Dejme tomu, že akcie má dobrý potenciál, dobrý fundament. Dlouho a vytrvale roste, nakupuje čím dál víc lidí, čím dál víc lidí na margin, a ten má za následek určité přestřelení kursu. Spouštěcím mechanismem závěrečné akcelerace a následného poklesu bývá většinou nucené ukončování většího počtu shorťáků, kteří vlastně uvažují podobně jak mnozí z nás a říkají si, že už to nahoru přece jít nemůže. Může. Známe to přece každý, jak to ještě hupsne o stupínek či dva výš, a shorťáci pláčou. Ovšem ne všichni. Ti znalejší a zkušenější nastupují až poté a spolu s některými zmíněnými nezkušenými, kteří si „hojí rány“, začínají tlačit kursy dolů a jsou nepoměrně úspěšnějšími. Tuto peripetii bych přirovnal k situaci v cyklistice, jestli ji někdo sledujete: Když pomineme moment překvapení, který na burze nejspíš nefunguje, tak ten první cyklista, který se pokusí o únik, má mnohem menší šance než ten druhý, který se za ním vyveze…
Druhý odstavec bude o poklesu. Zde platí poněkud jiné principy. Jednak větší (delší) pokles je zas rádoby ukončován směsicí margin-callů, tedy nucenými prodeji některých nešťastníků, kteří si taky podobným způsobem jak shorťáci mysleli, že to tak nízko nepůjde, a že na jejich stop-loss tudíž ani nedojde (zde mě napadá jedna myšlenka: kdyby jste udělali opravdu pravdivý průzkum, kde je nahromaděných větší množství stoplosů, našli byste velmi pravděpodobně poklesové dno, které proto vlastně nebývá přímo na výrazných kulatých metách, jak jsem tady zmiňoval posledně na KB, ale když už tak trochu pod nimi). A také se pokles vyznačuje tím, že, a to bych zdůraznil, jak margin umožňoval jednodušší a de facto i hladší posun výše, tak u poklesu je tomu naopak, a zvláště pokud se jedná o sestup celého indexu (není možné přelévání kapitálu z jednoho titulu do druhého!). Stále je tady spousta lidí, kteří jsou naplnění až po okraj a běda, jestli přijde nějaká ta vlnka… Takže to máme první sortu lidí. A protože je toho povícero, co způsobuje pokles, pokusím se to shrnout do několika bodů:
1. Výše zmínění zamarginovaní budou nuceni odprodávat sami, aby je to nesmetlo
2. Pro některé titul splnil jejich očekávaní a uzavřou pozici
3. Spouštět se budou stoplosy sloužící jako jističe zisku po dlouhodobém růstu
4. Budou prodávat další spekulanti na pokles čili naši oblíbení shorťáci
5. Prodávat budou také ti, kteří nenadále potřebují hotovost
6. Nesmím zapomenout na plašany, kteří dlouho nevydrží červenou u svého titulu a lupnou to tam taky, zvlášť když…
7. …zamarginovaní to nestihli odprodat a „prodává se jim to samo“ (margin-call)
Nechtěl bych být ale přehnaný negativista, některé body jsem uvedl jen pro úplnost. Jestli jste dočetli až sem, tak jsme u jádra, u toho, co jsem tím chtěl říct. Všechno nasvědčuje tomu, že máme před sebou ještě minimálně jeden pořádný sešup, něco podobného, co se konalo na naší burze asi před rokem. A důvod? Dlouhodobá překoupenost – kurs zatím na této hladině drží povětšinou domácí investoři, často neúměrně využívající margin… Tudíž, aby mohlo dojít k dalšímu růstu, musí se akcie přesunout do pevnějších rukou. Technicky to dokazují taky zvýšené objemy posledních měsíců, které tady včera uvedl realista – část zahraničí už začalo s vybíráním zisků…
Ještě bych rád vnesl jeden postřeh, jednu radu. Pokud mohu mluvit za sebe, tak úplně jiný obzor mi přineslo moje reálné shortování, dostal jsem se do úplně jiné dimenze. Uvědomil jsem si, jakým způsobem shortař uvažuje, co to může na trhu způsobit a způsobuje, a nakonec, jak toho mohu využít, dokonce i při long pozicích. Jednoduše mi to doplnilo další kostičku do mozaiky mého investorského já. Vřele doporučuji někdy vyzkoušet.