých" 0,47eur/akcii je nereálných (otázkou je jestli to stanovy OG umožňují, když u toho Vítka tak zdůrazňují, že nakupoval za 6-měsíční průměr tržní ceny). No a samozřejmě jelikož OPG hotovostí zrovna moc neoplývá, bylo by potřeba ji nejprve nalít sem a až potom přelít do OG, proto čekám nejprve emise na OPG. Docela by to do sebe i zapadalo, protože OPG má schválené navýšení kapitálu o 63,3m (VH 27.června 2013), což se teď dost nápadně kryje s těmi 65m na OG.
Tady je link na zprávu z VH v červnu, zatím OPG z těch 63,3m upsalo jen 13,33m, zbytek nás teprve čeká.
Tak jak je to s tou dnešní jobovkou? Můj názor: První věc, píše se, že PŘEDSTAVENSTVO OG 29.listopadu rozhodlo realizovat privátní úpis akcií a navýšit základní kapitál až do 100m eur, což je v souladu se schváleným kapitálovým rámcem na MVH OG 26.dubna 2012. V představenstvu OG jsou jen Ott, Tommasini a Taylor, jen oni tři o tom rozhodli a na první pohled se zdá, že jejich motivací bylo na..át si do vlastního hnízda, takže tady ta story musí ještě nějak pokračovat, protože zatím to nedává moc smysl.
Dále se píše, že Vítek upsal za 54m eur 114,6m akcií po 0,47eur za kus, což je průměrná tržní cena za posledních 6 měsíců a že základní kapitál OG se tímto úpisem zvýší z 23m (to odpovídá 230m akcií) na 34,4m eur (344m akcií). Člověk se do toho snadno zamotá, musí číst pečlivě každé slovo. Je důležité si nejprve přečíst zprávu o té MVH OG 26.dubna 2012:
www.orcogermany.de/PressReleases2012/27042012_OG_P ...
Tehdy tam snížili nominální cenu akcie OG na 0,1eur a schválili kapitálový rámec až na 100m eur (autorizovaný základní kapitál) s platností 5 let. I po dnešním Vítkovém 54m úpisu je základní kapitál OG jen 34,4m eur a já mám za to, že se to všechno počítá právě přes NOMINÁLNÍ a ne skutečně upsanou cenu jedné akcie. Prostě autorizovaný kapitál 100m odpovídá 1 miliardě!!! akcií po 0,1eur. Vítek zaplatil 0,47eur/akcii, to znamená, že 0,37eur je prémie navíc, do základního kapitálu jde jen 0,1eur x 114 600 000akcií = 11,46m eur. Takže na OG je teoreticky ještě možno upsat přes 65m eur (kapitálový rámec 100m mínus současný základní kapitál 34,4m), což odpovídá 650m!!! dalších akcií. Prostě všechno se to počítá ne přes tržní ale nominální cenu akcie, aspoň si to tak myslím. Ověřoval jsem si to na tom posledním prázdninovém úpisu na OPG - upsali 15m eur na 6,67m akcií po 2,25eur/kus, ale základní kapitál se zvednul jen 13,33m, protože na OPG je nominální cena 2eur/akcii. Kdo si to chce propočítat, tak tady to má:
www.orcogroup.com/sites/orco-corpo/files/press-and ...
O tom kapitálovém rámci 100m na OG jsem do dneška nevěděl a ač jsem byl z toho dnešního infa zpočátku v šoku, když se to dá do kontextu, tak se zdá, že se Vítek jakoby "obětoval" a šlápnul do toho jako první za možná nejvyšší cenu. Stále tam visí 650m akcií a čeká se kdo si je utrhne, uvidíme co vyleze z VH v pátek.
PS: Neptune (a všichni další na OG) možná sedíš na ještě výbušnějším soudku než my ostatní na OPG ;)
No, tak tady se to čte dobře, zlepšení na všech frontách, Berlín prostě šlape. Jsem zvědavý zítra na tu druhou půlku.
Ráno na patrii:
"Orco Germany říká, že dne 14. listopadu okresní soud v Berlíně rozhodl v jeho prospěch v kauze Leipziger Platz a nemusí nic platit žalující firmě HGH" a "Orco Germany: Vítězství u soudu nám umožní další investice v Berlíně".
Tady to je podrobnější:
www.dgap.de/dgap/News/corporate/orco-germany-wins- ...
Nejpozději do 9.června 2015 musí HGHI zaplatit OG 30m eur za Leipziger a zároveň tam má OG ještě jakýsi vázaný účet na krytí případných požadavků třetích stran v rámci projektu a OG věří, že z něj peníze získají v plné výši. Kolik tam toho je nevím, ale HGHI teď v tom sporu požadoval po OG 9m eur právě z toho účtu a neuspěl, takže tam musí být taky pěkná sumička. Prostě v 2015 to vypadá na slušné žně ;-)
Zároveň mě zaráží to načasování, soud rozhodne už 14.listopadu a oni to zveřejní až dnes. Nemůžu si pomoct, ale zase mi to ukazuje na tu PACEO emisi a vůbec bych se nedivil, kdyby ji oznámili už tento týden, třeba společně s výsledky. Nejsem si jistý, ale myslím že se každá emise stanovuje na základě průměru za posledních 30 dní a mě to vyšlo na 2,20eur (průměr zavíraček v Paříži za období 14.říjen - 22.listopad) -> znova připomínám podmínky emise PACEO - až 30m eur s 10% diskontem vůči tržní ceně, ne však pod 2eura.
Prostě na mě furt mezi řádky vykukuje emise za 2eura a jestli se neprobijem přes 2,20eur (dnes je to v Paříži zatím betonový strop), tak bude vykukovat ještě víc ;-).
Teď už je pozdě, dnes je poslední den pro registraci na VH, kdy musí akcionáři dodat potvrzený počet akcií. Navíc jestli se v Paříži vypořádává jako u nás T+2dny tak vlastně byla středa posledním dnem, kdy si mohl někdo ještě navýšit podíl, odteď už to na VH nebude mít vliv.
Hmm, zírám, to bude sranda jak nakonec vyhodí jen Vítka, Otík ho ale nejspíš podrží :-)
Výchozí bod je odpovědět si co je účelem Vítkovy VH. Napadají mě 4 možnosti:
1) Myslí to vážně a chce skutečně ovládnout představenstvo - sám ale ovládá "jen" 30,72% a na minulé VH v červnu bylo přítomno 68% hlasů, kde chce získat nadpoloviční většinu? Možná to zajištěné má a bude to další jeho majstrštyk a všichni ostatní včetně nás ostrouhají, sám tomu ale ani za mák nevěřím.
2) Chtěl zvednout cenu akcie tím, že vyvolá strach a přiměje ostatní velké ryby navyšovat své podíly - to se ale nestalo, žádný boj o budování pozic před VH se nekonal, nikdo žádné nákupy nehlásí, všude klid.
3) Chtěl z nějakého důvodu srazit cenu akcie tím, že vyvolá strach a nejistotu - to se stalo, cena spadla a z malých objemů soudím, že bobky mají pouze drobasové.
4) Všechno je úplně jinak :-)
No, takže vyvoj zatím odpovídá 3. variantě a tak mě napadlo to, co mě napadlo - emise PACEO. Jestli to bude pravda se uvidí. Faktem je, že si v červnu schválili možné navýšení základního jmění z 215m až na 278m, čili přes 60m eur skrze 4 emise a zatím provedli jen jednu jedinou přes 13m eur pro stávající velké akcionáře. Podle podmínek emise PACEO (viz můj první příspěvek nahoře) se mi prostě zdá jakoby se na to poslední dobou tím poklesem připravovala půda, proto celá ta úvaha.
A co by z toho měli? No, schválit si to schválili, tak by toho měli využít, i kdyby si měli půjčit u toho cetelemu :-). A Víťa to s těmi 33% bude mít taky určitě nějak ošetřeno, aby to nepřekročil. Faktem je, že ORCO potřebuje investovat, příležitosti na to má (přestavba berlínských kanclů na byty je jasná volba) a kde brát prachy, když teď nikdo nechce půjčit. Logiku by ta emise měla, tak uvidíme.
Proč to jinak tak klesá? Čekají se nějaké hodně špatné výsledky? Blbost, co tam může být, vždyť se teď nepřeceňuje, čekám je zase tak nějak v intervalu - neutrální až mírně pozitivní. Je tam nějaký další fundamentální problém? To by ale přece nebyly tak malé objemy, nevšimnul jsem si, že by to tam někdo házel lopatama. Zbývá mi jen ten strach z Vítka. Prostě klasika, každý čeká jak se to vyvrbí, nikdo nový se do nákupů moc nehrne a zároveň to někteří stávající drobasi ze strachu prodávají. Výsledkem je setrvalý tlak na pokles při malém objemu.
Podle údajů z 9.září držel Vítek 30,72%, trio Ott (9,66%), Kingstown (12,52%), Alchemy (10,95%) mělo dohromady 33,13%. Pak tam je ještě August Finance Fund (2,92%), MSREF (2,86%) a Credit Suisse (mezi 2,5-5%). Jak to chce Víťa při takové konstelaci schválit? Je to na hodně divoké spekulace - je s ním spolčený Ott, který už se vidí v CPI? Nevěřím, důvody pořád stejné a dokola omílané - Ott nepotopí svoje dítko, nezničí si reputaci, nebude riskovat žaloby... Co dál, možná má Víťa v záloze nějaké nové offshory, které potajnu nakupovaly a teď se s nimi vytasí? Taky nevěřím, to by se Vítek dostal přes 33% limit na veřejný odkup minorit a těžko by dokazoval, že ti noví nepatří k němu.
To, že nikdo z velkých neremcá, stejně tak z mdlého obchodování, z toho všeho usuzuji, že to je režírované divadlo s cílem dostat cenu ku 2 eurům a ani se přitom nezpotit. Dobře to ladí i s tím co Tommasini řekl v červnu pro polský Parkiet, viz můj příspěvek:
www.kurzy.cz/akcie-cr/nazory/A-P-T-6810-PR-1064303 ...
Tommasini tam řekl, že tu PACEO emisi budou dělat tak, aby to neovlivnilo cenu na burze, řešení je geniálně prosté - stačí když cenu srazíme předem, aby už pak nebylo co ovlivňovat ;-).
Takže závěr, myslím si, že Vítkova VH je divadlo, které mělo srazit cenu k 2eur a připravit tak půdu pro PACEO emisi a to možná v celém rozsahu 30m eur. Z těch 4 schválených (na MVH 27.června) emisí udělali zatím jen jednu, tu za 13,33m eur pro všechny stávající velké akcionáře, proč teď neudělat tu největší - PACEO za 30m eur.
Už mě z té červené pořádně bolí oči. Tohle jsem ani v nejmenším nečekal a pořád se mučím otázkou PROČ? Teprve včera mě při pohledu na ty žalostné závěrečné 2 eura v Paříži něco logického napadlo - není to celé příprava na emisi akcií v rámci programu PACEO?
Toto psala Patria v článku o programu MVH 27.června: "Šestý bod programu EGM obsahuje navýšení akciového kapitálu o 30.000.000eur skrze emisi 15 milionů nových akcií proti uplatnění až 15 milionů warrantů s 10% diskontem vůči tržní ceně, avšak ne pod par value 2 eur a právem jedné akcie proti jednomu warrantu. Bod je vztažen k PACEO programu (Programme d'Augmentation de Capital par Exercice) na dobu dvou let." Všechny body byly schválené, takže musí platit i toto.
Myslím, že si zainteresovaní přejí, aby ta emise byla za co nejnižší cenu, tedy 2 eura. Neznám podrobnosti, nevím kdo drží ty PACEO warranty, ale podle toho mediálního klidu soudím, že asi nikomu velkému ublíženo nebude a všichni z toho něco trhnou. Není vám divné, že Víteček se jakože chystá 6.prosince ovládnout ORCO a nikdo tentokrát neprotestuje? Při prvním pokusu v květnu se mobilizovalo, psaly se otevřené dopisy a teď to vypadá, že je to každému šumafuk. Pro připomenutí:
www.patria.cz/zpravodajstvi/2341804/akcionari-orco ...
Lhůta pro registraci na tu Vítkovu VH vyprší už teď v pátek 22.listopadu. Chce odvolat 6 členů, včetně zástupců obou fondů (Kingstown a Alchemy), proč jsou teď ticho, když hrozí faktické vytunelování ORCA? Předpokládám, že je to zase další divadýlko, ve kterém zafungovala postavička Vítka coby strašáka na drobase a cena se dostala tam, kde ji velcí chtějí mít a kde jim to vyhovuje.
| Burza Prime 15:10 | ||
| Název | Kurz | Změna |
|---|---|---|
| COLT(CZG) | 675.00 | +0.60% |
| ČEZ | 937.00 | -0.11% |
| ERSTE | 1 091.50 | +1.25% |
| GEN(NORTON) | 560.00 | +2.38% |
| GEVORKYAN | 256.00 | 0.00% |
| KB | 773.00 | -0.06% |
| KOFOLA | 301.00 | +0.33% |
| MONETA | 98.20 | -1.01% |
| PHOTON | 43.60 | -3.43% |
| PILULKA | 138.00 | -2.82% |
| PM | 15 340.00 | -0.78% |
| PRIMOCO | 905.00 | -0.55% |
| VIG | 732.00 | +3.68% |
| Kurzy měn | |
| Kurzovní lístek ČNB pro 24.06.2024 | |
| USD americký dolar | 23.196
  |
| AUD australský dolar | 15.401
|
| GBP britská libra | 29.375
|
| BGN bulharský lev | 12.725
|
| EUR euro | 24.885
|
| HUF maďarský forint | 6.305
 |
| NOK norská koruna | 2.193
|
| PLN polský zlotý | 5.787
|
| CHF švýcarský frank | 25.960
|
| TRY turecká lira | 70.518
|
| Komodity online | ||
| Ropa | 84.83 USD | 14:50
|
| Zlato | 2326.08 USD | 14:50
|
| Stříbro | 29.53 USD | 14:50
|
| Káva | 235.11 USD | 14:50
|
| Cukr | 19.42 USD | 14:50
|
| Bavlna | 73.31 USD | 14:50
|
