Úřad pro finanční výzkum, který má za úkol podporovat finanční stabilitu a dohlížet na trh, vydal minulý týden studii, která považuje současný akciový trh za nebezpečně nadhodnocený. Současné nadměrné zadlužení a pákový efekt dále ztíží další korekci na trhu.
Studie s názvem Quicksilver Markets tvrdí, že pokud dojde ke snížení cen, bude to velmi rychlé a v žádném případě to nebude bez bolesti. “Předpovědět dopředu okamžik, kdy dojde na trhu k šoku, je velmi obtížené, natož tak kvantifikovat – šok je z definice neočekávaný, “ napsal Ted Berg, analytik OFR.
Nicméně, Berg identifikovat skupinu indikátoru, podle kterých by mělo ke korekci opravdu dojít. Místo toho, aby se díval na oceňování izolovaně, Berg a jeho tým analyzovali jiné faktory jako firemní zisk a zadlužení či pákový efekt. Jeho zjištění bylo znepokojující.
Berg tvrdí, že indikátor P/E není příliš dobrým nástrojem pro předpověď poklesu na trhu, protože má tendence být velmi zkreslený v dobách konjunktury. Naproti tomu indikátory jako CAPE poměr, Q- poměr nebo Buffet indikátor vysílají varující signály.
Nyní si lehce vysvětleme, co jednotlivé indikátory znamenají. Poměr CAPE představuje poměr mezi indexem S&P 500 a průměrným výdělkem za 10 let. Q-poměr je poměr mezi tržní hodnotou akcií nefinančních podniků k čistému jmění, zatímco Buffet indikátor popisuje poměr mezi tržní hodnotu firem a hrubým národním produktem. Všechny tyto metriky se nacházejí o dvě směrodatné odchylky nad historickým průměrem, zatímco P/E se pohybuje v historických normách.
(8)
(9)
