Vnitřní hodnota 100% Unipetrolu, tedy nikoli jen 63%, nebo jen 37%, se v současnosti pohybuje okolo 8,5 mld. Kč. Vezmeme-li v úvahu rizikovost oboru ve střední Evropě, zaúvěrovanost, dluhy, zcela zbytečná a samopoškozující restrukturalizace (přiřazení dalších chemiček) a zkostnatělost v produktivitě, obávám se, že hodnota po privatizaci se rapidně sníží. Nebuďte příliž velcí optimisté, neboď nový strategický vlastník tyto kroky chystá už dnes. V nabídkách všech zájemců se objeví skoro najisto důvody k "úlevám" ze strany státu, pokud by se cena zdála přemrštěná. Vzhledem ke zmíněným okolnostem je 8,5 mld. opravdu maximum možného. To se potvrzuje už celý rok a pokud si všichni pamatujete, Babiš to docela dobře zdůvodnil. Není proto dnes jasné, proč by tomu bylo naopak. Vždyť od té doby UNI jen ZTRÁCÍ !
Poslední posilování kurzu je způsobeno jen naivní představou, že spekulanti kurz vyženou nahoru kvůli odkupům. To je sebevražedná tendence, které se občas dopouští všichni investoři ve světě. Reálný základ současný trend prostě nemá.
Závěrem si udělejte sami malou matematickou hádanku, jaká je hodnota privatizovaných 63 procent. Vychází mě cca 5 mld. A to odpovídá s -15% prémií 38 - 40 Kč při odkupu. Jediné, co může zvrátit tuto nízkou kalkulaci je to, že dlouhodobě se kurz bude pohybovat na hladině 70 až 80 Kč. K tomu ale není nikde vidět kapitálová síla, zvláště když zasvědcení velcí hráči, kteří by byly schopni kurz do této výše poslat, mají reálnou představu o hodnotě celé společnosti.
Přeji klidné spaní a prázdné revolvery.
(1)
