Příspěvky nebo odpovědi uživatele jaroslav patocka

Informace o zasobach jsou zverejnovany kazdou stredu v 16:30 naseho casu, pouze v pripade svatku v USA je to o den posunuto na ctvrtek 16:30. Zverejnuji je napriklad http://cbs.marketwatch.com  nebo http://money.cnn.com a samozrejme je najdete na strankach ministerstva energetiky www.doe.gov

50 je ferova cena a 45 vidim jako uplne dno.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/plyn.gif  - tady je jedina situace ktera podle meho nazoru muze mi rozbit konstrukci ceny. Je to plyn ... v zari 2006 dostal nekolik hedgefondu ktere ztratily miliardy dolaru. Nektere to zabalily behem padu, nektere to drzely do posledniho obchodniho dne .. krasne je videt jak po prorazeni DB na zacatku zari to vyrazilo mohutnym trendem na nekolikalete minimum. Kazdopadne 25.9.2006 skoncily na close cene 4,475 USD. Novy mesic zacal nasledujici den tesne pod 6 USD ... poradny rozdil. Stejne tak ropa cas od casu na prvnim mesici zkolabuje posledni den nebo tesne pred poslednim dnem, zvlaste kdyz to pada a jsou jedinci co to drzi s tim ze se to zazracne obrati na posledni chvili. Takove veci se ovsem moc casto nestavaji, proto take na rope maji ucty omezenou trvalnivost :-)

Proc jsem to vlastne psal .. no proto, ze nevylucuju situaci kdy by cast agresivnich fondu skutecne sla tvrde short do long pozic zbyvajicich fondu a snazila se je vystopovat. Pokud by jim slaply na stopy tak opravdu muze cena proti vsi logice propadnout pod 45 USD. Ale to uz by cena nemela s realitou nic spolecneho, byl by to jen technicky pohyb a OPEC by okamzite reagoval.

Jsem velmi zvedavy na nasledujici obdobi, bude to zajimave.

Zdravim Robine, velmi me zaujala Vase veta: "Zásoby ropy jsou velké a stále rostou" ... dovolil bych si vnest tvrda cisla. Kazdy tyden ministerstvo energetiky USA zverejnuje svoji statistiku o stavu zasob ropy a jejich produktu, takze neni problem si Vase kategoricke tvrzeni o zvysovani zasob ropy overit ...

Datum                  zmena stavu zasob ropy v milionech barelu

24.11.2006          - 0,3

1.12.2006            - 1,1

8.12.2006            - 4,3

15.12.2006           - 6,3

22.12.2006           - 8,1

29.12.2006           - 1,3

5.1.2006               - 5

Nemohu si pomoct, ale vidim jen same poklesy pokud jde o stavy ropy jako takove. Zitra vyjdou DOE pro tyden do 12.1.2006 a na ta cisla trh netrpelive ceka.

http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa_16_01_2007.gif   zde je dnesni den na rope. Priblizily se te hranici 50 USD kterou povazuji za fair cenu. Hratky s tou cenou tento tyden nemusi byt nejak smerodatne, protoze nejaktivnejsi kontrakt skonci k 20.1.2006 a nahradi ho breznova ropa. Ta se dneska podivala jen nekam na 51,39

Nevim zda to nekdo cetl ale i na tomhle serveru citovali Al Naimyho ktery rekl: "říjnové a prosincové rozhodnutí o snížení výroby se projevuje tak jak jsme čekali. Inventáře za čtvrté čtvrtletí poklesly což posunuje ropný trh blíž k rovnováze. Není zde žádný důvod k panice" - coz je identicke s tim co jsem tu psal v nedeli po obede a co kazdy muze videt na zacatku tohoto clanku kde je zcela evidentni jak rychle mizi ropne zasoby v USA.

Robine, OPEC je na trhu spoustu let a v jeho cele stoji pragmatici. Za celou svou existenci udelal jen jednu chybu a ta se nebude opakovat. OPEC se o sebe umi postarat. Navic za nej velmi brzo zacnou zase kopat kolosy az jim otrne. Ja bych se o cenu ropy nebal. Neni nic jednodussiho nez utahnout kohoutky o nejakych 0,5 nebo 1 mil barelu a OPEC s tim problem nema. Bylo by sympaticke kdyby jeste diky svemu momentu ropa dobehla o priblizne pet dolaru dolu abych si ji moh pohodlne nakoupit, ale vzhledem k tomu zhorsujicimu se pocasi si nejsem uz moc jisty ze mi tu radost udelaji. 

Ropa je jedna z nejdulezitejsich pokud ne vubec nejdulezitejsi svetova komodita obchodovana v dolarech. Jestlize by priklad Iraku (vubec prvni zeme sveta ktera za Sadama zacala ropu obchodovat v eurech) a Iranu (tam si nejsem jisty zda skutecne uz projekt bezi, mluvilo se o tom, ale nedal bych ruku do ohne za to ze to skutecne funguje) nasledovaly dalsi zeme, byla by to tezka rana pro dolar. Ne vsak pro ropu. Na jejim fundamentu by to temer nic nezmenilo. Dolar by to potopilo.

Saudove maji stovky miliard dolaru v americkach bankach, dluhopisech a akciich. Stejne tak dalsi zeme OPECu, protoze tam to az dosud pro ne bylo nejvyhodnejsi. Nyni vsak vidi ze euro zije, ze nezaniklo jak mu rada ekonomu prorokovala po rozpacitem startu. Silne pochybuju ze by Saudove si pod sebou podrzizli vetev a presli na euro protoze by to znehodnotilo jejich penize. Ale budiz, uvazujme ze by se k moci dostali protiamericka klika Saudu a rekla ze zacne ropu obchodovat v eurech. Tim padem by presli i ostatni zeme protoze Saudska Arabii se tesi mimoradnemu respektu v arabskych zemich. Dolar by ztratil podstatnou cast sve funkce jako mezinarodniho platidla. Rozumi se samo sebou ze plyn by totiz taky byl vycislovan v eurech. Euro by ziskalo na kreditu. Centralni banky by logicky musely reagovat a zvysit objemy eur ve svych portfoliich. Nebylo by to okamzity ale pozvolny proces. Pripominam ze zbidacela Britanie po druhe svetove valce ztratila vetsinu sveho lesku presto britska libra ze setrvacnosti byla klicovym svetovym platidlem jeste nejakou dobu nez ji vystridal dolar ktery svou nezpochybnitelnou pozici si drzi do dnesnich dnu (pro zajimavost, Britanie posledni valecnou pujcku splatila nekdy pred 3 tydny).

Prudky pad dolaru pres 1,5 za euro by zrejme donutil k akci centralni bankere v Koreji, Tchajvanu, Japonsku, kteri z ciste politickych duvodu stale drzi mraky dolaru, statnich dluhopisu, pokladnicnich poukazek ... prakticky nic to nenese a navic propad dolaru z toho defakto dela ciste ztratove instrumenty, ale politika je politika ... Ziskavaji za to z USA usmevy, poplacani po zadech, .... a ztraceji diky tomu mraky penez. Ale jsou relativne bezpecne. USA jim dala bezpecnostni zaruky. A kdo vi zda by zaruky platily i ve chvili kdyby tyto zeme defakto potopily americkou ekonomiku tim, ze by prodaly sve pozice, ze? ... takze maji riskovat nevoli USA kdyby se konecne zacaly chovat ekonomicky ... a prestat tak prodelavat baliky penez ... a nebo dal maji ztracet penize, financovat americky sen americanu .. a byt tak bezpecne pred silenci v Severni Koreji popripade Pekingu (pokud jde o Tchajvan). Tomu rikam sofijina volba.  

Osobne si nemyslim, ze by Irak a Iran v nejblizsi budoucnosti nasledovaly dalsi zeme pokud jde o obchodovani ropy v eurech. USA by si to vykladali jako nepratelske gesto a to si moh dovolit risknout Sadam a soucasny Iransky prezident. Z dalsich postav svetove politiky bych to maximalne tak veril jeste Chavezovi ze to udela. Ale silne pochybuju a nedovedu si predstavit ze by to udelala Saudska Arabie nebo Kuvajt.

Jak mluvis o intervencich ve prospech dolaru, tak ty uz tu jednou byly v 80. letech kdy dolar dostaval poradne zabrat po opusteni zlateho standardu. A dostal se z toho. Ano, tato situace je jina. Taky dolaru neverim. A verim tomu ze nas ceka cesta pres 1,4 a v nejblizsich peti letech i pres 1,5 bez ohledu na to v cem se bude ropa obchodovat. Ale to jsou zkratka cykly na menach. Jednou je nahore, jindy dole. Tento dolarovy slaby cyklus bude velmi dlouhy. Dolar bude muset poradne propadnout aby se americane probudili, bude stazeno velke mnozstvi penez z americkych trhu (Evropa bude stahovat, je otazka zda se odvazi Japonci a dalsi asijsky pratele, viz vyse), bude to krute vystrizliveni pro americke spotrebitele zvykle si zit kralovsky na dluh az jim veritelsky okolni svet zaklepe na dvere jako exekutor. Zpusobi to poradny otres celeho americkeho imperia. Ale svet ameriku potrebuje a tak ji nenecha padnout. Tomu neverim. Ale kazdopadne to budou nevidane turbulence jak rikas. Turbulence roku 2000 - 2001 proti tomu byly jen slaby odvar. Nerikam, ze jsem rad, ale jsem si temer jisty ze nas to ceka v horizontu deseti az patnmacti let vzhledem k tomu neuveritelnemu rustu americkeho zadluzeni na vsech urovnich.

Nyni je na rope skutecne zajimava situace. Nektere velke fondy likvidovaly dal sve dlouhe pozice (takove objemy na pitove rope jsem nikdy pred tim nevidel jako ty co byly v poslednich par dnech) ale zaroven cast z nich musela nakupovat pod hranici 55 USD, protoze takove objemy kolem 300 000 pitovych kontraktu ropy za den retail v zadnym pripade neni schopen absorbovat. Ostatne retail na pitove rope si nedovedu dost dobre vubec predstavit. Za druhe trh klesa v situaci kdy zasoby ropy dramaticky padaji. Zatim je to v poradku, protoze zasoby ropy jako takove jsou na velmi komfortnich urovnich, nicmene nezapominejte ze uz nyni je na trhu mene ropy nez je potreba a od unora ji bude jeste o milion barelu denne mene. Takze pokud rafinerky si udrzi sve soucasne tempo, tak zasoby ropy se dostanou na dolni pasmo sveho prumerneho petileteho stavu a to uz trh zacne byt nervozni. Za treti - tepla zima je zrejme po tomto vikendu v USA minulosti, takze poptavka po topnem oleji stoupne, tudiz jeho zasoby by prinejmensim nemeli rust .. a jak jsem zminoval vyse, tak topny olej je to co trh v zime nejvic zajima. Za ctvrte - bezpecnostni rizika ve svete jsou stale nezanedbatelna. Urcite si pamatujete uspesnou taktiku povstalcu v Iraku kdy vyhazovaly do povetri iracke ropovody smerujici do Turecka, cimz takrka uplne eliminovali iracky export ropy. Nyni za poslednich nekolik mesicu vubec na ropovody neutoci, takze export dosahuje znacne urovne. Nikde ale neni psano ze to tak bude vecne a ze si povstalci nevzpomenou na svou uspesnou taktiku a pro velky uspech si to nezopakuji znova. Z trhu by tak zmizelo pres 2 mil barelu denne. Za pate - diky shode okolnosti hurikanova sezona roku 2006 byla slaba, Mexicky zaliv byl uchranen a tak zadne plosiny nebo rafinerie na pobrezi nebyly zniceny. Co prinese tento rok nikdo nevi, ale urcite neni rozumne prepokladat ze opet zadny hurikan neprejde pred zaliv.

Dale je dobre vedet jak si vlastne stoji nejvetsi svetovy spotrebitel ropy – USA. V roce 1973 vyprodukovaly Spojene Staty 9 208 mil barelu a jen 3 244 dovezly. Nyni USA produkuji 5 137 mil barelu a 10 146 mil barelu dovazeji. K tomu je treba pripocitat dalsich 3 529 mil barelu ropnych produktu ktere rovnez dovazeji. Alarmujici, vidte? Proto americka administrativa venuje mimoradne velkou pozornost energeticke politice. Jen velkej snilek by mohl tvrdit ze americane sli do Iraku kvuli humanitarnim duvodum ....

 

Co z toho vseho plyne? Ze nyni diky mimoradne priznivym okolnostem jsou jak zasoby ropy tak ropnych produktu v USA i v EU v TETO CHVILI  na skvelych urovnich. Podle meho nazoru je to jen docasne. Domnivam se, ze se vyrazneji projevi restriktivni politika OPECu, ktery ma absolutni vladu nad svetovou produkci ropy. Pokud po unorovem snizeni produkce prijme dalsi omezeni napriklad od cervna, tak by to jeste vice urychlylo ubyvani zasob ropy vevyspelych zemich OECD. A kdyz nesnizi produkci tak i to unorove omezeni povede ke kyzenemu efektu. V cervnu zacina hurikanova sezona v USA a staci jeden jedinej hurikan tretiho stupne kterej prejde pres zaliv a hned maji kolosy co opravovat. Po Katrine (paty stupen) se nasledky na nekterych zarizenich odstranovaly i po dvanacti mesicich. A nektere plosiny zmizely uplne. Vzhledem k setrvalemu oteplovani planety stoupa pravdepodobnost vyskytu hurikanu nejnicivejsiho pateho stupne. A ropny prumysl USA vychodniho pobrezi je situovan naprosto idealne pro mistni hurikany – jak se americane presvedcili v roce 2005. Tehdejsi vypadek rafinerii byl katastrofalni a nebyt okamzite pomoci EU ktera uvolnila miliony barelu ze svych zasob pro potreby USA, tak by v te dobe bychom videli u benzinovych pump cisla pres 40 Kc naprosto bezproblemu.

 

Kdyz si srovnam vsechny znama fakta, tak si myslim, ze ropa neklesne pod 45 USD. Hranice 50 dolaru by mela byt silna a prestreleni pres tuto hranici by nemelo byt vetsi jak 5 USD, proto to cislo 45 USD jako uplne dno. Toto dokonce muze byt i nekolikalete dno. Priznam se, ze me laka si koupit prosinec 2012 kdyz se dostane nekam na 55 USD (coz by bylo kdyby nejaktivnejsi mesic dosel na cca 48 USD), protoze si myslim ze na takovych 90% se do dvou let nejpozdeji podiva na 80 USD – at uz kvuli prirodni katastrofe v zalivu nebo situaci na Blizkem vychode. A na pitu co dolar zmeny to 1000 USD na kazdy kontrakt. takze by to hodilo nejakych 25 000 USD zisku na kazdy kontrakt a to uz me opravdu laka. Uz nyni drzi lidi na prosinci 2012 pres 10 000 kontraktu a prosinec 2010 ma pres 40 000 kontraktu. Magin na CL je nyni cca 3500 USD. Pro zajimavost – prosinec 2006 sel koupit 24.9.2001 za 19 USD a prodat 14.7.2006 za 81 USD. Coz by byl zisk 62 000 USD na kazdy kontrakt. ...

Na zacatku rijna 2006 jsem sem napsal par myslenek k rope https://www.kurzy.cz/nazory/default.asp?A=N&PR=514113&T=90  S odstupem tri mesicu se je mozne ohlednout zpatky a zhodnotit co jsem psal a jaky byl nasledny realny vyvoj.  Zde je neprepocitany graf ropy, neboli nejedna se o klasicky kontinualni kontrakt, ale jde o graf, ktery zachycuje vzdy nejaktivnejsi mesic, proto jde o nejvernejsi cenu ropy http://sweb.cz/JaroslavPatocka/ropa.gif 

"Na dne toho propadu (57,75) z pred par dny nakupovaly technicky obchodnici DB (double bottom) vuci unoru 2006" ... "Nyni je tesne pred volbama do Senatu, takze tento propad cen ropy a tim padem i benzinu (na to jsou volici velmi citlivy) nebyl brzdeny ze strany kolosu, pouze nyni si jisti soucasnou uroven prihodnyma opravama a vypadkama rafinerii, takze uhajily dno z unora tohoto roku. Neocekaval bych zadny vyznamny rust ceny ropy minimalne do voleb." - Z grafu je patrne ze zminena hranice drzela dobre a ze skutecne pred volbama cena drzela v uzkem intervalu cca 57,5 - 61,5.

"Nyni je tesne pred volbama do Senatu, takze tento propad cen ropy a tim padem i benzinu (na to jsou volici velmi citlivy) nebyl brzdeny ze strany kolosu, pouze nyni si jisti soucasnou uroven prihodnyma opravama a vypadkama rafinerii, takze uhajily dno z unora tohoto roku" - toto jsem psal 7.10.2006 a 18.10.2006 vysly statistiky  benzin - 5,2 mil topny oleje - 4,5 mil barelu mezitydenni zmeny!! provoz rafinerii klesl z 89,2% na 86,3% ... a zasoby topneho oleje a benzinu klesaly dal a dal .. cena ropy rostla z te mnou zminene linie nad 57 USD az k hranici 64 USD za barel. Diky temhle akciim ropnych kolosu. Ovsem jejich jednani pravdepodobne bylo tak do oci bijici ze si toho zrejme vsimlo i ministerstvo energetiky DOE a kleplo je pres prsty v polovine prosince 2006. Tam najednou "z niceho nic" (ironie) se zvedla utilizace rafinerii a nastal velmi vyrazny rust v obou hlavnich kategoriich ropnych produktu - benzinu a topneho oleje. Zde je nutne pripomenout jednostranny akt Saudske Arabie a Kuvajtu ktere pred koncem roku s okamzitou platnosti omezily dodavky ropy pro zakazniky a navic se tehdy OPEC rozhodl od unora 2007 omezit dodavky o 1 mil barelu. Saudska Arabie sve slovo dodrzela a nasledky jsou zrejme. Zasoby ropy v USA zacaly po tom co prestaly kolosy sabotovat vyrobu dramaticky padat. Napriklad v tydnu 15.12. - 22.12.2006 o vic jak 8 mil barelu za tyden! Ale zasoby ropy padaly i v EU .. a to za prosinec 2006 o vic jak 11%. Jak jsem ale na nekolikrat pripominal, tak pro cenu ropy jsou v ruznych castech roku dulezite ruzne faktory - a v zime to je kazdopadne stav topnych oleju a uroven poptavky po nich. Vime ze na severovychode USA po vetsinu zimy panovalo abnormalne teple pocasi, tak poptavka po nem byla pod beznym prumerem. K tomu si pridejte situaci kdyz kazde statistiky od poloviny prosince 2006 jejich zasoby rostly ... tak vysledkem byl propad cen ropy. Jak jsem psal "Fundamentalne by ropa bezproblemu mela propadnout klidne o dalsich 10 dolaru dolu" - tak to nyni ropa udelala. V patek dno bylo cca 51,50 USD. Podle meho nazoru hranice 50 USD je ferova cena ropy za techto podminek.

Tolik strucne zhodnoceni toho co jsem psal a toho jaky byl skutecny nasledny vyvoj na rope

Cilem bylo ukazat lidem majicim zajem jak vypada index DJIA upraveny o inflaci. Kdo si pamatuje rok 2000 kdy kulminovala bublina, tak hodnota indexu byla kolem 11500. Tady po prepocitani to dela 14000 bodu. Docela velky rozdil, myslel jsem, ze by to mohlo zaujmout. Zaroven tam na tom casovem useku byl i rok 1987. Domnival jsem se, ze dost lidi nevi ze nejvetsi jednodenni propad v historii nastal v roce 1987, tak jsem to zminil. To je cele. Nevim jakou roli v tom maji hrat jezinky a vydloubane oci. Pro klid Vasi duse, Vam slibuji, ze zadny dalsi obrazek sem uz nikdy nedam. S pozdravem J.P

Dostal se mi do ruky ocisteny index DJIA za poslednich temer 60 let. Jestli ma nekdo zajem, muze se tady podivat http://sweb.cz/JaroslavPatocka/DJIA_Adjusted.gif  Jenom takova zajimavost, tam v tom roce 1987 ten pokles co vypada prakticky stejne jako tech nekolik jinych poklesu, tak tam v rijnu 1987 doslo k nejvetsimu jednodenimu propadu trhu za celou americkou historii. Ani v roce 1929 nebyl zadny takovy.

PF, DD, tvar EC jsou pro me tri nejdulezitejsi veci. PF mi rika jak moc to vydelava, DD mi rika jake nejhorsi chvile si strategie uzila a tvar EC mi rika jak vyrovnane vysledky v case strategie podava. Vse ostatni jsou jen doplnujici informace.

1 - 1,5 roku muze stacit, ale pro co nejverohodnejsi vysledky je vzdy lepsi projet myslenku na co nejdelsim moznem useku. Ono neni totiz zadny duvod proc by zrovna mela pracovat jen na nejblizsim useku a dal ne. Pokud je to dobra myslenka tak musi pracovat v jakemkoliv roce.

Jsme na tom dost podobne :-) taky jsem byl programatorsky analfabet a teprve po prichodu do TS jsem do sebe nasoukal zaklady EL, ale ty me postupne opousti, asi zase budu potrebovat je poradne oprasit.

Taky preju hodne uspechu a dobrych obchodu.

Gratuluju. Tady taky mam po ruce urcity profit faktor, ktery snad neni uplne spatny http://sweb.cz/JaroslavPatocka/perf.gif  

Problem s cisly vyrazne se odpoutavajicimi nad 2 je ten, ze se jim da jen stezi verit. Byvaji deformovana nekolika faktory. Prvnim nejcastejsi chybou je maly pocet obchodu kvuli nedostatecne hlubokemu backtestu. Pokud zrovna v testovanem obdobi se myslence darilo, tak tam nadela nekolik dobrych obchodu a vysledkem je perfektni cislo. Ovsem pak muze prijit /a zcela urcite prijde/ slozitejsi obdobi a hodnota PF strme pujde dolu ... a v mnoha pripadech pod jednicku. Druhym problemem jsou fills. Pokud ve strategii mas limit order tak ne pokazde museji byt nutne vyplneny. Pokud das market orders, mas jistotu vyplneni prikazu, ale zaroven musis odecist tick na kazde strane, coz se pochopitelne projevi na performance. Treti problem - i kdyz nakonec mas obe veci vyresene (mas nekolik stovek obchodu a mas realisticke fills) tak presto pocitej s tim, ze az system pustis naostro, tak temer jiste tvuj PF a vysledky budou pod tou vysokou latkou kterou ti nastavil backtest z duvodu optimalizace. Optimalizace ti vymodelovala perfektni vec, vysoke zisky, ale na minulych datech. Na cerstvych datech - pokud jsi fakt mela poctivej backtest - taky budes vydelavat, ale o neco mene nez ti ukazal backtest.

Kazdopadne gratuluju a preju hodne uspechu.