Příspěvky nebo odpovědi uživatele realista

Souhlasím s Damoklesem, že úspěch při obchodování na burze mohou přinést různé strategie. Je taky pravda, že je někdy obtížné, aby si tito investoři navzájem porozuměli. Navíc se může ukázat, že pravdu budou současně mít i dva protichůdné názory - vždyť KB si může klidně během půl roku sáhnout jak na 1500, tak na 2000...Takže záleží na horizontu - a to je podstata problému, a zároveň to vysvětluje proč jste mne odhadl jako krátkodobého investora. Já totiž předpokládám, že dříve než dojde k růstu na hranici 2000 Kč, se kurs dostane ještě níže než je nyní. Takže neberu nikomu jeho právo držet tyto akcie "dlouhodobě" s tím, že dejme tomu za půl roku za rok za ně dostane 2000. Na základě důvodů, které jsem myslím už dostatečně popsal, však nevidím důvod, abych si já ještě nepočkal a nekoupil si tyto akcie níže (jako ten Unipetrol)...Proto se Vám zdá, že jsem krátkodobý investor - ano, souhlasím, protože za děvet let, co se na trhu pohybuji, se mi v drtivé většině případů nevyplatilo nakupovat s "dlouhodobým" záměrem (tedy držet několik měsíců). Slovem nevyplatilo myslím to, že se během těch měsíců téměř vždy naskytla příležitost nakoupit podstatně levněji...Nakupuji proto (myslím ve větších objemech) tedy pouze v okamžicích, kdy i krátkodobé vyhlídky jsou dobré. Věřte mi, že tato taktika přinejmenším ušetří mnoho nervů a nejistoty, a co se týká finančního efektu, je alespoň v mém případě nesrovnatelně lepší. Navíc dlouhodobě se investuje, jestliže je akcie podhodnocená a existují určité důvody pro to, aby se tento stav v budoucnu změnil - třeba dnes ČEZ, nebo i ten Unipetrol za 30, i když by se dalo spekulovat co by bylo kdyby...Prostě ale něco, co je teď dole, ne kupovat dlouhodobě akcii, která má 90%-ní růst za sebou a právě z něj začala korigovat, to je normální spekulace, ne dlouhodobá investice...
 
Co se týče psychologie: momentální kurs akcie není ničím jiným než momentálním názorem většiny investorů přítomných na trhu na to, jak vysoký by ten kurs měl být...Proto kursy akcií jsou a budou ovlivňovány náladami investorů, protože bohužel investoři ve své honbě za výdělkem od sebe velmi rádi "opisují". Proto v okamžiku, kdy se u některé emise současně objeví pár pozitivních informací, kurs reaguje posílením, a pokud se objeví ještě další pozitivní informace, akcie se stane "populární". Neřeknu Vám už kolikrát jsem viděl i ty nejrenomovanější hlavy říkat věci, které se s odstupem doby (jedno delší nebo kratší) ukázaly být zjevným nesmyslem - prostě jen proto, že lidé mají velkou motivaci k tomu, aby na základě současných dobrých časů věřili v ještě lepší. Tím jsou ovlivňováni i ve svém "profesionálním" úsudku, přestože si jej vytvářejí na základě čísel. Nikdo totiž neví, jaká je správná hodnota akcie právě proto, že je nemožné odhadnout, v jaké náladě trh za nějaký týdne či měsíc bude...Je možné pouze reagovat ve chvíli, kdy je již zřejmé, že to trh na jednu nebo druhou stranu "přepískl", a počkat, až se zase dostane někam do středu, do normálu mezi depresí a nadšením. Proto ta psychologie, neboť pro kurs je jediným určujícím faktorem to, jak investoři jako celek ohodnotí fundamentální čísla. Ke stejnému hospodářskému výsledku mohou investoři v různém čase přistoupit úplně jinak a kurs může mít ve výsledku o desítky procent jinou hodnotu. Právě na Komerční bance bych uvedl příklad: před půl rokem naprosto nikdo nepředpokládal, že by se kurs mohl během následujících měsíců mohl dostat i jen přes 1500. Ano, všichni věděli, že je podhodnocená, ale kdyby si mysleli, že je podhodnocená o 100% zisku navíc dosažitelného v řádu měsíců, obchodovala by se za 900-1000? Takže ano, vzrůst byl opodstatněný, impuls dodaly zlepšené hospodářské výsledky, ale z jakého důvodu se najednou stejné bance přisuzuje téměř dvojnásobek předchozí hodnoty? Z jednoho prostého důvodu: předchozí růst, který byl způsoben zřetězením min. dvou pozitivních faktorů (obliba emerging markets a bank obecně zahraničními investory, dobré hospodářské výsledky) a stažením ČS z trhu, nadchnul investory tak silně, že teď věří, že správný kurs banky je možná i vysoko nad 1700. Vím, že jsem už uváděl srovnání letošního růstu KB s růstem Radiokomunikací na počátku 2000 - bylo mi vytčeno, že KB je v úplně jiné situaci než ČRa tehdy. Budiž. Ale měl jsem tím spíše na mysli to, že přestože z dnešního pohledu se v případě technologií tehdy jednalo o nesmyslné ceny, trvalo např. právě kursu Radiokomunikací více než 3 měsíce (29.2.2000-6.6.2000) než se dostal z maxima (2300) na polovinu (1675) svého předchozího růstu (z 1050 na 2300). Přitom se ještě dva měsíce Radiokomunikace hojně nakupovaly ve vlnách i téměř za 1900...Nejen z tohoto příkladu vyplývá, že investoři se velmi rychle nadchnou, ale pomaleji jsou ochotni se svých akcií zbavovat, neboť si nejsou s to připustit včas svůj omyl...všichni si jsou vědomi, že kurs je docela vysoko, ale "vždyť ty vyhlídky jsou naplánovány ještě na daleko lepší kurs"...proto jsem nikdy nehovořil o tom, že by KB měla ze dne na den spadnout na 1500, ale mluvil jsem o velkém riziku nakupovat, protože sestup byl podle mého zatím příliš krátký a mělký na to, aby mohlo následovat zajímavější zhodnocení. Kdo se nebojí, může samozřejmě vychytávat poklesy jako ten poslední, kdy jsem si i já myslel, že kurs zkoriguje až nad 1800, což se ještě lehce může stát. Velmi zřídka však investuji i krátkodobě do akcie, jejíž vývoj v řádu týdnů a měsíců se mi nezdá moc valný, trh může vždy překvapit propadem větším a dřívějším než člověk čeká...
 
Myslím si, že trh se momentálně drží toho, že Komerční banka bude potvrzovat dosavadní dobré hospodaření a kurs poroste dále stejně jako v případě České Spořitelny. Viděl bych tady ale výraznou odlišnost: ČS se dostala k 4-násobku svého nominálu v průběhu dvou let, kdy posilovala na základě toho, jak se lepšilo její hospodaření. Navíc tedy nevím, ale kolik z Vás si myslí, že by růst ČS pokračoval dál výrazněji nad 400? Když většina zainteresovaných se shodla na tom, že hodnota ČS, za kterou by bylo odpovídající akcie prodat v nedávném odkupu leží nad 400, ale zase ne až tak výrazně...Od Komerční banky se očekává, že dosáhne během 6-ti měsíců 4-násobek, a ještě snad do konce roku udělá něco navíc...Podle mého investory v jejich přesvědčení prozatím utvrdily i makléřské společnosti s jejich hodnocením budoucího kursu banky nad 2000. Už v tomto je znát přestřelení trhu, neboť v jejich analýzách se hovoří o kursech v ročním horizontu, a to ještě na základě jistých předpokladů - ty když se nesplní, tak tyto makléřské domy stejně jako posunuly své cílové kursy z 1200-1400 na 2000 a výše, své hodnocení velmi lehce změní opět níže. Co by udělalo s trhem snížení třeba na 1800, ví bůh, to rozčarování by podle mne bylo pěkně velké...přitom investoři jakoby stále předpokládali, že se tyto předpoklady (ještě ke všemu přinejmenším ovlivněné ambiciózním plánem nového managementu) podaří 100%-ně naplnit...Kurs jakoby stále nediskontoval riziko, že se tak nestane...Všimněte si totiž další věci, která hovoří o současném optimismu investorů - zatímco v době, kdy byla banka oceňována v průměru kolem 1300, kurs se pohyboval (až na několikadenní vyjímku způsobenou privatizací) mezi 800-1000 Kč, tedy o 23-40% níže. Když vezmeme v úvahu současný průměr ohodnocení dejme tomu na úrovni 2200, dělá kurs na 1700 Kč diskont z tohoto ohodnocení 23%. V hrubých rysech si tedy udržuje naprosto minimální odstup, jakého dosahoval v minulosti...Z toho mi vyplývá, že přestože by se dalo akceptovat snížení tohoto diskontu v důsledku snížení rizikovosti banky po jejím převzetí novým majitelem, nevidím sebemenší důvod pro to, aby v dohledné době kurs z úrovně 1700 Kč stoupal do nějakých výšin - to by znamenalo, že investoři do kursu vůbec nezahrnují rizikovou prémii pro případ, že se "něco" stane. Jakože očekávat jen dobré zprávy je docela odvážné, a to že se to podaří opět u KB podobně jako u ČS, ještě odvážnější - zvláště v podnikání neznamená fakt, že se něco někde povedlo, že se to stejně povede i při opakování, a to ani v případě totožného postupu...
 
Takže stále mi to nevychází ani při těchto cenách na nákup - podle mne si postupně trh už začíná dávat "fóra" od kursů, které by měla banka dosáhnout během dalšího roku, a bude v tom podle mne ještě pokračovat, a to i v případě naplňování současných předpokladů o budoucím hospodaření, to by snad mohlo podržet kurs mezi 1700-1800. Pro dosažení vyšších kursů by bylo třeba, aby banka očekávání překonala, což se mi zdá trochu mimo realitu. Spíše bych se obával jiné alternativy, a to toho, že banka třeba i jen nepatrně nebude schopna dostát očekáváním, nebo své budoucí vyhlídky třeba i jen o něco málo zreální směrem dolů - to by už znamenalo změnu hodnocení makléřskými domy, a reakce investorů by asi byla docela prudká.
 
Jinak si myslím, že konkrétní fakta v úvahu beru. Jen je podle mne velký rozdíl v tom, jestli tytéž hospodářské výsledky přijdou při kursu 1300 nebo 1700 a výše, takže je třeba taky interpretovat jaký budou nebo mohou mít dopad na trh, a to už je holt trochu psychologie. Co se týče toho, že tato banka je od 5.10.2001 jinou společností jak píše p.Prouza, zatím to nedokázala ničím jiným než jedinými hospodářskými výsledky a gigantickým růstem v reakci na ně...Jinak se s p.Prouzou shoduji v tom, že je třeba, aby si kurs našel novou úroveň, a že je k tomu třeba času. Do zveřejnění nových hospodářských výsledků ale bude pro kurs asi těžké hledat podporu, a zároveň ještě kurs neklesl o tolik, aby pro mne bylo zajímavé riskovat, že výsledky nebudou zrovna to pravé ořechové...

Podle mne je už úplně jedno jak to dopadne, kurs by se podle mne neměl moc odchýlit od 40 (více 5.6.2002 16:44:56, 5.6.2002 23:02:32), proto jsem dnes dál redukoval, a držím už míň než třetinu toho co kolem 30. Větší výkyv na jednu nebo na druhou stranu bych považoval za důvod otevřít si pozici, protože kurs se pohne v reakci na nějakou (jedno jakou) zprávu, a podle mne se pak vrátí zpět...Směrem vzhůru bych to viděl dokonce jako pravděpodobnější, protože i kdyby to Babiš neměl koupit, nebyl by důvod pro to, aby kurs byl výš než dejme tomu 45 - důvody zmínil už počtář. To by se musela prodat ČRaf za podstatně více než 30, spíš 40...Prostě ani jedna z možných variant (Babiš koupí a prodá ČRaf, nebo Babiš nekoupí a ČRaf se neprodá) podle mne nenabízí důvod ani pro výraznější vzestup ani pro výraunější pokles. Opakuji se, ale jediným důvodem proč se ještě angažovat v této akcii je možné rozhodnutí Ústavního soudu ve věci povinných odkupů...to bohužel přijde asi neočekávaně, i když já si iluze o tom, že by se tak stalo dřív než na podzim, nedělám...

Patriáne, nedej se otrávit, i když na Tvé příspěvky nereaguju, tak je čtu a věř mi, že je nás tu takových hodně a aspoň v mém případě se Tvé úsilí rozhodně neminulo účinkem:-))) I když mám samozřejmě na vývoj svůj názor, aby ses snad moc nenadmul:-))) Napsal jsem ho už 31.5.2002 0:14:43  a stále si za ním stojím. Doporučuji všem, kteří se tady podivují nad tím, že ČEZ klesá, aby si jej přečetli...Snad bych k němu jen přidal jednu a to myslím dost závažnou věc: nevěřím, že ODS má (resp. bude mít) v úmyslu v brzké době zprivatizovat ČEZ.  Je fakt, že veřejné rozpočty potřebují injekci, o její bezprostřední nutnosti (horizont jednoho roku) ale nejsem přesvědčen - schodek i v řádu desítek miliard se v tomto relativně krátkém období dá myslím v pohodě vykrýt. Vůbec nejsem přesvědčen, že ČSSD měla privatizovat ČEZ za tichého souhlasu ODS (možná tak ČRa a Unipetrol) a že proto vše i v případě vlády Klause pojede v rozjetých kolejích, jen třeba bez distribuček. Vím, že to bude znít zaujatě, ale tato strana vždy udělá věci jinak než jak o nich mluví a ještě jinak než by se dalo čekat vzhledem k jejímu programu apod... Proto považuji ODS za velké riziko pro privatizaci ČEZu. Oni si vymyslí spoustu důvodů, proč to nejde hned, jednoduše proto, že bude třeba zařídit, aby se na "správná" místa dostali "správní" lidé, kteří zajistí nasměrování nutné "vděčnosti" ze strany vítězného zájemce "správným" směrem...vytvoření potřebných vazeb potrvá minimálně několik měsíců, a je proto docela dobře možné, že i když by snad ODS chtěla, privatizace se do konce roku nerozjede...a pak nastane nutnost vypracovat nový privatizační projekt, protože ten současný už bude obsahovat staré údaje...Proto v případě, že by snad novou vládu sestavila ODS, budu se mít hodně na pozoru, a pokud se hned jasně nevyjádří, a budou mlžit, mě to jasné bude - a myslím, že nejen mě, protože kdyby neexistovalo toto povolební riziko, kurs by byl trochu jinde, s ČSSD a Koalicí se v tomto směru žádná rizika nepojí...

Souhlasím, zatím to vypadá, že Babiš prostě zdržuje, dokud nebude mít podepsanou dohodu s Conocem o prodeji ČRaf. Věřil bych informacím, že 11 miliard na koupi Unipetrolu zajištěny má, asi si ale uvědomuje, že prostředky z prodeje ČRaf potřebuje právě na to, aby byl schopen splatit obligace. Co se týče dopadu na kurs, až tak černě bych to neviděl, asi to o něco klesne, ale jak jsem psal - existují pouze dvě možnosti: buď Babiš Unipetrol koupí a zároveň prodá ČRaf, což znamená jednu dobrou a jednu špatnou zprávu, jejichž vliv na kurs by se snad mohl vykompenzovat (výsledný kurs by záležel na ceně, z kterou by se ČRaf prodala, viděl bych to kolem 40, prodejní cena ČRaf se ale bude stejně odvíjet od nastavení předávacích cen mezi ČRaf a Chemopetrolem, takže dobrou cenu zaplatí holding budoucím menším ziskem a opačně, což by se asi zdálo výhodnější) nebo Babiš Unipetrol nekoupí, a po vlnce nadšení zbude otázka co s tím?...V záloze je ještě rozhodnutí Ústavního soudu, to by mohlo celou věc a záměry Babiše ještě pěkně zamotat - každopádně v současné situaci se mi to už zdá jako jediný pevnější důvod, který mne zatím stále odrazuje od vyprodání celého balíku...

Jistě - Mr.Like-Important vs. Mr.Funky, to musí pobavit:-)))

Mlčím, protože nevím - stále držím, ale je jasné, že kurs už je hodně vysoko, aby se to nemohlo zhroutit a na druhé straně to bez nějaké pozitivní zprávy nahoru už nepoleze...takže po malých kouscích při vzestupech odprodávám, protože sázka na prodej ČRaf IOC nemusí vyjít - to je 50:50, na druhou stranu spekulace o odstoupení Babiše by to mohly podržet i dále kolem 40, ale v reakci na nepřijetí nabídky na koupi ČRaf IOC bych si uměl představit i výraznější pokles pod 40 - považoval bych to ale za příležitost k lehkému nákupu, protože podle mého teď existují pouze dvě alternativy: 1.Babiš Unipetrol koupí a prodá ČRaf Conocu (resp. on Unipetrol koupí jen když bude mít zajištěný prodej ČRaf...), to znamená, že by do holdingu přišlo více než 30 Kč/akcii. Kurs by se tak mohl ve výhledu týdnů dál pohybovat kolem 40. 2. Babiš Unipetrol nekoupí a kurs půjde o něco výše, ale podle mne to o moc nebude - většina by v takovém případě chtěla zrealizovat zisk, takže kdo by vlastně nakupoval? Ti co chtěli, nakoupeno už mají...V obou případech se mi nezdá, že by se měl kurs v horizontu týdnů výrazněji odpoutat od 40 jak nahoru tak dolů - takže mi z toho čím dál tím víc jasněji vychází, že redukovat nebo úplně vyprodat na současné úrovni by asi zase nemuselo být tak špatné rozhodnutí...K úplnému výprodeji jsem se zatím nerozhoupal proto, že se mi celkově zdá, že bez ohledu na informace je pohled investorů nastaven dosti optimisticky, hlavně tedy na straně nabídky - že prostě případná negativní informace nesrazí kurs tak významně jak by měla, každý cítí, že pod 40 Kč není ve výhledu týdnů nebo měsíců moc atraktivní prodávat...samozřejmě tento náhled může kdykoliv zlomit nějaká !jobovka", na to se spoléhat nedá, jen proto zatím vyčkávám...

10.4.2002 1:43:57 jsem tady o výhodnosti kupovat Unipetrol psal poprvé, pak ještě nejmíň desetkrát - všechno v těch "novinových" formátech, které tak nemáš rád...Nedivím se ale, že jsi je přehlédl, v té nekonečné snůšce Tvého halekání je mám často problém najít i já...Jinak nečekám, že právě Ty chápeš, že kurs akcie se předpovědět s určitostí nedá, max. je možné posoudit jakousi pravděpodobnost budoucího pohybu, ale už ne jak velkého apod. Takže se o předpovědi ani nesnažím - proto jsou mé příspěvky tak dlouhé, protože v nich argumentuju jak pro tak proti a co z toho pro mne vyplývá...Ještě jednou ti ale opravdu v dobrém radím - nečti je, oni stejně nejsou určeny pro lidi, kteří mají problém udržet a srovnat si v hlavě víc než jednu myšlenku a hledají tady rady typu "teď kup, teď prodej"...(mimochodem, aby se Ti nepřihodilo to co ráno - když se podíváš na titulek příspěvku, ty mé jsou označeny "realista"...)

Milý samovznětlivý Tutovko, jsem velmi rád, že jsi hned po ránu tak ve formě:-))) Co bychom si tady bez těch Tvých sraček týkajících se max. Tvého momentálního duševního stavu počali... Protože mi při čtení tohoto chatu jde o to získat informace a názory od jiných investorů, Tvé emocionální výblitky přeskakuji. Doporučuji Ti totéž ve vztahu k mým:-))) a ušetříš si spoustu vzrušení... I když Ty jsi vlastně spíš ten adrenalinový tip...Běž si skočit bangee, připraví Tě to na další skluzavky dolů až se budeš zase vozit s těma VELKÝMA:-)))) Dnešní ranní vzrůšo sis mohl ušetřit, kdyby sis všimnul, že jsem do první části svého včerejšího příspěvku jen překopíroval příspěvek starší, kde jsi byl bohužel zmíněn. Je pravda, že jsem mohl tu větu o Tobě smazat, ale proč bych to dělal, když to slibovalo ranní pobavení?:-)))

Uni jsem zatím neprodal, jen na 40 zredukoval asi na polovinu. Ale jsem jako na jehlách - ten kurs je už pěkně pěkně vysoko, ale zatím nevidím na nabídce takovou odezvu, aby mě to přinutilo prodávat.

6.5.2002 23:18:17  
Obávám se, že za současné situace, kdy se přestalo nahlas mluvit o budoucích prodejích Radiomobilu a Contactelu, nejsou krátkodobé vyhlídky moc růžové...Určitě k tomu svým dílem přispěl i pokles na zahraničních trzích, u něhož to taky nevypadá na jeho brzký konec. Podle mne se můžeme podívat i podstatně níže, ovšem na tom, co jsem psal v době před a po konání poslední valné hromady se nic nemění - tzn., že podle mého kdo si dobře rozvrhne prostředky na nákup tak, aby se v případě většího poklesu nedostal do problémů (nejen finančních, ale i psychických jako naposled Tutovka), může za několik měsíců (řekl bych na podzim) profitovat z opět aktuálních spekulací na prodej dceřinných společností, protože pochybuji, že by Deutsche Bank měla v tomto podniku zájem zůstat nějak déle. Při nákupech bych byl ale opatrný, protože osobně si dovedu představit za určitých okolností (hlavně zahraničních) i pokles lehce pod 300 (tento kurs samozřejmě za přepokladu, že nebude vyplacena další dividenda)...Ta pravděpodobnost je ale poměrně malá, takže osobně budu pomalu přikupovat i na vyšších cenách. Svůj dlouhodobý názor tedy neměním a očekávám, že ten kdo vydrží do počátku příštího roku, měl by dosáhnout velmi zajímavého zisku. Bude to chtít ale hodně trpělivosti, osobně držím takové množství kusů, které mne nerozhodí ani při větším propadu, takže toto píši z tohoto pohledu. Pokud bych měl ale větší počet kusů, asi bych si zaspekuloval i na to, že v bližší budoucnosti nakoupím i za nižší cenu - pokud se totiž nebude třeba několik měsíců nic "dít", což je docela pravděpodobné, je to vždy pro akcii ta nejhorší zpráva. Na rozdíl od Unipetrolu jsou ale u Radiokomunikací nastavena očekávání poněkud výše, takže kurs má kam padat...
 
 
Toto jsem psal, když se ještě kurs pohyboval mezi 360-385, druhý den jsem prodal i to "málo" co jsem měl - omlouvám se všem, kteří snad sledují mé obchody a názory, prodal jsem ale především proto, že jsem ve větším investoval do Unipetrolu a nechtěl jsem mít v portfoliu dvě rizikové emise. Měl jsem v tom opět kus štěstí, jinak bych pravděpodobně držel ještě dnes. Jak jsem však již uvedl, žádný velký důsledek by to pro mne nemělo - tato akcie je podle mne výhodná pro dlouhodobé držení, samozřejmě jen v tom nejnutnějším množství, to jsem psal už myslím 3x. Jakmile totiž slyším sousloví "dlouhodobá investice", dívám se na takovou akcii s maximálním podezřením. Zkušenost mi totiž říká, že přestože se důvody pro zhodnocení nakonec v kursu projeví, během onoho dlouhodobého horizontu se naskytne ještě dostatek příležitostí k výhodnějšímu nákupu... Nakupovat jsem ještě nezačal, protože průběžné sledování vývoje kursu mne zatím nepřesvědčilo, že by se nedalo nakoupit níže - bohužel informační vakuum dělá své...V době informačního vakua se kurs akcie "chytá" vývoje na jiných titulech, v českém případě i zahraničí - je tak docela možné, že možná růstová korekce amerických technologických titulů by krátkodobě mohla kursu pomoci. Poslední propad byl docela rychlý, a pro hodně investorů by se s blížící se 300 korunovou hranicí stala tato akcie atraktivní. Proto bych v nejbližších týdnech její atakování nepředpokládal. Pravda však je, že se asi ani nenadějeme zpráv ohledně prodeje některé z dceřinných společností, takže na druhou stranu v horizontu měsíců nevidím prostor pro výraznější růst...Pro mne z toho vyplývá jediné - při poklesech jsem ochoten opatrně v blízkosti 300 nakupovat, nad 350 prodávat to, co neunesu dlouhodobě...Jak je mým zvykem, musím zmínit ještě jedno riziko, i když snad malé: Bivideon by mohlo v okamžiku, kdy by 6-timěsíční průměr kursů poklesl k 300 korunám, napadnout, aby vyhlásil odkup akcií s cílem dosáhnout stažení emise z trhu. Je docela možné, že by se mu to povedlo, k 75% mu chybí velmi málo. Osobně bych však v takovém případě neviděl žádný důvod za ceny kolem 300 k prodeji - je fakt, že nový majitel Radiokomunikací by již nemusel ostatním akcionářům nabízet odkup, přesto jsem přesvědčen, že by si akcionáři třeba formou dividend přišly na své...(předpokládám, že je pouze otázkou času, kdy Bivideon prodá dceřinné společnosti Radiokomunikací, rozdělí získanou hotovost formou dividend a Radiokomunikace prodá, především z důvodu angažovanosti Deutsche Bank). Stažení akcii z trhu ale moc velkou pravděpodobnost nedávám, dokážu si ale představit, že se tyto obavy na trhu mohou objevit a pomoci poklesu kursu...

Netroufám si odhadovat kam se kurs vydá zrovna zítra, i když bych spíše očekával další pokles. I přesto, že možná nepřijde, si však snad už i ti, kteří sázeli na jakousi "stabilitu" a "atraktivnost této banky v dlouhodobém horizontu", uvědomili, že toto nic neříká o krátkodobém vývoji. Mezi krátkodobými možnostmi kursu a jeho dlouhodobým výhledem je to totiž naprosto zásadní rozdíl: koncem prosince a začátkem ledna jsem psal na Unipetrolu, že "se shoduji s názorem většiny a pokládám tyto cenné papíry za dlouhodobě podhodnocené, nevidím však důvod je kupovat nebo držet teď, když existují důvody pro to, abych si je koupil o něco později níže..." V případě momentální situace u Komerční banky tento názor zastávám rovněž. Myslím, že je zřejmé, že zdroje volných prostředků uvolněné z akcií ČS se postupně vyčerpávají, a protože zahraniční trhy taky nehýří optimismem, není důvodu, aby kdokoliv jiný (než ten kdo má najednou peněz z odkupu ČS "nazbyt"), podporoval kurs na této úrovni. Podle mne těžko bude kurs z této výšky padat nějak najednou, ale jsem docela dost přesvědčen, že bez pořádné korekce, která může zabrat i několik týdnů, se těžko kurs bude dostávat zpět nahoru...mám přitom na mysli korekci klidně i k hranici 1500 korun., tam bych viděl smysl něco nakoupit. Proti růstu kursu Komerční banky totiž budou podle mne v nejbližších měsících působit tři faktory: kromě postupně vyčerpaných zdrojů z akcií ČS, by to mohl být druhý, který jsem již zmínil, a to pravděpodobný budoucí růst zvláště amerických trhů, kdy se zahraniční investoři raději stáhnout z emise na emerging marketu, na které mají desítky procent zisku, a investují doma; třetí důvod jsem si uvědomil až dnes - na dosavadním růstu Komerční banky by šla dobře demonstrovat teorie o roztřesených a pevných rukou. Je totiž důležité si uvědomit, že růst byl z velké části podporován prostředky uvolněnými z ČS, které byly často investovány jaksi "mechanicky", nebo právě na základě jakýchsi vágních představ o skvělých budoucích vyhlídkách této emise...Mám tím na mysli fakt, že byli investovány až po dosažení 50%ního růstu (z 1000 na 1500) roztřesenými rukami, které se bály, aby něco nezmeškaly. Ano, namítnete, že část investovali "pevné" ruce fondů - ale to bychom zaměňovali smysl toho termínu pevné ruce: tento termín označuje investory, kteří nakupují ne nutně přímo v okamžiku dosažení dna, možná třeba i delší dobu před ním, ale hlavně v době, kdy ostatní (roztřesení) prodávají na základě špatné situace. Tito "pevní" přitom nakupují s tím, že budou držet i při dalším poklesu (resp. budou přikupovat), protože prodeje vyhodnotily z pohledu vývoje v delším horizontu jako neracionální. Toto ovšem rozhodně nebyl případ Komerční banky minulých měsíců!!! Nakupovalo se po růstu a za růstu - po 90%ním růstu už i pevné ruce prodávají... Jsem přesvědčen, že vedle drobných "roztřesených" rukou rovněž velmi mnoho z těch velkých fondových (tedy jakože "pevných", ale na základě řečeného zdaleka ne dostatečně pevných) bude ochotno své akcie prodat jakmile uvidí, že kurs této akcie krátkodobě ztratil růstový potenciál, a je spíše na sestupné trajektorii. Opustí loď, dokud ještě nějaký zisk budou mít...Teprve až se kurs dostane na úroveň, kdy se do nákupů pustí skutečně "pevné" ruce (tedy ty, které pokles vyhodnotí z delšího pohledu jako příliš silný), bude možné očekávat skutečnou změnu trendu. Opět dopředu musím reagovat na námitku, že už kurs 1750 může být v delším pohledu atraktivní - pokud toto kdokoliv namítne, nepochopil co jsou roztřesené a pevné ruce. Rozhodující je, že kurs bude stále pouhých 10% od maxima po 90%-ním růstu - snad nikdo nebude myslet vážně, že na této úrovni budou nakupovat nějaké skutečně pevné ruce? Ty nakupují až na úrovni minim dosažených v předchozí "recesi" kursu, pokud je akcie cyklická. U Komerční banky samozřejmě toto očekávat nelze, neboť firma má před sebou fundamentálně dobrou budoucnost. Problém je ovšem ten, že svým kursem svůj hospodářský vývoj o dobrý rok předběhla...je tedy na místě očekávat postupný návrat na úroveň, ze které kupující investoři budou moci na základě lepšících se hospodářských ukazatelů očekávat, že jejich akcie v budoucnu od nich jiní investoři koupí za vyšší cenu. Jsem přesvědčen, že kurs 1750, dokonce ani kurs nad 1600 takovou úrovní rozhodně není...

Předem: mám stejný názor jako většina z Vás, a považuji ČEZ jako velmi výhodnou investiční příležitost v horizontu minimálně 6 měsíců. Mám však pocit, že většina ze zdejších diskutérů se k tomuto horizontu zvláště v posledních dnech přespříliš upnula a není s to posoudit současné růstové možnosti ČEZu. Podle mého názoru momentálně není důvod pro nějaký výraznější růst, a to ani k hranici 100 korun. To jsem psal už včera a proto zatím držím pouhou osminu toho, co bych měl rád v ČEZu nainvestováno. I tyto kusy však držím pouze z důvodu možného rozhodnutí Ústavního soudu (k tomu bych ale rád ze svých zkušeností podotknul, že takové dlouho a s nadějí očekávané události přicházejí daleko daleko později než v těch nejstřízlivějších představách).
 
Dnešní pokles mne tak moc nepřekvapil: uvědomme si, že před prvním zveřejněním záměru spojit distribuční společnosti s ČEZem byl kurs mírně pod 80 korunami. Realizací této transakce podle původních podmínek by ČEZ získal asi 10 miliard Kč, tj. 17 Kč/akcii. Po započtení jistého pozitivního vlivu dobrých výsledků hospodaření a očekávané dividendy lze konstatovat, že kurs v podstatě posílil pouze o hodnotu, kterou by ČEZ transakcí získal. Je třeba si tedy přiznat, že prozatím je kurs pouhou spekulativní vlnou vyplývající z očekávání realizace transakce. Bez započtení tohoto vlivu se kurs v podstatě stále neodtrhnul z 80 korun...Z toho je třeba vycházet - trošku, i když ne tak vyhroceně, mi to připomíná situaci na Unipetrolu před jeho privatizací - tehdy se zde diskutující také masírovali především pozitivními skutečnostmi, aniž by si byli ochotni uvědomit jistá rizika. Ty jsou v případě ČEZu přitom nasnadě: stále se zde ujišťujete, že transakce bude schválena a jaksi zapomínáte na to, že v cestě stojí dost překážek na to, aby z její realizace nakonec sešlo, nebo její dokončení bylo stále oddalováno. Kurs nad 90 Kč přitom v sobě zahrnuje více než polovinu z hodnoty transakce, po opětovném ocenění ČEPS to bude ještě více, neboť transakce již nebude tak výhodná (navíc nezapomeňme, že oproti původním očekáváním ČEZ by musel vynaložit z daňových důvodů o další 4 miliardy více). V okamžiku, kdy by realizace transakce byla zastavena (třeba novou vládou), neexistuje v současné době důvod, aby kurs setrvával nad 90 korunami...Jak pravděpodobné je dokončení transakce? Podle mne v horizontu týdnů velice malé (do voleb nulové) a hlavně v delším úseku bude záviset na postoji nové vlády. Z toho je možné již dnes vyvodit, že kurs se bude v nejbližších týdnech vyvíjet pouze na základě spekulací o tom, jaké bude složení příští vlády a zda toto složení bude dostatečnou zárukou dokončení transakce. Toto je ovšem ruleta, protože nelze stanovit ani přibližnou pravděpodobnost. Bude záležet pouze na psychice investorů a pokud budou ostatní tituly pod prodejním tlakem, což se dá předpokládat, v kombinaci třeba i s několikadenní absencí nových zpráv se kurs lehce může dostat i hlouběji pod 90. Teprve v té chvíli bych zvážil nákup. Jednoznačně pozitivní zpráva, která by kursu pomohla nad 95, totiž v nejbližších týdnech těžko může přijít. V úvahu je rovněž třeba vzít to, že bez privatizace kurs prostě neporoste - pokud nová vláda dá přednost parlamentním prázdninám a začne úřadovat až koncem léta, bude téměř dva měsíce ticho po pěšině. I v případě, že transakce bude dokončena, bych proto neviděl moc reálné, že by kurs dosáhnul 100 korun a nad touto hranicí zůstal. Již bylo totiž řečeno, že pokud se nebude privatizovat tento rok, kdy je ještě možné použít privatizační podklady z minulého roku, další příležitost bude až v roce 2003, neboť se prostě budou muset připravit podklady nové. Pokud se tedy vláda brzy po svém sestavení nevyjádří jasně k záměru ČEZ privatizovat, na trhu by mohla s postupem času začít panovat nejistota, zda je privatizace vůbec v dohledu (toto riziko bych viděl jako zcela reálné hlavně v případě vlády ODS)...Úmyslně popisuji řadu nepříznivých okolností, které pokud by nastaly, mohou klidně vést kurs ze současné úrovně postupně zpět k 70 korunám. To jen pro ty, kteří takový zcela jistě možný vývoj nemají vůbec v zorném poli. Ale ani v ostatních případech nejsou vyhlídky brzkého růstu kursu nad 100 korun příliš velké - takový scénář by totiž vyžadoval souhru relativně bezproblémového a brzkého dokončení transakce a následovně deklaraci vlády o vážném úmyslu ČEZ privatizovat. Sám dávám této variantě vývoje minimálně 50%-ní pravděpodobnost (ČEZ se z důvodu pokrytí nároků veřejných rozpočtů prostě privatizovat musí), je to ale opravdu dost na to, aby se již dnes nakupovalo za 95-100? Možnosti: dokončení transakce + úmysl vlády rychle privatizovat = kurs nad 100, nedokončení transakce + úmysl vlády rychle privatizovat = kurs kolem 100, dokončení transakce + zdrženlivost vlády v otázce privatizace = kurs pod 100, nedokončení transakce + zdrženlivost vlády v otázce privatizace = kurs pod 90...K vyjasnění dokončení či nedokončení transakce a postoji vlády k otázce privatizace bude třeba minimálně měsíce, spíše daleko více - podle mne tedy zatím není důvod pro nákupy výrazněji nad 90, k tomu bude třeba dalších informací, a proto se také kupcům dnes nakupovat příliš nechtělo. Vychytávat poklesy, zvláště pak pod 90, a postupně přikupovat však od věci nebude...

Příteli,Vy byste správně měl být PYJack za ty nesmyslné demagogie.Měla by tu být seriozní diskuse než takové nesmysly, jaké například Vy prohlašujete!

hm, tak na těch 40 to byl nákup bratru za dvacet milionů...že by náš tajemný kupec přeci jen existoval, jen přestal pospíchat?:-)

Pokud tady někdo spekulujete s tím, že transakce s distribučními společnostmi bude dokončena, doporučuji http://www.patria.cz/zpravodajstvi/komentare_zobraz.asp?ka=1127657. Jestliže je názorem dozorčí rady FNM, že pro stát je transakce nevýhodná, a dozorčí radě předsedá známý M.Kocourek (ODS - bývalý poradce V.Klause), jaká je asi šance, že vůbec bude jednání o transakci zařazeno do programu valné hromady?
 
http://www.ipoint.cz/detail.php?article=13295 - BBG oceňuje ČEZ na 115 s distribučními společnostmi. Pěkně střízlivé - to znamená méně než 100 bez nich...
 
V tomto okamžiku jsem rovněž skeptický k brzkému návratu jen na hladinu 100 korun - existuje příliš mnoho rizik: i přes možný souhlas valné hromady není zdaleka jisté, že se propojení ČEZu s distribučními společnostmi uskuteční, počítat je nutné i s nepříznivým výsledkem voleb a možnými komplikacemi s jejich platností z důvodu nemožnosti několika stran se zaregistrovat v několika krajích, to by asi kursu moc nepomohlo...Přesto jsem si dnes přikoupil další 3000 kousků, protože přeci jen je potenciál této akcie hodně velký a v podstatě kdykoliv může přijít rozhodnutí ve věci povinných odkupů od Ústavního soudu...Dovedu si za jistých okolností představit pokles i pod 80 korun, je ale zjevné, že již ze současných cen čím níže, tím lepší příležitost. Bude to ale ještě hodně o nervech a hlavně o trpělivosti, zatím celkem držím jen osminu toho co bych chtěl mít nainvestováno a budu pomalu při poklesech přikupovat, nějaké razantní posílení si však do konce léta moc neumím představit, pokud by nás tedy nezachránil Ústavní soud...No, asi jsem neřekl vůbec nic co by se nevědělo:-)

Já jsem spekuloval na to, že Babiš už ví, že dobře prodá ČRaf a proto nakupuje na trhu...protože nikdo dál nenakupuje, radši jsem něco prodal - na této ceně je podle mne totiž už bezpředmětné, jestli to Babiš koupí nebo ne. Pokud to nekoupí, možná kurs o 2-3 koruny vyroste, pokud koupí, může to jít spíš dolů, jestli někdo z toho bude moc zklamaný...za to riziko mi to nestojí držet nějak moc velký počet kusů. Rozhodující je prodej ČRaf, na to spekuluji už od 30, a bál jsem se právě a jedině toho, že ten kurs vytahuje někdo, kdo spekuluje na to, že Babiš odstoupí - pro další vývoj není nic horšího než nenaplněná očekávání...

Po dnešním oznámení, že Babiš opět nedodal ÚOHS úplné podklady, si už iluze, že by stál za nákupy, nedělám. Ale trh se mi přestal líbit už včera, kdyby to měl skupovat Babiš, asi by se neschovával pod 40...takže jsem dál redukoval - iluze o tom, že když Babiš odstoupí, poroste to nad 50, nemám. To by se musela dobře prodat ČRaf, a na to si dovolím spekulovat jen s menším počtem kusů...

MIlá paní (slečno?:-)), jen když se na to co jste napsala podívám jedním okem, hned se mi to zdá podezřelé a rozhodně ne výhodné. Berte to ale tak, že nemám žádné další informace než ty od Vás, a je proto ode mne sprosté, že se odvažuji na základě toho mála vyjádřit svůj názor...:-)) Nicméně pokud se hodláte držet svého KKD, raději ty kačky držte doma než vyhazujte oknem. Pokud byste se přesto rozhodla pro okenní variantu, zjistěte si asi 1000x více než víte teď (důvod úpisu, majoritní vlastník, jeho přístup k odkupům, tedy chování k menšinovým akcionářům, v minulosti apod.), protože jestli jste zde vznesla tento dotaz, evidentně nevíte vůbec nic - na základě takového minima do toho chcete jít?

Takže jsem si zase dokázal, že myslet znamená ... vědět...
 
§ 178 Obch.zákoníku
 
Podíly na zisku společnosti
 
(7) Nestanoví-li stanovy nebo rozhodnutí valné hromady něco jiného, je dividenda a tantiéma splatná do tří měsíců ode dne, kdy bylo přijato usnesení valné hromady o rozdělení zisku.
 
Omlouvám se, každopádně je jasné, že by si ČEZ na vyšší dividendu musel půjčit několik miliard, což by prostě několik měsíců jistě zabralo, takže je otázka, zda by to mělo nějaký smysl, když stát pravděpodobně bude chtít ČEZ v obdobném horizontu (do konce roku) prodat...

Nechce se mi to hledat, píši to jen tak z placu, ale myslím, že si pamatuji dobře, že dividenda je ze zákona splatná do 60 dnů po jejím odsouhlasení valnou hromadou. Pokud je tedy na účtu ČEZu momentálně hotovost dostatečná pouze na výplatu 3-4 Kč/akcii, je pravděpodobnost schválení výplaty dividendy vyšší než 5 korun/akcii rovna pravděpodobnosti, že si ČEZ během dvou měsíců dokáže na výplatu takové dividendy půjčit několik miliard...Udělejte si úsudek sami...

Pokud to skupoval Babiš, v časovém presu je možná proto, že ví, že IOC nabídku přijme a do holdingu přijde 47Kč/akcii. Nebo má podobnou cenu domluvenu s Conecem. Každopádně by mu v takovém případě muselo být jasné, že tato informace sama o sobě podstatně zvedne kurs a nakupovat už nebude co...proto ten možný spěch, i když dnes se to tedy zaseklo - přiznám se, že dost sázím na to, že na trhu není tolik hloupých investorů, kteří by spekulovali jen na to, že Babiš od koupě odstoupí, protože 1.bych to viděl jako tu poslední variantu 2. nákup za 40 se mi tedy nezdá ani za mák výhodný, i kdyby Babiš opravdu nakonec cukl...

Vyloučit se samozřejmě nedá ani tato varianta (že Babiš bude muset od koupě Unipetrolu odstoupit). Na kursu by se to podle mne asi ale už moc neprojevilo - byla by to sice pozitivní zpráva, ale s možným negativním koncem (opětovným vítězstvím Babiše tentokrát za nižší cenu), nebo komplikacemi při privatizaci (znovu privatizace holdingu vcelku, nebo rozprodej po částech?). Asi by to kolísalo kolem 40...i když by se asi mohlo zpočátku objevit dost investorů, kterým by tato skutečnost udělala radost, ČEZ se oproti mému gustu obchoduje také o něco výše...Větší dopad na kurs Unipetrolu by ale asi mělo až rozhodnutí Ústavního soudu o povinných odkupech...

100 milionů pro zahraničního investora není moc, na Babiše ale sázím proto, že si nemyslím, že by se najednou kdesi vzal jakýsi zahraniční investor(ři), který by jen tak na základě spekulací o čemsi obětoval ne 100 milionů, ale jen jednu korunu zrovna do Unipetrolu, proč by to dělal? Naopak na domácí poměry je  sto milionů dost na to, aby si investor takovou investici dobře rozmyslel, případně měl nějaké informace...teda doufám, nejvíce se obávám toho, že nad 30 někdo začal nakupovat, protože vsadil na to, že Babiš od koupě odstoupí, a další růst už byl způsoben jen panikou těch co se chtěli přidat (i když tedy to páteční chování poptávky tomu moc nenasvědčuje)...nebo taky, že si to ten velký investor špatně spočítal, a za nějakou dobu se toho bude chtít zbavit...těmto dvěma možnostem bych dal tak 10%, ale hrozné je, že to jako na potvoru tak být může...jedno je ale jisté, nad 40 to už může zvednout jen velký investor, který nakupoval minulý týden, nebo nějaká pozitivní zpráva...
 
 

Politická zakázka se mi nějak nezdá, kdo by ji financoval? ty náklady jsou tak obrovské, že by se daly využít asi efektivněji přímo v předvolební kampani...?

Jestli za nákupy nestojí Babiš, tak Pán Bůh s námi, kteří jsme ještě neprodali, to by byla pěkná horská dráha...

Vážení, chtěl bych se Vás takto vespolek zeptat, co říkáte na tuto moji představu o situaci:
 
Nevím proč, možná jsem momentálně příliš lačný zisků, ale podle dostupných informací a toho co se odehrává poslední dny na burze, mě stále vychází jako nejpravděpodobnější varianta, že za těmito obrovskými nákupy stojí Babiš. Nedokážu si prostě představit motiv kohokoliv jiného, aby v tak velkých objemech nakupoval. Podle mne již kupec musel investovat alespoň sto milionů... Ale to by snad nebylo až zase tak rozhodující, zaráží mne především agresivita nákupních příkazů, podle mne dost jednoznačně svědčící o tom, že kupec o akcie má enormní zájem právě teď - jako by jej něco tak tlačilo, že nedokázal trh nechat ani jednou zkorigovat. I přesto, že v pátek kurs již netlačil tak nahoru, stále vytrvale stál na poptávce a kupoval především napřímo mezi kotacema. Stejně tak až do konce obchodování v Kobosu stále vybíral nabídku, jakmile se sešel zajímavý počet kusů.
 
Když si dám všechny informace, které mám k dispozici, dohromady, vychází mi následující motiv Babiše, spojující v sobě dva faktory: 1.on jediný (mimo protistrany, která ale nemá důvod nakupovat akcie Unipetrolu) má informace o prodeji ČRaf. Pokud by věděl, že IOC přijme nabídku a zaplatí 47Kč/akcii, nebo je již domluven na prodeji ČRaf s Conocem na ceně, která se příliš neliší od nabídky IOC, vysvětlovalo by to spěch při realizaci nákupní objednávky, neboť v okamžiku, kdy mezi investory pronikne informace o částce, kterou Unipetrol obdrží od IOC nebo Conoca, kurs posílí minimálně na tuto hodnotu vyjádřenou v Kč/akcii. Takže čím více toho koupí před zveřejněním této informace, tím lépe. 2. V podstatě hlavním důvodem by však mohlo být řízení Ústavního soudu ve věci povinných odkupů. Pokud již teď Babiš na základě svých informací došel k názoru, že je málo pravděpodobné, aby Unipetrol koupil do rozhodnutí Ústavního soudu, je jasné, že pro něj daleko výhodnější varianta je akcie skoupit na burze. Pokud by tomu takto bylo, vysvětlovalo by to dokonce i další věc, a to dosavadní zpoždění v poprivatizačním vývoji - pokud vyloučím podle mne nepříliš pravděpodobnou možnost, že by to byl od počátku plán, Babiš prostě viděl jaký dopad mělo na kurs akcií rozhodnutí vlády o prodeji Unipetrolu do jeho rukou, a rozhodl se toho využít. Pokud byl ochoten nabídnout vládě 100Kč/akcii a dal tím tak do velké míry najevo své mínění o hodnotě společnosti, musí mu být jasné, že vykoupením co největší části akcií dejme tomu do 50Kč dosáhne stejného, ne-li lepšího finančího efektu než vysáváním Unipetrolu navíc transakcemi nutně na hraně zákona. (to by platilo i pro případ, že by povinný odkup pořádat nemusel - prostě by to pro něj bylo stejně výhodné jako oškubávat Unipetrol a navíc by to bylo čistější). Dále by to mohlo vysvětlit ono zdržení, neboť Babiš potřeboval s bankou vyjednat i financování této transakce. Tento Babišův motiv by však v sobě nesl jisté riziko v případě, že by Babiš získal Unipetrol dříve než rozhodne Ústavní soud - aby vykoupil co nejvíce akcií za co nejnižší cenu, mohlo by jej to svádět k vypouštění "špatných" dezinformací, nebo k zdánlivě "podezřelým" činům, prostě tak, aby investoři své akcie raději prodali...To samé by mohl chtít činit i v případě včasného rozhodnutí Ústavního soudu, neboť je pro něj výhodné nejen vykoupit co nejvíce akcií za co nejnižší cenu, ale zajistit rovněž co nejvyšší objem obchodů na trhu za tyto ceny v období 6 měsíců před realizací povinného odkupu tak, aby výsledná kupní cena v odkupu byla co nejnižší. To by mohlo rovněž znamenat velké množství cross-obchodů v rámci SPADu mezi účty Babišových firem, aby byl na nízkých cenách dosažen co nejvyšší objem obchodů. Tako by v podstatě získával z každé nyní koupené akcie na trhu další výhodu ve snížení ceny v povinném odkupu.
 
Z výše uvedeného mi pak vychází víceméně další pozitivní vývoj kursu, ale vzhledem k tomu, že dosud nerozhodl Ústavní soud, není ani jisté, že tak učiní do koupě Unipetrolu Babišem, a Babiš sám je motivován k tomu, aby nakoupil co nejlevněji, takže může volit vhodnou informační taktiku, aby vystrašil investory k prodejům, obával bych se nečekaných nepříznivých zpráv, nebo náhlých propadů kursu, protože čím výše kurs bude (jakože již je momentálně "přepálen"), tím více investorů, především z řad fondů, bude ochotno raději vystoupit z tohoto vlaku a na straně poptávky bude čím dál více osamocen Babiš - jeho i jednodenní "výpadky" na poptávce mohou pak tlačit investory k prodejům, neboť je jasné, že bez nějaké informace je již kurs lehce nad 40 drahý na nějaké spekulace ostaních investorů - a kdo bude držet akcie společnosti, jejíž kurs je závislý na náladě jednoho kupujícího? Přesto bych si ale dovolil předpokládat, že především vzhledem k dosavadnímu spěchu s nákupy, a docela velké pravděpodobnosti, že prodejem ČRaf přijde do Unipetrolu podstatnější částka peněz, kurs se těžko bude dostávat výrazněji níže zpět pod 40. Dokud ale nebudou informace o částce získané za prodej ČRaf, hlavně fondy budou asi silněji prodávat, takže bude záležet jen a pouze na zájmu Babiše. Protože asi lze reálně očekávat, že se komukoliv nakonec ČRaf prodá za cenu min. 30 Kč/akcii, spíše za více, viděl bych kurs do 40 jako jistou spekulativní možnost k nákupu. Stále kladu docela velký důraz na to, že nákupy jsou činěny agresívně, tedy že kupec má motiv nakoupit právě teď co nejvíce - to znamená, že v budoucnu bude pravděpodobně i pro něj za tyto ceny obtížné tyto akcie získat. Jaký však bude konečný zisk z takového nákupu je dnes nemožné odhadnout, neboť záleží na dvou faktorech, které známy nejsou: kolik přinese prodej ČRaf (na této úrovni bych pak viděl spodní hranici dalšího vývoje kursu) a zda Ústavní soud rozhodne o povinných odkupech před nebo po získání Unipetrolu Agrofertem - pokud po, výše kursu bude záležet jen a pouze na ochotě Babiše nakoupit, dovedl bych si představit i lehký diskont k hodnotě získané za prodej ČRaf; pokud před, je jasný postupný nárust kursu i významněji výše než 50Kč. Před rozhodnutím Ústavního soudu, ale již po zveřejnění informace, za kolik se prodala ČRaf, bych viděl velkou podporu na úrovni této částky, ne-li přímo lehké posilování kursu, právě na základě spekulací, že by Ústavní soud mohl rozhodnout do prodeje ČRaf Agrofertu. Do té doby je pouze na Babišovi, na kolik kurs vytáhne, nebo zda jej pustí zpět o něco níže...pro konzervativní investory to tedy rozhodně není.
 
 
Mohl byste prosím někdo napsat, jakou pravděpodobnost přisuzujete tomu, že za nákupy stojí Babiš a jeho případným motivům, tak jak jsem je popsal (na důsledky z toho pro mne vyplývající reagovat nemusíte)? Rád bych slyšel S.G, Pijacka (s Vaší  posledním příspěvkem na Uni naprosto souhlasím, burza není ruleta a pouštět se do toho až teď by mohlo skončit pěkným fiaskem, v jiné pozici jsme my, kteří máme pod sebou polštář od nákupního kursu), Kozinu, Xsaru, Málomluvného (snad právě proto, že jste se mnou v poslední době moc nesouhlasil:-)) i jiriho, pokud mu bude stát za to snést se k nám ze svých zahraničních výšin:-)) a Pesimistu - vynechal jsem někoho? ať mi to promine a napíše taky, dík moc za všechny příspěvky

Vy:-)))))

Situace může být rizikovější než se zdá - http://www.ipoint.cz/detail.php?article=13200, nemyslím si, že by zrovna Cyrrus měl zájem strašit, aby jeho klienti ještě mohli nakoupit...

Doteď jsem se reakcím na Vaše příspěvky vyhýbal, protože Vy si tady chcete jen tak pokecat, ne zvažovat investice. Budu se toho držet i dále, jen si teď nemůžu odpustit otázečku: nemáte sám za sebe pocit, že jste tuto situaci už zažil? Myslím tu, kdy jste pěl ódy na jistý titul, dokud rostl, tak jste s chutí vykřikoval "Jedééééém":-)))) A když zkorigoval, v náhlém šoku z nepředpokládaného jste umně při svém výprodeji trefil téměř na desetikorunu dno, ještě že se v RMS ten den nedalo prodat níž:-))) Mimochodem, velmi jsem litoval, že jsem ve stejný den nakupoval v Kobosu levněji, byla by to ale pikanterie kupovat ty kusy přímo od Vás:-))) No, co nebylo, být může, kdoví co by s Vámi teď v Unipetrolu udělala taková lehká korekcička pod 40...:-))))))))))))))))

Jinak jsem si tedy už na 34 všimnul, že i když se nic ve SPADu neděje, vždy, když se nahromadí větší množství kusů v Kobosu pod cenou nabídky ve SPADu, "někdo" tuto nabídku v Kobosu vybere. Pokračuje v tom i dnes, takže myslím, že je stále při chuti a síle:-)))

Pravda je, že pokud nemá v zásobě dalších 100 milionů, přípdanou korekci těžko udrží...k růstu kursu totiž zatím výrazně přispívají prodejci, kteří stále nejsou ochotni realizovat zisk prodejemi do poptávky, protože stejně jako kupující znali relativní výhodnost nákupu Unipetrolu pod 40, věděli také prodávající, že není nutné s prodeji spěchat. To platí stále, ovšem v okamžiku, kdy poptávka přestane táhnout kurs vybíráním nabídky, nezbude prodejcům nic jiného než prodat do poptávky, což z této úrovně lehce může sputit lavinový efekt, který by nemusel okamžitě ustát ani "náš" kupec. Jinak mám ale spíše pocit, že toho, kdo kupuje, tlačí čas -  při troše trpělivosti jistě mohl nakoupit stejné množství kusů levněji - z toho mi proto vychází spíše ten prodej ČRaf a jako kupec přímo Babiš, takže v horizontu týdnů by to rozhodně pod 40 zůstat nemělo...

Přiznejte se, prodával dnes někdo?:-))) Jestli v tom nejsem sám...zredukoval jsem o třetinu - přestože si stále myslím, že dosavadní růst byl výsledkem zájmu osoby, která zná nějakou pozitivní informaci, nehodlám na to sázet vše...i když je tento můj dojem silný, ve skutečnosti to přeci jen může být jakkoliv. Navíc nad 41 se to podle mne bude už dostávat velice těžko, ten růst bez jakýchkoliv informací je už tak přepálený (vždyť rosteme o 30% bez sebemenší korekce...), že za "normálního" vývoje by nutně musela následovat i výraznější korekce dolů - v podstatě další růst záleží jen a pouze na tom, zda ten kdo tak silně poptává, bude ochoten kupovat ještě výš, myslím, že je jasné, že někdo jiný kupovat bude těžko...myslím, že je rovněž evidentní, že kdyby se teď ztratil z trhu, jdeme pěkně dolů...podle mne se prostě najde hodně investorů, kteří raději zrealizují třeba jen tu moji třetinu, než by se vším spoléhali na onoho "tajemného" kupce a jeho informace...navíc i kdyby Babiš z privatizace odstoupil, nejsem si vůbec jist, že by to byl důvod pro to, aby kurs dále rostl - spíš bych se v takovém případě obával toho, že těch realizátorů podstatně přibude a kurs by šel rychle pod 40...prostě prodávám jen z opatrnosti, teď mám jistotu, že i kdyby to šlo zpět na 30, mám vyděláno:-))) Jinak si ale podle dosavadního vývoje stále myslím, že ČRaf je na 80% prodaná IOC, jinak bych už prodal všechno. To by totiž musel být pěkný hazardér, kdo by investoval desítky milionů v představě, že samotné odstoupení Babiše by pomohlo kursu výrazněji nad 40 - nezapomeňme, že to co nakoupil musí také prodat, takže bych nepředpokládal, že spekuluje krátkodobě a pouze na kurs třeba 45, při likviditě na Unipetrolu by si sám svými prodeji srazil kurs zpátky pod 40...to musí být trvalejší důvod, a to může být jedině výhodný prodej ČRaf...

Ta poptávka je tak neskutečná, až to vypadá, že to skupuje sám Babiš - moc se mi nezdá, že by někdo z těch málo lidí, kteří mají přístup ke skutečně podstatným informacím, dokázal shromáždit tak velkou sumu.

Koukám na to s otevřenou pusou, domnívám se, že takový růst je spíš výsledkem toho, že IOC odkoupí ČRaf, ta poptávka zcela jasně spekulativní charakter nemá, někdo něco ví, a táhnout to takto agresívně jen pro předpoklad, že když odstoupí Babiš, trh půjde ještě více nahoru by byla docela riskantní spekulace.

Sneku: jsem stejného názoru jako Vy, víceméně i v těch procentech. Dopoledne jsem psal o jisté pochybnosti, že by to mohla vytahovat poptávka spekulantů, což by podle mne nebylo udržielné, ale toto je myslím jasný signál, že někdo do toho jde "na jisto". Myslím, že to pochopilo i dost ostatních investorů a přidávají se...
Tome: hranici 36-7 jsem napsal podle toho, že na této úrovni bych už do toho osobně nešel. Nic víc za tím nehledejte, dovoluji si to psát pouze proto, že se mi již mnohokrát potvrdilo, že když dodržím svůj odhad a nenechám se vyprovokovat k nákupům za vyšší cenu, nakonec se kurs vždy vrátí pod tuto hranici. Takže i když to neodhadnu přesně, ušetřím si spoustu trablů...O 36-7 jsem však psal pouze pro případ, že by na trhu nebyl nikdo "znalý" věci...

Kurs 37 je podle mne maximum, které lze ještě odůvodnit spekulacemi. Pro další růst je ale nezbytný příchod pozitivní informace. Za normálního stavu by tedy měl kurs logicky o něco klesnout. Jestliže se tak neděje, je na trhu někdo, kdo ví proč kupuje tak vysoko. Obávám se ale toho, že pokud by na trhu nikdo takový nebyl, a poptávka by šla čistě jen od spekulantů, už jen nepřijetí nabídky na odkoupení ČRaf ze strany IOC by mohlo mít za následek poměrně razantní redukci jejich pozic, neboť v tomto okamžiku již spekulují hodně rizikově. Navíc lehce může může nastat souběh toho, že Babiš Unipetrol koupí a IOC nabídku nepřijme - kdyby se tyto dvě zprávy sešly, korekce by pravděpodobně byla docela výrazná...no uvidíme...

Musím trošku poopravit své hodnocení poptávky - když jsem se teď podíval s odstupem na vývoj realizovaných obchodů za poslední tři dny, musím konstatovat, že se mi poptávka již nejeví jen jako silná, ale také jako přicházející z velké části z jednoho zdroje.  Má to stejný scénář - po delším "čekání" bez výraznějšího pohybu kursu je v jedné vlně většinou vykoupen celý trh. Ještě včera bych tomu nepřikládal takovou váhu, neboť se mi samotnému podařilo na 34,50 nákupem jediného lotu jednu takovou vlnu odstartovat, což jsem připsal investorům nakupujícím ze stejných důvodů jako já. Dnešní nákupy se však již pohybovaly na tak vysoké úrovni, že pokládat je za poptávku širokého trhu asi není možné. Vypadá to, že někdo buduje větší pozici, a navíc nemá moc trpělivosti, což mu tedy zatímní neochota prodávajících moc neulehčuje...Jsem přesvědčen, že z důvodů, které jsem uvedl již dříve, by kurs posiloval tak jako tak, ovšem přítomnost tohoto kupce situaci trošku komplikuje - těžko odhadovat co se stane, až se nasytí...je taky obtížné posoudit co jej motivuje k docela silným nákupů za ceny 36-37...vypadá to, jako by jej tlačil čas...to by mohlo navozovat domněnku, že ví o nějaké pozitivní budoucí události - buď opravdu o odstoupení Babiše, nebo o přijetí nabídky Unipetrolu na prodej ČRaf konsorciem IOC. Snad nikdo nemůže myslet vážně tak silné nákupy za 36-7, pokud neočekává v blízké budoucnosti cenu nad 40 korun...tento kurs ale není reálně dosažitelný pouze na základě jakýchkoliv spekulací, takže to vypadá, že někdo opravdu ví, co bude nebo co může přijít...Držitelé akcií zatím evidentně tuto "hru" na vybírání nabídky přijali a s realizací zisku ani na této krátkodobě docela vysoké úrovni nijak nepospíchají a na pomalu ustupující nabídce v klidu setrvávají.
 
Pustil jsem se na tenký led spekulací a jsem si toho vědom. Jen jsem chtěl upozornit na jeden faktor, který může v nejbližších dnech kurs docela výrazně ovlivnit - nedivil bych se, kdyby tento investor (pokud tedy opravdu "ví"), vytáhnul kurs až pod 40, na druhou stranu je zde riziko, že pokud s nákupy přestane, může se při zastavení růstu kursu na straně nabídky objevit zvýšená ochota realizovat zisky. V tomto případě bych ale pokles pod 35 využil k lehkému přikoupení. Stále jsem totiž přesvědčen, že se během času kurs nad 40 z nějakého (jakéhokoliv) důvodu dostane...

Nemohu s Vámi moc souhlasit, tento růst není založený na nějakých spekulacích, ale podle mne právě vyplývá z toho, že naprostý díl "nejistoty" v sobě kurs kolem 30 zahrnut již měl...I přesto, že stále není vlastně nic jasné, je tento růst oprávněný, už pouze z hlediska pravděpodobnosti - riziko poklesu pod 30 se na základě minulého vývoje ukázalo být prostě daleko menší než šance na vzestup - s postupným růstem kursu si toto uvědomuje stále více investorů a tlačí jej vzhůru...Je tedy fakt, že za 36 bych za současné situace už osobně nenakupoval, na druhou stranu nemám zájem ani prodávat a to se mi zdá, že je druhým důvodem růstu - pokud zvolí vyčkávací taktiku při prodejích většina investorů na trhu, nedostatek nabídky logicky vyústí možná i v momentálně neoprávněný vzestup. Na druhou stranu - z hlediska dalšího vývoje situace nejsou až zase tak špatné vyhlídky - buď Babiš Unipetrol nekoupí nebo jej koupí, ale to znamená prodej ČRaf a Benziny a potenciální příjem minimálně kolem 30 korun na akcii. Vzhledem k tomu, že vstup Babiše do Unipetrolu byl zahrnut v kursu 30, není důvod, aby tento kurs trval i v situaci, kdy se ukáže, že pouze část holdingu má stejnou hodnotu jako právě kurs - kde je ohodnocen zbytek? Dobře víte, že na fundament příliš nedám - v tomto případě si myslím, že lze vsadit na to, že trh tuto logiku do kursu promítne. Co se týče dalšího vývoje, myslím si, že na krátkodobou spekulaci je kurs na 36 už poměrně vysoko. Na druhou stranu se nějakého výraznějšího poklesu neobávám - podle mne už výše uvedené vzal trh jako celek za své, takže nabídka by neměla být ochotna k nějakým agresivním prodejům, zvláště když další vývoj může přinést další zisky, na druhé straně poptávající rádi využijí jakýkoliv pokles k dokoupení "zaspaných" pozic...

Zvláštní - Patria má docela jasné stanovisko, co se týče šancí na vyřešení celé záležitosti touto vládou (viz http://www.patria.cz/zpravodajstvi/komentare_zobraz.asp?ka=1127415), na druhou stranu kupuje o 106 (https://www.kurzy.cz/zpravy/44048-cez-klesl-pod-90-patria-kupuje-nejvice/) - asi některý její klient má jiné informace:-)))

Zapomínáte na podle mne nejpravděpodobnější variantu, a to opoziční smlouvu v opačném gardu, tedy s vládou ODS. Nehodlám snižovat dlouhodobou výhodnost držení akcií ČEZu, pokud se ale nepodaří transakci dokončit podle plánu, ať už bude vládnout kdokoliv, v řádu měsíců, než se nová vláda rozhoupe k dalšímu privatizačímu kolu, kurs těžko bude bez tak štědrého dárku (levně nabytých distribučních společností) překonávat 90 korun. Asi bychom pod 80 nespadli, ale k této hranici by se kurs velmi lehce dostat mohl. Teď  rozebírám "co by bylo kdyby", ale je třeba si tato rizika uvědomit. Sám držím 2000 kusů, které nehodlám prodávat, možná i lehce přikoupím, ale abych za této situace šel do koupi lotu(ů), tak to těžko...

Viděl bych to trochu jinak - to co píšete se opravdu může stát. Přesto už dnes je myslím jasné, že termín dokončení celé transakce bude výrazně kolidovat s termínem sestavení nové vlády. Pravděpodobnost toho, že to bude ODS, kdo bude mít hlavní slovo, je poměrně velká, stejně jako riziko, že pokud nebudou akcie převedeny a zaplaceny, celou transakci stopne jako neuvážené a horkou nití šité rozhodnutí předchozí vlády.

Nevím, než sázet na to, že si chtěl tímto způsobem někdo přivydělat (možné to je, ale moc pravděpodobné se mi to nezdá), dával bych váhu především tomu, že jde o politickou záležitost. Nasvědčuje tomu už fakt, že o záměru FNM představenstvo, které to celé ukuchtilo s ČSSD, do poslední chvíle nevědělo...ODS (i Koalice) ví, že stačí celou transakci jen o chvíli pozdržet, a celá privatizace může jet podle jejich not...a to jsou skutečné zájmy, při nichž jde o víc, než o jednorázové obohacení pár osob...

Jenom otázečku, pokud jste tedy opravdu z Patrie: proč hodnotíte (alespoň na svých stránkách) informaci o navýšení nákladů na získání distribučních společností o 4 mld. jako nedůležitou?

Jak jsem již psal - tahle poptávka se zdá být příliš silná na to, že by spekulovala pouze na odstoupení Babiše od koupě. Aby prodeje přilákaly další poptávající, to se nestává často...Nevím, proč makléři snad na všech serverech stále omílají, že investoři spekulují na Babiše. Osobně jsem již docela zainvestovaný, ale kdybych měl spekulovat jenom na to, že to Babiš nekoupí, nedržel bych ani jednu akcii - ta pravděpodobnost, že by to pustil je přeci docela dost malá, ne? To si snad každý, kdo to kupuje, uvědomuje. Hlavním důvodem je proto podle mne fakt, že v době kdy trh napevno s Babišem počítal, kurs byl jen lehce pod 30. Proč by měl teď padat níž? Právě teď, když se má prodávat ČRaf s Benzinou? To je podle mne hlavní motiv - riziko poklesu více než akceptovatelné, přičemž existují min. dva docela pravděpodobné příznivé scénáře - odstoupení Babiše (ne až tak moc, ale malá šance tu je, + dobrý prodej ČRaf a Benziny).

Vím, že je to pár hodin, ale přisuzuji tomu daleko větší význam než trh a většina ze zde diskutujících. Chápu optimismus z dlouhodobého hlediska, nechápu ale, že doteď se trh choval jako by neexistovala rizika tohoto typu, nebo riziko zrušení celé transakce. Nechápu rovněž, že investory tolik povzbudilo nedávné zveřejnění hospodářských výsledků, ve kterých byla diference oproti očekávání max 2mld., a zprávu o úbytku o miliardy čtyři trh nechá bez povšimnutí. To je podle mne prostě jen projev jistého stádního efektu, že trh jako celek je (byl?) pozitivně naladěn, takže nikdo nebyl ochoten okamžitě prodávat. Myslím, že po těchto zprávách by si už investoři existenci jistých rizik mohli uvědomit, a nedržet kurs na krátkodobě dosažitelných maximech, neboť do voleb byla šance na růst přes 100 korun poměrně malá, dividenda by jej těžko mohla ospravedlnit.

Jenoduchá úvaha: Trading KB píše, že ČEZ kvůli daním (taky zatím nechápu, ale beru jako fakt) zaplatí o 4mld. více. Pokud Patria spočítala, že na transakci, tak jak byla původně domluvena, vydělá ČEZ 10 mld. (=17Kč/akcii), znamená to, že takto by to vyšlo na 6 mld. (=10,20Kč/akcii). V okamžiku prvního zveřejnění podmínek transakce stál ČEZ cca 78,-. Původní přidaná hodnota činila 17,-, tzn. 78+17 = 95, když vezememe v úvahu pozitivní vliv hospodářských výsledků, byl kurs mezi 95 a 100 oprávněný. Pokud bude muset ČEZ nakonec zaplatit o 4 mld. více, podle této aritmetiky to znamená, že by kurs měl krátkodobě kolísat mezi 90-95. V tom však není započítáno riziko stornování této transakce novou vládou, na což jsem už upozorňoval. Osobně jsem se doteď držel stranou, přestože jsem prodal už na 90. Tuto strategii hodlám dál dodržovat do doby než se objeví signály, že transakce proběhne ještě do sestavení nové vlády. Nakupovat za této situace výrazněji nad 90, vidím stejně rizikové jako si vsadit na Unipetrol za 34. Pokud by totiž ke stornování transakce skutečně došlo, jsem zpět na 80 - pokud transakce projde, nebojím se, že by mi to uteklo až zase o tolik, v takovém případě by růstový potenciál byl dost veliký na to, aby se člověk trápil pro pár korun.

Nestálo mi za to vůbec ten příspěvek komentovat - už dříve jsem napsal, že mé příspěvky budou mít minimálně deset řádků, tedy vlastně, že budu psát pouze tehdy, když opravdu budu mít co sdělit. Jinak mne tyto příspěvky svým způsobem těší - to musí být už beznaděj psát pod jiným jménem...:-)

Je to jen můj odhad, ale nezdá se mi, že by ne zrovna moc pravděpodobné zrušení privatizace vyprovokovalo tak silný růst a ochotu nakupovat i přes 34 z nabídky. Spíše se mi to jeví tak, že nakupují především ti, kteří nakupovat chtěli i předtím, z důvodů ohledně prodeje ČRaf a Benziny, které jsem tu již uvedl, ale zatím poptávali jen pasivně (podobně jako já), neboť prostě jen chtěli dosáhnout co nejlepší ceny, takže netlačili nahoru. Včera již byla zřejmá neochota prodávat k 30, naopak se opět kurs opětovnými nákupy dostal zpět na 32. Minulý pátek ukázal, že když už přijde nějaká i mírně pozitivní zpráva, nabídka se velmi rychle stáhne pěkně vysoko. Proto jsou dnes investoři, kteří sází na příliv hotovosti do holdingu, ochotni nakupovat i za 33-34, protože i když spekulace na zrušení privatizace vezmou za své, riskují pokles tak do 10%. A to kdoví jestli, neboť se již pomalu blíží datum, do kterého má IOC dát vědět, zda nabídku Unipetrolu příjmá, což se stát může - výsledkem by byla částka ve výši 47 korun/akcii na účtu holdingu. Stále tedy trvám na svém názoru, že nákup lehce nad 30, i za ty dnešní 34, v sobě neskrývá nějaké mimořádné riziko - i kdyby šel Unipetrol do rukou Agrofertu, a IOC nabídku nepřijalo, je velmi pravděpodobné, že do holdingu přijde 30 korun/akcii, takže i kdyby z důvodu příchodu dalších "kachen", tentokrát negativního rázu, kurs poklesl pod 30, byla by to opět pouze velmi dočasná záležitost. Jde prostě jen o to, nepřeinvestovat, aby byl člověk v pohodě při přechodných výkyvech. Já osobně ale už nespoléhám na to, že nakoupím pod 30, protože s tím, že Agrofert Unipetrol získá, bylo na úrovni 30 počítáno, takže nevidím důvod proč by se kurs měl z tohoto důvodu sunout dolů. Spíš si myslím, že poslední dva vzestupy ukázali investorům, že až přijde skutečná pozitivní informace, na nákup bude již pozdě - podle mne proto bude již nad úrovní 30 korun dost silná poptávka těch, kteří toto zmeškat nebudou chtít. K pádu na 25 by totiž musela přijít hodně negativní zpráva - jedině snad, že by Conoco nebylo ochotno dát ani 5 miliard (27/akcii) a Babiš mu to přesto prodá (třeba Conoco pomáhalo Babišovi při získání úvěru, možná se i částečně "zaručilo", a za to teď dostane ČRaf za nižší cenu - ale to už jsou fantasmagorie, vymyslel by někdo pravděpodobnější?) Stejně tak je podle mne málo pravděpobný pád Unipetrolu na 25, (ale i pod 30).

No, když už se do toho někdo pustil, přidám se také:
 
Pane Urbánek, toto je s výrazným odstupem jednoznačně nejhorší z chatových serverů, které znám. K chybám uvedeným výše  mohu za sebe přidat především velmi častou nedostupnost těchto stránek, která se opakuje klidně i několikrát během den. Není to můj výmysl, asi před 14 dny jsem se na toto zeptal dalších uživatelů, přišlo mi 6 potvrzujících odpovědí. Pravidelně se rovněž stává, že se dopoledne vypisují názory pouze do určitého data, zpravidla do předchozího dne, tedy, že neprobíhá jejich aktualizace.
Nejvíce nepochopitelné je však pro mne to, že jsem se po kliknutí na odkaz "Přidat názor" nebo "Odpovědět" již několikrát (a to opakovaně) dostal na hlavní stránku serveru. Toto nepovažuji za žádnou chyba, ale prostě úmysl. To se Vám rýsuje zase nějaká reklamní kampaň, že si takto zvyšujete návštěvnost hlavní stránky? Vykašlete se prosím na to, platím za každý stažený bajt a nehodlám vyhazovat ze svého za Vaše srandičky.

Asi jsou opravdu všichní v přírodě a kašlou na obchodování.Dnes už Vám žádný poučovací rozbor nepošlu.