Finanční ředitel ČEZ k prodeji akcií: Není to negativní signál pro investory, ale správné načasování
HN: Proč jste akcie prodal ještě před valnou hromadou, která rozhodne o dividendě?
Možnost využití manažerských opcí je relativně úzká. Jedná se o "okno" v délce trvání 18 měsíců, které je navíc zúžené v průběhu roku obdobím před a po reportování kvartálních výsledků a obdobím před a po uveřejnění různých vnitřních informací.
Důvodem realizace transakce před valnou hromadou je tedy právě ta skutečnost, že veškeré vnitřní informace jsou známy, a není tedy nic, co by bránilo využití opcí. Jde o nejlepší čas, všichni vědí, jaký je návrh na dividendu, co je na programu valné hromady.
V případě opcí na akcie ČEZ je rozumné uplatnit je právě ještě před výplatou dividendy, protože hodnota akcií má tendenci se o dividendu snížit hned první den, kdy se neobchoduje s nárokem na dividendu. To automaticky znamená i pokles hodnoty opce jako takové. Na rozdíl od stavu, kdy držíte akcie, které sice klesnou, ale držitel akcií získá dividendu, u opcí nezíská nic. Proto uplatnění teď, a ne až po valné hromadě.
HN: Podle analytiků může být prodej před valnou hromadou špatný signál trhu. Jak to vnímáte vy?
Určitě to nevnímám negativně – logika je zcela jednoduchá a už jsem ji vysvětil v předchozí odpovědi. Nemohu využít opci a zaplatit kupní cenu, aniž bych akcie z větší části prodal, protože bych neměl na zaplacení kupní ceny.
Dobrou zprávou pro investory je, že akcie naší společnosti opět začaly stoupat z hodnot, které byly v době jejich nejnižšího poklesu. Po letech, kdy tato dlouhodobá složka odměny byla nulová a mnoho tranší opčních přídělů expirovalo bez možnosti uplatnění, budeme pravděpodobně svědky využití opcí v budoucnu.
Podle mého názoru asi není lepší motivace managementu než provázání dlouhodobé složky na cenu akcie.
HN: Podle statistiky jste si ponechal ještě 2355 akcií. Co s nimi zamýšlíte?
Zamýšlím tyto akcie držet. Důvodem, proč jsem si nechal přesně toto množství, je podmínka uvedená v opční smlouvě, která požaduje držení určité části zisku z transakce přímo v akciích až do ukončení účasti v opčním programu. Nechal bych si určitě nějaké akcie i bez této podmínky.
byznys.ihned.cz/c1-64108990-financni-reditel-cez-k ...
