Vážení příznivci čezu,
mám pocit že se nic tak velkého zatím neodehrálo. ČEZ na návrh největšího akcionáře schválil nákup vlastních akcií do výše 10% tak jak to dovoluje Obchodní zákoník. Zároveň s tím vláda dodala, že si tímto krokem pouze otevřela možnost, o které zatím není definitivně rozhodnuto. Jsem si téměř jist, že tento krok byl uskutečněn poměrně narychlo a ze strany vlády zatím bez jakéhokoli domyšlení veškerých návazností a důsledků. Nejsem naivní abych si myslel, že tento postup vymyslel někdo z vlády. Je zcela evidentní, že kdosi spolupracující s managementem společnosti čez, má zájem na nákupu významného balíku akcií čez "nekontrolovaným způsobem" a zahrál tak prostřednictvím managementu navrženým způsobem na velmi zajímavou notu pro stát - rychlý příjem peněz !
Jak to dopadne?
Dle mého názoru se o tom rozhodne až v následujích týdnech a měsících. Zatím evidentně viděli "rozhodující lidé" jen jeden jednostraný a chytře podstrčený materiál a nyní nastal čas i na případné protiargumenty popř. jiné varianty (např. superdividenda). Mimo jiné bude dle mého názoru realizace akce "peníze z čezu" hodně záležet i na úspěšnosti (resp. celkové získané sumě za) privatizace ČT, Unipetrolu a Severočeských dolů. Velmi silným argumentem bude rovněž vyvažování výnosu státu z prodeje 10% akcií čez proti ztrátě z příjmu budoucích dividend, ztrátě 2/3 většiny státu v čez a evidentnímu riziku budoucí koncentrace významného podílu v čez před privatizací majority !
A co se stane pokud čez nakoupí vlastní akcie?
Celý tento postup je o "určitém" riziku představenstva společnosti a tedy jeho managementu. Vzhledem k možnému vývoji cash flow v první polovině 2005 - platba za Rumunsko, možná platba za SD je zřejmé, že pokud ne celý balík vlastních akcií tak jeho velká část by musel být financován z dluhu. Pokud nakoupí čez vlastní akcie čezu za tržní cenu nebo z malým diskontem musí si být management jistý, že dané akcie prodá za vyšší cenu tak, aby si byl schopen před všemi akcionáři tento krok "finančně" obhájit - ztráta z této transakce nepřichází vůbec v úvahu !!!! Pokud by se jim to přece jen z nějakého důvodu nepovedlo, sníží o dané akcie základní kapitál, ale i tak by při větším propadu ceny z toho měl management problémek a tento management rozhodně riziku neholduje. Tak jako tak bude ale nakonec transakce pro akcionáře pozitivní popř. neutrální - je to dobře vymyšlené !!!
Závěr:
Vím, že se mnou mnozí nebudete souhlasit ale osobně si myslím, že management, který transakci vládě podstrčil (potvrdil Urban v první zprávě pro ČTK) má na tento balík kupce, který si tento balík rád koupí i za vyšší cenu než aktuální tržní cena. Jestli management uspěje uvidíme za pár týdnů, jisté ale je že management čez je na vývoj akcií čez zřejmě poměrně pozitivní jinak by tuto transakci nenavrhnul ani nechtěl podstoupit. Bez představenstva tj. managementu by tuto hru stát vůbec hrát nemohl, to je nutné si uvědomit!
