Výsledky čez za pololetí v souladu s očekáváním popř. mírně lepší ! Analytici předpokládali konsolidaci REAS za celé 1. pol. 2003 skutečnost byla pouze 2.čtvr. 2003, změna záloh na daně a jiný účetní výsledek z operace ČEPS dle IAS a CAS dostačně vysvětlily rozdíl mezi očekáváním a skutečností !
Co je důležitější je cash flow ! Plán volného cash flow na provozní úrovni na rok 2003 16 - 17 mld. Kč, skutečnost za 1. pol. 2003 13 mld. Kč ! Dividenda příští rok 6-7% dividend yield je díky cash flow naprosto reálná, čez chce tuto úroveň vyplácet v horizontu min. 5-8 let ! Co více si přát?
Vliv pokles ceny pro domácnosti na hosp. REAS poměrně malý (domácnosti 20 - 35% odběru) !
Na tiskové konferenci jednoznačně zaznělo, že plánované akvizice nezmění dividendovou politiku díky obrovskému volnému cash flow, které je vidět z cash flow za pololetí (viz. výše) !
Dle finančního řed. čez je pro stát jako hlav. akcionáře čez jako zdroj peněz pro příští rok otevřena cesta urychlením splátky za reas plánované na r. 2005 a zvýšení dividendy o mimořádný příděl! Prodej 16% dle fin. ředitele čez málo pravděpodobný !
Počkejme na zahraniční analytiky, 6-7% bezpečný dividend yield nenajdou v sektoru Utilities téměř nikde !
Korekce rychlého růstu minulých dní a týdnů možná ale pád ceny rozhodně NE !