Příspěvky nebo odpovědi uživatele čezovejfanatik

i poměrně pozitivní. Vše bude samozřejmě záviset na způsobu  a smyslu prodeje. Pokud bude 16% akcií čez prodáváno skutečným portfoliovým investorům (nikoli skupině AG za peníze SD) může to být opravdu pro akcie čez velmi zajímavý růstový impuls ! Proto aby byl prodej úspěšný a dosažená cena při prodeji maximální, by kromě výše uvedeného bylo ještě dobré 1) nechat naplno projevit fundament Superčezu a to stane nejdříve po výsledcích čez za Q1 2004 (poprvé bude konsolidováno uceleně od začátku účetního období) 2) uskutečnit prodej až po zavedení pravidelného závazku výplaty dividendy na managementem čezu prezentované úrovni (červen 2004) atd. ...

Zjednodušeně. Pokud by vláda chtěla opravdu prodat 16% akcií čez portfoliovým investorům bez jakýchkoli omezujících podmínek jsem si jist, že to bude pro akcie čez pozitivní ! Nepochybuji o obrovském zájmu o tyto akcie a i velmi slušné prodejní ceně. Průběh událostí a schopnost této vlády pracovat ve prospěch propojených subjektů (AG, ČSOB) ve mě ale vyvolávají velké obavy!

Pokud by vláda opravdu počítala bez vedlejších úmyslů z prodejem 16% akcií čez portfoliovým investorům pak je vám doufám jasné, že tato vláda do konce svého volebního období majoritu v čez nezprivatizuje a i o tom může být rozhodnutí v Q1 2004 zda prodávat či neprodávat 16% akcií čez !  

 

 

24.11. 2003 Kůta FNM v rozhovoru pro Reuters: "Je poměrně realistické, že o tom co bude dělat vláda s 16% podílem čez, by mělo být rozhodnuto v prvním čtvrtletí 2004"

4.12. 2003 Sobotka v rozhovoru pro Ekonom: "Privatizace minoritního podílu v ČEZ je otevřenou otázkou"

5.12. 2003 Urban v rozhovoru pro Reuters: "U 16% akcií čez se vede debata o prodeji na kapitálových trzích, ale také tam není rozhodnuto. To je věc prvního kvartálu příštího roku."

Jaká to vzácná shoda. Kam tedy směřujeme. V polovině roku tučná dividenda a pak prodej 16% akcií čez?

Rozhovor se Sobotkou MFDNES:

K těm nadstandardním vztahům: Jste znám tím, že se úzce stýkáte s pražským advokátem a lobbistou Radkem Pokorným, který mimo jiné zastupuje právě zájmy ČSOB. Jaká je jeho role ve vašem politickém životě?
V politickém žádná. Pravdou je, že pocházíme ze stejného kraje.

Někteří lidé tvrdí, že Pokorný má u vás silnější slovo než vaši náměstci. On je váš oficiální poradce?
Ne. Je to člověk, kterého znám od roku 1987.

Proto se s ním dodneška radíte?
Já se s ním radím?

A ne snad?
Nemám potřebu se s ním o čemkoliv radit. Nekonzultuji s ním pracovní záležitosti.

Doktor Pokorný zastupuje i firmu Appian, jasného favorita privatizace severočeských dolů. Vaši kritici dokonce tvrdí, že celý tendr je ušit na míru Appianu. Nebylo by lepší kvůli všem možným pochybnostem celou privatizaci zrušit?
Pro mě je důležité, aby bylo dosaženo poctivé ceny. To je klíčové zadání. Požadoval jsem, aby probíhalo výběrové řízení. Podařilo se tak odvrátit přímý prodej a to je velmi důležité. Počkám na doporučení meziresortní komise a pak na vládě zaujmu stanovisko.

Nepřipomíná tenhle tendr tak trochu výběrové řízení na stíhačky za Zemanovy vlády, kdy bylo od počátku jasné, že vyhrají gripeny?
Neznám podrobnosti toho, jak se vybíraly gripeny. Když se prodávají doly, respektuji, že cena při takové strategické operaci nemůže být jediným kritériem. Teď záleží na tom, jaké nabídky zájemci předloží.

Tendr je tedy podle vás férový.
Kolem této privatizace je velké množství spekulací i zvýšené aktivity lobbistů. Nemám z toho radost. Je z toho mnohem větší dusno, než by odpovídalo povaze věci.

MF DNES Skoro se zdá, že Koláček má všechny trumfy v ruce, má zalobované MPO, šéf jeho zastupující právní kanceláře je kámošem ministra financí. Co více by si A. Koláček mohl přát? Nyní bude podle mne pouze záležet zda Appian dá či nedá 6 miliard, pokud je dá vláda mu SD prodá ! Uzávěrka nabídek 9.12.  

1) krátkodobě se nestane vůbec nic. ČEZ má s SD závazně nasmlouváno uhlí až za rok 2015 ! Krátkodobě půjde pouze o cenu případné privatizace SD. Pokud se 55% SD zprivatizuje pod cca 5,5 mld. Kč bude čez muset vytvořit opravnou položku, popř. při prodeji podílu v odkupu zrealizuje ztrátu. Pokud bude cena nad 5,5 mld. Kč, nebude muset vytvářet opravnou položku a v případě prodeje 37% podílu SD může vytvořit i zisk.

2) dlouhodobě a strategicky to pro čez může znamenat komplikaci i když zatím jen hypotetickou. ČEZ využívá skvěle vyvážené kombinace výroby elektřiny ze všech zdrojů - jádro, uhlí, voda. Prodej SD mimo čez může samozřejmě do budoucna oslabit pozici čez v oblasti výroby elektřiny v hnědouhelných elektrárnách, protože elektrárny čez dožijí mezi roky 2010 - 2020. Sice jde pouze o pesimistickou hypotézu, ale jsem si jist, že se o ní v případně uskutečnění prodeje SD do rukou AG, dočteme v každé analýze o akcii čez

jsem se nějak moc rozlítil.

Můžete mi někdo vysvětlit za co chce dávat český stát slovenskému státu 3% akcií čez? Má to být úplatek pro slovenskou vládu za to že si  čez bude moci koupit SE? Ten člověk se už asi definitivně z té korubce zbláznil. 

Zájemcem o SE je čez a jediný kdo za SE může platit je čez. Toť vše nebo přemýšlím špatně?

 

Jak jsem psal již několikrát, přestože čez v následujících měsících (před splatností dividendy v roce 2004) bude tvořit obrovské volné provozní cash flow (tak jako i v dalších letech), bude tato cash z velké části v roce 2004 použita na nákup podílů v SME a SČE od E.ONu, na dvě splátky za REAS státu a na mimořádnou daň za prodej čeps (dohromady téměř 16 miliard korun). Tedy pokud má přijít opravdová super dividenda v termínu řádné dividendy musí dojít do cca srpna 2004 k zlikvidnění jiného majetku nebo získání další hotovosti půjčkou, příjmem dividend atd.

Co může nastat?

1) prodej 34% PRE. ČEZ za podíl zaplatil 3,8 mld. Kč. Pokud tedy ukončí transakci s nulovým ziskem, získá 3,8 mld. Kč hotovosti. Vobořil dnes řekl pro Reuters, že PRE začne čez prodávat hned na začátku roku 2004.

2) Severočeské doly. Pokud stát SD zprivatizuje např. za 6 mld. Kč, může čez získat v odkupu cca 4 mld. Kč za 37% podíl v SD. Pokud stát SD nezprivatizuje, může čez od SD obdržet dividendu od cca 200 mil. až po 1,7 mld. Kč

3) stát již udělal kroky k výplatě dividendy z čeps (úhrada ztráty minulých let). ČEPS rozdělí na dividendě od 1 - 10 mld. Kč (řekl Kůta FNM). ČEZ by tak mohl získat cca 340 mil. Kč až 3,4 mld. Kč !

(případné dividendy z reas nepočítám, ty jsou plně konsolidovány) 

Čez by tak mohl získat až 10 Kč/akcii mimořádné hotovosti a pak by opravdu mohla být superdividenda ve hře a mohla by dosáhnout 20 Kč/akcii nebo i mírně více! Pokud státní úředníci přemýšlí o superdividendě čezu pak by se pravděpodobně i případný prodej 16% akcií čez posunul až do druhé poloviny roku 2004. Sice si stále myslím, že prodej 16% akcií čez je z pohledu státu nesmysl, ale stát nedělá jen rozumné věci ... . Prodej 16% by sa dal udělat i dobře a mohlo by to paradoxně nynějšímu free float i velmi ...

záměrně se zdržuji těchto komentářů k průběhu obchodování na trhu, ale musím potvrdit, že dle veškerých informací a statistik prodejů, které mám k dispozici, je prodej ( a někdy možná i zpětný nákup) který v posledních  dvou měsících realizuje Patria (někdy i s pomocí dalších tvůrců trhu) velmi podobný tomu co se odehrávalo v režii Patrie na 90 Kč. A úplně stejná je i reakce zbytku trhu, který je najednou úplně bez poptávky.

Otázkou pouze zůstává, zda cílem bylo zastavit růst a stabilizovat cenu k 31.12. 2003 na úrovni okolo 135 Kč nebo půjde o delší výprodej na této ceně.

Jen připomínám, že prodej z Patrie začal v polovině roku 2002 a trval zhruba až do dubna 2003. Během tohoto období klesl počet akcií čez ve správě ČSOB ze 17,5% na 9,2% a cena se až na krátké výkyvy pohybovala mezi 85 - 95 Kč. Úbytek 8% akcií čez zahrnuje i výprodej fondů Templeton, který vlastnil cca 3% akcií čez, a který pravděpodobně většinu prodejů zrealizoval přes spol. Wood. 

 

  

Jak jsem psal již v předešlém příspěvku. ČEZ má účetně vytvořen dostatečný nerozdělený zisk, který umožní téměř jakoukoli výplatu dividendy až do cca 100 Kč/akcii ( úplně teoreticky). Cash flow ( tvorba hotovosti) na příští rok je díky nákupu podílů v SME a SČE od E.ONu, platbám dvou posledních splátek státu za REAS a mimořádné dani za prodej čeps trochu vyčerpané a spíše ukazuje na dividendu na dlouhodobě udržitelné úrovni 7 - 12 Kč/akcii

Pokud by mělo dojít k superdividendě má čez v zásadě tři možnosti a jejich kombinace:

1) realizovat nějaký mimořádný prodej např. PRE, ČEPS

2) získat mimořádné dividendy např. od ČEPS nebo SD

3) zvýšit zadlužení

V mimořádnou dividendu stále nevěřím, ale kdyby přece absolutně nepředpokládám, že by (pro mě stále pouze) teoretická mimořádná dividenda přesáhla 25 Kč/akcii, tj. 15 mld. Kč. Osobně bych dal raději přednost dlouhodobě udržitelné dividendě, pokud ale mimořádná dividenda zabrání prodeji 16% akcií čez jsem pro !

Jinak s tím zadlužením to stát zvažuje aplikovat již v čepsu. Proto návrh výplata 1 až 10 mld. Kč. V tomto návrhu se vychází z toho, že se zadlužení čeps zvedne z 20% až na 70% (poměr vůči vlastnímu jmění) a bude vyplacena mimořádná dividenda !

 

 

 

 

stačí pravidelná výplata dividendy 10-12 Kč/akcii ročně, dobré výsledky (Q1 2004 - poprvé uceleně Superčez), určitá perspektiva privatizace majority ( rozumný nebo vůbec žádný prodej 16%) a uvidíš jak to s kurzem zamává.

První čtvrtletí roku 2004 rozhodne !

 S SE a Bulharskem to nemá vůbec nic společného alespoň pro mě ne!

Nevím jestli lednový, únorovýnebo březnový ale přijde to, výsledky čez jsou prostě skvělé a neexistuje důvod proč by to trh neocenil, zvláště pak jak se bude blížit dividenda. Velmi bude také záležet co se bude dít kolem prodeje 16% !!!

žádný fond obnovy elektráren neexistuje. Uvědom si, že potenciálně investice do nových hnědouhelných elektráren budou čez stát celkem 120 - 160 mld. Kč a ty investice budou roztaženy minimálně na 5 let, tj. velmi hrubě bude čez potřebovat 20 až 30 miliard ročně maximálně a to je zvládnutelné z cash flow a navíc se může čez v klidu více zadlužit, zadlužit ale nejdříve za 5 - 6 let !

 

 

Každý mluvíme o něčem jiném. Já mluvím o cash flow (toku peněz) ty mluvíš o hosp. výsledku (účetní kategorie) a to je veliký rozdíl. ČEZ může prodat PRE klidně v druhé polovině roku 2003 a přesto tyto zdroje mohou být použity díky na výplatu dividendy v roce 2004 (za účetní rok 2003). Dividenda je splatná vždy až v srpnu !

Účetní nerozdělený zisk má čez vytvořen obrovský a prodej PRE v příslušném účetním období nehraje vůbec žádnou roli. ČEZ má přes 100 Kč/akcii nerozděleného zisku minulých let, které v případě dostatečné hotovosti by mohl rozdělit třeba okamžitě !

K ceně když byla cena zabetonovaná na 90 Kč taky mi nikdo nevěřil, že můj cíl 130 -160 Kč je reálný. Na příští rok to vidím 160 - 190 Kč ! Pokud by se rozhodlo o privatizaci majority tak spíše na horní hranici (pokud chce tato vláda majoritu čez privatizovat musí o tom rozhodnout v roce 2004 jinak už to nestačí) Do konce roku bych spíše počítal že zůstaneme pod 140 Kč, na trhu jsou poměrně silné subjekty, kterým takováto cena k 31.12. 2003 velmi vyhovuje (i při této ceně je výnos v roce 2003 dostatečný a tak se na rok 2004 nějaká ta desetikoruna ušetří). 

Díky za téma do diskuze, rozkouskuji to.

Pokud vememe v úvahu, že v následujících letech bude Superčez na provozní úrovni každoročně tvořit min. 30 mld. volných korun a investice do HIM (včetně jaderného paliva) ukousnou ročně cca 12 mld. korun, zbývá docela slušný polštář

Co s ním? V zásadě existují jen tři možnosti 1) další akvizice (investice do dlouhodobého finančního majetku) 2) snížení úvěrového zatížení (splátky úvěrů) 3) výplata akcionářům např. formou dividend

Dle mého názoru ad.2 téměř nepřipadá v úvahu, protože zadlužení čez je na dolní hranici efektivnosti, vážně tedy lze uvažovat o ad.1 a ad.3. Zatím to odpovídá i politice managementu čez: snaha o akvizice SE, Bulharsko, SD a případně i SU + dlouhodobá dividendová politika !

Ale jak to vypadá na příští rok? Osobně jsem přesvědčen, že na žádnou superdividendu to bez mimořádných hotovostních operací (např. prodej PRE) není ! Počítejme: 4,5 mld. Kč zapaltí čez E.ONu za podíly v SME a SČE, 7,5 mld. Kč zaplatí čez státu za REAS, 4 mld. Kč zaplatí čez na mimořádné dani z příjmu za prodej čeps, řekněme, že 12 mld. Kč proinvestuje do HIM ! Dohromady 28 mld. Kč

Osobně nic neměním na předpokladu dividendy 7 - 12 Kč/akcii tj. 4 - 7 mld. Kč ! Pokud by mělo dojít v superdividendě muselo by asi dojít např. k prodeji 34% PRE, vysoké dividendě z ČEPS, popř. k prodeji 34% ČEPS 

Myslím že na diskuze o výši dividendy je ještě brzo.

Prodej 16% vidím jako klíč. Dle mých informací určitá část zahraničních investorů (přikrmovaná zprávami z Patrie, Wood atd.) je k investicím do čezu nyní zdrženlivá a čekají zda si nebudou moci koupit "část balíku" bez nákupů na málo likvidní BCPP. Možná i z těchto důvodů Merrill Lynch, SSSB nyní ve svých doporučeních čez již přes rok vynechávají (poslední doporučení jsou z léta 2002 s cílem 100 a 110 Kč)

Vše bude o tom, jak k případnému prodeji 16% akcií čez přistoupí FNM a buďte si jisti, že při hloupém způsobu prodeje 16% ze strany FNM tu tlak na co nejnižší cenu od zahraničních zájemců bude. Při prodeji 16% všichni budou argumentovat trhem a jak víme náším trhem lze bez problémů ...

jen jsem zapoměl připomenout, že to je samozřejmě bez započítání transakce s čepsem

12,1 odpisy + 2,5 amortizace jaderného paliva + 9,1 provozní zisk (před daní) + 1,9 další změny =  25,6 mld. Kč

Kde to čez utratil?

Největší položkou jsou samozřejmě investice do HIM a dlouhodobé finanční investice = 22,8 mld. Kč

Ještě že čez zainvestoval do REAS co by s tím asi jinak dělal ?

 

Rozhodující zpráva dnes zveřejněných výsledků opět nikde nezazněla ! A tak alespoň pro věrné příznivce čezu na těchto stránkách.

čistá hotovost vytvořená provozní činností čez za 3 čtvrtletí roku 2003 dosáhla 25 569 000 000 Kč jinak 43 Kč/akcii

Za celý rok osobně očekávám čistou hotovost vytvořenou provozní činností čez na úrovni až 55 Kč/akcii čez !!!

Jenom aby bylo jasno co je to čistá hotovost z provozní činnosti (velmi zjednodušeně) = provozní zisk (tržby minus veškeré náklady jako palivo, mzdy, služby opravy, odpisy, materiál, atd.) + odpisy a amortizace jaderného paliva (dle IAS je nákup jaderného paliva investice) tedy nepeněžní náklady

SuperČEZ je společnost, která na provozní úrovni tvoří a bude tvořit  30 - 35 miliard Kč hotovosti ročně a je minimálně zadlužená. Jsem si jist až pomine riziko 16% akcií čez (jeho uskutečněním i neuskutečněním) trh akcie čez v průběhu poměrně krátkého období ocení mnohem lépe než nyní!

Poslední překážkou nadále zůstává případný prodej 16% a to jen v případě, že by FNM tento prodej zfušoval. Pokud k tomu prodeji má dojít, dá se udělat i dobře a může přispět v výraznému růstu ceny akcií čez na trhu (např. stanovení vyšší limitní ceny)  Bohužel trh automaticky předpokládá, že FNM případný prodej 16% čezu zfušuje, jako to co dělá pod taktovkou této vlády nyní (viz. SD, ...

aktuální komentář Patrie k dění na čezu:

Po zveřejnění 9měsíčních konsolidovaných výsledků společnosti ČEZ se lokální broker snažil posunout titul nahoru, na trhu jsou však vidět silnější prodejci, a tak se titul v tuto chvíli kotuje níže než včerejší závěr, navíc lze očekávat pokles.

Zvláště zajímavý je konec komentáře, když prodeje jdou z Patrie !!!  

je mi jedno co máš a diskuzi o reas jsem s tebou opravdu ukončil. Už nebudu protiargumentovat je to zbytečné. 

zajímavé bude pouze cash flow

Možná máš pravdu ale na tom co jsem napsal Kozinovi absolutně nic neměním. Na dané téma jsem přímo Kozinovi na těchto stránkách popsal snad rekordní počet příspěvků a po roce diskuzí jsme se nikam nedostali, to je ten problém a Kozina to navíc myslím moc dobře chápe. Jediný jeho problém, je že pravděpodobně vsadil v souboji E.ON versus ČEZ o reasky více na E.ON a on to přes veškerou zkorumpovanost českých politiků nakonec čez přece jen uhrál.

Mimochodem reakce pana Soustružníka mi je, byla a bude vždy fuk, podle mého názoru vědomě podvádí a na tom nic nezměním. To ukáže v delším horizontu až trh a tam jsem si jistý.

Milý Kozino,

podle mého názoru jsi nemocný s těma REASkama. Já jsem ti to vysvětloval, dokonce počítal mnoha způsoby a již snad tisíckrát a ty pořád nic, je mi tě opravdu líto !

Stát na prodeji REAS čezu vydělal, mnohem více než kdyby to prodal komukoli jinému za víc peněz. Chápu že jsi byl asi hodně nakoupenej v reas a ne v čez, ale proboha už se s tím porovnej, začínáš být otravný !

 

O target nejde. Jde o změnu z "buy" na pouhé "buy on weakness" a to je downgrade

doporučení bylo downgradováno z předešlého "Buy"  target 115 Kč (20.3. 2002) na "Buy on weakness" target 155 Kč !

 

 

Je velmi zajímavé, jaká je prezentace tohoto rozhovoru na stránkách Patrie a jaká ve skutečnosti posuďte sami:

1) Kuta pro Bloomberg: "I think that it is quite realistic that decision on what the government will do with the stake should be made in the first quarter of the next year."

Myslím si, že je dost realistické, že rozhodnutí o tom co bude dělat vláda s tím podílem, by mělo být uděláno nejpozději v prvním čtvrtletí příštího roku.

2) Patria o rozhovoru Kuty pro Bloomberg:

 P. Kuta z FNM v rozhovoru pro Bloomberg řekl, že rozhodnutí o vládním záměru prodat 16% podíl v ČEZ na kapitálových trzích by mělo padnout nejpozději v prvním čtvrtletí 2004.

1) + 2) Myslím že to Patria opět posunula o krok dál než to ve skutečnosti je a než bylo řečeno.

 

9,82 miliardy korun = 

krátkodobý finanční majetek  - 4,05 miliardy korun - hotovost a státní pokl. poukázky + jiné dluhopisy splatné do 1 roku (oceněno tržní cenou)

+

dlouhodobý finanční majetek - 5,77 miliardy korun - státní dluhopisy, eurobondy a korporátní dluhopisy oceněné tržní cenou na příslušných trzích

Stav k 31.12. 2002 byl 4,10+ 4,70 tedy 8,80 miliardy korun !

zdroj: oficiální výsledky SD k 30.9. 2003

Hospodářský výsledek k 30.9. 2003 před zdaněním 1,358 miliardy Kč ( k 30.9. 2002 zisk před zdaněním 1,084 miliardy Kč).

Za rok 2003 se dá očekávat čistý zisk 1,2 miliardy Kč proti 0,96 miliardy Kč v roce 2002 !

 

1) Špidla do privatizace nijak nezasahoval, jediný jeho zásah bylo při schvalování podmínek Výběrového řízení ze strany vlády změna jedné předkvalifikační podmínky, tak jak jsem to již popsal (to byl ten zásah na poslední chvíli z usnesení vlády č. 770/03)

2) Byl jsem osobně účasten tiskové konference čezu, na které se  Míl rozplýval nad americkým strategickým investorem AG ... . Doslova bylo řečeno, čez se nebrání tomu aby majoritu v SD získala americká investiční skupina Appian Group

přečti si závěr inzerátu "Oznámení FNM o Výběrových řízeních na výběr investorů pro společnosti SD a SU "

Stojí tam doslova:

"FNM ČR si vyhrazuje právo na zařazení či vyloučení jakéhokoli zájemce v rámci procesu předkládání a vyhodnocení vyjádření zájmu i dalších etap Výběrového řízení anebo na změnu postupu či časového plánu Výběrových řízení či ukončení Výběrových řízení a celého procesu prodeje dle svého uvážení."

"Toto oznámení Výběrových řízení ani žádné jiné oznámení, výzva, prohlášení či jiné úkony FNM ČR v rámci Výběrových řízení na SD a SU nepředstavují veřejný návrh na uzavření smlouvy o koupi akcií ani vyhlášení obchodní veřejné soutěže ve smyslu příslušných ustanovení obchodního zákoníku, ani návrh na uzavření smlouvy či přijetí návrhu smlouvy ve smyslu příslušných ustanovení občanského zákoníku."

Prostě celý proces je právní vzduchoprázno, stát ukazuje svým občanům velmi názorně jak se dá podvádět bez právní odpovědnosti. Vláda, FNM a fyzické osoby z FNM MF i MPO jako zástupci státu se velmi šikovně v průběhu celého "Výběrového řízení" právní odpovědnosti vyhýbají, protože celý proces je pseudovýběrové řízení

1) pokud mpo nechtělo čez v soutěži, mohlo ho vyloučit v podmínkách hned na začátku, vláda to neudělala vyhnula se právní odpovědnosti

2) po vyhlášení soutěže byla právní odpovědnost přesunuta na představenstvo a to se odpovědnosti vyhnulo podáním nabídky

3) jediný kdo v podání nabídky ze strany představenstva čezu mohl zabránit byla dr čez obsazená zástupci státu, ovšem jasným zákazem podání nabídky pro představenstvo by dr čez převzala veškerou právní odpovědnost

DR čez podání nabídky pouze nedoporučila a tím se přes jasné nesouhlasné stanovisko MPO k podání nabídky ze strany čez i dr vyhnula právní odpovědnosti

4) ČEZ byl vyloučen, otázka odvolání je vzhledem k výše uvedeným podmínkám sporná a jsem si ale jist, že nám minoritním akcionářům bude muset tento krok představenstvo čez  i tak vysvětlit !

Celý princip byl postaven na předkvalifikačních podmínkách: Kontinuální těžbu v množství 2 mil. tun ročně (dle výkladu MUS a OKD) splňuje pouze MUS, OKD, SD a SU, veškerá ostatní konkurence v konkurenčních palivovývh zdrojích i okolních zemích byla vyloučena ostatními podmínkami. V původních podmínkách, které předložilo vládě MPO, kontinuální těžbu měl splnit Invetsor. Tím by ale do soutěže o SD mohla být vybrána pouze MUS a do soutěže o SU pouze OKD. Díky dobře zalobbovanému managementu SU se do podmínek na vládě prosadilo, že kontinuální těžbu musí splnit Investor, popř. členové jaho orgánu. Tím se do hry o SU dostal i management SU ale jako vedlejší efekt se ale do soutěže o SD dostali i finanční investoři Penta a J&T !

Prostě ta společnost pro kterou by byla akvizice SD nejlogičtější a byla by schopna platit i odpovídající peníze byla vyloučena vlastně hned od začátku. Otázkou zůstává jak se do toho zapletl Míl, když ještě v létě tvrdil, že Appian je pro SD dobrý strategický partner a jak se těší, že bude s Appianem stavět nové uhelné elektrárny. Těžko říci jakou komedii to Koláček s Mílem sehráli anebo že by se na poslední chvíli ...

parkrát jsem měl dojem, že něco drobonkého na tom co jsi napsal mělo hlavu a patu ...... . Už jsem ale v klidu, vše se vyjasnilo, jsi chytrý a bohatý, prostě někdo úplně jiný než jsme my všichni chudáci.

Hrozně by mne zajímalo jak tě varoval fundament !

1) pozor pozor já absolutně neměním nic na svém názoru o skvělém fundamentu čez, spíše naopak. Počkejte až čez ukáže čitelné konsolidované výsledky za 1.-3. 2004 !!!

2) můj komentář byl pouze o aktuálním stavu obchodů s akciemi čez po prodejích kolem 9,30 ! Po výbuchu v Turecku už je to zase trochu úplně o něčem jiném

3) jednoznačně s vámi souhlasím, že ti kdo v posledních týdnech prodávají jsou zejména (100% platí i na KB) domácí podílové a penzijní fondy, které realizují zisky před koncem roku

 

žádné vytřepání, prostě nejsou před koncem roku kupci a prodejců je stále dost i při těchto cenách ( i při těchto cenách jsou zisky k realizaci ještě před koncem roku veliké !) Vždyť ještě od ledna do března 2003 se akcie čez pohybovaly mezi 88 - 95 Kč !

můj odhad na dividendu vyplácenou v roce 2004 je zatím v širokém rozpětí 7 - 12 Kč/akcii, rozhodné datum bude vh čez (stanovy čez), která se koná pravidelně v červnu každého roku. Výše zmíněnou úroveň dividendy nepovažuji za supedividendu, ale standartní dividendu, kterou si čez může bez velkých problémů díky svému cash flow dovolit. Za extra dividendu bych považoval částku vyplacenou nad 12 Kč/akcii !

Proč nečekám superdividendu?

Stát dal přirozeně přednost urychlení splátek za reas před dividendou, o kterou by se musel dělit s ostatními akcionáři. V příštím roce tedy čez zaplatí 7,5 mld. Kč státu za reas a při uplatnění opce na koupi podílů E.ON v SME a SČE cca 4,5 mld. Kč za tyto podíly, kromě zmíněného pak samozřejmě přijdou na řadu klasické investice do HIM 6 - 7 mld. Kč! Při zachování stávající úrovně zadlužení (náhrada starých dluhů novými) se pak jako optimální z pohledu budoucího cash flow čez jeví výplata dividendy 7-12 Kč/akcii tj. 4,2 - 7,2 mld. Kč !

Vše může být ale ještě závislé z pohledu cash flow na případných dividendách z REAS, ČEPS, SD atd. popř. prodejích podílů v ČEPS nebo PRE !

 

 

 

18.11.2003 14:10  čezovejfanatik		Odpovědět
Jsem šokován, privatizace SD = krádež za bílého dne !
Vážení, jsem naprosto šokován způsobem privatizace Severočeských dolů a očekávanou cenou ! Tady jde už o více než vládní šolich tady jde o jasnou a zřetelnou zlodějinu, slušně řečeno mnohamiliardovou podporu soukromého subjektu ze státních financí! Prostudoval jsem si podrobně výroční zprávu Severočeských dolů za rok 2002 (velmi mě mrzí, že jsem to neudělal již dříve) a výsledkem jsem naprosto šokován !!! Posuďte sami, vycházím z nekonsolidovaných výsledků SD k 31.12. 2002 ! Upozorňuji, že výsledky SD za rok 2003 vše ještě zvýrazní (1 až 9 2003 naznačilo dost)! Stav peněžních ... 4 097 921 000 + jiný dlouhodobý finanční ... 697 761 000 Realizovatelný finanční majetek celkem      8 795 682 000 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! * dlouhodobé směnky, euroobligace a hypotéční listy se splatností nad 1 rok, ovšem oceněné a realizovatelné za tržní cenu !!!!!! Ano, SD mají téměř 9 miliard korun v likvidních finančních prostředcích, podíl těchto finančních prostředků představuje 40% na celkových aktivech !!!!!! A nyní vrchol, dlouhodobé cizí zdroje jsou 0,00000 a rezervy (včetně zákonných na rekultivace a sanace) 4 560 732 000 !!! Roční volné cash flow z provozní činnosti dosahuje 2,8 - 3,5 miliardy korun ročně (2000 -2002) !!!!! A nyní pozor. SD mají vlastní jmění k 31.12. 2002 16,5 miliardy korun a z toho v nerozděleném zisku a statutárních fondech (možno použít i na výplatu dividendy) k 31.12. 2002 5,0 miliardy Kč. ! Zjednodušeně řečeno SD jsou v takové finanční situaci, kdy mohou bez problémů vyplatit 4,2 - 5 miliard svých likvidních prostředků na dividendách a přesto jim rezervy jako jediné cizí zdroje zůstanou kryty z 80 až 100% likvidními finančními prostředky !!! Co by znamenala výplata mimořádné dividendy SD v celkové výši 5 miliard? Dividendu 555 Kč, stát by přímo získal 2,8 miliardy korun (55,4%) a dalších 1,26 miliardy jako 67,6% akcionář čez (rozdělení dividendou přes čez) celkem tedy 4,06 miliardy korun !!! I přes tuto dividendu by SD zůstaly likvidní prostředky téměř 100% kryjící veškeré rezervy a tím i cizí zdroje! Stát tedy může bez velkých problémů získat z SD téměř 4,1 mld. Kč a ještě si plně zachovat 55,4% podíl v SD, které ročně provozně tvoří volné cash flow na úrovni 3 mld. Kč !!! Tak a nyní gól. V listopadu 2002 navrhlo ministerstvo financí (Sobotka) prodej 55,4% formou přímého prodeje za 2,57 miliardy korun !!!! A to co nyní provádí pseudovýběrovým řízením je vlastně to samé !!! Obrázek o této zlodějině si udělejte sami. Stát chce prodat majoritu ve společnosti SD za 3 miliardy korun, společnost má na hotovosti 9 miliard korun, ročně tvoří volné provozní cash flow 3 miliardy korun a kromě rezerv ve výši 4,5 miliardy korun nemá žádné cizí zdroje !!! Prostě zlodějina ...

 

Šlo ale až bude dokonáno, do té doby to téměř nikoho nezajímá včetně novin. A až bude hotovo tak jsou Klekánice a články v novinách na nic, protože to už se bude Koláček jen chechtat !

Novináři jsou propojeni s vlivnými lobbisty na ČSSD a nic nenapíší aby neztratili své vládní zdroje a někteří jsou dokonce připraveni psát úplný opak ve prospěch těchto lobbistů.

Vždyť ovládnout za 2,5 nebo i  3  mld. Kč společnost, která má 9 miliard na účtech, ročně vytvoří 1 miliardu čistého zisku a tvoří ročně čisté provozní cash flow na úrovni 3 miliardy Kč, a nemá kromě rezerv žádné dlouhodobé cizí zdroje, kdo by se nechechtal, že?

 

 

 

 

Zcela přesně jak je to s tou hotovostí SD k 31.12. 2002 (čerpám přímo z výroční zprávy SD za rok 2002)

Krátkodobý finanční majetek 4 045 000 000 Kč *

* hotovost, státní pokladniční poukázky, komerční obligace, vkladové listy se splatností do 1 roku (oceněno tržními cenami), (cituji doslova výroční zprávu SD za rok 2002)

Dlouhodobý realizovatelný finanční majetek 4 699 000 000 Kč **

** státní dluhopisy, komerční obligace a euroobligace . Reálná hodnota tohoto majetku byla stanovena na základě tržní ceny kotované na příslušných trzích (cituji doslova výroční zprávu SD za rok 2002)

kromě toho SD vlastní např. 34,22% Teplárny Ústí nad Labem oceněno dle tržní ceny na RMS cca 250 mil. Kč, + 188 mil. Kč úvěr Teplárně Ústí nad L.

 

Vážení,

jsem naprosto šokován způsobem privatizace Severočeských dolů a očekávanou cenou ! Tady jde už o více než vládní šolich tady jde o jasnou a zřetelnou zlodějinu, slušně řečeno mnohamiliardovou podporu soukromého subjektu ze státních financí!

Prostudoval jsem si podrobně výroční zprávu Severočeských dolů za rok 2002 (velmi mě mrzí, že jsem to neudělal již dříve) a výsledkem jsem naprosto šokován !!! Posuďte sami, vycházím z nekonsolidovaných výsledků SD k 31.12. 2002 ! Upozorňuji, že výsledky SD za rok 2003 vše ještě zvýrazní (1 až 9 2003 naznačilo dost)!

Stav peněžních ... 4 097 921 000

+ jiný dlouhodobý finanční ... 697 761 000

Realizovatelný finanční majetek celkem      8 795 682 000 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

* dlouhodobé směnky, euroobligace a hypotéční listy se splatností nad 1 rok, ovšem oceněné a realizovatelné za tržní cenu !!!!!!

Ano, SD mají téměř 9 miliard korun v likvidních finančních prostředcích, podíl těchto finančních prostředků představuje 40% na celkových aktivech !!!!!!

A nyní vrchol, dlouhodobé cizí zdroje jsou 0,00000 a rezervy (včetně zákonných na rekultivace a sanace) 4 560 732 000 !!!

Roční volné cash flow z provozní činnosti dosahuje 2,8 - 3,5 miliardy korun ročně (2000 -2002) !!!!!

A nyní pozor. SD mají vlastní jmění k 31.12. 2002 16,5 miliardy korun a z toho v nerozděleném zisku a statutárních fondech (možno použít i na výplatu dividendy) k 31.12. 2002 5,0 miliardy Kč. ! Zjednodušeně řečeno SD jsou v takové finanční situaci, kdy mohou bez problémů vyplatit 4,2 - 5 miliard svých likvidních prostředků na dividendách a přesto jim rezervy jako jediné cizí zdroje zůstanou kryty z 80 až 100% likvidními finančními prostředky !!!

Co by znamenala výplata mimořádné dividendy SD v celkové výši 5 miliard? Dividendu 555 Kč, stát by přímo získal 2,8 miliardy korun (55,4%) a dalších 1,26 miliardy jako 67,6% akcionář čez (rozdělení dividendou přes čez) celkem tedy 4,06 miliardy korun !!! I přes tuto dividendu by SD zůstaly likvidní prostředky téměř 100% kryjící veškeré rezervy a tím i cizí zdroje!

Stát tedy může bez velkých problémů získat z SD téměř 4,1 mld. Kč a ještě si plně zachovat 55,4% podíl v SD, které ročně provozně tvoří volné cash flow na úrovni 3 mld. Kč !!!

Tak a nyní gól. V listopadu 2002 navrhlo ministerstvo financí (Sobotka) prodej 55,4% formou přímého prodeje za 2,57 miliardy korun !!!! A to co nyní provádí pseudovýběrovým řízením je vlastně to samé !!!

Obrázek o této zlodějině si udělejte sami. Stát chce prodat majoritu ve společnosti SD za 3 miliardy korun, společnost má na hotovosti 9 miliard korun, ročně tvoří volné provozní cash flow 3 miliardy korun a kromě rezerv ve výši 4,5 miliardy korun nemá žádné cizí zdroje !!! Prostě zlodějina ...

tak uvidíme !

1) Tak jestli to dobře chápu, společnost SHEM má na hydroelektrárnách instalovaný výkon 774 MW a Electrabel kupuje 40% této společnosti za 260 mil. EUR.

Tedy 774*0,4 = 309 MW za 260 mil. EUR  = 0,85 mil. EUR na MW (hrubá cena tj. po započítání vlivu financí)  instalovaného výkonu !!!!

Cena 0,85 mil. EUR na MW instalovaného výkonu není na první pohled vysoká, obvykle se instalovaný výkon vodních elektráren prodává v EU za 1 - 1,4 mil. EUR/MW, ale to uvádím tzv. čistou cenu - bez vlivu finanční situace společnosti. Nižší cena bude pravděpodobně způsobena tím, že jde o minoritu a také finančním stavem společnosti a dalšími jinými vlivy.

2) Jen pro představu, jak je na tom ČEZ.

uhelné elektrárny instalovaný výkon 6 517 MW oceňuji 0,25 mil. EUR/MW (v Evropě obvykle 0,35 - 0,55 mil. EUR/MW), 1 868 MW vodní elektrárny oceňuji 1,0 mil. EUR/MW (v Evropě obvykle 1,0 - 1,4 mil. EUR/MW), 3 760 MW jádro oceňuji 0,7 mil. EUR/MW (např. SSSB oceňuje u čezu 1,0 mil. EUR/MW)

ČEZ celkem při mém ocenění: 12 146 MW instalovaného výkonu oceňuji 0,5 mil. EUR/MW dle průměru transakcí v Evropě by se dalo ocenit až 0,75 mil. EUR/MW instalovaného výkonu (30% diskont)

12 146 * 0,5 mil. EUR = 6,07 mld. EUR = 194,3 mld. Kč = ocenění výroby čez

distribuci je možno ocenit např. 320 EUR EV/zákazníka, což představuje 35% diskont proti obvyklému ocenění distribuce v EU (500 - 550 EUR EV/zákazníka) tj. cca 35 mld. Kč

ostatní aktiva oceňuji konzervativně (minority SD, ČEPS, PRE atd.) na 12 mld. Kč

194 + 35 + 12 = 241 mld. Kč minus čistý dluh (65 miliard Kč) = 176 mld. Kč/ 592 000 000 akcií = 300 Kč/akcii a to používám 30 - 35% diskont proti EU !

Potenciál je obrovský a to i vzhledem k tomu, že postupně nebude důvod pro ČEZ používat proti EU jakýkoli diskont, ČEZ už nyní je evropskou společností nemalého významu ...

autor Milan Procházka.

Co se ale od Patrie dá očekávat? Nic než opět nesmysl, který podporuje oslabení čezu.

Nechci tvrdit, že čez nemůže jít dolu, ale tvrdím že rozhodně nepůjde dolů kvůli snížení ratingu od S&P. Ten kdo si totiž zprávu přečte celou nemůže tvrdit to co tvrdí pan Procházka z Patrie !

S&P ponechala rating čezu na BBB+, tedy podstatně vyšší než jen rating mnoha světových společností s velkými jmény ! S&P snížila výhled z pozitivního na stabilní a to jen z důvodu očekávaných akvizic, které se ovšem zatím žádné neuskutečnili, není představa kolik by vůbec mohl čez investovat a kolik předpokládaných investic se vůbec uskuteční, z jakých zdrojů a hlavně za jakých cenových a dalších podmínek budou tyto akvizice provedeny o vlivu těchto potenciálních akvizic na podnikání čez nemluvě.

Prostě neutrální zpráva jako vyšitá, ale postoj Patrie mě nepřekvapuje !

 

Zdá se, že odboráři nepolevili ve snaze něco udělat s appianizací SD. Ve hře jsou velmi pravděpodobně nepříjemné materiály o Toníkovi, jeho AG a nesmyslné ceně za majoritu SD ! V úterý proběhlo setkání odborů se Škromachem ...., včera bylo "privatizační" zasedání vlády

Podle rychlosti protireakce lze konstatovat, že se opravdu možná něco děje..

 

Potřetí v řadě se dnešním dnem naplnil prodejní scénář, který v posledních týdnech vždy rozvíří jinak klidné obchodování. Potřetí v řadě prodejní pokyn srazil během prvního dne čez ze 145 na 140 a následně byl doprodán pod 140 Kč !

Dnes trh proti daleko většímu propadu zachránil nákupní pokyn, který absorboval téměř 3/4 prodejní objednávky na úrovni 138,5 - 139 Kč, viz. cross bez povinnosti a Ostatní bez povinnosti

Dnes 1 825 000 zobchodováno bez povinnosti a pouze 520 000 (22%)zobchodováno s povinností !!!  Včera  bylo se uskutečnily obchody s povinností 1 300 000 ks (50%) a v obdobném množstí bez povinnosti !

Mám dojem, že dneškem by mohlo být dopordáno !

 

 

PRAHA, 11.listopadu (Reuters) - Vláda bude na středeční schůzi jednat o návrhu téměř dvoumiliardové pomoci Třineckým železárnám a privatizaci důlní společnosti OKD, uvedlo v úterý Ministerstvo průmyslu a obchodu.

1) Kabinet bude ve středu hlasovat o plánu, podle něhož by stát převzal od Třineckých železáren desetiprocentní podíl ve společnosti Ispat Nová Huť za miliardu korun. Současně chce vláda snížit dluh Třince tím, že by firmě vrátila její dluhopis v držení České konsolidační agentury. Pokud návrh schválí Úřad na ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), zaplatí vláda také některé další náklady třinecké firmy. Celková hodnota státní pomoci by se tak vyšplhala na 1,9 miliardy korun.

Vláda soudí, že Třineckým železárnám náleží pomoc proto, že byla podobným způsobem i konkurenční Nová huť a další firmy z odvětví. Společnost silně postihuje zpevňování koruny a pohrozila, že bez státní pomoci by musela propouštět.

2) Kabinet má rovněž hlasovat o udělení tříměsíční exkluzivity při jednáních o prodeji 45 procent akcií OKD se společností Karbon Invest.

TOTO je HURVÍNKOV kombinovaný s hlubokým socialismem ! Je to vůbec možné? Pokud trio z MPO uspěje věřím, že tato vláda je schopna opravdu asi úplně všeho!

 

 

 

já toto kolo na čezu vynechám, zkusím štěstí tentokrát na KB

Dle mého názoru je poměrně velká pravděpodobnost, že za 65 Kč byly na maximu. Tento titul ale vůbec nesleduji.

http://ipoint.financninoviny.cz/cp.php?sec_id=6&search_t=name&search=%E8ez&type=1&stock=BCPP&date1=11.8.2003&date=11.11.2003

Již potřetí v řadě se na čezu opakuje stejný scénář. Cena akcie vzroste při výrazně klesající likviditě na úroveň 144 - 145 Kč (denní likvidita poklesne až na úroveň 500 tis. ks denně) a po té je dva až tři dny realizována prodejní objednávka, která výrazně zvýší likviditu na 2,5 - 3,5 mil. ks denně ale cena akcie poklesne o 5 -8 Kč!

Čeká nás tedy ještě další pokles? Dle vývoje dvou předešlých vln prodejů, lze očekávat, že prodejní objednávka může pokračovat dnes odpoledne a možná i zítra ! Asi je nutné smířit se s tím, že po ročním nárůstu akcií čez o více než 60% (+ dividenda) se bude před koncem roku koncentrovat na čezu větší množství prodejců, kteří chtějí realizovat tučné zisky.

Velmi obdobně je na tom i KB a PM ! 

to co popisuješ má ale ještě jednu další podmínku, aby byly nabídky finančních investorů nižší, musel by Toník šáhnout do kapes pro drobné a to se mu asi nechce, když mu komise přiklepla váhy jaké potřebuje. 

naplánované korupce !

Předkvalifikační kolo:

tam šlo o vyřazení těch, které by Appian nebyl schopen ve finále porazit, tedy subjektů které by mohly nabídnout za SD více peněz a navíc lepší nebo srovnatelný podnikatelský záměr ! V tomto kole měl potenciál dobrého podnikatelského plánu - perspektiva těžby uhlí = budoucnost klasické energetiky, zachování zaměstnanosti v regionu severních čech váhu 0% !!!

Finále:

Tady už půjde z 45% o podnikatelský záměr ! Celkově je to samozřejmě nesmysl ale už tím, že měla mesiresortní komise potřebu nahlas říci jaké budou váhy při jejich rozhodování, je vidět, že jde od začátku zřetelný podvod !

Oakfield, Škrobárna - finanční investoři nebudou mít žádnou šanci Appian Group ohrozit a to i kdyby dali výrazně vyšší cenu  ! Finanční investoři se do finále vůbec neměli dostat, nyní tam figurují stejně jako pouhé alibi zkorumpované mesiresortní komise !

V této souvislosti doporučuji si přečíst rozhovor na BBC s Martinem Pecinou náměstkem MPO. Je to na pozvracení, ten člověk je bezskrupulózní lhář a manipulant!

http://www.bbc.co.uk/czech/indepth/story/2003/11/031103_pecina.shtml

1) Nejenže chce prodat SD Appianu za nízkou cenu (z rozhovoru to jasně vyplývá!) ale on chce ještě následně donutit čez k prodeji 37% podílu za tuto nízkou cenu !!!

2) Je dokonce ve prospěch appianistického scénáře schopen tvrdit, že čez nakoupil 37% sd za cenu, která již neodpovídá dnešku, protože cena uhlí šla od té doby o desítky procent dolu ! Jinak řečeno říká prodejme sd Appianu za 3 miliardy sd jsou na tom velmi špatně ! Ten pán se asi nikdy nekouknul  na vývoj hospodaření a bilance SD a na vývoj finančních prostředků na účtech SD !!!

Za tato konstatování bych takovéhoto úředníka okamžitě z MPO vyhodil (kdybych měl tu moc) ...

ten obchod udělám a bude pro mne výhodný samozřejmě pouze za předpokladu, že podnikání čf&k a mého podniku souvisí, přinese synergické efekty a pokud by prodej mého majetku třetí osobě ohrozil podnikání čf&k. Už jsem to napsal snad tisíckrát, fakt nevím jak ti můj pohled vysvětlit ...

Tajně ale doufám že to všechno moc dobře víš a nejsi tak zabedněný jak se písemně v této věci pořád dokola profiluješ !

Fakt končim už se ti to tu snažím vysvětlit přes rok ale prostě to nejde. My dva nikdy čf&k company mít nebudeme !

 

 

Když připustím tvůj scénář. Ano možná že třetina akcionářů čez dostala něco levněji. Pro 67% akcionáře to ale i tak byl skvělý obchod ! Získal peníze, zhodnotil si a ochránil hodnotu podílu v čez a v budoucnu dostane zaplaceno to o čem tvrdíš že nyní od čez nedostal + další efekty konsolidace energetiky tak jak funguje v celé EU !

Myslím, že to není tak těžké pochopit. Tvůj uvedený příklad je velmi nedodělaný a s transakcí čez reas na něm není nic podobného, to snad pochopíš!

Tvůj scénář a tvůj příklad:

Já dám do ČF&K company 2000, ty 1000, máme 3000. Já prodám do ČF&Kozina, a.s. majetek za 1000 mající hodnotu 1500 (tvůj scénář) !

V majetku máme 2000 + 1500 = 3500, moje jsou 2/3 tedy 2 350, ty máš 1250 !

Já mám tedy 2350 + jsem dostal 1000 = 3350 a kdybych prodal svůj majetek mimo čf&k měl bych 1500 + 2000 = 3500 tedy více než 3 350. Potud máš pravdu !

Já ovšem tvrdím, že tím že jsem prodal svůj majetek do čf&k, tak jsem  nejen ochránil a zhodnotil původní hodnotu 3000 (tedy i tvoji), ale vydělám ještě na efektech tohoto spojení ! Pokud bych totiž toto neudělal poklesla by např. původní hodnota čf&k y původních 3000 na 2000. Efekt spojení může navícještě přinést např. + 500 ! To vše je u spojení reas a čez nezpochybnitelné !

Výsledek. Jako čf jsem uvažoval správně, sice jsem mohl mít možná okamžitě o pár korun víc, ale o ty jsem mohl velmi rychle příjít následně ! Sice jsem přikrmil Kozinu ale co se dá dělat jiná možnost nebyla (Kozina se podílel na stavbě Temelína), byl chytrej a svezl se !

Pokud jsi nestihl nakoupit čez za 90 kč je mi to líto , ale s tím už nic neudělám ...

1) vláda mohla omezit účast čez na privatizaci dolů hned v úvodních podmínkách. Stačila by věta. Privatizace dolů se nesmí účastnit podniky se státní účastí vyšší než x% !

NEUDĚLALA TO, protože jak by tuto podmínky zdůvodnila, že? !

2) dozorčí rada čez v čele se zástupci státu mohla účast čez na privatizaci sd představenstvu zákázat ! 

NEUDĚLALA TO, protože zodpovědnost by padla na členy dozorčí rady a to jsou zástupci FNM, MF a MPO ! DR čez pouze alibisticky nedoporučila účast čez ....

3) předstvenstvu složenému z managementu nezbylo nic jiného než nabídku podat, jinak by zodpovědnot při liknavém postoji majoritního vlastníka padla na management zastoupený v představenstvu ČEZ

ŘEŠENÍ:

4) vládní a státní úředníci vyloučili čez ze soutěže o SD na základě podmínky, že jeden ze členů představenstva (samo o sobě směšné) by měl mít zkušenosti z "kontinuální těžbou" . Paradoxní je, že do té doby nikdo z členů meziresortní komise neměl ani náhodou ponětí, co to ta kontinuální těžba je ! A kdo to členům meziresortní komise vysvětlil?

Nejdříve ho obstaral Appian Group a pak když se zjistilo, že toto vysvětlení by vyloučilo ze hry o SU favorita OKD, vysvětlení přišlo i od Karbon Investu !

Kdo má tedy zodpovědnost za frašku, která se nyní odehrává? Nikdo ! Sice všichni vnímají, že celé výběrové řízení je krok za krokem připitomělejší a vlastně od začátku rozhodnuté, ale kdo to nyní zastaví?

Snad jedině nízká cena od Appianu ! Plácne se Appian přes kapsu a vytáhne 9 - 10 miliard za sd včetně odkupů? Obávám se, že to je mimo možnosti AG, ovšem pokud vláda nedovolí Koláčkovi zaplatit penězi SD určenými na rekultivaci a sanaci vatěžených uzemí. . Z tohoto pohledu může pro Appian být zajímavé dosazení svého člověka do čez (Martin Roman) a ten by zajistil, že v případě vyšší ceny od Appianu za prodávanou majoritu, čez nepůjde do odkupu a náklady se pro Appian sníží ...

Kozino, po tisící, šlo úplně o něco jiného ! Tobě to ale nemá smysl vysvětlovat