Příspěvky nebo odpovědi uživatele Skeptik_

Bobe, znalec bude vycházet pouze z aktuální úrovně čistého zisku, nebo bude muset udělat také jeho prognózu na 3,5,7 .. let. Akcie přeci není perpetuita s konstantní ročním výnosem po nekonečně mnoho let....

Dík za odpověď 

Vyměnit akcie UNI za akcie PKN předpokládá schválit fúzi obou společností na valných hromadách - Unipetrol by tak "nešel" z burzy, ale zaniknul by!!! Akcionáři Uni by automaticky obdrželi akcie nástupnické společnosti (PKN), nebo by mohli v případě nesouhlasu požádat o výplatu podílu na vlastním jmění (viz. obchodní zákoník).

Toto řešení by mělo pro PKN jisté výhody: 1. možnost provést restrukturalizaci Unipetrolu bez dohledu minoritních akcionářů a 2. SMA se stane pouze fan klubem Unipetrolu (ztratí vyjednávací sílu) - Bobe nic ve zlým :-)

Na tomto řešení je zajímavá jiná otázka. Co bude PKN dělat po sloučení s akciema, které při fúzí získá (za 63 % akcii UNI získá x % PKN)? Může je buď zrušit, nebo je prodat na trhu, a nebo je prodat strategickému partnerovi. Jestli se nemýlím, zájem o vstup do PKN projevilo Conoco....

Jinými slovy, 1.zrušení akcií UNI a jejich nahrazení akciema PKN může být dost lukrativní záležitost i pro všechny zúčastněné strany včetně minorit. 2. Výměnný kurz akcií neurčuje trh, ale znalec (a ještě přesněji zájmy PKN). 3. Pokud na vlastní akcie PKN čeká Conoco, pak nás výměnný kurz hodně překvapí...

Myslím, že není důvod propadat pesimismu, když analytici napíšou "PKN rozdělí skupinu Unipetrol a stáhne akcie z burzy".... možná se opravdu nemýlí!

Přeji všem odvážným pevné nervy a dostatek nadhledu!!

Dobrá práce Sade!!!

Co tohle je za blaba :-)

Třeba proto, aby nevznikl v grafu japonských svící tzv. gap. Jinými slovy, z pohledu TA je to zdravější vývoj. Stejně zdravá je malá korekce na konci obchodování.

Myslím, že je nad čím přemýšlet!

Touto hádankou jsem chtěl ukázat nesmyslnost tvrzení, že PKN musí nutně vykoupit všechny akcie a stáhnout je z burzy! Nemusí! Výše nakoupeného podílu totiž neovlivní výnosnost investice! Navíc pouze pod tou podmínkou, že nakoupení 100 % akcií bude stát stejně jako 68 % - a to nejspíš nebude (nákup 100 % bude dražší a výnos investice nižší).

Podle mne: Pokud existuje reálná šance, že cena akcií Unipetrolu na burze bude dlouhodobě převyšovat cenu zaplacenou za obstarání podílu, ponechá PKN akcie na burze a zhodnotí svou investici dvakrát (podíl na zisku + vyšší cena nakoupených akcií). Pokud to reálné nebude, pak s Vámi souhlasím, že je lepší vykoupit vše a mít své jisté!

V každém případě díky za váš příspěvek.

To bych nedělal, mohlo by se Vám udělat špatně :-)) Teď trochu vážně. Myslím, že zatáčky jsou důsledkem aktuální situace (nálady) na burze a nedají se takto dopředu odhadnout....  

To Orca: Já v zatáčkách také zvracím, ale to že je nemám zatáčky rád ještě neznamená, že nejsou! To je celý :-)

to Orca: Je to o té zatáčce!

Představte si, že jste poradci PKN a máte doporučit buď úplné (100%), nebo jen částečné (cca 68%) ovládnutí Unipetrolu, jinými slovy, jestli se dělit o zisky s minoritními akcionáři, nebo ne. Zvažujete proto dvě základní varianty:

1. Vykoupit 100 % akcií Unipetrolu za průměrných 120 Kč na akcii a stáhnout akcie z burzy. Na to je třeba vynaložit cca 21,760 mld.Kč. PKN tím získá celý čistý zisk Unipetrolu za rok 2005, tj. cca 5 mld.Kč. Zhodnocení investice v roce 2005 je 23%.

2. Nakoupit 63% + cca 5 % akcií Unipetrolu za průměrných 120 Kč na akcii, a zbytek ponechat na burze v rukou minoritních akcionářů. Na to je třeba vynaložit cca 14, 797 mld.Kč. PKN tím získá jen 68 % čistého zisku Unipetrolu, tj. cca 3,4 mld.Kč. Za předpokladu, že budou akcie Unipetrolu stát na burze 120 Kč, je zhodnocení investice v roce 2005 také 23%.

Dále víte (v souladu s ekonomickou teorií), že obě varianty (za předpokladu stabilní ceny akcií na burze) mají stejný výnos (23%), ale liší se svým rizikem - druhá varianta je rizikovější, protože její výhodnost závisí na ceně akcií na burze - ale zároveň potenciálně výnosnější (pokud budou stát akcie na burze víc než 120 Kč).

Co PKN doporučíte? A co když nákupní cena první varianty bude vyšší, například 140 Kč? Nebo budou obě vyšší? Bude vaše doporučení stejné?

Přeji příjemnou zábavu :-)