Po přečtení několika příspěvků k TA a srovnávání nynější situace ČEZu s KB by jsem se chtěl přidat též pár poznámek.
Neznám úplně detailně jednotlivé principy TA,ale velmi by mě zajímalo jak mohou obsáhnout takové odlišné sektory jako
je bankovnictví a energetika. Zároveň jak se dá odfiltrovat vliv "okolního prostředí" (např bych se nedivil, že jeden
ze vzpomínaných propadů na KB bylo 11.září 2001).A poté vliv situace v odvětví.Protože neznám situaci v bankovnictví a
tudíž nemám informace o vývoji tohoto byznysu. Zkusím přidat pár postřehů z poslední doby v energetice, ze které si dělám
svoji analýzu (spíše bližší k Pijackově než technické).
Spotřeba za leden nižší a ca.1%, ale velkodběr o 5% nahoru. Tj. po očištění vlivu teplého ledna a tím propadu maloodběru
(který mimochodem březen bohatě nahradil), mě vychází předpoklad růstu spotřeby během léta až o 5% daný růstem průmyslu.
Zatím se velmi dobře drží i Temelín a proto je předpoklad růstu podílu energie z jádra a uhlí z Loňských 41% na 48% letos.
(Nemusím zde asi zdůrazňovat jaký je rozdíl mezi fixními a var. náklady u tepelných a jaderných elektráren).
Velkou část výroby z uhlí vyváží ČEZ pře CoalEnergy - společnost, kterou má založenou společně s uhelnými společnostmi.
Jelikož exportní ceny nejsou až tak zajímavé (díky poplatkům na hranicích) předpokládám, že uhlí na tuto výrobu je o "něco"
lacinější. Jinak by totiž bylo lepší nevyrobit a kapacitu nabídnout ČEPS na podpůrné služby, což by na fixy stačilo.
Uhlobaronům by se však toto asi nelíbilo a tak levní a levní .......
Mimochodem v některých druzích podpůrných služeb pro ČEPS zvedl ČEZ svůj podíl z 40% v roce 2004 na 80%v roce 2005. a cena
energie takto dodané narostla mezi 12-20 %.
Během propadu akcií o 20% se náhle management rozhodne povolat analytiky z ING,aby je přesvědčil k vydání nové cílovky ??? ...
hm. zatím tedy mají chlapci zájem aby to rostlo a dokážou to i zdůvodnit tak aby na to ING skočila.
Po březnovém šoku s cenami v německu jdou futures kontrakty na zbytek tohoto roku a rok další o až 10% nahoru, také toto
přiživuje růst povolenek CO2. Nebude problém pro ČEZ zvednout ceny na rok 2006 o dalších 10% s tím, že zdůvodnění bude jako
letos - stále jsme nejlevnější.
V současnosti zuří boj s bruselem o 90mil.t. nebo 107mil.t.povolenek. Pokud to bude 90mil.t. měl by ČEZ
obdržet ca 2,5 mil.t. za tzv. early action tj. za odsíření v 90letech. Pokud to bude 107mil.t. může ČEZ dostat až 50% z
tohoto, tj.dalších 8,5mil. Nyní máme 1t za 14EUR.Celkem je to někde mezi 1mld až 4,5mld.
Zákon na obnovitelné zdroje snad konečně začne platit a ty co budou investovat mají na 15let jistotu cen. ČEZ si toto zcela
jistě ujít nenechá. Při současných technologiích není problém bez dalších investic přidávat do uhlí 5-10% biomasy a máme
z toho najednou dobře placenou zelenou energi.
Co se týče akvizic v zahraničí myslím, že jedno Slovensko by bylo lepší než celý Balkán. Distribučky, které tam teď ČEZ má,
mají regulované ceny vetšinou regulačními úřady - tj. jako v Čechách. Energetický úřad v ČR pokud si dobře pamatuji v prvním
regulační období nastavil návratnost kapitálu na 11% a pro druhé ca. 8%. Proto odhaduji že kapitál, který odtekl na balkán
se může zhodnocovat max. 10% za rok. Nic moc, ale ČEZ si jistě dokáže půjčit levněji na obnovu uhelek, takže nakonec proč ne.
SEVDO - SEVDO ???? ví to někdo ????. Osobně si myslím, že skoro více závislé jsou doly na ČEZu než ČEZ na dolech.
To bylo jen pár bodů které mě nyní napadají. Jelikož jsem spíše skeptik k TA budu rád jestli mě někdo přesvědčí o tom jak
toto souvisí s KB a jejím pohybem před 2roky a tudíž že ČEZ bude nyní oscilovat případně padat. Myslím,že daleko
důležitější je sledovat "globální prostředí" a zprávy, než grafy jednotlivé akcie.
Věřím, že ČEZ do konce roku bude atakovat 600, protože výše uvedené se potvrdí a další pozitivní zprávy se "vhodně" objeví.
Vše s touto vyjímkou
Pokud FED nezvýší úrokové sazby na 49,9% a do Bílého domu nevletí Bin Ládín na létajícím koberci s vodíkovou bombou
v papiňáku a do našeho parlamentu Grebeníček se srpem a kladivem.
PS: Pokud to bude obráceně Ládín do našeho parlamentu a Grebeníček do Bílého domu , tak cena ČEZu během následných 60sekund
vyrovná cenu PM.
:))))))
Spekulantum zdar