Příspěvky nebo odpovědi uživatele realista

Nemám v zásobě žádné racionální argumenty, ale jen co mi říká zkušenost:
 
přes mimořádně nízkou cenu to je zatím stále "o hubu". Po tak velkém propadu je pochopitelná korekce nahoru už jen proto, že se prodejcům nechce prodávat stále níže. Na poptávkové straně však nevidím důvod, aby někdo v současném marasmu kupoval výrazněji nad 240. Tyto ceny jsou určitě atraktivní, a kdo dnes koupí a vydrží půl roku, podle mne neprodělá. Stále se mi ale zdá, že přijít takovýmto poměrně jednoduchým způsobem k výdělku (využití dosavadního poměrně nenadálého propadu) by bylo příliš snadné. Myslím, že po nějaké korekci vzhůru bude ještě příležitost nakoupit. Neříkám, že nutně levněji, každopádně s menším rizikem. V zahraničí to stále nevypadá na obrat a pokud se situace tam alespoň nestabilizuje, pochybuji, že bychom my rostly...

Docela dost nechápu proč se tady navážíte do fanatika. Podle mne, i když možná vězí v ČEZu až po uši, na rozdíl od Vás je úplně v klidu. On má nainvestováno s přesným cílem a neočekával zázraky v horizontu týdnů, jak si možná většina z Vás jeho příspěvky vyložila. Protože hodlá prodávat až na úrovních o stokoruny vyšší, může mu být vcelku jedno, jestli se k jeho hranici kurs dostane postupným posilováním nebo přechodně o desetikorunu nebo dvě klesne. On ví, že se dočká, protože důvody pro významné zhodnocení v dlouhodobém horizontu tu evidentně jsou. On tedy žádnou investorskou chybu neudělal. Investorskou chybu by udělal, kdyby teď, během dočasného nedostatku poptávky, podlehl Vašim vrtkavým náladám, a začal přehodnocovat svou strategii. To by tedy byla blbost.
 
 
Navíc když k současnému poklesu dochází z velmi jednoduché příčiny: trh je prostě krátkodobě nakoupen - tzn., že velká většina investorů, kteří tuto akcii mají ve svém hledáčku, si už nakoupila. V takovém případě i přes příchod pozitivní zprávy kurs logicky klesá, protože se prostě o budoucím pozitivním vývoji hovořilo příliš dlouho a investoři již měli možnost nakoupit. Noví zatím nejsou a nějakou chvíli potrvá než se znovu naakumuluje dostatečná poptávka. Navíc se dnes evidentně zbavilo těchto akcií několik investorů, kteří spekulovali na brzkou privatizaci, což se může zkomplikovat.
 
Ono je to trošinku (ne o moc) složitější, ale tyto mechanismy jsem zde vysvětloval už tolikrát, že se mi tím už nechce znovu zatěžovat ani sebe ani Vás...základ je stále stejný - neupínat se pouze na vypočtené hodnoty, protože přestože je v určitých situacích (těch je ale velmi málo) s nimi třeba počítat, kurs akcie je v nesrovnatelně větší části situací tvořen naprosto jinými faktory ovlivňujími motivaci investorů. Myslím, že jsem ve svých předchozích příspěvcích zmínil dostatečné množství rizikových faktorů, které mohou krátkodobě přivodit pokles kursu ČEZu. Z některých příspěvků mám ale pocit, že místo racionálního vyvažování rizik tady hledají nějaký špek, po kterém by mohli skočit. Jsou líní myslet za sebe a pasou po radách co nakoupit a prodat. Pak jsou zmatení a naštvaní z toho, když kurs nejde směrem, který jejich guru předpověděl, nebo mají děsnou radost z toho, když si naivně myslí, že jiný investor, snášející zde holá fakta, neuspěl...Není nad to myslet pouze jedním směrem, že...(buď prodat nebo nakoupit)...že by uvažovali nad nějakou investiční strategií, to je už holt zbytečně náročné...no nic, zase zbytečně moralizuju...

Za největší riziko privatizace ČEZu považuji to, že se Grégr má stát externím poradcem Špidly. Jeho megalomanské uhelné plány jsou známé a právě udržení zaměstnanosti v českých pánvích bude silnou motivací pro Špidlu, aby šel Grégrovi na ruku, resp. opačně...

Naprosto souhlasím, SuperČEZ asi nakonec bude, ale ještě to chvíli potrvá. Podle mne by měla nakonec tato transakce udržet kurs ČEZu v těchto relacích, možná i pomoci trochu nahoru. Každopádně bez privatizace to žádné výraznější posílení nebude a pokud se rozhodnou redukovat spekulanti na privatizaci, těžko vyloučit i výraznější pokles. Rozhodně nelze předpovědět žádný bezproblémový vývoj na jednu nebo druhou stranu, takže ještě budu vyčkávat. Jako důvod něco přeci jen držet vidím pouze možné rozhodnutí ÚS. Jinak o těchto rizicích vývoje kursu jsem psal taky už 27.6.2002 11:47:12  a o rizicích neprivatizace ČEZu 25.6.2002 12:03:03.

V ČNB toho vědí stejně málo jako kdekoliv jinde... Podle toho, že nezasahují, je ale taky dost dobře možné, že věděli o nějaké nutné větší konverzi do korun a předpokládají samovolné oslabení...
 
A zase ty dlouhodobé výhledy: je to snůška zbožných přání, protože zvláště kurs měny je naprosto neodhadnutelný. Stačí, když začne česká ekonomika trochu pokulhávat a bude vše jinak...Ono se třeba hodně ví, že George Söres vydělal miliardu liber na spekulaci proti britské libře, ale už se moc neví, že později prodělal téměř stejnou sumu na jiné měnové spekulaci. To byl ovšem už bohatší, takže to tak nebolelo...nikdo není prorokem.

Jak tak sleduji vývoj v jednáních o sestavení nové vlády, vychází mi to stejně jak jsem to popsal už v den voleb: ČSSD plní pouze svůj předvolební závazek (koalice s Koalou), přičemž mnoho z jejích vyjednavačů to považuje pouze za formalitu. Proč by taky ne. ČSSD může vládnout i sama a ví to. Koalice se oprávněně obává, že na vládní úrovni si ČSSD bude domlouvat zákony podporované Koalicí a v parlamentu vedle těchto zákonů bude s pomocí komunistů prosazovat jiné, Koalicí neakceptovatelné. Prostě výhra pro ČSSD na všech stranách... Je myslím jen otázkou času, kdy lidé v Koalici ztratí iluze o ochotě ČSSD vládnout pouze s jejich pomocí. Nedělám si iluze, že by ČSSD se zmíněnou podporou komunistů nepočítala... Jak jsem již napsal - i když bude koalice sestavena, postupně dojde na to, že hlasy Koalice budou pouze jako doplňkové pro schvalování zákonů, které nebudou ochotni podpořit komunisté, protože těch bude menšina. Je to tak zjevné, že si myslím, že k žádnému vytvoření koalice ani nedojde. A když dojde, vidím to tak na půl roku, max do jara, prostě jen do té doby, než i nejvíce vládychtivým Lidovcům a Unionistům tento fakt sám o sobě začne podrážet nohy. Implikace pro akcie: zvýšená rizikovost, neboť při počínající erozi ODS se zvýší politické riziko. Bohužel momentálně jedinými skutečně konsolidovanými stranami jsou ČSSD a KSČ. Po případném rozpadu koalice ČSSD a Koaly bude mít ODS těžko ochotu instalovat znovu opozoční smlouvu, takže alternativou bude koalice ČSSD-KSČ (pro investory brr..., možná pro SuperČEZ ok, ale bez dohledné privatizace), nebo vláda menšinová (=> skrytá koalice ČSSD-KSČ => zvýšení  politického napětí mezi levou a pravou částí Sněmovny), nebo předčasné volby v případě, že nebude ochota nechat menšinově vládnout ČSSD (za předpokladu reálné možnosti vyhecování pravicových voličů, aby šli volit)...No, myslím, že nás v žádném případě nečeká z politického hlediska klidný půl rok, na podzim se moc netěším...

Chtěl bych si tímto způsobem zatím jen otestovat svůj odhad. Musím to napsat sem, protože když si člověk jen něco myslí sám pro sebe, není to ono.
 
Můj názor: na hranici 29 koruna zastaví svůj dosavadní vzestup a během několika týdnů (možná i dnů) nabere oslabující tendenci zpět až k 30,50 s tím, že v horizontu měsíců bych si dovedl představit i kurs vyšší, a to možná o dost. Dokonce si myslím, že v pátek dosažený kurs byl na několik dlouhých měsíců maximem koruny a že k 29 se v tomto horizontu nepřiblíží.
 
Přiznávám se, že přestože v případě kursů akcií snáším hory argumentů, v tomto případě absolutně nejsem schopen uvést jakýkoliv konkrétní důvod, proč by mělo uvedené oslabení koruny nastat. V pátek jsem pouze při pohledu na informaci Patrie, že se koruna dostala na 29,19 najednou dostal pocit, že to je jednoznačně výhodný okamžik pro nástup do Eura, protože koruna právě vyčerpala své růstové možnosti. Tento pocit je mi dobře známý, protože mě ještě nikdy nezklamal. Nebo spíše bych řekl, že se vždy vyplnilo to, co bylo s tímto pocitem spojeno, protože jsem se samozřejmě ne pokaždé odvážil pouze na základě pocitu investovat.
 
Tímto způsobem si chci otestovat, zda to opravdu funguje, přestože tuto možná odvážnou hypotézu oznámím veřejně. Odhadnout změnu trendu v kurse měny lze velmi těžko. Na měny dávno nespekuluji a dosavadní vývoj jsem sledoval jen po očku. Přesto najednou tento impuls přišel, takže mi to vychází, že se mi pravděpodobně na základě zkušeností něco podvědomě spojilo a výsledkem byl tento popud:-). Je to dokonce tak intenzívní, že pokud se mi podaří rychle uvolnit prostředky a koruna vydrží v blízkosti 29, otevřu si pozici v Euru. Samozřejmě s přihlédnutím k dalšímu vývoji, kursy pod 29 považuji za nesmyslné, ale trh rád přestřeluje - čím nižší nákup, tím lépe... Zatím mi ale nezbývá než tento test.
 
Jinak pokud bych vzal výše uvedenou hypotézu za blízkou budoucí skutečnosti, implikuje mi to možnost, že toto oslabení by mohlo být zaviněno oddálenou privatizací ČEZu nebo potížemi na vládní úrovni, což je v podstatě totéž. Vím, zní to momentálně dost absurdně, takže komu se nechce, ať se tím nezabývá. Já i tyto absurdity raději beru v úvahu a přihlížím k nim, protože jsem se už mnohokrát přesvědčil, že na trhu s cennými papíry není zhola nic nemožné...Omlouvám se za případné zdržení:-)

Mohl byste prosím nějak rozvinout tu informaci o Fiu, docela mě to zajímá, využívám jejich služeb a nerad bych skončil na tom, že jim nevyjde nějaká spekulace a krachnou. Dík.

Zkuste sledovat lépe zahraničí - machinace Xeroxu tam už neměly výraznější dopad. To co se děje momentálně u nás mne znervózňovalo už od března. Tyto poklesy musely jednou přijít. Málokdo si uvědomuje, že náš trh rostl téměř 9 měsíců v roce. Tento fakt se omlouval tím, že emerging markets jsou v současnosti výhodnou investiční zónou a ty ze střední Evropy pro konvergenci k EU ještě výhodnější. Ze své zkušenosti ale vím, že logika se vždy na trhu prosadí. Akcie rostou pouze tehdy, když se v budoucnu očekává nějaká pozitivní událost. Jakmile na obzoru není nic, k čemu by investoři mohli upřít zrak a od čeho by mohli diskontovat své ziskové vize, kursy začnou klesat. Pomalu, leč neodvratně. A je jedno na jaké jsou zrovna úrovni. V současné době je situace taková: kursy akcií po dlouhém růstu v sobě zahrnují všechny pozitivní informace z poslední doby, přičemž lze těžko očekávat, že by se v nejbližších možná mnoha týdnech objevily informace nové, ještě pozitivnější, které by kursy povytáhly nahoru. Naopak - po tak dlouhém růstu má nakoupeno příliš mnoho investorů a trh je z tohoto růstu "unaven". Přestože kursy českých akcií nedosahují (kromě KB) zdaleka svých maxim, takže by neměl být až tak velký prostor k poklesu. Myslím ale, že trh je jako celek přes momentální korekci překoupen, a případné možné vzrůsty bude mnoho investorů využívat k realizaci zisku. Právě proto, že se zrovna ukázalo, že růst není nekončený...Přitom na poptávkové straně právě pro nemožnost se upnout do budoucna k nějaké pozitivní vizi by měl převažovat spíše pasivní postoj, což by růst samozřejmě nepodpořilo....
 
Uvědomme si také, že zahraniční trhy se pohybují v blízkosti svých dlouholetých minim. V tomto okamžiku jsou podle mne merging markets chyceny do pasti: investoři dosud již dali dostatečně najevo, že hospodářsky jsou na tom tyto trhy lépe než jejich vyspělé protějšky, právě tím, že je podrželi na současných úrovních a nenechali je spadnout. 1. Pokud ovšem budou vyspělé trhy stagnovat, emerging markets těžko budou ze současných úrovní dále sílit, spíše budou mít investoři tendenci realizovat dosavadní zisky a předejít tím nenadálému znehodnocení jakého jsme právě byli svědky. 2. Pokud budou zahraniční trhy ztrácet, emerging markets také nebudou pochopitelně sílit, ale vyklesávat podobně jako vyspělé trhy s tím, že rychlost poklesu by mohla být zhruba stejná - že se prostě nebude snižovat současné nadhodnocení emerging markets vůči vyspělým trhům. 3. pokud budou vyspělé trhy sílit, dovedl bych si představit nejlépe scénář postupné realizace zisků na emerginf markets, tedy jejich pokles, a přesun aktiv na vyspělé trhy. Podobný transfer (opačná korelace) jaký probíhá dejme tomu ve vztahu zlata a dolaru. Když má dolar třeba kvůli ropě problémy, posiluje zlato a naopak...Je to právě to, co často nazývám módním trendem - zdánlivě fundamentálně podložený růst v některém sektoru, do kterého začne umisťovat svá aktiva příliš mnoho investorů především proto, že hledají alternativu ke klesajícím výnosům v dosavadním teritoriu umístění jejich prostředků. Nakonec se vždy ukáže, že každý výrazný vzrůst je v podstatě jen bublina - je to jen otázka času. Kurs akcie totiž není odvozen od hodnoty společnosti, která ji vydala, přestože by to tak logicky mělo být - kurs akcie je prostě jen momentální většinový názor investorů (převážně špatný:-))) na to, jakých zisků mohou při koupě akcie za současnou cenu v budoucnu dosáhnout. V tomto se kromě hospodaření společnosti ale odráží snad všechny možné nesmysly...Proto může být v prosinci KB pod 1000, aby o pár měsíců později stála 1900 a přisuzovaly se jí stále stejné růstové vyhlídky; proto se ČEZ může obchodovat na 90 přesto, že všichni hovoří o jeho výrazném podhodnocení; proto Tabák místo aby se po výplatě dividendy obchodoval s lehčím diskontem, naopak přidá skoro 30%...no to jsem odbočil.
 
Žádná z výše uvedených možností se mi nezdá pro emerging markets jako dobrá. V zahraničí zatím rovněž nevidím důvod k obratu, to by se musela dostavit série dobrých makroekonomických ukazatelů, což se v nejbližší době asi čekat nedá, takže bych se nedivil po jisté stagnaci dalšímu poklesu. Celkově mi to vychází tak, že český trh jako celek nezaznamená v nejbližších týdnech žádný výraznější růst, maximálně stagnaci, která se lehce může svézt v pokles. Samozřejmě, pokud třeba Ústavní soud rozhodne v zájmu drobných akcionářů, jistě se to odrazí posílením kursů dosud neprivatizovaných firem, ale jiným způsobem než tímto osobně spekulovat nebudu. Dobře vím, že žádná úroveň není pro kurs akcie nedosažitelná, proto mne neudivil propad Telekomu na 240, spíše jeho rychlost - ano, možná se některý z kupců snaží stlačit cenu na trhu a tlačit tímto způsobem na vládu, nemyslím si ale, že by po privatizaci měl kurs kromě sílu k výraznějšímu posílení - korekce vzhůru určitě nastane (otázka z jaké úrovně), ale pak bych se dost obával návratu na předtím dosažená minima. Prostě do podzimu to podle mne nebude o ničem, maximálně tak vychytávání drobných korekcí...

Musím se přiznat, že jsem si ještě před pár minutama říkal, že jsem blbec a měl jsem za 250 nakoupit a postupně to vyprodat. No, přestože bych ale už něco na 260 zrealizoval, po takovém propadu bych na tom byl stejně jako jsem teď, takže nula nula. A kdoví jestli...Ještě, že jsem z vypětím všech sil dodržel své zásady...
 
Takže jsem rád za tuto lekci a slibuji si, že se už opravdu nikdy nedám vyprokovat k neuváženým činům, a to ani v myšlenkách (což je mimochodem hodně důležitý...:-))).
 
Jinak co se týče kursu, tím, že se to po nadějném obratu z 250 nahoru propadlo  zpět ještě níže, se z této akcie stala dost riziková záležitost. Co mi zkušenosti napovídají, tady to může vyklesávat překvapivě dlouho...Vypadá to, že o Telekom přestává být zájem...podle mne přestalo hájení Telekomu v očích zahraničních investorů, a začíná být brán stejně jako jiné zahraniční telekomunikace. Přestože není tak zadlužený...Taky to, že vláda rezignovala na budoucí prodej za vyšší cenu a hodlá se Telekomu zbavit okamžitě není bez významu...Když to vláda zprivatizuje, jedinou záchranou pro kurs by byla výplata superdividendy, nákup Eurotelu by kursu až zase tak nepomohl...no uvidíme, myslím, že ještě nějakou dobu budu vyčkávat, 200 se mi nezdá až zase tak nereálných...
 

Zkuste brát čezovéhofanatika trochu z nadhledem, ať nám ho neotrávíte:-))) Pokud čtete mé příspěvky, dobře víte, že jsem podobně "střízlivý" jako Vy, a někdy se i rád svezu na nemístných optimistech. Čezovéhofanatika ale z této společnosti optimistů vynechávám - on je totiž jednoznačně dlouhodobým investorem se vším, co z toho vyplývá. Dobře ví, jaká je hodnota společnosti, nespěchá s prodejem při momentálním posílení, neprodává ani když jde kurs dolů, protože má jasně vytyčenou strategii - má dobře odůvodněný názor a ví, že bude třeba nějakého času, než se jeho důvody prosadí. Ví, že v mezidobí se mohou vyskytnout jisté problémy a jejich existenci si uvědomuje. Jak tady pozoruji to hemžení názorů, je jediný, kdo přesně ví co je to investovat dlouhodobě - na rozdíl od snílků na KB, kteří, jak to podle jejich slov vypadá, neprodali, ani když jim kurs splnil ty nejsenzačnější sny; na rozdíl od majitelů akcií Č.Radiokomunikacích, kteří se "rozhodli" držet dlouhodobě, ale dost je znervoznil současný pokles - což je něco, co musí dlouhodobý investor do svých kalkulací zahrnout. A to čezovýfanatik dělá, takže nemá žádné podobné mentální problémy....).
 
Tento příspěvek píši, protože příspěvky čezovéhofanatika jsou sice vedeny v pozitivním duchu, ale je možné si na ně vytvořit i osobní skeptický názor (se kterým jsem se už samozřejmě ozval:-)). Protože jsou o konkrétních datech - kdo Vám dnes nabídne takový servis a zadarmo?:-))) Tak mi ho alespoň nenaštvěte, ať si přispívá dál - můžu Vás ujistit, že jej o ničem nepřesvědčíte, i když Váš názor bude objektivní pravdou (často dobře rozumím tomu, co píšete). On prostě opravdu uvažuje dlouhodobě a nenechá se vykolejit:-) - znám to z vlastní zkušenosti:-))) za toho půl roku, co sem přispívám, jsem přitom nejvíc vydělal právě na titulech, kde se do mě naváželi nejvíce:-))) teď čekám co KB...:-))))))
 
Měl bych taky dobré slovo pro Vás:-))): Vy se taky nenechte otrávit některými útočnými přispěvateli - hažte to za hlavu. Nenechte se rozházet pomatenci, i kdyby Vám nadávali sebevíc - sám musíte vidět jaká nevědomost přímo čiší z jejich výpadů. Tito lidé nevědí absolutně nic o investování, takže proč s nimi ztrácet čas... Vaše příspěvky rozhodně nevynechávám, i když tedy upřímně řečeno, do svých závěrů je zatím nezahrnuji:-))) Rozhodně ale mohu říct, že to, co píšete, jsou rovněž jasná stanoviska na základě jistého investičního přesvědčení a zkušeností. Pište dál, stejně jako čezovejfanatik, protože dobře vím, že je jen otázkou času, kdy mi Vaše slova v nějaké složitější situaci pomohou... Předem dík za ně:-)

Souhlasím, chtěl bych Vás v této věci požádat, zda byste toto nemohl zopakovat, až zase vypukne nějaká panika, děkuji:-)

Zaujal mne jeden fakt: píšete, že ČEZ bude generovat příští roky 30-45 Kč EBITDA /akcii - mohl byste uvést na základě čeho toto očekáváte? předem dík

Nejsem tak kovaný co se týče energetiky, mám ale nějaké zkušenosti, co se týče dopadu jistých informací na kurs. Trochu bych si proto dovolil polemizovat s tím, že v případě odstoupení od realizace SuperČEZu a oddálení jeho privatizace o 2-3 by neměl kurs kam padat. Motivací rozhodující části investorů, kteří jsou na trhu aktivní, a kteří drží akcie ČEZu v současné době, je především sázka na privatizaci, méně již na SuperČEZ, jehož realizace je v ceně částečně započtena. Tito investoři neinvestovali své prostředky (především ti, kteří nakupovali v poslední době) s úmyslem držet akcie ČEZu řadu měsíců. Stejně tak současná poptávka je motivována hlavně očekáváním, že nová vláda nedlouho po svém sestavení přistoupí k realizaci SuperČEZu a posléze k privatizaci. V okamžiku, kdy by byla privatizace odložena, chyběla by na nabídkové straně vůle tyto akcie držet, a na poptávkové za současné ceny nakupovat. To je nejhorší možná kombinace. Co se týče hladiny, na které by se sestup zastavil, těžko říci, pod 80 by to bylo ale určitě. Dokonce jsem docela přesvědčen, že by se kurs mohl podívat i pod 70, protože by nastala v poměru aktivní nabídky a poptávky stejná situace jako v případě Komerční banky. Říká se tomu překoupenost trhu. Ti co by chtěli nakupovat by byli velmi pasivní, protože by nebylo k čemu se do budoucna upnout a to investoři nesnáší. Pokud by nebylo reálné očekávat např. větší dividendu, nebyl by důvod, proč ČEZ kupovat třeba i za 80, když sice dobře hospodaří, ale k čemu to investorovi je, když se k němu zisk nepřelévá? Likvidace firmy absurdní, a výhled na měsíce nebo roky čekání? Podívejte se na Radiokomunikace - ty neničí Bividon samotný, ale fakt, že není jasné jak se mohou akcionáři podílet na majetku společnosti a vytváření zisků. Stejná situace by nastala i kdyby byl stát při privatizaci liknavý, a že on to umí...proto stále vyčkávám, myslím, že zatím nic neutíká...

Souhlasím s Kozinou, možná se to na krátko zvedne, ale 250 není cena, pod kterou by se kurs nemohl vrátit. Bez domácích informací budeme ve vleku zahraničních trhů a tam to přes dosavadní velký propad stále nevidím pro kratší období optimisticky. Proto už přes měsíc držím jen nejmenší nezbytné množství ČEZu a Unipetrolu pro případ rozhodnutí Ústavního soudu, celkově ale ani ne čtvrtinu toho, co bych si přál mít v těchto titulech nainvestováno. Ostaní tituly jsem už vypustil. Na nějakou dobu to vidím na vyklesávání, protože kromě ČEZu asi těžko přijde zpráva, která by mohla otočit vývoj. Všichni mají po téměř třičtvrtěročním růstu nakoupeno, a dalším se do toho nechce a ani nebude chtít, dokud v zahraničí nebudou lepší vyhlídky. Myslím, že se bude dát nakoupit ještě o dost levněji...i ten ČEZ:-)

Bohužel, Tabák ve svém hledáčku nemám, abych se přiznal, tak proto, že je pro mne tvrdým oříškem i jen zhruba si určit, kdy je drahý a kdy levný - taky na základě čeho, že...Když za celý rok dostanete 4x výsledky hospodaření, které se na 95% shodují s tím, co trh očekává. Kurs se pak po většinu roku odvíjí víceméně náhodně od toho, kolik investorů se v daný moment sejde na poptávkové a nabídkové straně. Řekl bych, že jsou to spíše jakési vlny místy až přehnaného zájmu s následným vyklesáváním často podle toho jak se právě vyvíjí ostatní tituly...prostě čistá psychologie, kdy kurs může být stejně dobře na 8000 jako na 12000, přičemž v každém okamžiku se dá momentální cena obhájit s odkazem na dividendu. Vzhledem k její výši asi nakonec nikdo nebude nespokojen, ale je to opravdu pouze akcie na nákup a několikaměsíční vyčkávání na to jak bude skutečně velká. Samozřejmě, že cena za 9000 v pohledu nedávných kursů nad 10000 se jeví jako lákavá, takže pokud Vám stačí výnos do 20%, kupte a vyčkejte. Velmi dobře si ale dovedu představit i ceny nižší - na mých představách ale svá rozhodnutí určitě nezakládejte:-)))

http://www.ipoint.cz/detail.php?article=14011
 
Podle toho kalupu mi to začíná přinášet jistou naději, že ÚS rozhodne dříve nebo později o zrušení vyjímky...jinak si nedovedu vysvětlit ten spěch s prodejem Telekomu než obavou z toho, že prodej bude zatížen povinností odkupu od ostatních akcionářů a státu klesne výnos...

Vaše rozbory jsou vpravdě přímo skvělé:-))) opravdu dík za ně. Jen bych si dovolil upozornit, že kurs je tak nízko právě proto, že existuje opravdu reálná šance, že se podaří "rozbíječům" monopolu ČEZu zrušit transakci. V tomto případě je totiž největším nebezpečím především to, že jde o strašně velkou sumu peněz. Rozhodnutí tak pravděpodobně nebude záležet na tom, co je pro ČEZ, potažmo státní rozpočet nejlepší, ale to, který způsob bude finančně a vlivově lepší pro politické a strany a politiky, kteří prosazují jedno nebo druhé řešení... Dobré zdůvodnění se najde vždy a pro všechno, to si nemusíme nalhávat, i když podle Vašeho příspěvku to vypadá celkem jasně - ale s tím má myslím každý už zkušenost, že co vypadá jasně, především právníci a politici dokonale "znejasní"...
 
Dále píšete: "Vzhledem k podstatě a vývoji energetického sektoru v EU bude docházet k tvrdému konkurenčnímu boji ne na regionální úrovni ale na úrovni celoevropské - proto je oslabení pozice ČEZ na našem trhu naprostým účelovým nesmyslem. Nesmysl o oddělení výroby a distribuce by mohl být pro budoucnost ČEZ a vůbec privatizace ČEZ také velmi nebezpečné."  - Pokud tedy existuje třeba jen čtvrtinová šance, že by ČEZ s distribučkami propojen nebyl, je to myslím dostatečný důvod pro to nekupovat nad 100 Kč, protože výhledem by byl právě Vámi popsaný stav...Protože jsme ale na 90 korunách, souhlasím s Vámi, že směrem dolů není moc velký prostor pro pokles, neboť i v případě neúspěchu s realizací transakce, by fundamentální podhodnocení ČEZu bylo stejně velké. Přesto bych byl stále opatrný, protože zde existuje ještě jedno riziko: ČEZ je velkým zaměstnavatelem (problém: utlumovat - neutlumovat uhelné elektrárny, samozřejmě z pohledu dopadu na zaměstnanost apod.) a lze jej použít i při záměrech v redukci nezaměstnanosti v jiných oborech (především uhlí). To může být stimulem pro vládu nebo jisté lobistické skupiny, aby se privatizace ještě na nějaký čas pozdržela. Státní finance jsou sice ve špatném stavu, ale ten dosavadní schodek je stále relativně dobře financovatelný...Takže bych se asi zatím v ČEZu nevystřílel, leda opravdu v případě, že chci koupit a prodat za rok a nezajímá mne, jestli to v mezidobí půjde pod 80...