all Street vzkazuje Fedu: Snižte sazby nyní!
16.1.2008 16:41
S přibývajícími negativními ekonomickými ukazateli volají investoři po co
nejrychlejším snížení úrokových sazeb. Měl by je ale Ben Bernake a spol.
poslechnout?
Citigroup oznámila ztrátu téměř 10 miliard USD. Maloobchodní tržby byly v
uplynulém měsíci slabé. Inflační tlaky rostou. Zkrátka nic pěkného. Investoři se
proto domnívají, že by Fed mohl snížit úrokové sazby ještě před svým dalším
dvoudenním zasedáním, které končí 30. ledna. Někteří ekonomové argumentují, že
Spojené státy buď už v recesi jsou či jí jsou velmi blízko.
Hlavní ekonom Standard & Poor's, David Wyss, k tomu říká: „V zásadě jsme již na
pokraji recese. Hospodářství by se z ní snad ještě mohlo vymanit, ale úplně bych
na to nespoléhal.“
Šéf Fedu Ben Bernanke se ještě minulý týden vyjádřil v tom smyslu, že se
nedomnívá, že hrozí recese. Přiznal ovšem, že ekonomický výhled se pro rok 2008
„zhoršil a bude možná třeba revidovat odhad hospodářského růstu směrem dolů.“
Trh nyní vnímá téměř jako jisté, že Fed sníží na konci měsíce klíčovou sazbu o
půl procentního bodu, tj. o 50 bazických bodů, na 3,75 %. Futures obchodované na
Chicago Board of Trade navíc odráží 44% šanci, že dojde ke snížení o 75
bazických bodů. Podobný krok by byl nicméně velice agresivní, a někteří
analytici se proto domnívají, že Fed bude jednat ještě před svým zasedáním 30.
ledna.
„Snížení o půl procentního bodu je nasnadě; situace se ovšem zhoršila natolik,
že pokud nebude snížení razantnější, vyvolá pouze zklamání,“ uvedl Ashraf Laidi,
hlavní měnový analytik newyorské investiční společnosti CMC Markets U.S.
Zítra ráno má Bernanke promluvit o ekonomickém výhledu USA před rozpočtovým
výborem Sněmovny. Laidi řekl, že by ho nepřekvapilo, kdyby Fed snížil sazby už
po tomto setkání, zvláště v případě, že středeční údaje o spotřebitelských
cenách a průmyslové produkci potvrdí špatné výsledky ekonomiky a mírný růst
inflace. Zároveň přirovnal možnost výjimečného snížení sazeb k situaci z ledna
2001, kdy k tomuto kroku přistoupil předchůdce Bena Bernankeho Alan Greenspan.
Tento zásah se odehrál před začátkem poslední recese.
Naopak David Wyss si není jistý, že Fed bude Greenspanova příkladu následovat.
Tehdy se ke kroku přikročilo čtyři týdny před plánovaným zasedáním Fedu; v
současné situaci jsou to zhruba dva. Fed již od září snížil klíčovou jednodenní
sazbu z 5,25 % na 4,25 %. Centrální banka od srpna rovněž snížila diskontní
sazbu, což je sazba, za kterou si banky půjčují přímo od Fedu, z 6,25 procent na
4,75 procent. Investoři ovšem doufali v daleko větší a razantnější snížení, od
kterého si slibovali oživení ekonomiky a vyšší výdaje spotřebitelů i firem.
Jiní se ovšem domnívají, že Fed by měl postupovat opatrně – není asi
nespravedlivé říci, že právě radikální snižování sazeb v roce 2001 může být
důvodem současné hypoteční krize.
Navíc včera zveřejněný index cen výrobců by měl udržovat Fed v pohotovosti –
přestože celkové velkoobchodní ceny v prosinci mírně poklesly, za rok 2007
vzrostly o 6,3 %. Rovněž vysoké ceny ropy, zlata a ostatních komodit v kombinaci
se slabým dolarem jsou známkou toho, že tlaky na ceny nezmizely.
Fed zorganizoval ve spolupráci s některými dalšími centrálními bankami tři
aukce, jejichž cílem bylo poskytnout bankám, jimž hrozila nedostatečná
likvidita, celkem 70 miliard USD. Steve Van Order ze společnosti Calvert Funds,
jež spravuje majetek v hodnotě 15 miliard USD, k tomu poznamenává: „Ještě sice
nejsme za vodou, ale finanční trhy se stabilizují a situace se zlepšuje. Aukce
opravdu pomohly.“
Van Order dodal, že ačkoli je masivní ztráta Citigroup a odpisy špatných
investic z hypoték ve výši 18,1 miliardy USD znepokojivým znamením, je do jisté
míry pozitivní, že se v případě Citigroup nepotvrdily nejhorší možné scénáře
Wall Street – původně se objevily spekulace, že by odepsaná částka mohla
dosáhnout i více než 25 miliard USD.
(Zdroj: CNNMoney.com)
