Příspěvky nebo odpovědi uživatele duhovejfanatik

1) ten pak ch. a ostatní podobní píší sice své názory, ale úplně nesmyslné. Jaký výkup za 5000 Kč, jakých 60% vykoupených akcií? O tom snad nemá smysl diskutovat !

2) jak jsi napsal. BB je standardní nástroj, který společnost využije v určitém okamžiku aby přinesl určitý efekt, který společnosti prospěje.

Není pochyb, že u čezu a telete toto období nastalo, např. u uni nastane velmi rychle. Podmínky jsou stejné. Nízké nebo nulové zadlužení, vysoká tvorba cash flow a malá či nulová schopnost dočasně nebo dokonce v delším horizontu realizovat smysluplné akvizice.

To že klesne vlastní kapitál je účelem celé operace, protože tím se zvýší poměr dluhu k vlastnímu kapitálu aniž bych si cokoli půjčil. Samozřejmě velikost snížení vlastního kapitálu závisí na ceně vykoupených akcií a to je dáno trhem.

Např. free float čez bylo 192 mil. ks akcií čez. čez se rozhodnul vykoupit 59,2 mil. ks cp., stát dodal zatím cca 15 mil. ks. Tedy čez vykoupí zhruba 44 mil. ks akcií od minorit to je cca 23%

Zbytek je dán trhem. Kdyby si všichni minoritní akcionáři mysleli, že správná cena akcií čez je 900, nepochybuji, že by tam cean byla. Přece jen by proti poptávce 59 mil. ks stálo trojnásobné množství prodejců. Atd. Myslím, že to nemusím rozepisovat ...

Trh ukázal v minulém období kolik akcionářů a za jakou cenu chce jít z kola ven! Všichni tu šanci měli a ještě ji mají. Ostatní si své akcie zřejmě cení více a čas ukáže zda mají pravdu či ne!

Na to není nic nepochopitelného. Jestli si dnes někdo myslí, že čez vyžene cenu na 5000 Kč tak ať nakupuje co to jdeeeeeeeeee ! Nikdo mu nebrání !

 

po delší době je na trhu větší kupec ...

jak jsem včera napsal, ještěže stát prodává za tyto ceny, čez by bez této nabídky na těchto hladinách nic nekoupil ... 

Možná by jsi mohl pochopit alespoň toto: Chceš se akcií čez zbavit? Tak je prodej! BB tobě a každému akcionáři dává ideální příležitost. Trh ukazuje kolik akcionářů chce zůstat a kolik jich jde za určitou cenu  z kola ven.  Nic méně a nic více v tom nehledej, ty nesmysly co píšeš jsou zybtečnou degradací "pijacka".

Mimochodem celá budoucnost zhodnocení akcií telete ( a nejen telete) není postavena na ničem jiném než na očekávání BB. Od BCPP bych do budoucna nic více nečekal.

1) dnes dosáhl na EEX baseload 2009 rekordní úrovně 64,85 EUR/MWh a to při ceně povolenky 23,70 EUR/tCO2. Připomínám, na rok 2008 prodal čez elektřinu za 50,4 EUR/MWh.

Pokud má jít cena povolenky do roku 2013 na 40 až 45 EUR/tCO2 (dnešní 2 násobek) pak zvýšení cen elektřiny o 30% do roku 2013 je "zbožné" přání. Realita bude pro spotřebitele mnohem horší. Myslím ale že toto těm kteří vidí stav energetiky v Evropě reálně popisovat nemusím (jen pro zajímavost článek z minulého týdne MFDNES - německý energetický regulátor Bundesnetzagentur varoval před kolapsem německé přenosové sítě)

2) odkup 10%, zrušení akcií, nový odkup.

Dle mého názoru do konce odkupu zbývá přibližně 20 obchodních dní. Z vývoje posledních dní je totiž zřejmé, že akcie nakoupené na opční program ještě před rozhodným dnem pro dividendu z účtu čez zmizí (uplatnění opcí managementem atd.)Stát by do té doby mohl prodat zhruba 3% svých akcií a tak pokles free float nebude o 30% ale pouze o 21%. Předpokládám, že nový odkup již nebude tak razatní jako ten první a bude spíše využívat "výhodných" příležitostí na trhu, očekávám také že naplněn bude jen částečně. Domnívám se, že finálně klesne free float z původních 190 mil. ks akcií   na 130 mil. ks akcií tj o 1/3 (po obou odkupech) - kombinace buyback čezu a prodej akcií státu.

Aktuálně jsem rád, že stát prodává. Při současné likviditě by čez na těchto cenách neměl šanci nakoupit téměř nic.

Efektivní zadlužení  se u energetik v Evropě považuje 2,5 násobek roční EBITDA. ČEZ je při započítání letošní divi a zrealizovaného prvního odkupu na úrovni 0,8 násobku EBITDA (předloni 0,3). Roční provozní cash flow 60 - 70 mld. Kč v dalších letech. Cesta k ideální finanční struktuře (využití efektu finanční páky) bude ještě dlouhá. Stále je tu slušný růstový potenciál. Ne náhodou Morgan Stanley zařadil před pár dny ČEZ s cílem 1677 mezi nejzajímavější investice v elektroenergetice emerging markets celosvětově. 

3) divi 40 Kč. Příští rok můj odhad 45 - 50 Kč/akcii

  

 

  

Vážení,

on přece vůbec nic nového neřekl. Řekl pouze, že stát dostane z divi více peněz než původně očekával. Otázka je kolik peněz stát očekával po loňské divi 20 Kč/akcii. Očekávání státu v této oblasti jsou vždy nízká takže si klidně dovedu představit, že to  očekávání bylo 20 až 25/Kč/akcii. Dle mého názoru se vůbec nic nemění a divi se bude motat někde blízko 40 Kč/akcii

Od 6.2. 2008 kdy se znovu (naposledy 24.12. 2007 s vypořádáním na 2.1. 2008)zaktivizoval prodej akcií státu do konce minulého týdne je stav vyrovnaný. ČEZ vykoupil za toto období (zhruba 6 týdnů) 3,4 mil. ks akcií a stát prodal 3,2 mil. ks.Čeho si ale nejde nevšimnout je fakt, že zejména v posledních týdnech a dnech se prodej ze strany státu zintenzivňuje a to nejen co do téměř každodenní pravidelnosti ale i množství prodaných kusů. Při aktuální likviditě je zcela jasné, že čez a stát jsou na této emisi zcela dominantní tvůrci tržní ceny (kurzotvorné obchody).ŘVH ČEZ je letos naplánována až na 21.5., je evidentní že zhruba (s rezervou) k tomuto datu bude mít čez nakoupeno 10% vlastních akcií a VH bude moci rozhodnout o jejich zrušení. Po novele obchodního zákoníku (platnost od 1.4. 2008) nebude také nic bránit schválení a hlavně realizaci nového odkupu vlastních akcií (po zrušení již nakoupených - zápis v Obchodním rejstříku)Pokud bude stát pokračovat s prodejem současným tempem pak v době ŘVH a v době kdy bude ukončen nákup vlastních akcií čezem (než začne nový) tak by stát mohl mít prodány zhruba 2,7 až 3% akcií. Podíl státu v čez se k řvh zvýší cca na 72%

Na dotazy, zda platí výhled EBIT na rok 2008 zveřejněný v listopadu 2007 v oficiálním materiálu s názvem "Unipetrol Potential - mid term outlook for 2008 - 2009" ve výši 6,8 mld. Kč (následně potvrzený CFO na konci ledna 2008 a doplněný komentářem:"očekáváme zlepšení provozních výsledků v roce 2008 navzdory lehce nižším maržích v petrochemickém i rafinačním segmentu, které budou podpořeny zlepšenou výrobní efektivitou")nebo na tiskovce zveřejněný výhled 4,8 mld. Kč, zareagoval Unipetrol následovně:Unipetrol indicated in the presentation to FY 2007 financial results (available on www.unipetrol.cz) following official guidance for the 2008: Crude throughput: 4 593kt Wholesale motor fuels: 3 053kt Petrochemical sales: 2 613kt Utilization ratio: 83% + 8 p.b. 07/08Motor fuel yield: 57 % Regarding Unipetrol 1Q 2008 Unipetrol stated that: "We expect a transition period in terms of the recovering of the margins. Until installation of the repaired cold box into the ethylene unit, benzene production will be limited to 80% of its 200kt capacity. We are investigating technical solutions that will enable to re-install the repaired cold box back with minimized impact on production." Financial guidance for 2008 in terms of the financial results is very difficult to asses due to volatile and hard-to-predict market environment. Operational profit in amount of CZK 4 800m for 2008 that has been mentioned on Friday (Feb 29, 2008) during press conference by vice-chairman of the board and CFO, Wojciech Ostrowski, is based on both very conservative assumptions in terms of external environment (deterioration of market margins by approx. 10% y/y across all segments on average) and very cautious operational assumptions (e.g. inclusion of negative impact of two weeks S/D of ethylene, PE and PP units in March, even though we are still investigating possibilities of less costly solutions of re-installment of the cold box into the ethylene unit).

s vámi je to těžké opakuji:

1) oficiálně prezentovali, propad marží v Q4 2007 a naopak zlepšení v Q1 2008. Očekávají, že v průměru nižší marže za rok 2008 bude vynahrazena zvýšením produkce na většině klíčových produktů.

2) netvrdím, že 4,8 není výhled EBIT pro rok 2008. Jen jsem uvedl doměnku na základě výše uvedeného konstatování a výpočtů, že buď jde o dezinterpretaci výroku CFO nebo značně konzervativní odhad, o kterém nepochybuji, že bude překonán (pokud nebude neočekávaná havárie). Při zvýšení výroby na většině klíčových produktů až o 10%, využití kapacit +8% a bez havárie totiž i při poklesu marže číslo 4,8 nedává smysl.

Nakonec si stejně budeme muset počkat na další výsledky.

jednoznačně máte pravdu, předpovědˇ net profit opravdu hraje více na EBIT 4,8. Myslím, že toto je ukázka komunikační neprofesionality Unipetrolu. Při zveřejňování budoucích odhadů vychází často s různě pojaté základny.Já ani nevylučuji, že 4,8 je pravda. Pokud ano tak je to poměrně extrémně konzervativní odhad, po kterém ovšem měl následovat oficiální profit warning nebo řádné vysvětlení a popis východisek tohoto čísla. Unipetrol ale ani neví, že v listopadu v oficiálním materiálu vydaným speciálně jako výhled pro roky 2008 a 2009 prezentoval EBIT 6,8 resp. 7,5 mld. Kč Pamatuji si jak bylo obtížné před pár lety pro čez nějak obstojně predikovat budoucí čísla, dnes se to opakuje u Uni. Pokud nedojde opět k nějakým haváriím a po opravě ethylenové jednotky se výroba na petrochemických produktech rozjede v plánovaném objemu tak nepochybuji, že i při nižších maržích než v roce 2007 Uni už za Q1 a H1 přesvědčí, že EBIT pro letošní rok přesáhne zveřejněný výhled 6,8 mld. Kč (zveřejněno listopad 2007).

to jsou přesně ty dezinterpretace. Mám před sebou materiál Unipetrol Potential, Mid term outlook for 2008 - 2009, Vleugels a Ostrowski, November 2007

V tomto materiálu se píše, že potenciál Uni je zvýšit EBIT o 3 mld. Kč do roku 2012, základem je EBIT 2006. Jenže jako základ 2006 není 3,8 mld. Kč ale 5,9 mld. Kč (tj. bez vlivu mimořádných položek). V tom materiálu je graf, ze kterého jasně vyplývá očekávaný EBIT 2008 6,8 a 2009 7,5