Příspěvky nebo odpovědi uživatele Skeptik_

Vzpomínáte na ještě někteří legendárního investora Jiřího? Našel jsem link, na kterém odpovídá na otázky http://www.elien.cz/otazky-pro/75. Třeba to někoho zaujme :-)

Zbytek souhlasí :-))

Každý ne :-))

Ale zdroj, kterému nerozumíš a vykládáš si po svém :-))) Něco se naučit, nebo přemýšlet tě evidentně nebaví, tak si tu ztrátu budeš muset prožít na vlastní kůži :-))) Nepřeji ti to, ale sám si o to koleduješ :-)))

Ty jsi střelec :-))) "právně" se sice stáváš 100% vlastníkem, ale "fakticky" seš vlastníkem jenom částečně. Za splacení dluhu totiž ručíš svým majetkem (ať už máš sepsanou zástavní smlouvu nabo nemáš) To je asi ta věc, která ti uniká  :-)))

Rádio, rozum do hrsti :-)) V roce "x" vydáš akcie za 10 mld. s nominální hodnotou 100 Kč. V roce "y" si půjčíš od banky 100 mld. a koupíš za ně zpátky stejné akcie, ale za cenu 1000 Kč. De facto vyměníš 10 mld. vlastního kapitálu za 100 mld. dluhu a vrátíš akcionářům o 90 mld. víc, než jsi od nich dostal v roce "x". Vznikne ti tak účetní ztráta ve výši 90 mld. (rozdíl mezi emisní a odkupní cenou), kterou budeš muset z něčeho uhradit. Pokud máš nerozdělený zisk alespoň v této hodnotě, uhradíš účetní ztrátu z nerozděleného zisku. Prostě ztráta z finanční činnosti vznikne, s tím opravdu nic neuděláš :-))) A to se ani nezabývám otázkou, kdo ten rozdíl mezi emisní a odkupní cenou vyinkasuje. :-)))      

Bobe, trochu bych tě opravil. Ocenění kaučuku 4,3 mld. odpovídalo situaci zhruba před rokem a půl a Kaučuk byl oceněn jako trvalá součást holdingu Unipetrol metodou DFCF. Fair price pro prodej Kaučuku je třeba stanovit jinak, nejlépe některou z komparativních metod. Podle mých výpočtů by se fair prodej Kaučuku měl odehrát za cenu 5,2-6,6 mld.Kč. Ale co odhadce, to názor, znáš to :-)

Danit se bude až při prodeji nad 6 mld. Při cenách nižších vznikne účetní ztráta. Zkus něco lepšího :-)

To si piš :(:)

Těch 190 v Kobosu byly moje poslední peníze. Víc už nemám :-)

Pokud Unipetrol uvažuje o výplatě mimořádné dividendy, znamená to, že očekává celkovou cenu za prodej Kaučuku a Spolany minimálně 6 mld. Kč. To je hranice, za kterou se vytvoří mimořádný zisk, který může být rozdělen mezi akcionáře (hodnota podílů Spolany a Kaučuku v účetní závěrce na konci roku 2005 je 6,033 mld. Kč). Zpráva je proto jednoznačně pozitivní! 

Fondy potřebují hotovost na pokrytí odkupů vždy, ať jde burza nahoru nebo dolů. Tvrzení Patry má smysl jen tehdy, pokud by se počet odkupů dramaticky zvýšil, tzn. že by v důsledku paniky mezi obyvatelstvem došlo k run-u na investiční fondy.

Teď jim dojdou nervy... A co loni na jaře, to byli podle tebe v klídku :-)

Uni ropu netěží, ale nakupuje.

Bohužel máš Klídku asi pravdu..... :-((

Kolik tipuješ dividendu? Bude to majlant? :-)

Výpočty provedu až po zveřejnění HV (28.2.) a pošlu ti je e-mailem.

Jiří, zatím jsem se o žádný takový výpočet nepokoušel, ale podívám se na to. Napiš mi (třeba na můj e-mail) tvůj odhad prodejních cen (min, max), ať mám s kým porovnat odhad, a přes víkend to zkusím dát dohromady.

Jinak, včera jsem jenom prověřil výpočty Patrie a Erste. Pro zajímavost, docela dobrým indikátorem HV Uni je v posledních dvou letech vývoj integrované petrochemické marže; koeficient determinace EBITDA - IPM je 0,85. Sledovat vývoj IPM je tak mnohem užitečnější, než vývoj ceny ropy. 

Podle mne, Patria i Erste odhadují HV 2005 celkem realisticky. Partia je mírně pesimističtější než Erste, ale faktem zůstává, že HV 2005 nebudou (ani přes zlepšení petrochemických marží ve 4Q 2005) lepší než HV 2004.

Co však analytik Erste evidentně přehnal je odhad HV 2006 a 2007 (v tom plně souhlasím s panem Jiřím). Tento analytik buď vůbec neslyšel o prezentaci PKN na podzim loňského roku, a nebo slyšel, ale v nějaké "paroubkově eufórii " dosadil do rovnice při výpočtu EBITDA v CZK kurz těsně pod 25 CZK/EUR.

Neschopnost nebo záměr?? :-)

 

Když měl Babiš problém sehnat peníze na koupi Uni po svém prvním vítězství v roce 2001 (mj. proto, že jeho člověk Švarc vedl válku s vlastníky ČeR a majitelé dluhopisů Uni mu hrozili uplatněním opcí), obrátil se již tehdy na PKN a zkoušel ho dodatečně prohlásit za svého partnera (a tedy i vítěze) v privatizaci. Nová vláda ČSSD v roce 2002 to nepřipustila a tendr zrušila. Babiš si velmi "dobře rozuměl" s bývalým vedením PKN, ale polská vláda ho hned po podpisu smlouvy mezi ČR a PKN o prodeji UNI v roce 2004 odvolala. Pro nové vedení PKN je Babiš závažím resp. dobře si spočítali, kolik mohou na Uni vydělat sami. Podle mne, celá aféra s korupcí rozpoutaná poláky s přispěním Pitra měla za cíl zabránit politické intervenci současné vlády do obchodního sporu PKN-Babiš. Vláda teď musí složitě dokazovat, že s Babišem nic nemá resp. nepřipadá v úvahu, že by mu mohli nějak ve sporu s PKN pomoci. Babiš udělal dvě chyby - chtěl pro sebe příliš mnoho a nepočítal s výměnou vedení v PKN. To je život!