Ministr Urban dnes podle agentury Bloomberg řekl, že podle jeho informací plánují minoritní akcionáři České rafinérské (konsorcium IOC sdružující společnosti Agip, Shell a Conoco) uplatnit opci na 51%-ní podíl vlastněný Unipetrolem. Konsorcium IOC má předkupní právo na tento podíl z devadesátých let, kdy získalo současný 49%-ní podíl. Unipetrol musel svůj podíl v České rafinérské nabídnout v souvislosti s probíhající privatizací.
Podle dostupných informací požaduje Unipetrol za svůj podíl v rafinérské společnosti 235 mil. USD (6,12 mld. Kč), což představuje 33,7 Kč na akcii. Tato částka je podle našeho názoru blízko skutečné tržní hodnoty nabízeného podílu v rafinérii, která v srpnu 2003 přešla na přepracovávací režim pro akcionáře.
Vzhledem ke spolupráci společnosti ConocoPhillips s polským chemickým koncernem PKN Orlen, který zvítězil v privatizačním tendru na prodej Unipetrolu, by byla realizace opce ze strany IOC překvapením. Téměř ihned po zveřejnění komentáře ministra Urbana klesl kurz akcií Unipetrolu o 5% dolů, na 72,1 Kč. Důvodem negativní reakce investorů je skutečnost, že uplatnění opce má vliv na cenu, kterou PKN Orlen zaplatí za majoritu v Unipetrolu, a tím i na povinnou nabídku odkupu (nicméně nikdy nebylo řečeno, že by tato úprava privatizační ceny musela být směrem dolů).
I když částka 235 mil. USD odpovídá podle našeho odhadu zhruba hodnotě 51%-ního podílu v České rafinérské, měla by případná realizace opce zřejmě negativní dopad na hodnota jiných společností skupiny. Chemopetrol a Benzina jsou na dodávkách z České rafinérské závislé, přičemž podle současného modelu dodává rafinérie své výrobky bez ziskové marže pouze svým akcionářům. Tyto společnosti by si zřejmě museli vstupy nyní nakupovat u IOC, a to pravděpodobně za vyšší ceny.
ZDROJ: Bloomberg.
AUTOR: Roman Cenek
